Tác giả: Frank, PANews
Trong tháng qua, chuỗi công khai cũ Injective đã trở lại với công chúng một lần nữa với dòng tiền ròng chảy vào cao thứ hai. Theo dữ liệu của Artemis, Injective có dòng tiền ròng chảy vào khoảng 142 triệu đô la Mỹ trong 30 ngày qua, chỉ thấp hơn Ethereum .
PANews cũng quan sát dữ liệu khác của Injective và phát hiện ra rằng hiện tượng dòng vốn ròng chảy vào này không phải là một trường hợp duy nhất. Đã có sự gia tăng đáng kể về phí Chuỗi, người dùng hoạt động, khối lượng giao dịch token, v.v. Sau một thời gian dài im lặng, liệu ngôi sao mới nổi chuỗi công khai trước đây Injective có mở ra một vụ nổ sinh thái khác không? Hay đó chỉ là một sự bùng nổ trong thời gian ngắn?
Với dòng tiền chảy vào hàng tháng là 142 triệu đô la Mỹ, liệu lợi nhuận cao có phải là “mật ngọt” hay “món hời”?
Dữ liệu tính đến ngày 4 tháng 6 cho thấy Injective đã đạt được dòng tiền ròng là 142 triệu đô la trong tháng qua. Mặc dù số tiền không cao, nhưng vẫn đứng thứ hai trong số tất cả chuỗi công khai trong dữ liệu gần đây. Khi xem xét kỹ hơn dữ liệu, lý do rõ ràng cho dòng tiền ròng này là Injective thực sự đã mở ra một làn sóng dòng vốn chảy vào nhanh chóng và lớn một mặt, mặt khác, dòng tiền ròng chảy ra rất nhỏ, chỉ 11 triệu đô la. Do đó, nếu chúng ta xem xét các lý do, thứ hạng cao Injective về dòng tiền ròng lần không phải là do dòng vốn chung của nó hoạt động bất thường (tức là có dòng vốn chảy vào và chảy ra quy mô lớn cùng một lúc). Trên thực tế, dòng vốn chảy vào thuần túy của nó chỉ được xếp hạng khoảng thứ mười trong so sánh theo chiều ngang với chuỗi công khai khác. Chìa khóa cho hiệu suất vượt trội của nó trong chỉ báo"dòng vốn chảy vào" là dòng vốn chảy ra trong cùng kỳ là không đáng kể.
Tuy nhiên, loại chuyển động bất thường của tiền trên Chuỗi này cũng hiếm khi xảy ra đối với mạng lưới Injective. Trong số 142 triệu dòng tiền chảy vào, 140 triệu đã hoàn thành thông qua cầu nối xuyên chuỗi peggy, chiếm 98,5% thị phần. Cơ quan phân tích thị trường Keyrock chỉ ra trong báo cáo"Key Insights, Bond Appetit" được công bố vào ngày 26 tháng 5 rằng dòng tiền chảy vào quy mô lớn lần chủ yếu là do sự ra mắt của nền tảng lợi nhuận cấp độ tổ chức Upshift trên Injective. Người ta hiểu rằng APY của kho tiền Upshift trên Injective đã đạt 30% và lợi nhuận cao này thực sự có thể trở thành lý do quan trọng để thu hút tiền chuyển tài sản sang Injective.
Tuy nhiên, PANews phát hiện qua điều tra rằng hard cap của vault do Upshift thiết lập tại Injective là 5 triệu đô la Mỹ, không thể đáp ứng đầy đủ dòng tiền chảy vào phần tiền này. Những quỹ không tham gia vào khoản đầu tư vào vault lần có thể lại bị mất trong ngắn hạn.
Từ sự thất bại phái sinh đến hy vọng về RWA, liệu Injective có thể tạo ra một tình huống mới không?
Ngoài dòng tiền đổ vào, Injective gần đây cũng đã mở ra một số thay đổi quan trọng trong hệ sinh thái. Vào ngày 22 tháng 4, mainnet Lyora ra mắt . Nâng cấp lần là một cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển của Injective . Sau nâng cấp mainnet lần , các tối ưu hóa kỹ thuật như cấu trúc phí động và nhóm bộ nhớ thông minh đã được giới thiệu. Theo thông tin chính thức, sau khi nâng cấp, Injective được mô tả là "nhanh hơn" và tuyên bố có độ trễ thấp hơn và thông lượng cao hơn.
Ngoài ra, Injective cũng đã ra mắt iAssets, một khuôn khổ oracle dành riêng cho RWA. Vault của Upshift là một kho lưu trữ DeFi RWA. Vào ngày 29 tháng 5, Injective chính thức công bố ra mắt thị trường ngoại hối trực Chuỗi cho đồng euro và bảng Anh, sử dụng khuôn khổ iAsset. Theo quan điểm này, câu chuyện mới của Injective dường như không thể tách rời khỏi RWA.
Là một chuỗi công khai cũ, cốt lõi ban đầu của Injective là một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung . Injective ban đầu cũng phát triển từ một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung thành chuỗi công khai và lộ trình này có vẻ giống hệt như Hyperliquid, hiện đang được chú ý.
Tuy nhiên, giao dịch phái sinh hiện tại của Injective dường như đã không đạt được mục tiêu mong đợi. Dữ liệu từ ngày 4 tháng 6 cho thấy cặp hợp đồng BTC có khối lượng giao dịch cao nhất trên Injective trong vòng 24 giờ cặp giao dịch khối lượng giao dịch khoảng 39,75 triệu đô la Mỹ và tổng khối lượng giao dịch phái sinh của toàn bộ Chuỗi là khoảng 90 triệu đô la Mỹ. Để so sánh, dữ liệu của Hyperliquid trong cùng ngày là khoảng 7 tỷ đô la Mỹ, chênh lệch khoảng 77 lần.
Có lẽ việc mở rộng thị trường phái sinh crypto hóa là khó khăn, vì vậy Injective đã chọn hướng kết hợp RWA. Từ sự so sánh về sự phát triển của chính hệ sinh thái, sự chuyển đổi này dường như có tác dụng nhất định. Vào ngày 22 tháng 5, giao dịch phái sinh của Injective đã đạt đỉnh 1,97 tỷ đô la Mỹ, cao hơn đáng kể so với các thời điểm khác và đã cho thấy xu hướng tăng chung trong tương lai gần.
Ngoài ra, xét về số lượng người dùng hoạt động hàng ngày, số lượng địa chỉ đã tăng vọt từ mức thấp nhất là 6.300 vào tháng 2 lên 47.900 gần đây, tăng trưởng khoảng 7,6 lần. Mặc dù dữ liệu này chỉ xếp thứ 12 trong số tất cả chuỗi công khai, xét đến tốc tăng trưởng nhanh trong ngắn hạn và vượt qua chuỗi công khai như Avalanche và Berachain, nhưng đây cũng là một bước đột phá tương đối rõ ràng.
Tuy nhiên, mặc dù số lượng người dùng hoạt động hàng ngày tăng trưởng đáng kể, TVL của Injective vẫn không thay đổi đáng kể. Nó đã giảm kể từ tháng 3 năm 2024 và TVL hiện tại chỉ là 26,33 triệu đô la Mỹ. Ít nhất là cho đến bây giờ, các dự án DeFi trên Injective vẫn không hấp dẫn lắm đối với các quỹ.
Hiệu suất token đã phục hồi đáng kể trong ngắn hạn, nhưng vẫn còn cách mức cao lịch sử gấp 4 lần
Về mặt kinh tế, giá trị vốn hóa thị trường của token quản trị INJ hiện vào khoảng 1,26 tỷ đô la, xếp thứ 82. So với giá trị vốn hóa thị trường 5,3 tỷ đô la, giá trị này đã giảm 76%. Tuy nhiên, giá trị này đã phục hồi từ mức thấp nhất là 6,34 đô la vào tháng 4 lên 15,48 đô la, tăng 144%. Dữ liệu này cũng tương đối ấn tượng trong số chuỗi công khai cũ. Tuy nhiên, vẫn chưa biết hiệu suất này có thể duy trì được trong bao lâu.
Tất nhiên, những hành động gần đây của Injective không chỉ giới hạn ở những điều trên. Ví dụ, gần đây công ty đã thu hút nhiều tổ chức có tiếng như Republic, Google Cloud và Deutsche Telekom MMS tham gia vào hàng ngũ các đơn vị xác thực và ra mắt một số sản phẩm và động lực liên quan đến AI. Nhìn chung, Injective đã tích cực nắm bắt các câu chuyện mới như AI và RWA để chuyển đổi trong năm qua. Theo dữ liệu đến tháng 6, công ty thực sự đã đạt được một tăng trưởng nhất định trong những tháng gần đây. Tuy nhiên, xét về quy mô, công ty vẫn còn kém xa các chuỗi công khai chính thống hiện tại.
Injective không phải là công ty duy nhất đang bắt kịp. Một số chuỗi công khai lớn trong vòng trước hiện đang phải đối mặt với những tình huống khó xử tương tự. Nhiều công ty trong số đó đã quay trở lại với công chúng bằng cách đổi tên và nâng cấp thương hiệu của mình. Tuy nhiên, liệu mô hình cho rượu cũ vào bình mới này có thực sự mang lại cho thị trường hương vị mới hay chỉ có thể giữ nguyên trong bao bì hoàn toàn mới?
Hiện tại, quá trình chuyển đổi và phục hồi sinh thái của Injective vẫn còn trong giai đoạn trứng nước. Dòng vốn đổ vào do Upshift kích hoạt giống như một bài kiểm tra tâm lý thị trường quan trọng và minh chứng tiềm năng sinh thái hơn là sự đảo ngược cơ bản của mô hình. Liệu khuynh hướng chiến lược của công ty đối với RWA có thực sự mở ra lợi thế cạnh tranh khác biệt và chuyển đổi thành sự thịnh vượng sinh thái bền vững và nắm bắt giá trị hay không vẫn cần phải vượt qua nhiều thách thức và phải chịu sự thử nghiệm của thị trường trong dài hạn.
Liệu sự phục hồi dữ liệu ngắn hạn có phải là một sự bùng nổ nhất thời hay là một tín hiệu tích cực trong hành trình phục hồi dài, chỉ có thời gian mới trả lời được. Đối với Injective, thử nghiệm thực sự mới chỉ bắt đầu.
