Biên dịch | Aki nói về blockchain
Liên kết bài gốc:
https://x.com/DougieDeLuca/status/1907441638038806640
Cảnh báo rủi ro: Bài viết này chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cung cấp bất kỳ lời khuyên tài chính hay đầu tư nào, độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật tại địa phương và không tham gia các hoạt động tài chính bất hợp pháp.
Giới thiệu: Tại sao mô hình TGE cần được xem xét lại
TGE thường là một điểm then chốt trong chu kỳ sống của một dự án, đánh dấu bước ngoặt quan trọng khi dự án chính thức chuyển từ phạm vi riêng sang phạm vi công khai. Các bên liên quan khác nhau có những kỳ vọng khác nhau về TGE, việc điều phối những kỳ vọng này thường là một nhiệm vụ phức tạp và cần được tổ chức cẩn thận.
Trong 18 tháng qua, chúng ta chứng kiến hai mô hình TGE chủ đạo nổi lên - phát hành với nguồn cung lưu thông thấp / định giá toàn phần cao (Low Float/High FDV) và phát hành công bằng (Fair Launch). Hai mô hình này nằm ở hai đầu của phổ, mỗi mô hình đều có những ưu và nhược điểm rõ ràng. Tuy nhiên, xét về kết quả khả năng bền vững lâu dài, cả hai phương thức này đều khó được coi là thành công. Khi ngành công nghiệp crypto không ngừng phát triển, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm then chốt để nhìn lại lịch sử, suy nghĩ lại và đánh giá liệu có nên thực hiện thay đổi.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, duy trì nguyên văn các thẻ HTML và dịch nội dung sang tiếng Việt)Tại sao thanh khoản trên chuỗi là lựa chọn tiếp theo một cách tự nhiên
Nhìn lại các trường hợp thất bại và sự phục hồi của thị trường, chúng ta có thể xác định một nguyên tắc cốt lõi: Chỉ khi việc hình thành giá được thực hiện công khai trên chuỗi và những người trong nội bộ không thể dễ dàng bán token một cách bí mật, thì thị trường mới có thể phát triển bền vững về lâu dài. Giao dịch trên chuỗi mang lại cơ chế trách nhiệm minh bạch theo thời gian thực, làm cho việc "ai sở hữu cái gì, bán với giá nào" đều rõ ràng.
Để đảm bảo thanh khoản đầy đủ ở các giai đoạn khác nhau của vòng đời token, phải xây dựng một cấu trúc hệ thống bao gồm các yếu tố sau:
● Độ sâu thị trường trên chuỗi minh bạch
● Cơ chế ổn định để ngăn chặn áp lực bán đột ngột
● Cơ chế khích lệ để đội ngũ và nhà đầu tư tham gia dài hạn sau TGE
Điều này dẫn trực tiếp đến khái niệm "TGE DeFi gốc" - một mô hình phát hành kết hợp việc huy động vốn với việc xây dựng thanh khoản công cộng, giữ cho các bên liên quan nội bộ gắn kết với sự phát triển dài hạn của dự án.
(Phần còn lại của bản dịch sẽ tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như trên)Từ "nguồn cung lưu thông thấp / định giá đầy đủ cao" đến "phát hành công bằng", thị trường crypto luôn dao động giữa hai cực — cực trước cho phép những người trong nội bộ có lợi nhuận ngắn hạn, còn cực sau khó thành công do thiếu vốn và thanh khoản không bền vững. Cả hai phương thức này đều khiến người tham gia rơi vào bẫy giải pháp tối ưu ngắn hạn, cuối cùng cảm thấy thất vọng với các hành vi thổi phồng và thao túng nhất thời.
Thông qua việc giới thiệu một mô hình TGE gốc của DeFi — dựa trên thanh khoản chuỗi theo giai đoạn, cơ chế mở khóa dần dần theo chỉ báo và tính minh bạch thông tin bắt buộc, chúng tôi đã đề xuất một con đường trung gian khả thi:
● Các dự án đạt được tài trợ đầy đủ mà không phụ thuộc vào các giao thức mang tính áp bức.
● Giá thực sự và thanh khoản được hình thành một cách tự nhiên trên chuỗi, tăng cường niềm tin của nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
● Các nhà đầu tư ban đầu có kỳ vọng giá thấp có thể thoát ra an toàn trước TGE, chuyển nhượng phần của mình cho những người mới với chi phí cơ sở và kỳ vọng định giá cao hơn, từ đó tối ưu hóa tính lành mạnh của thị trường thứ cấp.
● Việc niêm yết trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) chính thống phải là chất xúc tác tăng trưởng thực sự, chứ không phải kênh để những người trong nội bộ rút tiền ngay lập tức.
● Thị trường, với tư cách là trọng tài cuối cùng, sẽ quyết định việc công nhận hay loại bỏ dựa trên việc dự án có phù hợp với các nguyên tắc trên hay không.
Mặc dù không có bất kỳ mô hình TGE nào phù hợp với tất cả các dự án, nhưng rõ ràng là ngành công nghiệp cấp thiết cần một bản thiết kế cơ chế có thể thúc đẩy việc hình thành giá trên chuỗi một cách thực sự, xây dựng thanh khoản thị trường vững chắc, và đạt được sự điều chỉnh sâu sắc lợi ích của các bên. Mô hình TGE gốc của DeFi chính là bước quan trọng hướng tới mục tiêu này.
Chúng tôi trân trọng mời độc giả xem xét kỹ các ý tưởng này, đưa ra ý kiến cải thiện, và tiến hành thử nghiệm trong môi trường thực tế. Ngành crypto phát triển nhờ sự đổi mới và lặp lại. Bằng cách thách thức các mô hình truyền thống như "nguồn cung lưu thông thấp / định giá đầy đủ cao" và "phát hành công bằng", chúng tôi hy vọng sẽ san đường cho một cấu trúc khích lệ lành mạnh hơn, để giá trị sáng tạo dài hạn chiến thắng làn sóng thổi phồng nhất thời.
Về cơ bản, nếu bài viết này có thể gây ra cuộc thảo luận về việc kết hợp các ưu điểm của các mô hình TGE khác nhau, thúc đẩy các giải pháp mới định hướng tăng trưởng thực sự, thì mục tiêu của chúng tôi đã đạt được. Hãy cùng nhau nỗ lực xây dựng một môi trường phát hành token mà tất cả các bên tham gia đều có thể hưởng lợi từ sự thành công liên tục, để thị trường có thể công bằng khen thưởng những nhà xây dựng, nhà đầu tư và thành viên cộng đồng không ngừng nỗ lực cho tương lai crypto.
