Thông tin thị trường: Chu kỳ bốn năm của Bitcoin đã kết thúc chưa?

“Cảm ơn vì những kỷ niệm” – Fall Out Boy

Nhiều người đã nói về chu kỳ bùng nổ và suy thoái kéo dài bốn năm của bitcoin. Mô hình tăng theo cấp số nhân, sụp đổ và tăng cao hơn này đã đúng trong hầu hết lịch sử bitcoin. Mặc dù vậy, có một lập luận chính đáng để đưa ra rằng chu kỳ này đã kết thúc.

Trước tiên, chúng ta hãy hỏi tại sao chu kỳ bốn năm lại xảy ra ngay từ đầu. Có ba yếu tố góp phần:

1. Halving – Cứ mỗi 210.000 khối (khoảng bốn năm), Thưởng cho việc đào bitcoin sẽ giảm một nửa qua đêm. Điều này tạo ra cú sốc cung thúc đẩy một đợt tăng giá trong vài năm tiếp theo. Sự khan hiếm nguồn cung của một tài sản thường được đo bằng stock-to-flow. Tỷ lệ nguồn cung hiện có so với nguồn cung mới gia nhập thị trường hàng năm. Vàng, một tài sản khan hiếm, có tỷ lệ S2F là 60. Tỷ lệ này thay đổi đôi chút khi có thêm vàng được phát hiện vào những thời điểm không xác định. Hiện tại, S2F của Bitcoin là khoảng 120, nghĩa là có khoảng ½ lượng nguồn cung mới gia nhập thị trường hàng năm so với vàng. Con số này sẽ chỉ tăng sau mỗi lần halving liên tiếp.

2. Chu kỳ thanh khoản toàn cầu – Chúng tôi và những người khác đã nói nhiều về mối tương quan giữa bitcoin và thanh khoản toàn cầu M2. Thật trùng hợp, nhiều người tin rằng thanh khoản cũng tuân theo chu kỳ bốn năm. Nó không chính xác như thời điểm nhịp nhàng của Giảm một nửa Bitcoin, nhưng nó cũng phù hợp. Nếu đúng như vậy, thì bitcoin cũng tuân theo chu kỳ này là điều hợp lý.

3. Tâm lý học – Với mỗi Bull Run (thị trường khởi sắc) liên tiếp, một làn sóng áp dụng mới lại xuất hiện. Mọi người tuân theo mô hình Ignore You, Laugh at You, Fight You, You Win của Gandhi. Như vậy, cứ khoảng bốn năm, mọi người lại điều chỉnh chặt chẽ hơn để thừa nhận sự liên quan của bitcoin và nó trở nên hợp pháp hơn. Mọi người trở nên quá phấn khích, rồi sụp đổ xảy ra và quá trình này lại bắt đầu lại.

Bây giờ, chúng ta hãy hỏi, liệu những điều này có còn quyết định giá bitcoin không?

1. Halving – Với mỗi lần halving, sự thay đổi về số lượng bitcoin mới tính theo phần trăm tổng nguồn cung trở nên ngày càng ít quan trọng hơn. Khi nguồn cung hàng năm mới chiếm 25% tổng nguồn cung, thì việc giảm xuống 12,5% thực sự có ý nghĩa. Bây giờ, khi nó giảm từ ~.8% xuống .4%, tác động không còn có ý nghĩa nữa. @DocFleury và tôi đã viết về điều này vào năm 2020, LINK (Chainlink) .

2. Chu kỳ thanh khoản toàn cầu – Thanh khoản toàn cầu vẫn là một khía cạnh có liên quan đến giá BTC , mặc dù nó đang thay đổi. Sự chuyển đổi từ tài sản do bán lẻ dẫn đầu sang tài sản do tổ chức dẫn đầu đã thay đổi hành vi giao dịch của bitcoin. Các tổ chức đang tích lũy dài hạn. Họ sẽ không bị lung lay bởi những đợt giảm giá Short đến trung hạn. Do đó, mặc dù thanh khoản toàn cầu vẫn sẽ có tác động đến giá BTC , nhưng độ nhạy cảm với thanh khoản M2 sẽ tiếp tục giảm. Hơn nữa, việc mua BTC của các tổ chức OTC cũng tạo ra ít biến động hơn. Điều đó nói lên rằng, đây là cược thực sự cho bitcoin. Chi tiêu mất kiểm soát sẽ được BTC hấp thụ và tiếp tục cuộc hành trình đến Valhalla.

3. Tâm lý – BTC càng được áp dụng rộng rãi thì nó sẽ càng ổn định trong tâm trí mọi người. Sự từ bỏ nhà đầu tư bán lẻ sẽ ít quan trọng hơn. Ngoài ra, quá trình chuyển đổi sang hoạt động mua do tổ chức dẫn đầu cũng sẽ khiến tác động của nhà đầu tư bán lẻ lên giá ít quan trọng hơn.

Tóm lại, có vẻ như bitcoin, mặc dù vẫn sở hữu mức tăng trưởng lớn hơn nhiều so với hầu hết mọi tài sản khác trên thế giới, đang chuyển từ tăng trưởng theo chu kỳ sang tăng trưởng tuyến tính hơn (trên thang logarit). Thanh khoản toàn cầu hiện đang ở vị trí dẫn đầu. Không giống như hầu hết các tài sản, vốn đi từ trên xuống, từ các tổ chức đến bán lẻ, bitcoin đã đi từ sự hỗ trợ cơ sở vào các phạm vi tổ chức. Do đó, chúng ta đang thấy hành vi ổn định khi thị trường trưởng thành, phát triển có trật tự hơn theo thời gian thực. (nguồn ảnh @DeathCabToQE )

Xem bài viết gốc trên X tại đây .

TÁC GIẢ

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY