Đã có một số dự đoán rằng mùa altcoin sẽ đến vào năm 2025. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa thành hiện thực. Trong khi một số nhà quan sát thị trường đang mong đợi sự phục hồi, những người khác ngày càng hoài nghi .
BeInCrypto đã trao đổi với một số chuyên gia để thảo luận về khả năng xảy ra mùa altcoin trong chu kỳ này. Họ đồng ý rằng mùa altcoin đã bị trì hoãn, nhưng chưa kết thúc.
Điều gì đang cản trở mùa Altcoin năm 2025?
Bitcoin (BTC) hiện đang dẫn đầu chu kỳ tiền điện tử, liên tục tăng sự thống trị thị trường của mình. Vào tháng 5, nó đạt 65,3%, mức cao nhất kể từ năm 2021. BTC.D đã giảm trong thời gian ngắn vào giữa tháng, nhưng đã phục hồi trở lại mức 63,9% tại thời điểm báo chí đưa tin.
Đồng thời, giá BTC cũng tăng đáng kể, đạt mức cao nhất mọi thời đại là 111.800 đô la vào tháng trước. Theo lịch sử, mùa altcoin diễn ra sau các đợt tăng giá của Bitcoin , khi vốn chuyển sang các đồng tiền nhỏ hơn.
Một số đồng tiền đã chứng kiến mức tăng mạnh gần đây, nhưng đây chỉ là những trường hợp cá biệt. Ngoài ra, theo dữ liệu của Coinglass, Altcoin Season Index chỉ là 16 tại thời điểm báo chí đưa tin.
Điều này đã làm dấy lên mối lo ngại về lý do tại sao mô hình luân chuyển vốn không được lặp lại . Đồng sáng lập TrueNorth Willy Chang đã giải thích lý do đằng sau sự chậm trễ. Ông lưu ý rằng các nhà đầu tư tổ chức hiện đang thúc đẩy đợt tăng giá Bitcoin và ít quan tâm đến altcoin.
“BTC vẫn là một giao dịch đồng thuận. Miễn là Bitcoin vẫn là lựa chọn ‘nơi trú ẩn an toàn’ được ưa chuộng, dòng vốn chảy vào altcoin sẽ bị hạn chế. Ngoài ra, các rủi ro về mặt cấu trúc như lỗ hổng hợp đồng thông minh, sự không chắc chắn về quy định và lỗi hoạt động khiến altcoin kém hấp dẫn hơn đối với vốn tĩnh lặng”, Chang nói với BeInCrypto.
Ban quản lý cũng thừa nhận hiệu suất riêng lẻ của memecoin trong đợt tăng giá ngắn hạn , nhưng ông lập luận rằng sự bất ổn kinh tế vĩ mô, thanh khoản giảm và xu hướng giao dịch ngắn hạn hơn là nắm giữ altcoin dài hạn đang cản trở sự luân chuyển của thị trường.
Theo ông, nhiều người cho rằng mô hình altcoin truyền thống có lỗi về mặt cấu trúc, với mức độ tập trung cao và rủi ro thực hiện do nhóm điều hành.
Gustavo H., Nhà phát triển kinh doanh cấp cao tại Kyron Labs, chia sẻ quan điểm tương tự, nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng của Bitcoin phần lớn được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu tư của các tổ chức và sự rõ ràng về mặt quy định đối với các ETF giao ngay.
Gustavo giải thích rằng khối lượng ETF đang thúc đẩy thanh khoản vào Bitcoin . Điều này làm tăng thị phần của Bitcoin trong tổng chiều sâu thị trường và làm giảm thanh khoản của altcoin. Điều này làm tăng chênh lệch giá mua-bán, khiến các khoản đầu tư lớn vào các tài sản nhỏ hơn trở nên kém hấp dẫn hơn và củng cố thêm sự thống trị của Bitcoin.
“Các ETF giao ngay cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng tiếp xúc trực tiếp với BTC. Trong các chu kỳ trước, altcoin hoạt động như một đại diện. Với các tổ chức vẫn đang xây dựng các vị thế BTC, đồng hồ quay về cơ bản đã được thiết lập lại. Trong khi đó, các nhà đầu tư bán lẻ vẫn thận trọng sau đợt giảm đòn bẩy năm 2022-23”, Gustavo cho biết.
Cả hai chuyên gia đều chỉ ra sự gia tăng của các token mới là một yếu tố chính, trong đó Chang nhấn mạnh rằng nó làm chuyển hướng vốn và sự chú ý của nhà đầu tư.
“Tính thanh khoản hiện đang được phân bổ mỏng, nhưng 98% tổng vốn hóa thị trường vẫn bị khóa trong 100 đồng tiền hàng đầu. Điều này cho thấy có rất ít vốn đang đến được với các dự án mới. Chi phí chuyển đổi thấp khuyến khích các nhà giao dịch theo đuổi các câu chuyện ngắn hạn và nhiều nhà sáng lập tối ưu hóa cho sự gia tăng giá token nhanh chóng thay vì các điều kiện tiện ích bền vững”, Gustavo nói thêm.
Mùa Altcoin 2025 có thực sự khả thi?
Bất chấp những yếu tố này, các chuyên gia vẫn tin rằng mùa altcoin sắp tới là có thể xảy ra.
Chang cho biết: “Các điều kiện cho thấy mùa altcoin sẽ bị trì hoãn”.
Ông tin rằng hiệu suất hiện tại của Bitcoin có thể sẽ tiếp tục trong ngắn hạn . Tuy nhiên, Chang dự đoán sự hồi sinh của altcoin sau khi có khả năng kết thúc thắt chặt định lượng (QT) và bắt đầu chu kỳ nới lỏng định lượng (QE) mới.
“Có nhiều khả năng là sẽ có sự chậm trễ. Nếu BTC được thiết lập trong phạm vi, khẩu vị rủi ro theo truyền thống sẽ di chuyển ra ngoài”, Gustavo cho biết.
Ông cho biết có nhiều khả năng mùa altcoin sẽ bị trì hoãn hơn là bị loại trừ hoàn toàn cho đến khi tốc độ tăng trưởng của nguồn cung token mới chậm lại hoặc thanh khoản mới bắt kịp. Gustavo tin rằng theo thời gian, sự điều chỉnh thị trường này sẽ tưởng thưởng cho các nhóm đạt được sự phù hợp thực sự giữa sản phẩm và thị trường.
Ngoài ra, ban quản lý xác nhận rằng khi nhu cầu ETF ổn định và tính biến động của Bitcoin giảm xuống, vốn thường chuyển sang các tài sản có beta cao hơn.
“Vì vậy, có khả năng chúng ta sẽ chứng kiến một mùa thay thế vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, nhưng điều đó không phải là chắc chắn”, ông dự đoán.
Đặc biệt, Giám đốc điều hành MEXC Tracy Jin cho biết những dấu hiệu đã bắt đầu xuất hiện .
“Sự tương phản rõ rệt trong dòng tiền ETF là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy vốn đang bắt đầu thay đổi trên thị trường. Các ETF Ethereum đã chứng kiến dòng tiền chảy vào hơn 630 triệu đô la trong ngày thứ 11 liên tiếp, trong khi các ETF Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền chảy ra hơn 1,2 tỷ đô la trong ngày thứ 3 liên tiếp”, Jin nói với BeInCrypto.
Bà cũng lưu ý đến sự gia tăng trong các ứng dụng ETF altcoin và việc các công ty áp dụng các chiến lược tài chính altcoin . Jin nhấn mạnh rằng điều này cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với các giải pháp thay thế Bitcoin.
COO của MEXC lưu ý rằng trong khi đợt tăng giá altcoin gần đây đang rất đáng khích lệ, thì mùa altcoin thực sự sẽ bắt đầu khi sự thống trị của Bitcoin tiếp tục giảm. Trong khi khẩu vị rủi ro hiện đang phục hồi, Bitcoin vẫn chiếm thị phần lớn và sự thống trị của nó dường như đang suy yếu.
“Ethereum hiện đang dẫn đầu sự dịch chuyển và luân chuyển vốn vào các altcoin trong chu kỳ thị trường hiện tại, các đồng tiền khác như XMR, ENA, HYPE, Abe và Arbitrum cũng ghi nhận mức tăng hơn 5% so với mức tăng 0,6% của Bitcoin”, bà cho biết.
Jin cũng lập luận rằng khi Bitcoin chạm đáy từ mức cao, sẽ có chỗ cho các altcoin hoạt động tốt hơn, đặc biệt là khi khẩu vị rủi ro tăng lên và các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội beta cao hơn. Sau khi Bitcoin ổn định trên 100.000 đô la trong 25 ngày liên tiếp , bà cho rằng sự khởi đầu của một mùa altcoin thực sự đã gần kề.
Jin dự đoán: "Nếu đà tăng trưởng của altcoin hiện tại tiếp tục và sự quan tâm của các tổ chức tăng lên, chúng ta có thể chứng kiến những động thái bùng nổ của các altcoin có tiềm năng cao trong những tuần tới".
Trong khi mùa alt vẫn chưa bắt đầu hoàn toàn, Jin nhấn mạnh rằng các điều kiện đã sẵn sàng. Lần này, bà cho biết, vốn của tổ chức đang tham gia vào chuyến đi .
