Mặc dù mọi người đều lợi nhuận từ stablecoin theo những cách khác nhau, nhưng về cơ bản, lợi nhuận này đều xuất phát từ bốn giá trị cốt lõi: chi phí thấp, tốc độ cao, không cần cấp phép và khả năng lập trình.
Tác giả gốc Nathan đã giải thích trong một bài viết khác "Cái gì và tại sao của tiền có thể lập trình": Tiền có thể lập trình là tiền có thể thiết lập logic hành vi như mã. Đây là stablecoin và là nhiên liệu của các hợp đồng thông minh. Nó có thể thiết lập: khi nào, tại sao và làm thế nào để chuyển tiền. Và tất cả những điều này không còn phụ thuộc vào ngân hàng, không còn phụ thuộc vào lòng tin, mà chỉ phụ thuộc vào chính mã.
Bốn đề xuất giá trị này tương ứng với bốn kịch bản sử dụng cốt lõi: lưu trữ, thanh toán, chuyển nhượng và lợi nhuận. "Hierarchy of Stablecoin Realisation" là một mô hình nhận thức mới để giải thích các điểm giá trị mà các loại người dùng khác nhau coi trọng nhất trong stablecoin.
Bài viết này sẽ tập trung vào hai nhóm người dùng: "những người cần stablecoin" và "những người không cần stablecoin nhiều" , cụ thể là: người dùng ở các thị trường mới nổi và người dùng ở các thị trường phương Tây.
Hai nhóm người dùng chính của stablecoin
Nói một cách đơn giản, tại các thị trường mới nổi, stablecoin đang xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính mới; tại các thị trường phương Tây, stablecoin giống như một sự bổ sung, được tích hợp vào công nghệ tài chính hiện có (Fintech) và các hệ thống tài chính truyền thống (TradFi). Quy tắc này được áp dụng rộng rãi cho cả các dự án stablecoin mới nổi và những người chơi đã thành danh. Dựa trên điều này, chúng ta có thể phác thảo các "mức độ hiện thực hóa giá trị" khác nhau cho hai loại người dùng.
1. Mức độ nhận thức giá trị của người dùng ở thị trường phương Tây
Thị trường phương Tây chủ yếu bao gồm các nước "Bắc bán cầu": ổn định về chính trị, có hệ thống tài chính phát triển, hầu hết mọi người đều có tài khoản ngân hàng và có thể hưởng lãi từ tiền tiết kiệm.
Trong những thị trường này, “khả năng lập trình” là động lực cốt lõi của sự đổi mới stablecoin. Điều này tương tự như sự bùng nổ của Internet, iPhone hoặc hợp đồng thông minh: khả năng lập trình mang lại những đổi mới tài chính mới và đổi mới tài chính là điều mà thế giới phương Tây yêu thích và giỏi.
Thứ hai là "tốc độ". Tốc độ quyết toán toán xuyên biên giới hoặc địa phương từ lâu đã là một thách thức quan trọng trong lĩnh vực Fintech. Sự chậm trễ trong quyết toán làm tiêu tốn thanh khoản và mang lại chi phí cơ hội, do đó, nó đứng thứ hai ở các thị trường phương Tây.
"Chi phí" đứng thứ ba. Mặc dù việc giảm chi phí chuyển tiền là điểm thu hút chính của stablecoin, phí giao dịch ở các thị trường phương Tây không cao, thấp hơn nhiều so với mức phí cắt cổ là 115 đô la cho khoản chuyển tiền 200 đô la ở các thị trường mới nổi.
Tầm quan trọng của “không cần xin phép” là thấp nhất ở các thị trường phương Tây, vì phần lớn mọi người đã có tài khoản ngân hàng và có thể dễ dàng thanh toán bằng tiền mặt hoặc chuyển khoản, do đó, họ không cần phải dựa vào stablecoin để có được các dịch vụ tài chính.
Do đó, Circle và USDC có nhiều lợi thế hơn ở thị trường phương Tây. Là một công ty về cơ bản định hướng công nghệ tài chính, Circle nhấn mạnh vào khả năng lập trình, chi phí thấp và hiệu quả, phù hợp với sở thích sử dụng của người dùng phương Tây. Ngày nay, ngày càng nhiều công ty phương Tây lựa chọn phát triển dựa trên USDC khi xây dựng các giải pháp stablecoin.
Ngoài ra, " lợi nhuận " dần trở thành mối quan tâm bổ sung đối với người dùng phương Tây. Vì họ đã quen với việc kiếm lãi từ tiền gửi ngân hàng, họ sẽ thắc mắc tại sao họ không thể kiếm được lợi nhuận tương tự bằng cách nắm giữ stablecoin . Điều này hoàn toàn khác ở các thị trường mới nổi, nơi người dùng quan tâm nhiều hơn đến sự ổn định tiền tệ do stablecoin mang lại , đặc biệt là khả năng kiếm được đô la Mỹ, hơn là lợi nhuận.
Quan điểm tác giả: Trên thực tế, tỷ suất lợi nhuận chưa bao giờ là yếu tố quyết định đến sự thành công của stablecoin tại các thị trường này. Như các nhà phân tích trong ngành chỉ ra, lý do khiến USDT trở thành stablecoin thanh khoản nhất thế giới là vì nó không cần phải phân phối lợi lợi nhuận trái phiếu kho bạc cho người dùng và có thể vị trí chủ đạo nhờ khả năng tiếp cận mạnh mẽ và nền tảng thanh khoản sâu. Đối với nhiều người dùng ở những khu vực có lạm phát cao hoặc hạn chế về vốn, việc tránh rủi ro mất giá đồng nội tệ thực tế hơn nhiều so với lãi suất 3% hàng năm. Họ quan tâm nhiều hơn đến: Tôi có thể chuyển đổi tài sản sang đô la Mỹ một cách an toàn không, tôi có thể chuyển chúng bất cứ lúc nào không và tôi có thể sử dụng chúng tại địa phương không.
Do đó, trong những lĩnh vực này, nơi có "sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường" thực sự, thanh khoản của stablecoin quan trọng hơn nhiều so với lợi nhuận. Thanh khoản có xu hướng tập trung, cuối cùng hình thành nên hiệu ứng mạng lưới cho stablecoin hàng đầu. Đây là lý do tại sao stablecoin như USDT vẫn có thể được áp dụng rộng rãi trên toàn thế giới ngay cả khi chúng không có cơ chế lợi nhuận.
2. Mức độ nhận thức giá trị của người dùng ở các thị trường mới nổi
So với phương Tây, nền tảng tài chính của các thị trường mới nổi (tức là "miền Nam toàn cầu") tương đối yếu, tiền tệ địa phương thường bị thổi phồng nghiêm trọng và mức độ thâm nhập dịch vụ ngân hàng thấp. Sự xuất hiện của stablecoin cho phép người dùng ở các khu vực này lần đầu tiên có thể tự do sở hữu, chuyển nhượng và sử dụng các loại tiền tệ ổn định như đô la Mỹ, điều mà trước đây không thể tưởng tượng được.
Do đó, đối với người dùng ở các thị trường mới nổi, “không cần xin phép” là giá trị cốt lõi và mang tính chuyển đổi nhất . Bất kể người dùng có tài khoản ngân hàng hay không, họ đều có thể truy cập trực tiếp vào hệ thống đô la Mỹ, qua đó mở khóa tự do tài chính.
Thứ hai là "chi phí thấp". Ở các thị trường mới nổi, phí chuyển tiền xuyên biên giới vẫn cao. Ví dụ, khi một người cha gửi tiền về nhà để hỗ trợ gia đình, phí xử lý có thể chiếm một phần lớn số tiền chuyển. Stablecoin giúp giảm đáng kể chi phí chuyển tiền này.
Thứ ba là "tốc độ". Hệ thống chuyển tiền xuyên biên giới hiện tại không hiệu quả, thường mất nhiều ngày hoặc thậm chí nhiều tuần để tiền đến nơi. Stablecoin có thể chuyển tiền trong vài giây, giải quyết những khó khăn về cuộc sống và kinh tế do tiền chậm trễ gây ra.
Cuối cùng là "khả năng lập trình". Mặc dù đề xuất giá trị này cũng có tác động sâu sắc đến các thị trường mới nổi (như mở khóa bảo hiểm, vay mượn, thanh toán hợp đồng và các dịch vụ khác), nhưng giá trị được nhận thức của nó trong ngắn hạn thấp hơn một chút so với ba đề xuất đầu tiên.
Tóm lại, USDT của Tether tỏa sáng ở các thị trường mới nổi . Tether cung cấp các dịch vụ tài chính quan trọng cho hàng triệu người không có tài khoản ngân hàng thông qua USDT có thể sử dụng miễn phí, được chấp nhận rộng rãi và có tính thanh khoản cao. Thành công của nó chính xác dựa trên việc hiện thực hóa các điểm giá trị cơ bản này.
Bản tóm tắt
Circle được điều chỉnh cho phù hợp với thị trường phương Tây vì nó đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các công ty công nghệ tài chính; Tether phục vụ cho nhóm người dùng rộng hơn, đặc biệt là những người thực sự tin tưởng vào stablecoin.
Nói cách khác, Circle thắng về mặt "thuộc tính công cụ" và Tether thắng về mặt "nhu cầu sinh tồn".
Nhấn để tìm hiểu về các việc làm BlockBeats của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats :
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
