Tổng quan
Giá không giữ được đà tích cực trên mức 111 nghìn đô la đã kích hoạt một đợt hạ nhiệt trên toàn thị trường Bitcoin. Các tín hiệu thị trường spot - vốn từng dẫn đầu đợt tăng - giờ đây đang cho thấy những dấu hiệu mệt mỏi rõ rệt. Động lực đã suy yếu, với RSI lùi về vùng trung tính. Spot CVD đảo chiều âm, và khối lượng giao dịch giảm xuống dưới mức thấp thống kê, xác nhận sự sụt giảm nhu cầu và sự tham gia của thị trường.
Thị trường hợp đồng tương lai vẫn tiếp tục phát triển, nhưng vị thế vẫn thận trọng. Lãi suất mở rộng cao nhưng không quá mức, trong khi lãi suất phía long đã giảm và CVD vĩnh viễn đảo chiều mạnh mẽ, cho thấy các vị thế long có đòn bẩy đang giảm bớt. Sự khác biệt này cho thấy một sự giải tỏa chiến thuật chứ không phải một sự chuyển đổi rủi ro hoàn toàn.
Thị trường quyền chọn vẫn sôi động, mặc dù tâm lý đã nguội lại một chút. Lãi suất mở rộng đã giảm, và độ chênh lệch 25-delta tăng lên nhưng vẫn ở mức âm - vẫn cho thấy xu hướng về phía call, mặc dù ít thuyết phục hơn. Biên độ dao động vẫn ở trên mức cao, xác nhận việc đầu cơ về các biến động giá vẫn tiếp diễn bất chấp động lực đang phai nhạt.
Hoạt động ETF củng cố việc điều chỉnh rủi ro này. Dòng tiền ròng đã giảm xuống gần mức thấp thống kê, và khối lượng giao dịch cũng giảm, cho thấy sự tham gia của TradFi đã giảm. Tỷ lệ MVRV vẫn ổn định, nhưng đã giảm so với mức cao, cho thấy các chủ sở hữu ETF vẫn đang có lãi, mặc dù tốc độ tích lũy đã chậm lại.
Các yếu tố cơ bản on-chain phản ánh giai đoạn hợp nhất này. Cả địa chỉ hoạt động và khối lượng chuyển nhượng đều giảm nhẹ, trong khi tổng phí đã giảm - ngụ ý nhu cầu giao dịch đang yếu. Các số liệu thanh khoản cho thấy dòng vốn vào nhẹ và sự thống trị của chủ sở hữu dài hạn vẫn dai dẳng, nhưng phần vốn nóng vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với đỉnh, cho thấy nhu cầu mới chưa quay trở lại mạnh mẽ.
Các số liệu về khả năng sinh lời đã nguội lại đáng kể. Tỷ lệ cung có lãi đã rút lui khỏi mức cao của giai đoạn phấn khích, lợi nhuận thực hiện đã giảm, và NUPL đã trượt xa hơn vào vùng trung tính. Những điều này cho thấy mặc dù các nhà đầu tư vẫn đang có lãi, nhưng việc thực hiện lãi đang trở nên chọn lọc hơn - phản ánh một thị trường đang đánh giá lại, chứ không phải là rút lui.
Tổng thể, thị trường đang giao dịch ở giai đoạn rủi ro cao, mặc dù không quá nóng như vùng phấn khích tháng 12/2024. Mặc dù sức mạnh spot đã phai nhạt và việc thực hiện lãi đã điều chỉnh, nhưng vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn vẫn tương đối kiểm soát được. Để đợt tăng giá này tiếp tục một cách bền vững, sẽ cần có nhu cầu mới từ cả phân khúc bán lẻ và tổ chức - nếu không, đà hạ nhiệt hiện tại có thể sẽ tiếp tục.
Các Chỉ Số Ngoài Chuỗi
Các Chỉ Số On-Chain
- Theo dõi chúng tôi và liên hệ trên X
- Tham gia kênh Telegram của chúng tôi
- Để xem các số liệu on-chain, bảng điều khiển và cảnh báo, hãy truy cập Glassnode Studio
Tuyên bố miễn trách: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không quyết định đầu tư nào sẽ được dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của riêng mình.
Số dư trao đổi được trình bày được lấy từ cơ sở dữ liệu địa chỉ nhãn toàn diện của Glassnode, được tích lũy thông qua cả thông tin trao đổi được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi nỗ lực đảm bảo độ chính xác tối đa trong việc thể hiện số dư trao đổi, nhưng điều quan trọng là phải lưu ý rằng các con số này không phải lúc nào cũng nắm bắt toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi kêu gọi người dùng thận trọng khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai biệt hoặc sai sót tiềm ẩn nào.
Vui lòng đọc Thông Báo Minh Bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu trao đổi.
