Vào ngày 21 tháng 5, ngay khi Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua dự luật sửa đổi tiền xu trong lần đọc thứ ba, các bình luận trong nhóm giao dịch crypto bên cạnh đã trở nên hoàn toàn điên rồ:
"Thời đại cấp phép đã chính thức bắt đầu và những người chơi nhỏ sẽ không còn cơ hội tham gia!"
“Phát hành stablecoin ngay bây giờ ư? Nếu bạn không đủ can đảm, đừng làm!”
“PayFi là mỏ vàng thực sự. Nếu chúng ta không hành động ngay bây giờ, tất cả tiền sẽ mất hết!”
Có một sự pha trộn giữa tiếng ồn, lo lắng và phấn khích. Nhưng những cựu chiến binh Web3 thực sự lại bình tĩnh một cách bất thường vào lúc này. Họ biết rằng việc thông qua sắc lệnh không phải là kết thúc, mà là thời điểm các quy tắc mới của trò chơi bắt đầu. Khi những công ty phát hành stablecoin khổng lồ đó bắt đầu xếp hàng để nộp đơn xin "thẻ căn cước Hồng Kông", một vở kịch tái cấu trúc tài sản sâu sắc và lặng lẽ xung quanh hệ sinh thái stablecoin vừa mới bắt đầu.
Các doanh nhân, đừng chỉ đứng nhìn những gã khổng lồ chiến đấu, hãy mở mắt ra và nhìn dưới chân họ - vô số đường đua mới đang mở ra ở đó, chờ bạn giành lấy một vị trí và kiếm tiền!
"Trò chơi giao dịch" Stablecoin: chế độ địa ngục đang diễn ra và ngôi làng dành cho người mới bắt đầu đã đóng cửa!
Hãy thẳng thắn: Nếu bạn vẫn đang nghĩ đến việc "làm giàu qua đêm bằng cách phát hành stablecoin ở Hồng Kông", tôi khuyên bạn nên từ bỏ ý tưởng này càng sớm càng tốt. Đường đua này đã bị khóa vào "bản sao dành riêng cho người chơi krypton gold". Độ khó cụ thể là gì? Hãy để tôi tính cho bạn:
1. Người chơi Sandbox: "những người được chọn" đã đi trước trong hai năm
Hộp cát quản lý của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông giống như một "trường mầm non stablecoin". Ngay từ hai năm trước, một nhóm "sinh viên hàng đầu" đã được tuyển dụng để đào tạo, chẳng hạn như dự án stablecoin của JD và dự án stablecoin của Yuanbi. Những người chơi này đã đánh bóng quá trình phát triển hệ thống, quy trình tuân thủ và hệ thống kiểm soát rủi ro trong hộp cát. Sau khi các quy định được thực hiện, họ sẽ trực tiếp "tốt nghiệp" với giấy phép, tương đương với việc đi trước những người mới hai vòng. Làm sao bạn, một đội ngũ nhỏ mới bước vào thị trường, có thể cạnh tranh với họ? Họ đã viết hàng chục nghìn dòng mã và bạn vẫn đang nghiên cứu cách vượt qua đánh giá tuân thủ. Khoảng cách thậm chí còn lớn hơn khoảng cách giữa người đạt điểm cao nhất trong kỳ thi tuyển sinh đại học và học sinh nghèo.
(II) Devil’s Clauses: Được thiết kế đặc biệt để chữa lành mọi loại ảo tưởng “Khởi nghiệp trong gara”
"Nguồn tài chính đủ" được ghi trong các quy định không phải là chuyện đùa. Ví dụ, nếu bạn muốn phát hành stablecoin tại Hồng Kông, chỉ riêng vốn đăng ký phải là 25 triệu đô la Hồng Kông và bạn phải có bằng chứng về lợi nhuận bền vững - chỉ riêng điều này có thể chặn 99% các doanh nhân cơ sở. Chưa kể đến việc "thành lập một công ty vật lý tại địa phương", bạn phải thuê một văn phòng tại Hồng Kông, thuê một đội ngũ tuân thủ và hỗ trợ nhân viên kỹ thuật, và riêng chi phí đã là vài triệu đô la mỗi năm. Đây không phải là tinh thần kinh doanh, mà rõ ràng là một "cuộc thi đốt tiền"! Hãy nghĩ về những ngày mà USDT có thể bắt đầu trong một gara, điều đó đã qua lâu rồi. Bây giờ nó là một "trò chơi quý tộc tài chính". Đừng động vào nó nếu bạn không có nhiều tiền.
(III) Việc giám sát quá chi tiết đến mức có thể dẫn đến thất bại nếu bạn không cẩn thận.
Trước đây, khi phát hành stablecoin, một số "hoạt động hấp dẫn" có thể được thực hiện một cách bí mật, chẳng hạn như giữ quỹ dự trữ nếu không đủ, nhưng điều này không còn khả thi nữa. Các quy định yêu cầu tài sản dự trữ phải bằng nhau 100% và chỉ có thể được sử dụng để mua tài sản thanh khoản cao như tiền mặt và trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Bạn muốn sử dụng cổ phiếu hoặc bất động sản để bù đắp cho số tiền đó? Không đời nào! Điều tồi tệ hơn là bên lưu ký và bên phát hành phải được tách biệt nghiêm ngặt, kiểm toán phải theo thời gian thực và minh bạch - nói một cách thẳng thắn, từng xu tiền của bạn phải được đưa ra để giám sát và ngay cả hai chữ số thập phân cũng không thể sai. Nếu bạn không có đội ngũ tài chính chuyên nghiệp và hệ thống kỹ thuật, các vấn đề sẽ được phát hiện trong vài phút, và tiền phạt rất nhẹ, thậm chí bạn có thể phải đối mặt với các vụ kiện.
(IV) Rủi ro chính sách kích thích hơn đầu cơ coin và người dân bình thường không đủ khả năng chi trả
Stablecoin liên quan đến chủ quyền tiền tệ. Làm sao chính quyền Hồng Kông có thể cấp giấy phép một cách tùy tiện? Trong vài năm tới, chắc chắn sẽ là "thí điểm trước, tiến triển ổn định". Chỉ một vài công ty có thể được chấp thuận mỗi năm và sự cạnh tranh khốc liệt như "hàng nghìn quân lính băng qua một cây cầu ván đơn". Hơn nữa, chính sách có thể thay đổi bất cứ lúc nào. Việc kinh doanh được phép hôm nay có thể bị thắt chặt vào ngày mai. Bạn là một đội ngũ nhỏ đã làm việc chăm chỉ trong một năm, nhưng cuối cùng bạn không nhận được giấy phép, nhưng bạn đã đốt hết tiền của mình. Mục đích là gì?
Lời cảnh tỉnh cho các doanh nhân: Các doanh nghiệp vừa và nhỏ và đội ngũ khởi nghiệp về cơ bản có thể từ bỏ và ngừng mơ mộng về việc trở thành đơn vị phát hành stablecoin của Hồng Kông. Đường đua này là chiến trường cho những gã khổng lồ không thiếu tiền, con người và các mối quan hệ chính trị và kinh doanh. Nhưng! Đừng nản lòng! Vàng thực sự thuộc về các doanh nhân được giấu trong hốc sinh thái bên ngoài "bức tường giấy phép" do những gã khổng lồ xây dựng!
Hướng dẫn khai thác các ngách: Năm hướng cốt lõi, luôn có một hướng phù hợp với bạn
Vì lộ trình phát hành tiền xu không khả thi, chúng ta hãy thay đổi suy nghĩ của mình: trở thành "người bán xẻng" cho những người phát hành tiền xu và "người xây dựng con đường" cho những người sử dụng stablecoin. Các quy định của Hồng Kông thực sự vạch ra một ranh giới rất rõ ràng: phát hành tiền xu đòi hỏi phải có giấy phép, nhưng các kịch bản dịch vụ xung quanh stablecoin đều mở. Tôi đã sắp xếp năm cơ hội tuân thủ chính cho mọi người và luôn có một cơ hội phù hợp với nhu cầu của bạn.
(I) Đường dẫn cốt lõi 1: Cơ sở hạ tầng PayFi - Kiếm tiền từ “Lưu thông stablecoin”
Đây chắc chắn là "chiến trường chính" của đội ngũ vừa và nhỏ. Tại sao? Bởi vì các quy định nêu rõ rằng "khuyến khích phát triển hệ thống thanh toán và bù trừ stablecoin", và nhu cầu thị trường rất lớn. Nói một cách thẳng thắn, các ông lớn chịu trách nhiệm phát hành tiền xu, và chúng tôi chịu trách nhiệm làm cho tiền xu "lưu thông", giống như WeChat Pay và Alipay không phát hành tiền tệ, nhưng kiếm được rất nhiều tiền bằng cách dựa vào giao diện thanh toán. Làm thế nào để chơi cụ thể?
1. Thanh toán xuyên biên giới: Hãy để các ông chủ ngoại thương tạm biệt nỗi đau “chờ tiền ba ngày”
Chuyển tiền SWIFT truyền thống tệ đến mức nào? Chuyển tiền xuyên biên giới mất 3 ngày để đến nơi và phí xử lý cao một cách vô lý, đặc biệt là đối với các công ty thương mại nước ngoài vừa và nhỏ. Chỉ riêng tổn thất tỷ giá hối đoái đã đủ để tạo ra sự khác biệt lớn. Nhưng sử dụng stablecoin thì khác: Chuyển tiền USDC đến nơi trong 3 giây và phí xử lý thấp hơn 10% so với phương pháp truyền thống.
Ví dụ, giả sử có một ông chủ làm thương mại điện tử xuyên biên giới và có doanh thu hàng tháng lên tới vài triệu đô la Mỹ. Nếu anh ta sử dụng các phương pháp truyền thống để chuyển tiền, anh ta sẽ phải chi hơn 20.000 nhân dân tệ cho phí xử lý mỗi tháng và anh ta thường bị các nhà cung cấp thúc giục vì tiền đến chậm. Nếu anh ta được cung cấp một kênh thanh toán stablecoin, phí xử lý có thể tiết kiệm được 80% và tiền sẽ được nhận theo thời gian thực. Làm sao anh ta không vui?
2. Quyết toán cho thương nhân: Từ các cửa hàng trà sữa đến các thương hiệu chuỗi, tất cả đều yêu cầu “thanh toán ngay lập tức”
Nhiều thương gia đã sử dụng USDT để thu tiền, nhưng tất cả đều làm một cách bí mật. Sau khi các quy định được thực hiện, một hệ thống thanh toán stablecoin tuân thủ sẽ là điều cần thiết.
Ví dụ, có các quán trà, nhà hàng trà và các chuỗi bán lẻ trên khắp các con phố. Họ không muốn thu tiền nhanh hơn và với chi phí thấp hơn sao? Nếu bạn phát triển một nền tảng/công cụ thanh toán cho phép họ quyết toán stablecoin như USDC và FDUSD theo thời gian thực, với phí xử lý thấp hơn 80% so với máy POS hoặc cổng thanh toán truyền thống và tiền được gửi trong vài giây, làm sao các ông chủ không yêu bạn?
3. Thanh toán đa chuỗi: Trở thành "UnionPay cộng đồng tiền điện tử" và kiếm tiền từ lưu lượng truy cập mà không cần làm gì cả
Một trong những điểm đau đầu nhất cộng đồng tiền điện tử hiện nay là “Chuỗi không được kết nối”: USDC trên ETH, USDT trên Solana , Dai trên Polygon … Nếu các thương gia muốn thu HKD thì sao? Nếu người dùng muốn thực hiện thanh toán Chuỗi Chuỗi thì sao? Vào thời điểm này, cần có một “trung tâm thanh toán đa chuỗi ”, giống như hệ thống UnionPay giữa các ngân hàng, để kết nối thanh khoản stablecoin của chuỗi công khai khác nhau và khiến stablecoin thực sự lưu thông. Giá trị là hiển nhiên.
(II) Đường dẫn cốt lõi 2: “Những kẻ buôn vũ khí” tuân thủ, “Bán công cụ” cho những ông chủ được cấp phép
Giám sát càng chặt chẽ thì nhu cầu về dịch vụ tuân thủ càng lớn. Giống như khi các nền tảng thương mại điện tử xuất hiện, một số lượng lớn các công ty hoạt động đại lý và dịch vụ kiểm tra chất lượng ra đời, nhu cầu tuân thủ của stablecoin cũng sẽ tạo ra một thị trường cấp nghìn tỷ. Các cơ hội cụ thể là gì?
1. Công cụ chống rửa tiền: làm cho các giao dịch trên Chuỗi trở nên “minh bạch”
Các yêu cầu theo quy định yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin phải theo dõi các giao dịch theo thời gian thực và báo cáo ngay lập tức bất kỳ địa chỉ đáng ngờ nào (chẳng hạn như các địa chỉ liên quan đến hacker sàn giao dịch ). Vào thời điểm này, cần có một "công cụ sàng lọc danh sách đen và danh sách trắng trên Chuỗi ". Ví dụ: bạn phát triển một API để kết nối với dữ liệu của Chuỗi công khai lớn nhằm giúp đơn vị phát hành tự động xác định các địa chỉ rủi ro. Ví dụ: nếu 100.000 USDC đột nhiên được chuyển đến một địa chỉ nhất định rồi phân tán chuyển đến 100 địa chỉ mới, hệ thống của bạn có thể tự động kích hoạt cảnh báo sớm, cho biết rằng đó có thể là rửa tiền. Công cụ này được tính phí hàng năm, với một khách hàng nhận được 100.000 đến 200.000 mỗi năm và 10 khách hàng có thể hỗ trợ một đội ngũ nhỏ.
2. Dịch vụ kiểm toán: "kiểm tra thực tế"stablecoin
Trước đây, USDC đã phát hành báo cáo dự trữ hàng tháng, được thị trường đón nhận nồng nhiệt vì người dùng cần biết tiền của họ có thực sự được bảo vệ hay không. Hiện tại, các quy định của Hồng Kông yêu cầu các đơn vị phát hành phải tiết lộ thông tin dự trữ định kì , đòi hỏi phải có một đội ngũ kiểm toán chuyên nghiệp. Bạn có thể thành lập "công ty kiểm toán stablecoin " để giúp các đơn vị phát hành thực hiện xác minh dự trữ theo thời gian thực, chẳng hạn như kiểm tra số số dư tài khoản ngân hàng của họ có khớp với số lượng stablecoin đang lưu hành hay không và phát hành báo cáo minh bạch. Dịch vụ này tốn kém và đòi hỏi trình độ chuyên môn. Khi bạn có được một vài khách hàng lớn, bạn có thể thiết lập các rào cản trong ngành.
3. RegTech: Làm cho việc tuân thủ trở nên “tự động”
Nhiều đơn vị phát hành vừa và nhỏ không có khả năng hoặc không cần phát triển hệ thống tuân thủ của riêng mình. Lúc này, bạn có thể tạo "trình tạo báo cáo tuân thủ", chẳng hạn như truy cập dữ liệu tài chính và dữ liệu giao dịch Chuỗi của họ, tự động tạo báo cáo đáp ứng các yêu cầu của HKMA và gửi chúng chỉ bằng một cú nhấp chuột. Giống như phần mềm tài chính và thuế hiện tại, đơn giản hóa quy trình tuân thủ phức tạp thành "hoạt động một cú nhấp chuột", các công cụ như vậy có thể tính phí hàng trăm đến hàng nghìn đô la Hồng Kông mỗi tháng và có thể kiếm được rất nhiều tiền nếu số lượng khách hàng lớn.
(III) Đường hướng cốt lõi 3: Cầu nối chuỗi Chuỗi- Trở thành "Người lái đò của thế giới Stablecoin"
Đa chuỗi là xu hướng chung. Đi kèm với nó là tăng trưởng bùng nổ của nhu cầu về stablecoin Chuỗi chéo. Đặc biệt là trong:
- Kịch bản thanh toán doanh nghiệp: Stablecoin trên Chuỗi của người trả tiền không nhất quán với Chuỗi /tiền pháp định mà người nhận tiền yêu cầu?
- Thanh lý và chênh lệch giá DeFi: Chênh lệch lãi suất và sự khác biệt thanh khoản của stablecoin trên Chuỗi khác nhau là cơ hội, nhưng làm thế nào để chuyển chúng với chi phí thấp và hiệu quả cao?
Khi USDC nằm an toàn trên Ethereum , USDT đang vui vẻ trên Tron, và những chủ nhà hàng trà ở Hồng Kông chỉ công nhận HKD... một cầu nối xuyên chuỗi stablecoin an toàn, nhanh chóng và ít trượt giá đã trở thành một nhu cầu thiết yếu trong số những nhu cầu thiết yếu!
- Cơ hội: Phát triển các giao thức hoặc dịch vụ Chuỗi chéo an toàn, hiệu quả, ít trượt giá tập trung vào stablecoin . Tập trung hỗ trợ chuỗi công khai chính thống tại thị trường Hồng Kông: ETH, Solana, TON, Polygon, v.v.
- Đường dây cứu sinh công nghệ: an toàn! an toàn! và an toàn! Thảm kịch hàng trăm triệu đô la bị đánh cắp từ Nomad Bridge vẫn còn in đậm trong ký ức của chúng ta. Cầu của bạn phải được trang bị đầy đủ: hãy cân nhắc việc giới thiệu các công nghệ mật mã tiên tiến như Bằng chứng không tri thức (ZK) để xác minh bảo mật và nhiều chữ ký, mạng oracle phi tập trung , v.v. Không thể thiếu bất kỳ công nghệ nào trong số chúng. An toàn là 1, và mọi thứ khác là 0.
- Đừng vượt qua ranh giới đỏ pháp lý: Khi thiết kế cơ chế, bạn phải cẩn thận để tránh bị các cơ quan quản lý xác định là hình thức phát hành tiền tệ trá hình (chẳng hạn như phát hành tài sản từ hư không qua một cây cầu) hoặc gây ra vấn đề lạm phát đa chuỗi. Điều này đòi hỏi sự hợp tác chặt chẽ giữa đội ngũ pháp lý và kỹ thuật.
(IV) Đường hướng cốt lõi 4: Quản lý tài sản Stablecoin- Hãy để stablecoin"nằm im" "sinh sôi"
Nếu stablecoin trong tay người dùng chỉ để đó, chúng sẽ không có lợi nhuận như tiền mặt, nhưng Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông không cho phép đơn vị phát hành trả lãi trực tiếp. Tôi phải làm gì? Hiện tại, cần có dịch vụ quản lý tài sản để giúp người dùng biến stablecoin thành "tiền đẻ ra tiền":
1. Giao thức Access DeFi: kiếm chênh lệch lãi suất vay mượn
Bạn có thể xây dựng một nền tảng để kết nối stablecoin của người dùng với Compound, Aave và giao thức cho vay khác. Sau khi trừ phí dịch vụ của bạn khỏi tiền lãi mà người dùng kiếm được, phần còn lại thuộc về người dùng. Ví dụ, lãi suất vay mượn USDC hiện tại của Compound là 4%. Bạn tính phí dịch vụ 1% và người dùng kiếm được lợi nhuận ròng là 3%, cao hơn nhiều so với tiền gửi hiện tại của ngân hàng. Nhưng hãy nhớ: nghiêm cấm hứa bảo vệ tiền gốc! Rủi ro phải được chỉ ra ở vị trí nổi bật trên trang, chẳng hạn như tiêu đề lớn: "DeFi có rủi ro, đầu tư nên thận trọng", nếu không, khi thị trường lao dốc, người dùng có thể kiện bạn lỗ vốn .
2. Lợi lợi nhuận tài sản thực (RWA): đầu tư vào trái phiếu chính phủ và bất động sản
Ngoài DeFi, bạn cũng có thể đầu tư stablecoin vào tài sản thực tế, chẳng hạn như các sản phẩm token hóa của Kho bạc Hoa Kỳ. Người dùng sử dụng USDC để mua "Treasury bond token " và nhận lãi theo lịch trình, và bạn tính phí quản lý từ chúng. Mô hình này tuân thủ hơn vì trái phiếu kho bạc là tài sản rủi ro thấp với mức chấp nhận theo quy định cao. Có nhiều công ty quản lý tài sản ở Hồng Kông giỏi về RWA. Bạn có thể hợp tác với họ để thực hiện bán hàng đầu cuối và neo đậu tuân thủ.
Đội ngũ như Circle (thông qua chi nhánh quản lý tài sản), Maple Finance (tập trung vào vay mượn theo tổ chức) và Ondo Finance (tiên phong trong RWA) đã và đang khám phá con đường này. Với thị trường tài chính trưởng thành và thái độ quản lý cởi mở, Hồng Kông được trang bị đầy đủ để triển khai mô hình này theo cách tuân thủ và quy mô lớn. Mô hình này phù hợp với đội ngũ thành thạo về kỹ thuật tài chính, quen thuộc với các sản phẩm có cấu trúc và có thể chơi với các khuôn khổ tuân thủ.
(V) Đường dẫn cốt lõi 5: Quản lý tài sản dự trữ - Trở thành "Người quản lý Stablecoin"
Nếu một đơn vị phát hành stablecoin muốn xin hoặc gia hạn giấy phép, đơn vị đó phải có các thỏa thuận lưu ký, quản lý và kiểm soát rủi ro cấp cao nhất cho tài sản dự trữ của mình (tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn và có thể là một lượng nhỏ RWA được xếp hạng cao). Điều này có nghĩa là:
- Nhu cầu về người quản lý tài sản chuyên nghiệp (yêu cầu có giấy phép tương ứng) đang tăng cao.
- Các cơ quan kiểm toán cần cung cấp các dịch vụ chi tiết hơn.
- Các công ty đánh giá tài sản cần cung cấp giá theo thời gian thực hoặc tần suất cao.
- Thậm chí còn cần một đội ngũ chuyên nghiệp để cung cấp các chiến lược phân bổ trái phiếu chính phủ và các giải pháp phòng ngừa ngoại hối (điều này cũng đòi hỏi giấy phép hoặc trình độ chuyên môn cao).
Logic cốt lõi: Đừng xây dựng một con tàu khổng lồ (phát hành tiền xu), nhưng hãy là “đá dằn” và “tàu hộ tống” không thể thiếu của con tàu khổng lồ! Hồng Kông có hệ sinh thái lưu ký tài chính, thanh toán bù trừ và quản lý tài sản hàng đầu châu Á, đây là lợi thế tự nhiên của các tổ chức dịch vụ chuyên nghiệp địa phương.
Chiếc bàn mở, bạn sẽ chọn chiếc ghế nào?
Việc thực hiện Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông không phải là hồi kết của câu chuyện. Nó giống như một phát súng rõ ràng và mạnh mẽ do Hồng Kông bắn ra trong cuộc cạnh tranh quản lý stablecoin toàn cầu. Trong khi các nhà lập pháp New York vẫn đang tranh cãi và khuôn khổ của Singapore vẫn đang được vá víu, Hồng Kông đã đưa ra các quy tắc rõ ràng, có thể dự đoán được, phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế - bản thân điều này là một khoản cổ tức lớn và khan hiếm của tổ chức!
Hãy ngừng nhìn chằm chằm vào đỉnh kim tự tháp "phát hành tiền xu" và nhìn vào các hốc sinh thái xung quanh bạn: một số người kiếm được hàng chục triệu đô la một năm bằng cách tạo ra các giao diện thanh toán, một số được định giá hơn 100 triệu đô la bằng cách bán các công cụ tuân thủ và một số nhận được khoản đầu tư tổ chức hàng đầu thông qua cầu nối xuyên chuỗi. Trò chơi stablecoin của Hồng Kông đã bắt đầu. Những người khổng lồ là những người bán tiền xu, và chúng ta, những người bình thường, có thể là những người "bán trà và cho thuê ghế cạnh những người bán" và vẫn có một vị trí trong kỷ nguyên tài chính mới này.
Cuối cùng, tôi muốn để lại cho bạn một thông điệp: Trong thế giới Web3, những doanh nhân thông minh không bao giờ đối đầu trực diện với những gã khổng lồ, mà tự đào mỏ vàng của riêng mình ở những góc khuất mà họ không thể nhìn thấy. Trong kỷ nguyên mới của Web3, nơi giấy phép là vua, sự tuân thủ không còn chỉ là lợi nhuận ròng, mà là tấm vé sắc bén và không thể thiếu nhất của bạn! Chỉ bằng cách nhìn rõ đường đi và tìm đúng ngách sinh thái, bạn mới có thể tìm thấy vàng thực sự trong vòng stablecoin này do Hồng Kông dẫn đầu.
