Chainfeeds hướng dẫn đọc:
Xu hướng chính của thị trường crypto tổng thể sẽ chỉ thực sự hiển hiện sau tháng 9.
Nguồn bài viết:
https://x.com/JoshuaDeuk/status/1934115504769417466
Tác giả bài viết:
Joshua | MOZAIK
Quan điểm:
Joshua | MOZAIK: Từ kết quả thị trường gần đây, phần lớn Altcoin (ngoài Bitcoin) chủ yếu được thúc đẩy bởi đợt tăng giá do "ép short". Các nhà giao dịch bị ảnh hưởng bởi đợt hồi phục trước đó để chasing, nhưng lần này không có người nắm giữ dài hạn thực sự, nhiều người đã bị mắc kẹt trước đó. Như dự đoán, các token có mức tăng mạnh sau đó đã có sự điều chỉnh hồi mạnh tương ứng. Ethereum cho thấy sự hồi phục bất ngờ, trong khi các lĩnh vực trước đây giảm mạnh nhất như AI và Altcoin đã dẫn đầu đợt hồi phục này. Mặt khác, các token có trường hợp sử dụng thực tế, nền tảng cơ bản mạnh hoặc cơ chế mua lại có độ bền tốt hơn - không chỉ ổn định hơn trong đợt điều chỉnh mà còn hồi phục nhanh hơn. Ví dụ như Syrup, Hype và AAVE là những ví dụ tốt; còn như SPX tuy là Altcoin nhưng có cấu trúc hoàn toàn khác. Từ đó, chúng ta có thể rút ra một số điểm: 1) Nhu cầu Bitcoin là thực sự và bền vững. Vốn truyền thống đang từng bước đi vào thông qua các kênh tuân thủ như ETF. Bản chất nguồn vốn hỗ trợ BTC hiện tại rất khác so với các chu kỳ trước, do đó trừ khi xảy ra sự kiện vĩ mô, khả năng thanh lý BTC quy mô lớn (như cháy tài khoản) là rất thấp. 2) Sự phân hóa trong Altcoin sẽ tiếp tục mở rộng. Vốn cuối cùng sẽ quay trở lại Altcoin, nhưng sẽ không phải là toàn diện, chỉ các token có tiện ích rõ ràng và trường hợp sử dụng thực tế mới được vốn ưa thích. Đây cũng là lý do tôi cho rằng ETH sẽ có hiệu suất tốt hơn SOL trong tương lai: quy định rõ ràng, tăng trưởng sử dụng DeFi, cơ chế giảm phát và nhu cầu staking tạo nên một vòng phản hồi tích cực mạnh mẽ. Hơn nữa, ETH đã hoạt động kém hơn mong đợi trong thời gian dài, người mua biên vẫn đang quan sát. 3) Các token được hỗ trợ bởi vốn mạo hiểm tồn tại rủi ro cấu trúc. Việc mở khóa vẫn sẽ gây áp lực lên giá. Thanh khoản không đủ, việc bán liên tục từ các validator và nhà đầu tư ban đầu kìm hãm giá tăng. Đây cũng là lý do tôi cho rằng các token được định giá quá cao và niêm yết trên sàn giao dịch tập trung không nên đầu tư. Token Cosmos đang chịu áp lực bán liên tục do cấu trúc phần thưởng validator. 4) Trong hoàn cảnh hiện tại, Altcoin có lợi thế cấu trúc. Không có việc mở khóa VC, phát hành công bằng, 100% phụ thuộc vào độ chú ý. Đây là một cơ chế đầu cơ thuần túy - hiệu quả như chu kỳ đầu tiên. Nhưng tôi cho rằng giai đoạn này đang kết thúc. Việc phát hành token của Pump.fun và đồng tiền Trump đánh dấu đỉnh điểm của sự chú ý. Sau đó, nhiệt độ Altcoin bắt đầu giảm. Thậm chí trong đợt hồi phục tháng 4, SOL cũng không hoạt động bằng ETH - khi hầu hết mọi người đã sở hữu, nhiệt độ đầu cơ giảm, thì ai sẽ là người mua biên? Một số Altcoin vẫn có thể hoạt động tốt, đặc biệt là những đồng nổi tiếng trên TikTok, Instagram ngoài Crypto Twitter, được thúc đẩy bởi những nhân vật hấp dẫn như MURAD, vẫn có thể mang lại lợi nhuận bất đối xứng. Nhưng thời đại của "đồng coin chó mèo dễ thương" như một cơ hội arbitrage đã qua. Chỉ những Altcoin có câu chuyện mạnh mẽ và chiếm lĩnh tâm trí - những đồng coin mà mọi người sẵn sàng tin tập thể - mới có giá trị đầu cơ thực sự. 【Tweet dài tiếng Anh】
