Lãi suất Short của MicroStrategy đạt mức cao nhất mọi thời đại—Điều này có ý nghĩa gì đối với giá của MSTR

Chiến lược (trước đây là MicroStrategy), công ty tình báo kinh doanh và là chủ sở hữu công khai lớn nhất của Bitcoin (BTC), đã ghi nhận mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới về lãi suất short.

Các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về ý nghĩa của điều này đối với giá của MSTR. Một số cho rằng mức ATH về lãi suất short có thể là dấu hiệu của một đợt short squeeze. Trong khi đó, những người khác cho rằng nó có thể phản ánh việc những người tạo thị trường điều chỉnh vị thế của họ trong các hợp đồng phái sinh.

Lãi suất Short của Cổ phiếu MSTR Chạm Mức Cao Kỷ Lục

Để có bối cảnh, lãi suất short đề cập đến tổng số cổ phiếu mà các nhà đầu tư đã vay và bán với kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ giảm. Sự gia tăng của lãi suất short thường báo hiệu sự bi quan ngày càng tăng về triển vọng của một công ty.

Trong khi đó, mức ATH về lãi suất short cho thấy tâm lý bearish đặc biệt cao. Một người theo dõi thị trường, Luke Mikic, gần đây đã chia sẻ một biểu đồ trên X (trước đây là Twitter), tiết lộ rằng lãi suất short của MSTR đã chạm mức ATH trong quý 2 năm 2025.

Tuy nhiên, Mikic dự đoán điều này có thể kích hoạt một "đợt short squeeze lớn". Một short squeeze xảy ra khi một cổ phiếu bị short nhiều bất ngờ tăng giá.

Khi giá tăng, những người short bị buộc phải mua lại cổ phiếu để đóng vị thế của họ. Điều này tạo ra một vòng phản hồi và đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.

Thú vị thay, một nhà phân tích khác chỉ ra rằng MSTR đang hình thành một mẫu Cup and Handle. Đây là một mẫu tiếp diễn bullish trong phân tích kỹ thuật. Nó thường báo hiệu rằng cổ phiếu đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá.

"MSTR cần thêm chút kiên nhẫn ở đây.... Breakout của cup & handle SẼ đến.... và khi nó bắt đầu, nó sẽ diễn ra nhanh chóng và mãnh liệt.... Các mức quan trọng cần theo dõi: 393, 404, 416, 432, 455, 481," bài viết có đoạn.

Vì vậy, nếu giá phá vỡ, nó có thể hoạt động như một yếu tố kích hoạt short squeeze. Điều này, lại có thể đẩy MSTR lên cao hơn.

Tuy nhiên, câu chuyện về một short squeeze sắp xảy ra của MSTR đã gặp phải sự hoài nghi từ một người dùng khác.

"Đây chỉ là những người tạo thị trường điều chỉnh chống lại các vị thế phái sinh của họ... tức là các quyền chọn... chúng ta đang ở gần một khu vực có nồng độ cao của delta. MSTR có thị trường quyền chọn lớn nhất, nghĩ rằng những người tạo thị trường không đóng vai trò trong hoạt động giá của nó sẽ là ngây thơ," Peter O đã viết.

Peter giải thích rằng khi giá cổ phiếu tiến đến các mức giá thực hiện quan trọng, như mức 390 đô la cho Strategy, những người tạo thị trường điều chỉnh vị thế của họ để giữ "delta trung lập" (nghĩa là họ nhằm tránh rủi ro do biến động giá).

Quá trình này liên quan đến việc điều chỉnh quyết liệt, có thể tạo ra áp lực mua hoặc bán đối với cổ phiếu. Peter nhấn mạnh thêm tầm quan trọng của việc hiểu luồng quyền chọn và phơi nhiễm gamma - những khái niệm giải thích cách các hành động của những người tạo thị trường ảnh hưởng đến động học giá của cổ phiếu.

Quan điểm kỹ thuật hơn của anh ấy cho thấy các biến động trong cổ phiếu của Strategy không chỉ đơn thuần là kết quả của lãi suất short mà còn chịu ảnh hưởng đáng kể bởi các chiến lược quyền chọn phức tạp.

Trong khi đó, các chiến lược giao dịch cũng có thể ảnh hưởng đến lãi suất short cao của cổ phiếu MSTR. Jim Chanos, một nhà quản lý đầu tư và người sáng lập Kynikos Associates, đã theo dõi một chiến lược giao dịch Bitcoin/MSTR. Theo CNBC, Chanos mua Bitcoin trong khi short cổ phiếu MicroStrategy.

"Chúng tôi đang bán cổ phiếu MicroStrategy và mua Bitcoin và về cơ bản là mua một thứ với giá 1 đô la và bán với giá hai và một nửa đô la," Chanos nói.

Lý do đằng sau chiến lược này là MSTR thường giao dịch với mức phí cao hơn so với giá trị của các khoản nắm giữ Bitcoin của nó. Nếu khoảng cách này thu hẹp, Chanos tin rằng nó có thể mang lại cơ hội sinh lời.

Bây giờ, liệu giá cổ phiếu MSTR có tăng hay không vẫn còn phải chờ xem. Theo dữ liệu mới nhất từ Google Finance, cổ phiếu đóng cửa ở mức 387,1 đô la, giảm 1,04%.

Trong phiên giao dịch sau giờ, nó giảm thêm xuống 385,0 đô la, phản ánh mức giảm 0,55%.