Cách đây vài tuần, một cuộc tranh luận giữa <@smyyguy> và <@_Jonahw> đã được phát sóng trên <@theempirepod>. Jonah đưa ra một điểm: chúng ta cần dự báo tỷ giá hối đoái khi thực hiện DCF vì lợi suất cho những người stake là lợi suất gốc (được tính bằng token stake của L1, không phải USD). Dan phản hồi rằng các dự báo về mức độ hoạt động thường được tính bằng USD. Anh ấy cũng chỉ ra rằng giá token gốc không ảnh hưởng tỷ lệ đến mức độ hoạt động bằng USD (tức là giảm 10% ETH không có nghĩa là giảm 10% mức độ hoạt động bằng USD). Kết hợp những điều này cho thấy tỷ giá hối đoái đang bị tính hai lần và do đó không cần được xem xét trong DCF. Jonah hơi né tránh điểm này và nhấn mạnh rằng những người stake đang nhận tài sản gốc, không phải USD. Tôi nghĩ điều này bỏ qua điểm của Dan bằng cách không nhận ra rằng các dòng tiền trong tương lai không (hoàn toàn) được tính bằng tài sản gốc, do đó đã có sẵn một tỷ giá hối đoái nào đó. Tôi thấy thú vị khi suy nghĩ về hành vi người dùng của chính mình. Tôi vẫn nghĩ về phí gas bằng USD (tức là phí dưới 1 xu trên Base tốt hơn 30 xu trên mạng chính, không phải ETH). Tuy nhiên, nhu cầu giao dịch của tôi trên Ethereum không thực sự được tính bằng ETH hay USDC, mà được tính bằng tiện ích mà nó mang lại cho tôi và chi phí cơ hội của các khoản phí tôi phải trả. Ví dụ, tôi chi tiêu thoải mái hơn từ thẻ ghi nợ tiền điện tử so với thẻ do ngân hàng phát hành. Đó là cùng một chi phí USD, nhưng việc rút tiền về ngân hàng thì khó chịu. Mặt khác, tôi không biết điều này sẽ được dịch như thế nào khi phân tích nhu cầu giao dịch tổng thể của một nhóm người dùng - có thể sẽ khác nhiều từ góc độ vĩ mô.