Băng và Lửa: Mùa altcoin chưa đến, nhưng cổ phiếu tiền điện tử đã báo hiệu mùa xuân

Jessy, Jinse Finance

Khi Bitcoin vượt mức cao mới, các altcoin được kỳ vọng vẫn chưa đến như dự kiến, tỷ trọng thị trường của Bitcoin hiện vẫn trên 60%, và khi Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh giá, một số altcoin thậm chí đã giảm xuống mức giá trước đợt tăng này.

Cộng đồng tiền điện tử không có câu chuyện mới, và với việc Circle niêm yết, các cổ phiếu crypto đã một lần nữa thu hút sự chú ý của lượng lớn vốn. Khái niệm về cổ phiếu crypto đã trở thành câu chuyện mới của ngành, các doanh nghiệp crypto đua nhau niêm yết, và cổ phiếu crypto đã chứng kiến đợt tăng mạnh.

Việc crypto tích hợp vào tài chính truyền thống là câu chuyện mới, bởi việc Circle niêm yết đã làm bùng cháy sự nhiệt tình của phố Wall đối với các cổ phiếu crypto. Nhưng sự nhiệt tình này chưa lan tỏa đến các đồng tiền điện tử. Sự bùng nổ của các cổ phiếu crypto như Circle và sự lạnh nhạt của altcoin, hiện tượng này có thể sẽ không thay đổi trong ngắn hạn, bởi về bản chất, các cổ phiếu crypto vẫn là tài sản tài chính truyền thống, sự bùng nổ của chúng thực chất là tài chính truyền thống đang tích极拥抱"công nghệ hóa tài chính", chứ không phải là tích cực tiếp nhận crypto gốc. Còn sự tăng trưởng của altcoin sẽ cần đến một môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi.

Logic thay thế của phố Wall đằng sau đợt tăng mạnh của cổ phiếu crypto

Cổ phiếu Circle được niêm yết tại sàn NYSE vào ngày 5/6 với giá phát hành là 31 đô la. Giá đóng cửa ngày đầu tiên là 83,23 đô la, tăng 168% so với giá phát hành, hiện tại là 107 đô la.

Việc Circle niêm yết cùng câu chuyện "crypto + thanh toán" đằng sau đã thành công trong việc thu hút sự chú ý của các tổ chức tài chính truyền thống và nhà đầu tư phố Wall. Sự bùng nổ của Circle đã kéo theo sự tăng chung của các cổ phiếu crypto Mỹ như Coinbase, MicroStrategy, Marathon Digital, PayPal đều tăng trên 10% trong bốn ngày qua.

Sự nóng của các cổ phiếu crypto, có lẽ là phố Wall đang vận hành một logic thay thế, vừa muốn hưởng lợi từ tăng trưởng crypto, lại muốn tránh rủi ro nắm giữ trực tiếp các đồng tiền điện tử. Các nhà đầu tư tổ chức có thể tuân thủ quy định thông qua việc mua cổ phiếu, đồng thời hưởng lợi từ chu kỳ hạ lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đối với các cổ phiếu công nghệ. Điều thú vị là họ có thể hoàn toàn không quan tâm đến bản chất kinh doanh và khả năng sinh lời của USDC của Circle, mà chỉ đơn giản là đầu cơ như một cổ phiếu công nghệ thanh toán. Cuối cùng, hiện tại giá trị vốn hóa của Circle là 23,9 tỷ đô la, nhưng theo tài liệu phát hành, lợi nhuận năm 2024 chỉ là 156 triệu đô la.

So với việc mua trực tiếp các đồng tiền điện tử, các tổ chức tài chính truyền thống dường như sẵn lòng hơn với câu chuyện "crypto tích hợp vào tài chính truyền thống", như việc sử dụng stablecoin cho thanh toán và quyết toán xuyên biên giới, cho rằng đây là các khoản đầu tư tuân thủ quy định, có thể dự đoán và rủi ro tương đối kiểm soát được.

Mặc dù liên quan đến crypto, nhưng các cổ phiếu này về bản chất vẫn là tài sản tài chính truyền thống. Nhà đầu tư mua cổ phần của công ty, giá trị của chúng bị chi phối bởi các yếu tố như cơ bản của công ty, tâm lý thị trường tài chính truyền thống, kinh tế vĩ mô.

Thêm vào đó, kỳ vọng về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất gần đây đã có lợi cho các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ, các cổ phiếu crypto cũng được hưởng lợi từ điều này.

Trái ngược với sự sôi động của các cổ phiếu crypto, thị trường tiền điện tử, đặc biệt là các altcoin ngoài Bitcoin và Ethereum, đang có diễn biến ảm đạm, thậm chí giảm mạnh. Điều này tạo nên sự tương phản lớn với sự nhiệt tình của phố Wall đối với các cổ phiếu crypto. Các nhà đầu tư crypto gốc dường như không nhận được sự tự tin từ các sự kiện như việc Circle niêm yết. Tâm lý FOMO chưa xuất hiện trong cộng đồng tiền điện tử gốc, mà lại xuất hiện ở các cổ phiếu crypto tại Hồng Kông và Mỹ.

Sự nóng của các cổ phiếu crypto thậm chí đã hút đi một phần vốn có thể chảy vào thị trường crypto gốc, đặc biệt là ngay cả khi có một lượng nhỏ vốn vẫn ở lại thị trường crypto, trong môi trường hiện tại, nó có xu hướng chảy vào Bitcoin và Ethereum tương đối "an toàn".

Điều này dẫn đến tình trạng các cổ phiếu crypto tăng vọt, trong khi altcoin không tăng mà còn giảm.

Những cổ phiếu crypto đáng chú ý trên thị trường Mỹ là gì?