Tác giả: @arndxt_xo Người dịch: Vernacular Blockchain
Thị trường đang làm điều mà nó làm tốt nhất: thử thách niềm tin của bạn.
Altcoin tiếp tục giảm so với BTC và sự thống trị của BTC đang gần với chu kỳ cao nhất. Tâm lý thị trường bị chia rẽ, một số người đứng ngoài quan sát và những người khác tích cực long vào các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường thấp.
Đây không phải là dấu hiệu cho thấy ngày mai sẽ là "mùa sao chép", vì vậy đừng lo lắng.
1. Vâng, chúng ta vẫn đang trong thị trường bò, nhưng bạn không đến muộn
Bitcoin vẫn là nhân vật chính. Từ dòng tiền quỹ ETF đổ vào đến phân bổ quỹ doanh nghiệp (GameStop, Trump Media, Strive), sự tin tưởng của các tổ chức vào BTC giúp động cơ của nó hoạt động mạnh mẽ.
Đây là một trong những lý do khiến Altcoin yếu - BTC hút hết phần lớn thanh khoản. Cho đến khi xu hướng này hạ nhiệt, ETH và các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường lớn sẽ không cất cánh, chưa nói đến các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường thấp.
Mùa altcoin sẽ bắt đầu khi tỷ lệ thống trị của BTC giảm đáng kể, chứ không phải bây giờ khi nó vẫn đang điều chỉnh giá ở mức cao nhất của chu kỳ.
2. Chu kỳ quan trọng, nhưng cấu trúc thị trường cũng quan trọng không kém
Thật vậy, thị trường crypto gần như tuân theo chu kỳ bốn năm, được thúc đẩy bởi giảm nửa BTC, điều kiện thanh khoản và chu kỳ áp dụng công nghệ. Theo góc nhìn toàn cảnh, năm 2025 trông giống như nửa sau, khi các động thái parabol thường xuất hiện.
Nhưng đây cũng là giai đoạn thường xuyên có tín hiệu sai. Năm 2021, Altcoin tăng vọt sau khi ETH vượt qua BTC. Bây giờ thì sao? ETH/BTC vẫn yếu. Nếu bạn vội vã đầu tư vào các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường thấp trước khi ETH đảo chiều, bạn đã đến quá sớm và rủi ro sẽ quá lớn.
Một cách tiếp cận thông minh hơn là tích lũy tài sản mạnh. Theo dõi các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường lớn cho thấy sự tích lũy thực sự (như $ Aave, $UNI, $LINK).
3. Cơ hội ngắn hạn tốt hơn nhưng chưa được xác nhận
Các nhà giao dịch có lý khi tập trung vào các lĩnh vực chính. Một sự đột phá trên phạm vi cao có thể kích hoạt một đợt tăng giá ở Altcoin beta cao, nhưng việc quản lý vị thế đòi hỏi tính kỷ luật:
BTC được sử dụng làm tín hiệu kích hoạt chứ không phải là chủ thể giao dịch.
Tích lũy tại spot Altcoin đang thịnh hành như $HYPE, $ Aave , $CRV rủi ro thấp.
Hãy chú ý đến ETH/BTC. Nếu không có sức mạnh của ETH, sẽ không có mùa altcoin thực sự.
4. Không, bạn sẽ không trở nên giàu hơn gấp 200 lần chỉ sau một đêm
Lợi nhuận bất đối xứng thực sự đến từ việc đầu tư sớm và mạnh tay vào một câu chuyện thực sự thu hút:
Hợp đồng vĩnh viễn trên Chuỗi(Hyperliquid, Ảo)
Giao thức ETH LRT với dòng tiền thực
Các dự án DeFi thực hiện mua lại thực tế (Aave)
Những người chiến thắng trong Chuỗi(Base, Solana, BNB — chưa phải là đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường nhỏ)
Thứ tự bắt đầu mùa xây nhà:
BTC đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH)(hoàn thành).
Sự đột phá của ETH (đang chờ xử lý).
Các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường lớn tăng(một số dấu hiệu).
Các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường vừa cũng đi theo xu hướng đó.
Các đồng tiền giá trị vốn hóa thị trường thấp đã tăng giá theo chiều dọc.
Hiện tại chúng ta đang ở giữa Giai đoạn 1 và Giai đoạn 2.
Hãy kiên nhẫn và gia tăng thu mua trong thời gian điều chỉnh hồi .
Tổng quan về câu chuyện
Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng cộng đồng crypto(CT) vẫn cảm thấy kiệt sức một cách khó hiểu. Có một lý do cho sự chia rẽ trong tâm lý: hầu hết các biểu đồ quan trọng đối với nhà đầu tư bán lẻ đều là biểu đồ Altcoin và các biểu đồ này đã bị giới hạn trong phạm vi trong những tháng gần đây. Cùng với mùa hè sắp tới, các nhà giao dịch đã quen với sổ lệnh mỏng và Rug rút lui đột ngột, và tâm lý thị trường có vẻ lo lắng.
Cơn sốt vàng kiểu kho bạc
Giống như chúng ta đã quay trở lại năm 2020. Trong tuần qua, GameStop, SharpLink, Strive, Blockchain Group và thậm chí cả Trump Media đã cùng nhau dành hơn 3 tỷ đô la để mua trực tiếp Bitcoin. Logic rất đơn giản: trong một thế giới mà tiền mặt thực sự mất giá 5% và trái phiếu dài hạn hầu như không theo kịp lạm phát, Bitcoin là tài sản chính thống duy nhất vượt trội hơn lạm phát trong năm năm qua.
Sự thay đổi trong bảng tài sản kế toán này có hai tác động chính:
Nó hấp thụ nguồn cung spot, giống như dòng tiền ETF chảy vào đầu năm nay, và mỗi satoshi bổ sung sẽ trở nên khó kiếm hơn.
Nó cung cấp cho các nhà quản lý quỹ một chuẩn mực rủi ro: “Nếu một nhà bán lẻ nổi tiếng với cổ phiếu meme có 5% trong BTC, tại sao chúng ta lại không thể?”
Mong đợi đợt mua này sẽ biến một đợt tăng giá theo chu kỳ thành một tăng có cấu trúc và bền vững hơn. Trớ trêu thay, Bitcoin hoạt động càng tốt thì mùa altcoin càng có thể bị trì hoãn; tỷ lệ thống trị cho thấy những dấu hiệu ban đầu của đỉnh điểm, nhưng chính các CFO vị thế giữ, chứ không phải những nhà đầu cơ ngắn hạn.
Cuộc chiến vì hiệu quả vốn: AMM chiếm lĩnh thị trường tiền tệ
Trong khi thủ quỹ tích trữ BTC, các kiến trúc sư DeFi đã làm phẳng ranh giới của giao dịch, tài sản thế chấp và lợi nhuận cố định vào tháng 5. Euler kết hợp các móc Uniswap v4 vào công cụ cho vay của mình và LPToken tự động trở thành tài sản thế chấp cho vay - thanh khoản tức thời mà không có TVL nhàn rỗi. Hyperdrive cho phép các nhà giao dịch Hyperliquid tận dụng tài sản hợp đồng vĩnh viễn nhàn rỗi với USDe hoặc USDT0 làm tài sản thế chấp, trong khi lớp "bất kỳ khoản cho vay nào" do ZK thúc đẩy của Malda biến việc bắc cầu thành chi tiết về trải nghiệm người dùng.
Logic cơ bản là bất kỳ tài sản nào trong hợp đồng thông minh đều phải có chức năng kép: một lần để tiếp xúc và một lần để lợi nhuận . Đối với giao thức, điều này làm tăng sự trung thành của người dùng; đối với các chuyên gia theo đuổi giao dịch cơ sở, điều này nén chênh lệch và giảm đường cong rủi ro đối với tài sản thực tế.
Di chuyển thanh khoản : Sự trỗi dậy thầm lặng của Layer-2
TVL của Hyperliquid tăng vọt mỗi tuần, khối lượng giao dịch của Base âm thầm tận dụng hệ sinh thái ảo và dữ liệu DEX của Chuỗi BNB tăng vọt, mặc dù trong trường hợp của Polyhedra, "sự gia tăng" này chủ yếu là do robot rửa giao dịch để lấy điểm ZK.
Ethereum vẫn chiếm phần lớn dòng vốn, nhưng hãy xem hướng của các dòng vốn này: Aave, UNI, LINK, Pepe.
