Dưới mái vòm Quốc hội Washington, khi bút của Trump vạch qua dòng cuối cùng của Đạo luật GENIUS, ngay lúc đó, trong một dinh thự ở Manhattan, một nhà quản lý quỹ phòng hộ đang thanh toán hàng hóa cho nhà cung cấp Nigeria bằng USDT - chuyển khoản trong 0,1 giây, phí chỉ 0,3 đô la. Những gợn sóng nhỏ bé trên chuỗi này đang hội tụ thành những con sóng khổng lồ tái định hình trật tự tài chính toàn cầu.
01 Cuộc chiến song mã: Thời đại chiến quốc của stablecoin - #USDT (thị phần 61,2%): Nắm giữ 120 tỷ đô la trái phiếu Mỹ, quy mô vượt quá dự trữ quốc gia của Đức, thực chất trở thành nhà nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn thứ 19 thế giới. Trọng tâm của nó chuyển sang thị trường chuyển tiền P2P, với tỷ lệ thâm nhập ở các nước đang phát triển lên tới 43%
-#USDC (thị phần 24,4%): Nhân làn gió tuân thủ, giá trị vốn hóa thị trường tăng gấp đôi lên 61 tỷ đô la, 100% tài sản dự trữ là tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn, sở hữu các giấy phép hàng đầu từ FinCEN, EMI, nhắm tới IPO vào năm 2025 để trở thành "cổ phiếu stablecoin số một"
Lực lượng phi tập trung đang nổi lên từ những khe nứt. #USDe của #EthenaLabs với chiến lược phòng hộ Delta trung tính, giá trị vốn hóa từ 146 triệu đô la tăng vọt 42 lần lên 6,2 tỷ đô la, trở thành stablecoin lớn thứ ba thị trường; #USDS do #MakerDAO đổi tên thành #Sky ra mắt, giá trị vốn hóa vượt 2,6 tỷ đô la, chiếm lĩnh cao địa bàn DeFi thông qua việc cải tạo tuân thủ.
02 Cách mạng pháp luật: GENIUS làm thế nào để tái thiết quyền lực đô la Đạo luật GENIUS được thông qua vào ngày 20 tháng 5 năm 2025, đánh dấu việc stablecoin chính thức nâng cấp từ "vùng xám quy định" thành công cụ chiến lược số hóa đô la: - Khóa dự trữ: Yêu cầu bắt buộc 100% tài sản dự trữ bằng đô la (chỉ giới hạn ở tiền mặt, trái phiếu ngắn hạn dưới 93 ngày, quỹ thị trường tiền tệ), chặn đứng con đường của stablecoin thuật toán - Cách ly lợi ích: Cấm bên phát hành trả lãi, cách ly tài sản người dùng khi phá sản, chấm dứt mô hình arbitrage của Tether bằng cách đầu tư dự trữ vào Bitcoin - Tường lửa địa chính trị: Stablecoin nước ngoài phải đăng ký và chịu sự giám sát tại Mỹ, các ông lớn công nghệ không được phép phát hành mà không có sự cho phép, nhắm trực tiếp vào việc mở rộng xuyên biên giới của đồng nhân dân tệ số Trung Quốc
Đằng sau đạo luật là toan tính quyền lực đô la trần trụi. Khi các tổ chức như #Tether đầu tư 90% dự trữ vào trái phiếu ngắn hạn, khách quan tạo nên sức mua trái phiếu ẩn - các nhà phát hành stablecoin có thể trở thành một trong những nhà nắm giữ trái phiếu Mỹ lớn nhất vào năm 2030, tiếp máu cho khoản thâm hụt ngân sách 36 nghìn tỷ đô la. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Besson thẳng thừng: "Chúng tôi sẽ sử dụng stablecoin để duy trì địa vị tiền dự trữ thế giới của đô la".
03 Cuộc chiến lợi nhuận: Trò chơi sống còn của stablecoin lãi suất cao Khi đạo luật GENIUS chặn stablecoin sinh lãi, một cuộc chiến bí mật về đổi mới lợi nhuận đã bùng phát trong vùng mù quy định. #FalconFinance của #DWFLabs ( @FalconStable) sẽ trở thành con ngựa đen phá vỡ thế bế tắc: Giao thức đô la tổng hợp #USDf của nó hỗ trợ đúc bằng tài sản thế chấp như $BTC, $ETH, với lợi nhuận hàng năm lên tới 14,3% Thông qua việc tích hợp oracle #Chainlink và nền tảng lợi nhuận #Pendle, xây dựng ma trận phòng hộ Delta trung tính, duy trì sự ổn định trong thị trường biến động
Bản chất của mô hình này là nghệ thuật arbitrage quy định - sử dụng chính sách nới lỏng của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất để né tránh lệnh cấm của Mỹ, sau đó thông qua chiến lược kết hợp trên chuỗi để đạt được "lợi nhuận cao không sinh lãi". Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) của nó đã vượt 580 triệu đô la, thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức chạy khỏi #USDC có lợi nhuận thấp.
04 Cuộc cá cược chính trị: Tham vọng stablecoin của Trump Bàn tay của gia tộc Trump đã sâu rộng trong lãnh địa stablecoin từ lâu. #USD1 do họ hỗ trợ (do World Liberty Financial @worldlibertyfi phát hành) đã bí ẩn nổi lên trước khi đạo luật được thông qua:
Ra mắt vào tháng 3 năm 2025, đến tháng 5 đã vượt 2 tỷ đô la, nằm trong top 7 toàn cầu
Thượng nghị sĩ Dân chủ Warren trực tiếp chỉ trích nó là "kênh bóng tối của khoản đóng góp chính trị", nghi ngờ là để né tránh giám sát ngân hàng truyền thống và chuyển tiền cho phe nhóm cụ thể
Thiết kế tinh vi hơn ở cấp độ chính sách. Đạo luật Chiến lược Dự trữ Bitcoin sẽ đưa 200.000 $BTC bị tịch thu về mặt tư pháp vào kho dự trữ vĩnh viễn, tạo nên hệ thống song song "tài sản chủ quyền + stablecoin tư nhân". Điều này vừa tránh được tranh cãi tài chính về việc mua trực tiếp tiền điện tử, vừa đẩy giá lên thông qua việc đóng băng 6% lượng lưu thông, cung cấp sự hỗ trợ giá trị cho stablecoin của Mỹ.
Rủi ro địa chính trị đã treo lơ lửng như thanh gươm Damocles. Sự thật về việc #Tether nắm giữ 120 tỷ đô la trái phiếu Mỹ là việc buộc nền tảng ổn định của thế giới crypto vào quả bom nợ Mỹ - nếu tín dụng trái phiếu Mỹ sụp đổ, #USDT sẽ trở thành quân cờ domino đầu tiên. Và khi Hồng Kông cho phép một phần dự trữ là giấy thương mại thông qua Đạo luật Stablecoin, phe phương Đông đang xây dựng khung quy định khác biệt, cuộc chiến tiền tệ này mới chỉ bắt đầu.
Khi nông dân Mexico mua hạt giống bằng #USDT, khi lập trình viên Philippines nhận lương bằng #USDC, họ sẽ không nhận ra rằng: Bản thân họ đã trở thành mạch máu của hệ thống đô la 2.0.
Đạo luật GENIUS không phải là điểm kết thúc, mà là phát súng của cuộc đua số hóa tiền tệ chủ quyền.
