Tác giả: Frank, PANews
Mùa đông quy định của Hoa Kỳ dường như đang từ từ lùi đi, một tia sáng "miễn trừ sáng tạo" đã chiếu vào lĩnh vực DeFi. Các tín hiệu tích cực do lãnh đạo SEC phát ra vào ngày 9 tháng 6 cho thấy các nền tảng DeFi có thể sẽ đón nhận môi trường phát triển thân thiện hơn.
Tuy nhiên, trong làn gió chính sách này, thị trường DeFi lại cho thấy một bức tranh thú vị: một mặt, các giao thức hàng đầu như Aave liên tục đạt Tổng giá trị khóa (TVL) mới, với các chỉ số cơ bản mạnh mẽ; mặt khác, nhiều giao thức DeFi hàng đầu lại có TVL tăng trưởng chậm chạp, và giá token vẫn chưa bằng đầu năm, con đường "khám phá giá trị" của thị trường dường như vẫn còn dài. Mặc dù các token DeFi đã có đà tăng nhanh trong hai ngày qua, nhưng đằng sau đó là sự xáo trộn của tâm lý thị trường ngắn hạn hay là sự thúc đẩy của logic giá trị sâu sắc? PANews tập trung vào những diễn biến mới nhất và hiệu suất dữ liệu của các cầu thủ hàng đầu DeFi, phân tích các cơ hội và thách thức.
SEC phát ra tín hiệu tích cực: DeFi đón khung "miễn trừ sáng tạo"
Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã phát ra những tín hiệu tích cực đáng kể về quy định DeFi. Tại cuộc họp bàn tròn crypto "DeFi và tinh thần Hoa Kỳ" diễn ra vào ngày 9 tháng 6, Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi như tự do kinh tế Hoa Kỳ và quyền sở hữu tài sản tư nhân, đồng thời ủng hộ việc tự lưu ký tài sản crypto. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain đã thực hiện các giao dịch tài chính không cần trung gian, và SEC không nên cản trở các sáng kiến như vậy.
Ngoài ra, Chủ tịch Atkins lần đầu tiên tiết lộ đã chỉ thị nhân viên nghiên cứu xây dựng khung chính sách "miễn trừ sáng tạo" cho các nền tảng DeFi. Khung này nhằm "nhanh chóng cho phép các thực thể thuộc và không thuộc thẩm quyền SEC đưa sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường". Ông còn nêu rõ, các nhà phát triển xây dựng phần mềm tự lưu ký hoặc chú trọng quyền riêng tư không nên chịu trách nhiệm theo luật chứng khoán liên bang chỉ vì việc phát hành mã, và đề cập rằng bộ phận Tài chính Công ty của SEC đã làm rõ việc khai thác PoW và staking PoS bản thân không cấu thành giao dịch chứng khoán.
Ủy viên Hester Peirce, người phụ trách nhóm nhiệm vụ crypto của SEC, cũng bày tỏ sự ủng hộ, nhấn mạnh không nên truy cứu trách nhiệm của người phát hành mã vì việc sử dụng mã của người khác, nhưng cũng cảnh báo các thực thể tập trung không được lợi dụng nhãn hiệu "phi tập trung" để né tránh quy định.
Trong bối cảnh các ủy viên Cộng hòa của SEC thúc đẩy các chính sách crypto thân thiện hơn, những tuyên bố này được thị trường coi là một tín hiệu tích cực lớn, một thời gian đã khiến giá token DeFi tăng vọt. Nếu "miễn trừ sáng tạo" được thực hiện, có thể tạo ra môi trường quy định rộng rãi và rõ ràng hơn cho các dự án DeFi của Hoa Kỳ.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như trên)
EigenLayer: EigenLayer đã tạo ra khái niệm mới "reStaking", kể từ khi ra mắt, Tổng giá trị khóa (TVL) của EigenLayer đã tăng trưởng theo cấp số nhân đạt 12,4 tỷ đô la, hiện tại đã trở thành giao thức DeFi xếp hạng thứ ba. Mặc dù khái niệm reStaking trong năm 2024 đã sôi nổi một thời gian rồi bắt đầu lắng xuống, TVL của EigenLayer cũng đã từng suy giảm, nhưng từ tháng 4, dữ liệu TVL của EigenLayer đã rõ ràng bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, trong chưa đầy 2 tháng đã tăng từ 7 tỷ đô la lên 12,4 tỷ đô la, tăng 77%. Lột bỏ lớp áo khái niệm, có lẽ giá trị thực sự của reStaking đang được thị trường định nghĩa lại.
Lido: Là dự án hàng đầu trong lĩnh vực staking thanh khoản, Lido từng chiếm ưu thế trên thị trường với stETH, Tổng giá trị khóa (TVL) từng đạt gần 40 tỷ đô la trong năm 2024. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm 2024, với sự tăng trưởng nhanh chóng của Ethereum L2, Lido quá tập trung vào mạng chủ Ethereum (chiếm hơn 99%) đã bộc lộ sự suy thoái, TVL cũng liên tục giảm. Token của họ trong đợt hồi phục gần đây cũng không nổi bật, mức tăng tối đa từ đáy đến 61% vào ngày 10 tháng 6 thấp hơn nhiều so với mức trung bình của 20 token DeFi hàng đầu. Hiện tại, tổng TVL của Lido vẫn đứng thứ hai chỉ sau Aave, đối với Lido, hiệu ứng quy mô vẫn còn. Chỉ là làm thế nào để chuyển đổi nhanh chóng để phù hợp với nhiều thị trường hơn, có lẽ là nhiệm vụ hàng đầu để duy trì vị thế dẫn đầu.
Sự chuyển hướng của SEC, không nghi ngờ gì, đã tiêm một liều thuốc kích thích mạnh mẽ vào thị trường DeFi của Hoa Kỳ. Sự không chắc chắn về quy định đã làm phiền các dự án trong thời gian dài có thể được giảm bớt, những sáng tạo như công tắc phí của Uniswap có thể sẽ thực sự được triển khai. Xu hướng được tiết lộ bởi dữ liệu cũng đáng để suy ngẫm: mặc dù Ethereum vẫn là nơi chứa chấp chính của TVL, nhưng động lực phát triển của DeFi đã ngày càng thể hiện tính độc lập của mình, thậm chí bắt đầu bổ sung giá trị cho chuỗi công khai cơ bản, như nhà phân tích Danny Nelson của Bitwise đã nói, "Hệ sinh thái DeFi đang trở thành động cơ tăng trưởng của ETH". Trong tương lai, sự rõ ràng của quy định sẽ thu hút thêm vốn từ tài chính truyền thống với khẩu vị rủi ro thấp hơn vào lĩnh vực DeFi, mang lại nguồn máu tươi quý giá; đồng thời, những nỗ lực của các ông lớn như BlackRock trong việc ra mắt các sản phẩm DeFi độc đáo không chỉ báo hiệu triển vọng hội nhập rộng hơn mà còn có nghĩa là cuộc chiến giành thị phần gia tăng sẽ gay gắt hơn. Trận chiến "kết thúc" này do việc nới lỏng quy định mở ra, có lẽ chính là điểm khởi đầu mới của DeFi hướng tới sự trưởng thành, gắn kết sâu sắc với tài chính truyền thống.
