Hôm qua, ETH và các mã chủ chốt trong hệ sinh thái đã chứng kiến mức tăng giá mạnh mẽ, ETH tăng 6.4%, UNI mà chúng tôi đã đề cập trong báo cáo nghiên cứu trước đây tăng 24.4%, AAVE tăng 13.1%, ENA tăng 6.6%. Trend Research đã thực hiện nghiên cứu từ mức 1400 đô la, tiếp tục tỏ ra lạc quan và tăng vị thế liên quan đến ETH, đồng thời mua quyền chọn mua ETH gần đây, trở thành tổ chức đầu tư cấp hai đầu tiên công khai ủng hộ và công bố địa chỉ nắm giữ.
Hiện tại, chúng tôi vẫn tiếp tục lạc quan về logic cơ bản của ETH như sau: Chính phủ Trump cam kết xây dựng hệ thống stablecoin, tận dụng các đặc điểm phi tập trung và on-chain của blockchain để hấp thụ thanh khoản M2 từ các quốc gia khác, từ đó tăng nhu cầu về trái phiếu Mỹ. Vì vậy, chính phủ Trump đã nới lỏng giám sát vĩ mô đối với crypto, thúc đẩy việc triển khai các biện pháp giám sát, quy định crypto từ mọi khía cạnh để thu hút thêm nhiều vốn. Và cơ sở quan trọng nhất của stablecoin và tài chính trên chuỗi (DeFi) chính là Ethereum. Sự gia tăng của stablecoin, sự phát triển liên tục của RWA sẽ mang lại sự phát triển mạnh mẽ hơn của DeFi, thúc đẩy việc tiêu thụ Ethereum tăng lên, tăng thu nhập Gas, từ đó đẩy cao giá trị vốn hóa của nó.
Một, Giám sát crypto liên tục lạc quan
(Phần còn lại của văn bản được giữ nguyên như vậy, chỉ dịch sang tiếng Việt)Ngày 29 tháng 5 năm 2025, Bộ phận Tài chính Công ty của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành tuyên bố, rõ ràng chỉ ra rằng các hoạt động stake của một số giao thức blockchain dựa trên Bằng chứng cổ phần (PoS) không cấu thành giao dịch chứng khoán. Trong bài phát biểu tại Hội thảo tròn "DeFi và Tinh thần Hoa Kỳ", Atkins đã làm rõ thêm, "Tự nguyện tham gia vào mạng Bằng chứng công việc (proof-of-work) hoặc Bằng chứng cổ phần (proof-of-stake) như là "thợ đào", "người xác thực" hoặc nhà cung cấp "stake là dịch vụ" không nằm trong phạm vi luật chứng khoán liên bang." Và sẽ thúc đẩy việc ban hành các quy định liên quan, điều này có nghĩa là các hoạt động stake của Ethereum (bao gồm stake nút tự thân và stake thông qua nhà cung cấp dịch vụ) sẽ không bị coi là giao dịch chứng khoán nếu đáp ứng các điều kiện cụ thể, đồng thời mở đường cho việc phê duyệt ETF Ethereum hiện tại.
Nếu SEC có thể phê duyệt ETF Ethereum bao gồm thu nhập stake, điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư tổ chức nhận được thu nhập stake ETH thông qua ETF, ETH sẽ trở thành "trái phiếu" của ngành công nghiệp crypto, lượng lớn vốn từ các tổ chức truyền thống sẽ hợp pháp chảy vào ETH. Một mặt, lượng lớn ETH sẽ bị khóa stake, làm tăng tính phi tập trung và an toàn của tài chính trên chuỗi, mặt khác, thu nhập trên chuỗi tuân thủ quy định sẽ đáng kể tăng nhu cầu ETH, đẩy giá lên cao.
Từ những điều trên có thể thấy, chính phủ Trump đang tiến hành quản lý tài sản và thị trường crypto một cách có hệ thống và thích ứng hơn, xu hướng quản lý trở nên rõ ràng và nới lỏng hơn, khuyến khích đổi mới blockchain để thu hút thêm vốn vào crypto.
Hai, Ethereum vẫn là cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của tài chính trên chuỗi
Tuyên bố "DeFi" và việc ban hành các đạo luật cụ thể trong tương lai sẽ phá vỡ rào cản tuân thủ, mở ra kênh cho vốn truyền thống, sẽ có hàng nghìn tỷ đô la vốn gia tăng đến tài chính trên chuỗi thông qua stablecoin, và "đất" lớn nhất, an toàn nhất cho tài chính trên chuỗi chính là Ethereum.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự...)Tiền truyền thống trở thành stablecoin, việc vào blockchain có một mục đích rất quan trọng là giải quyết vấn đề thanh toán, chẳng hạn như tối ưu hóa hệ thống thanh toán SWIFT truyền thống, nâng cao hiệu quả giao dịch. Ví dụ như nền tảng Kinexys của JPMorgan (trước đây là Onyx), tập trung vào thanh toán bán buôn, thanh toán xuyên biên giới, giao dịch ngoại hối và thanh toán chứng khoán. Hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới đa tiền tệ, giảm trung gian và thời gian thanh toán. Cung cấp chức năng token hóa tài sản số, khám phá các kịch bản thanh toán stablecoin và token hóa trái phiếu. Kinexys được xây dựng dựa trên ngăn xếp công nghệ Ethereum, tận dụng hợp đồng thông minh và công nghệ sổ cái phân tán. Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của Kinexys đã vượt quá 2 tỷ đô la.
4, Một phần luồng vốn chảy vào thị trường đầu cơ altcoin gốc crypto
Một phần nhỏ của vốn tăng thêm sẽ nhanh chóng chảy vào thị trường đầu cơ altcoin gốc crypto.
Từ những điều trên, so với các hệ sinh thái chuỗi khác, Ethereum và DeFi trên chuỗi là nơi tăng thêm stablecoin lớn nhất. DeFi trên chuỗi có thể sẽ chào đón một "Mùa hè DeFi" mới và nhu cầu thúc đẩy stake để tăng tính bảo mật của mạng vào năm 2025. Đồng thời, tuyên bố "DeFi" của SEC vào ngày 10 tháng 6 có thể sẽ mở đường cho ETF stake của ETH, nếu được thông qua trong tương lai, ETH sẽ trở thành "trái phiếu" của thị trường crypto, gây ra việc mua hàng loạt. Một loạt các thay đổi có thể sẽ đẩy ETH trở lại trạng thái giảm phát (hiện tại tỷ lệ lạm phát hàng năm là 0,697%).
Ba, Vị thế hợp đồng mới cao, tâm lý short vẫn còn; ETF spot tiếp tục nhập vốn, kỳ vọng tăng giá ở thị trường quyền chọn
(Phần còn lại được dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)IV. Kết luận
Hoa Kỳ tiếp tục hệ thống hóa, quy chuẩn hóa và làm rõ việc quản lý crypto, đồng thời đơn giản hóa quy trình phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản crypto, thúc đẩy việc phát hành stablecoin, đồng thời khám phá phát triển các tài sản sáng tạo như DeFi, RWA. Một loạt các biện pháp này sẽ mở rộng quy mô tài sản crypto. Ethereum có hệ sinh thái tài chính chuỗi blockchain trưởng thành nhất và có khả năng cao nhất để tiếp nhận dòng vốn từ việc tuân thủ stablecoin, các dự án DeFi và RWA được xây dựng trên nền tảng của nó cũng sẽ được hưởng lợi và có sự phát triển dài hạn.
