Từ "Sandbox" đến "Quy định", Suy nghĩ về Cơ hội của Stablecoin tại Hồng Kông

Khi thị trường stablecoin đã phát triển đến một quy mô nhất định, theo quan điểm quản lý, tốt hơn là "bỏ chặn hơn là chặn"

Tác giả: Tiểu Trúc Web3

Bìa: Ảnh của bady abbas trên Unsplash

Lời nói đầu

Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông, Trung Quốc đã chính thức thông qua Dự luật Stablecoin trong lần đọc thứ ba và sau đó được chính thức ban hành vào ngày 30 tháng 5, đánh dấu Dự luật Stablecoin đã chính thức trở thành luật và dự kiến ​​có hiệu lực trong năm nay.

Sắc lệnh định nghĩa stablecoin là "stablecoin được thế chấp bằng tiền tệ hợp pháp" , là các token sử dụng tiền tệ hợp pháp (như đô la Hồng Kông và đô la Mỹ) làm tài sản neo để duy trì giá trị ổn định. Sau khi Sắc lệnh được thực hiện, ba loại hoạt động liên quan token stablecoin phải xin giấy phép: thứ nhất, phát hành stablecoin tại Hồng Kông; thứ hai, phát hành stablecoin neo vào đô la Hồng Kông trong hoặc ngoài Hồng Kông; thứ ba, tích cực quảng bá stablecoin do họ phát hành cho công chúng Hồng Kông.

Các quy định cũng quy định rằng các đơn vị phát hành stablecoin phải nộp đơn xin giấy phép từ Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) với số vốn đăng ký tối thiểu là 25 triệu đô la Hồng Kông. Có bốn yêu cầu đối với bên được cấp phép: Thứ nhất, về mặt dự trữ, bên được cấp phép phải duy trì một cơ chế stablecoin mạnh mẽ để đảm bảo rằng tài sản dự trữ của stablecoin bao gồm tài sản chất lượng cao và có thanh khoản cao, và bằng với mệnh giá của stablecoin hợp pháp đang lưu hành tại bất kỳ thời điểm nào, và được tách biệt và lưu giữ đúng cách; thứ hai, người nắm giữ stablecoin có quyền đổi stablecoin từ đơn vị phát hành theo giá trị thực và các yêu cầu đổi phải miễn phí và được xử lý trong thời gian hợp lý. Thứ ba, sê-ri loạt các yêu cầu về chống rửa tiền, quản lý rủi ro, công bố thông tin và kiểm toán những người thích hợp phải được đáp ứng; thứ tư, các giao dịch phải được thực hiện trên nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép.

Việc có hiệu lực của Sắc lệnh Stablecoin đánh dấu rằng Hồng Kông đã chính thức đưa stablecoin vào hệ thống quản lý tài chính của mình. Hồng Kông đã trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập khuôn khổ quản lý toàn diện cho "stablecoin thế chấp bằng tiền pháp định". Stablecoin tuân thủ của Hồng Kông dự kiến ​​sẽ chính thức ra mắt trước cuối năm nay.

Sandbox phát hành Stablecoin tại Hồng Kông

Ngoài việc ban hành luật về hệ thống cấp phép stablecoin, HKMA cũng đã triển khai Stablecoin Issuer Sandbox vào tháng 3 năm 2024 như một trong những sáng kiến ​​của HKMA nhằm thúc đẩy sự phát triển bền vững và có trách nhiệm của hệ sinh thái stablecoin tại Hồng Kông. Thông qua "Sandbox", HKMA cho phép các tổ chức có ý định phát hành stablecoin tại Hồng Kông thử nghiệm các kế hoạch hoạt động của họ và tiến hành giao tiếp hai chiều về các yêu cầu quản lý được đề xuất để phát triển một hệ thống quản lý phù hợp với mục đích và dựa trên rủi ro. Do đó, rất có khả năng những người tham gia "Sandbox" sẽ nhận được lô giấy phép stablecoin đầu tiên.

Vào ngày 18 tháng 7 năm 2024, HKMA đã công bố ba nhóm tham gia vào chương trình thử nghiệm phát hành stablecoin, cụ thể là JD Chuỗi Technology (Hồng Kông), Yuanbi Innovation Technology và một nhóm bao gồm Standard Chartered Hong Kong, Animoca Animoca Brands và Hong Kong Telecom (HKT).

JD Chuỗi Technology (Hồng Kông) là công ty con của JD Technology Group, với việc kinh doanh chính bao gồm hệ thống thanh toán tiền kỹ thuật số và xây dựng cơ sở hạ tầng blockchain. JD Technology Group là một nhóm việc kinh doanh phụ của JD Group tập trung vào các dịch vụ công nghiệp dựa trên công nghệ. Dựa trên các khả năng công nghệ tiên tiến như trí tuệ nhân tạo, dữ liệu lớn, điện toán đám mây và Internet vạn vật, JD Technology đã tạo ra các sản phẩm và giải pháp cho các ngành công nghiệp khác nhau, giúp các doanh nghiệp trong mọi ngành công nghiệp trong xã hội giảm chi phí Chuỗi cung ứng và cải thiện hiệu quả hoạt động, trở thành đối tác kỹ thuật số đáng tin cậy của ngành.

Liu Peng, CEO của JD Chuỗi Technology, đã nói về tình hình hiện tại của JD Stablecoin : JD Stablecoin là một loại tiền ổn định dựa trên chuỗi công khai và được neo 1:1 vào stablecoin hợp pháp như đô la Hồng Kông (HKD) hoặc đô la Mỹ (USD). Hiện tại, nó đã bước vào giai đoạn thử nghiệm sandbox thứ hai và sẽ cung cấp các sản phẩm ứng dụng di động và PC cho các nhà bán lẻ và tổ chức. Các kịch bản thử nghiệm chủ yếu bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư, thanh toán bán lẻ, v.v.; nó đang hợp tác với sàn giao dịch tuân thủ hàng đầu; trong các kịch bản thanh toán bán lẻ, nó đang kết nối và thử nghiệm với các kịch bản thu tiền thanh toán như JD Hong Kong và Macau Station.

Circle Coin Innovation Technology là công ty con của Circle Coin Technology. Circle Coin Technology sử dụng công nghệ tài chính tiên tiến để xây dựng một thế giới kinh doanh đáng tin cậy và kết nối. Có trụ sở tại Hồng Kông, sứ mệnh của Circle Coin Technology là giúp các dịch vụ tài chính và thanh toán xuyên biên giới trở nên dễ dàng và rẻ hơn cho các doanh nghiệp.

Yuanbi Technology có bối cảnh DeFi, thanh toán kỹ thuật số và công nghệ tài chính. Các thành viên hội đồng quản trị của công ty bao gồm cựu Tổng giám đốc điều hành Cơ quan tiền tệ Hồng Kông Norman Chan, Chủ tịch HashKey Group Xiao Feng, Chủ tịch ZhongAn International Xu Wei, Tổng giám đốc điều hành Sequoia China Wang Hao, nhà đầu tư cấp cao Zheng Tuo, Giám đốc thương mại HashKey Group Zhang Dayong và Tổng giám đốc điều hành Yuanbi Liu Yu .

Vào ngày 30 tháng 9 năm 2024, Yuanbi Technology đã nhận được 7,8 triệu đô la Mỹ trong vòng tài trợ Series A1, bao gồm các khoản đầu tư chiến lược từ các công ty có tiếng trong ngành như Sequoia China, Hivemind Capital, Aptos Labs, Hash Global, SNZ Capital, Solana Foundation, Anagram và Upward Capital. Yuanbi Innovation Technology đang thử nghiệm kế hoạch hoạt động stablecoin đô la Hồng Kông của mình trong sandbox HKMA. Đồng thời, một công ty con khác của Yuanbi Technology, Yuanbi Wallet Technology Co., Ltd., đã nhận được giấy phép phương tiện thanh toán giá trị lưu trữ (SVF) do HKMA cấp và sẽ chính thức hoạt động vào cuối năm 2023. Với nền tảng và khả năng của từng công ty con, Yuanbi Technology đang tích cực xây dựng một mạng lưới nền tảng tài chính đáng tin cậy và tuân thủ.

Standard Chartered Bank là một tập đoàn ngân hàng quốc tế hàng đầu có trụ sở chính tại London, Vương quốc Anh. Đây là một trong những ngân hàng quốc tế có lịch sử lâu đời nhất tại Trung Quốc. Standard Chartered Bank đã việc kinh doanh tại Hồng Kông từ năm 1859 và hiện là một trong ba ngân hàng phát hành tiền giấy tại Hồng Kông. Có trụ sở chính tại Hồng Kông, Anshin Group tập trung vào các trò chơi blockchain và giải trí kỹ thuật số và là công ty mẹ của nền tảng trò chơi Metaverse The Sandbox. Được thành lập vào năm 1925, Hong Kong Telecom Limited là một trong những nhà cung cấp dịch vụ viễn thông tích hợp lớn nhất tại Hồng Kông. Về hợp tác về stablecoin, Anshin Group cho biết: Hong Kong Telecom sẽ nỗ lực tìm hiểu cách thức các sáng kiến ​​stablecoin có thể hỗ trợ thanh toán trong nước và xuyên biên giới thông qua sandbox để mang lại lợi ích lớn hơn cho người tiêu dùng và thương nhân; Standard Chartered Bank sẽ tích cực tham gia vào sandbox phát hành stablecoin để tìm hiểu cách thức hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của Hồng Kông theo cách hiệu quả nhất và hiểu sâu sắc về các cơ hội và rủi ro do sự phát triển của thị trường stablecoin mang lại cho hệ sinh thái này; và Anshin Group cam kết thúc đẩy việc phổ biến và ứng dụng tài sản kỹ thuật số và áp dụng các giải pháp công nghệ liên quan đến blockchain vào tài sản vật chất và nền kinh tế truyền thống.

Tại sao Hồng Kông lại bị ám ảnh bởi stablecoin

Tốt hơn là bỏ chặn hơn là chặn

Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2025, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto là khoảng 3,25 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó Bitcoin giá trị vốn hóa thị trường khoảng 2,07 nghìn tỷ đô la Mỹ và thị phần của Bitcoin là 63,7%. Thị phần cao của Bitcoin cho thấy sự im lặng của thị trường Altcoin. "Lý thuyết vực thẳm" của Geoffrey A. Moore có thể giải thích hiện tượng này : có một "vực thẳm" rất lớn giữa thị trường ban đầu và thị trường chính thống đối với các sản phẩm công nghệ cao. Liệu họ có thể vượt qua vực thẳm thành công và gia nhập thị trường chính thống hay không trở thành chìa khóa cho tăng trưởng của công ty.

Hầu hết Altcoin chính thống thực sự đại diện cho "công nghệ tiên tiến" của Web3. " Những người áp dụng sớm " vẫn là một nhóm nhỏ những người tin vào Web3 đồng tình hơn với câu chuyện của Web3. Tuy nhiên, một khi họ chuyển sang " những người áp dụng chính thống " - một loại người thực dụng ở giữa, vấn đề đầu tiên họ gặp phải là sản phẩm có thể giải quyết những vấn đề cụ thể nào và liệu nó có thể mang lại giá trị thực sự so với những lợi thế của các sản phẩm tương tự (trong Web2) hay không. Chỉ khi sản phẩm thực sự có những lợi thế toàn diện hơn thì nó mới có thể được áp dụng. Tuy nhiên, rất khó để Altcoin đưa ra câu trả lời, vì hầu hết các kịch bản mà Altcoin mô tả đều không tồn tại hoặc tồn tại theo tiền đề áp dụng blockchain trên diện rộng (tiền đề này chưa được đáp ứng ở giai đoạn này) và tất nhiên không thể mang lại giá trị thực sự.

Tuy nhiên, hiệu suất của stablecoin hoàn toàn trái ngược Altcoin và tổng giá trị vốn hóa thị trường đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) . Theo dữ liệu của Coingecko, tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ, tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, Tether (USDT) giá trị vốn hóa thị trường hơn 153 tỷ đô la Mỹ, chiếm tỷ lệ khoảng 61,2%, đứng đầu; USDC giá trị vốn hóa thị trường hơn 61 tỷ đô la Mỹ, đứng thứ hai.

Stablecoin được kỳ vọng sẽ là sản phẩm Web3 đầu tiên được "những người áp dụng chính thống" chấp nhận. Trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu, stablecoin đã trở thành một cơ sở hạ tầng quan trọng. Mặc dù lĩnh vực thanh toán hiện tại vẫn do các bên trung gian kiểm soát mức phí cao thống trị, nhưng trên thực tế, stablecoin đã trở thành kẻ phá vỡ lớn nhất trong lĩnh vực thanh toán. Vào năm 2024, stablecoin đã xử lý 27,6 nghìn tỷ đô la khối lượng giao dịch, vượt qua Visa và Mastercard. Số lượng địa chỉ ví stablecoin đang hoạt động đã tăng từ 22,8 triệu vào tháng 2 năm 2024 lên hơn 35 triệu vào tháng 2 năm 2025, tăng trưởng 53%.

Khi thị trường này đã phát triển đến một quy mô nhất định, xét về góc độ quản lý, tốt hơn là "mở khóa hơn là chặn" - thiết lập một khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn là cấm hoàn toàn.

Mũi tên đã ở trên dây

Thật trùng hợp, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục cho Đạo luật hướng dẫn và thành lập đổi mới Stablecoin của Hoa Kỳ năm 2025 (Đạo luật GENIUS) vào lúc 66:32 ngày 19 tháng 5.

Đạo luật GENIUS nhằm mục đích thiết lập một hệ thống quản lý liên bang, làm rõ địa vị stablecoin , cân bằng đổi mới và phòng ngừa rủi ro, đồng thời củng cố vị trí chủ đạo của đồng đô la Mỹ . Không giống như stablecoin được định nghĩa trong Quy định stablecoin , có thể được neo vào bất kỳ loại tiền tệ fiat nào (bao gồm đô la Hồng Kông, đô la Mỹ, v.v.), stablecoin được định nghĩa trong Đạo luật GENIUS phải được neo vào đồng đô la Mỹ, nhấn mạnh vị trí chủ đạo của đồng đô la Mỹ trong stablecoin toàn cầu. Đây là một thực tế cần nói thêm: trên thị trường crypto, 99% stablecoin được neo 1:1 vào đồng đô la Mỹ và hệ sinh thái giao dịch crypto và nền tảng tài chính phi tập trung(DeFi) chủ yếu sử dụng stablecoin đô la Mỹ, điều này củng cố và mở rộng quyền bá chủ crypto của đồng đô la Mỹ.

Mặc dù Đạo luật GENIUS hạn chế việc tuân thủ stablecoin không phải đô la Mỹ tại Hoa Kỳ, nhưng nó không hạn chế việc tuân thủ stablecoin đô la Mỹ ở nước ngoài , điều này lại kích thích sự phụ thuộc và sử dụng stablecoin đô la Mỹ nhiều hơn trên toàn thế giới. Điều này chắc chắn đặt ra thách thức đối với luật pháp về stablecoin ở các khu vực khác. Nếu mức độ neo giữ với stablecoin đô la Mỹ quá nông, nó sẽ không theo kịp thị trường thực tế, nhưng nếu mức độ neo giữ quá sâu, nó sẽ nhanh chóng mất đi tính độc lập của thị trường tài chính đối với stablecoin của chính nó. Đây là một thực tế khác cần nói thêm: ở một số quốc gia vừa và nhỏ có đồng tiền có chủ quyền tương đối yếu (như Ghana và Nigeria), stablecoin đô la Mỹ đã thay thế một phần địa vị của các đồng tiền có chủ quyền trong giới trẻ.

Tóm lại, do lợi thế áp đảo trên thị trường của stablecoin bằng đô la Mỹ, stablecoin pháp định khác sẽ phải đối mặt với chi phí giao dịch cao hơn trong các ứng dụng thực tế và các chính sách quản lý tương đối thoải mái được phản ánh trong Đạo luật GENIUS sẽ tác động thêm đến thị trường của stablecoin khác.

Do đó, việc thông qua nhanh chóng Dự luật Stablecoin tại Hồng Kông, Trung Quốc cũng được thúc đẩy ở một mức độ nhất định bởi Đạo luật GENIUS . Các cơ quan quản lý tại các quốc gia như Nhật Bản, Singapore và Dubai cũng đang theo dõi các luật liên quan. Như câu nói, "mũi tên đã lên dây và phải bắn".

nghĩ

Thị trường crypto có cần được quản lý không?

Theo quan điểm của một nhà lập pháp, câu trả lời cho câu hỏi này là cần phải có quy định. Theo quan điểm của một nhà nghiên cứu Web3, tác giả cũng sẽ đi đến kết luận rằng cần có một hình thức quy định nhất định. Thị trường crypto đã phát triển trong mười lăm năm kể từ khi thành lập sàn giao dịch Bitcoin đầu tiên Mt.Gox. Phi tập trung của blockchain đã không mang lại một hoàn cảnh thị trường cởi mở, minh bạch và công bằng. Ngược lại, bạn có thể thấy hầu hết các tội phạm "chứng khoán" trên thị trường này: gây quỹ bất hợp pháp, tiết lộ thông tin sai lệch, thao túng thị trường, giao dịch nội gián và phát hành gian lận.

Vì thiếu sự giám sát, tội phạm tài chính được phép. Nếu tội phạm tài chính được phép, thì không phạm tội sẽ trở thành tội phạm. Rốt cuộc, chỉ có một số ít tỏi tây, và nếu bạn không cắt chúng, những người khác sẽ làm. Lịch sử xoay vòng, và bản chất con người vẫn không thay đổi. Biển không người lái ẩn chứa những dòng chảy ngầm nham hiểm, và trật tự tự do mang lại những lời hứa sai lầm.

Tuy nhiên, quy định sẽ mang lại ba vấn đề: vấn đề thứ nhất là vấn đề về mức độ, vấn đề thứ hai là vấn đề về hạn chế quyền lực tập trung, và vấn đề thứ ba là vấn đề về xung đột phi tập trung. Hai vấn đề sau sẽ không được thảo luận trong bài viết này, và trọng tâm chính sẽ là vấn đề về mức độ quy định.

Nhìn chung, mức độ quản lý càng cao thì chi phí tuân thủ của doanh nghiệp càng cao . Do thị trường crypto phi tập trung nên việc lách luật tương đối dễ dàng nếu doanh nghiệp không lớn và người dùng địa phương có nhiều khả năng tự do lựa chọn doanh nghiệp bên ngoài, do đó, các doanh nghiệp không tuân thủ cũng có thể phát triển mạnh mẽ. Nếu các phương tiện tuân thủ của tài chính truyền thống thường tốn kém, chậm và hạn chế, thì trong một thị trường mà các doanh nghiệp tuân thủ và không tuân thủ cùng tồn tại, các doanh nghiệp tuân thủ phải là những doanh nghiệp bị trục xuất. Tình trạng khó khăn gần đây được đồn đại của Hashkey một phần là do chi phí tuân thủ cao ở Hồng Kông.

Do đó, mức độ giám sát phải là điều đầu tiên mà các nhà lập pháp ở Hồng Kông, Trung Quốc phải nghĩ đến: làm thế nào để giảm chi phí tuân thủ của doanh nghiệp, giúp họ thiết lập lợi thế cạnh tranh và đảm bảo rằng việc hỗ trợ phát triển tài sản crypto ở Hồng Kông không trở thành một khẩu hiệu.

Stablecoin đô la Hồng Kông có tương lai không?

Như đã đề cập ở trên, 99% stablecoin trên thị trường crypto là stablecoin đô la Mỹ, vậy stablecoin đô la Hồng Kông có còn cơ hội không?

Có, vì bản thân stablecoin đóng vai trò là neo giá và là cơ sở cho giá giao dịch và thanh khoản. Do đó, trọng tâm là tạo ra kịch bản giao dịch stablecoin đô la Hồng Kông. Ở đây chúng ta phải đề cập đến bố cục chiến lược RWA của Hồng Kông.

Cái gọi là RWA là để đại diện và giao dịch tài sản thế giới thực theo cách token hóa . Bản thân Hồng Kông có nhiều tài sản chất lượng cao, chẳng hạn như cổ phiếu blue-chip trong cổ phiếu Hồng Kông và được Trung Quốc đại lục hỗ trợ, có thể giúp tài sản đại lục phát hành RWA tại Hồng Kông hoặc ở nước ngoài. Hiện tại, có ba trường hợp thành công về tài sản trong nước phát hành RWA tại Hồng Kông, được Ant Digits hợp tác với Longsun Technology, GCL Energy và Patrol Eagle Group hoàn thành. Tài sản cơ sở của ba trường hợp này đều là tài sản năng lượng mới của đại lục.

Theo tôi, Hong Kong Stablecoin và RWA là hai trong một, đại diện cho mặt vốn và mặt tài sản tương ứng . Khi mặt tài sản có chất lượng cao và đủ mạnh, nguồn vốn tự nhiên sẽ chảy vào mặt vốn để phù hợp với nó. Đây thực sự là một hướng quan trọng để thị trường crypto chuyển từ ảo sang thực. Tất nhiên, điều được nhấn mạnh ở đây là tài sản cơ bản của RWA phải có chất lượng cao và giá cả phải hợp lý, vì RWA là phương tiện token hóa tài sản và nó sẽ không thay đổi các thuộc tính ban đầu của tài sản cơ bản, chứ đừng nói đến việc trở thành một token bài mặc cả để đầu cơ.

Do đó, việc phát triển đồng thời RWA cũng là điều mà các nhà lập pháp Hồng Kông cần phải suy nghĩ. Họ nên chấp nhận stablecoin và từ bỏ CBDC, thu hút đủ tài sản chất lượng cao để chuyển đổi thành RWA và thiết lập một thị trường crypto mở, thực tế .

Tóm tắt

Trong chu kỳ thị trường crypto này, chúng ta có thể thấy rõ những thay đổi lớn trong nhận thức và cách sử dụng crypto. Bitcoin cực kỳ mạnh mẽ như một kho lưu trữ giá trị, trong khi Altcoin chậm chạp như những đổi mới công nghệ. Tuy nhiên, stablecoin đã âm thầm trở thành cơ sở hạ tầng của các khoản thanh toán toàn cầu và là mục tiêu của luật pháp và giám sát ở nhiều quốc gia và khu vực, trong đó Hồng Kông, Trung Quốc là nơi đầu tiên chịu ảnh hưởng nặng nề.

Hồng Kông, Trung Quốc, đã chuyển đổi từ hoàn cảnh thử nghiệm theo quy định sang các quy định chính thức và ban hành Sắc lệnh Stablecoin để thu hút vốn toàn cầu và nhiều dự án stablecoin với thái độ cởi mở và sáng tạo, củng cố địa vị của Hồng Kông như một trung tâm tài chính quốc tế và trung tâm tài sản crypto . Trong khi phản ứng với "quyền bá chủ đô la" của "Đạo luật GENIUS" của Hoa Kỳ, nó cũng cung cấp một mẫu cho các chính phủ khác.

Tuy nhiên, việc quản lý stablecoin cũng sẽ mang lại nhiều chi phí tuân thủ hơn cho các doanh nghiệp. Các nhà lập pháp ở Hồng Kông nên cân bằng áp lực chính sách đối với các doanh nghiệp và hoàn cảnh cạnh tranh của thị trường để hỗ trợ sự phát triển của tài sản crypto tại Hồng Kông. Đồng thời, RWA, với tư cách là mục tiêu giao dịch quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, cũng nên được thúc đẩy tích cực để thiết lập một thị trường crypto mở và dựa trên thực tế.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm ​​cá nhân của tác giả và khách mời, và không liên quan gì đến vị trí của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hoặc đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực của bạn.