Khi Liu Qiangdong, chủ tịch hội đồng quản trị của JD.com Group, công bố kế hoạch xin giấy phép stablecoin trên toàn thế giới, với mục tiêu giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới và tăng hiệu quả lên trong vòng 10 giây, phản ứng đầu tiên của nhiều người là ông trùm kinh doanh này sẽ lại tạo nên làn sóng trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Tuy nhiên, nếu chỉ coi đó là sự ra đời của một công cụ thanh toán khác, thì sẽ đánh giá thấp rất nhiều tham vọng thực sự của Liu Qiangdong.
Đây không phải là một "xuyên biên giới" đơn giản mà là một "sự định hình lại" được lên kế hoạch từ lâu. Mục tiêu của Liu Qiangdong còn hơn cả việc tạo ra một phiên bản JD của "Alipay" hay "WeChat Pay". Những gì ông thực sự đang làm là xây dựng một "tuyến đường sắt cao tốc vốn" toàn cầu có thể tự kiểm soát và cực kỳ hiệu quả cho đế chế kinh doanh khổng lồ của mình, và để hệ thống này cuối cùng thâm nhập vào cuộc sống xuyên biên giới của mỗi chúng ta. Tuyên bố của ông báo trước một khả năng thú vị: trong tương lai, khi bạn mua sắm từ nước ngoài và khi công ty của bạn giao dịch với các đối tác toàn cầu, quyết toán có thể không còn được thực hiện thông qua mạng lưới ngân hàng truyền thống nữa, mà là một loại tiền kỹ thuật số có tên là "JD Coin".
Cốt lõi của sự chuyển đổi này là Stablecoin, một tài sản kỹ thuật số được neo 1:1 vào tiền tệ hợp pháp như đô la Mỹ hoặc euro. Nó vừa có hiệu quả lưu thông tức thời toàn cầu 24/7 của crypto vừa có giá trị ổn định của tiền tệ hợp pháp. Liu Qiangdong đã nhìn thấy tiềm năng cách mạng của công cụ này và cố gắng sử dụng nó để giải quyết hoàn toàn một vấn đề đã gây khó khăn cho thương mại toàn cầu trong nhiều thập kỷ: thanh toán xuyên biên giới tốn kém và kém hiệu quả. Đây không còn là một khái niệm xa vời nữa mà là một thực tế kinh doanh đang được JD.com thúc đẩy mạnh mẽ.
Sự ra đời của “JD Coin”: một lịch sử tiến hóa nội tại của một đế chế kinh doanh
Để hiểu tại sao "JD Coin" có khả năng thành công, trước tiên chúng ta phải hiểu rằng nó không phải tự nhiên mà có, mà là sản phẩm tất yếu của quá trình tự tiến hóa của JD.com, một "sinh vật" thương mại khổng lồ. Sự ra đời của nó là để chữa lành điểm đau sâu sắc nhất của JD.com trong quá trình mở rộng toàn cầu, đây cũng là nền tảng vững chắc nhất của nó.
Bản sắc cốt lõi của JD.com là một công ty công nghệ và dịch vụ dựa trên Chuỗi cung ứng. Nền tảng của đế chế kinh doanh của họ là sự kiểm soát tối đa đối với "dòng chảy kinh doanh, dòng chảy hậu cần, dòng chảy vốn và dòng chảy thông tin". Trong nhiều năm qua, JD.com đã nắm vững dòng chảy của hàng hóa (hậu cần) và sự xuất hiện của các giao dịch (dòng chảy kinh doanh) thông qua hệ thống kho bãi và phân phối tự xây dựng của mình thông qua đầu tư bất kể chi phí. Tuy nhiên, trong "hệ thần kinh" của đế chế này - dòng chảy vốn, đặc biệt là trong quyết toán xuyên biên giới phức tạp, nó luôn bị hạn chế bởi các ràng buộc của hệ thống tài chính truyền thống bên ngoài.
Hãy tưởng tượng một thương hiệu châu Âu bán sản phẩm của mình cho Trung Quốc thông qua JD.com, hoặc một nhà máy Trung Quốc cung cấp hàng hóa cho Đông Nam Á thông qua JD.com. Trong quá trình này, trung bình mất 2 đến 4 ngày quyết toán toán và chi phí cao do phải chuyển nhiều lớp ngân hàng đại lý. Đây là một nút thắt không thể chấp nhận được đối với JD.com, công ty theo đuổi hiệu quả cực cao và tính toán vòng quay hàng tồn kho theo "ngày" hoặc thậm chí "giờ".
Do đó, "JD Coin" trước hết và quan trọng nhất là một "loại thuốc đặc biệt" được sinh ra để chữa lành vết thương bên trong này. Mục tiêu dịch vụ chính của nó là hàng chục nghìn nhà cung cấp, thương hiệu và đối tác trong hệ sinh thái Chuỗi cung ứng toàn cầu của JD. Khi JD có thể sử dụng stablecoin của riêng mình để cung cấp dịch vụ quyết toán gần như bằng không, trong 10 giây cho tất cả những người tham gia vào "nền kinh tế" khổng lồ này, một vòng khép kín thương mại toàn cầu chưa từng có, gần như không có ma sát được hình thành. Đây không chỉ là tiết kiệm chi phí mà còn là một cuộc cách mạng thế hệ trong mô hình kinh doanh.
Chiến lược "mang kịch bản của riêng bạn và phục vụ nội bộ" này là một động thái khôn ngoan của JD.com sau khi học được từ thất bại của dự án Libra của Meta (trước đây là Facebook). Libra cố gắng tạo ra một "đồng tiền siêu chủ quyền" cho tất cả người tiêu dùng trên toàn thế giới chỉ trong một bước, trực tiếp thách thức chủ quyền tài chính của nhiều quốc gia và do đó gây ra sự kìm kẹp tập thể của các cơ quan quản lý toàn cầu. JD.com thực dụng định vị stablecoin như một công cụ hiệu quả B2B và dẫn đầu trong việc đưa nó vào một kịch bản kinh doanh tương đối khép kín và ít nhạy cảm về mặt chính trị. Con đường thâm nhập "B-end trước, C-end sau" này cho phép tham vọng của JD.com được bao bọc trong một trường hợp kinh doanh rất thuyết phục, do đó có được thời gian tăng trưởng có giá trị dưới sự giám sát của các cơ quan quản lý.
Những gã khổng lồ trên đường đua: JD Coin thách thức Tether và USDC như thế nào?
Việc ra mắt JD Coin có nghĩa là nó sẽ tham gia vào thị trường stablecoin toàn cầu vốn đã đông đúc với những gã khổng lồ và cạnh tranh khốc liệt. Trong thị trường trị giá hàng trăm tỷ đô la này, nó không chỉ đối diện những thách thức về mặt pháp lý mà còn phải đối mặt với áp lực rất lớn từ hai công ty tiên phong lớn là Tether (USDT) và Circle (USDC). Tuy nhiên, gen độc đáo của JD Coin quyết định rằng nó sẽ tham gia vào cuộc cạnh tranh theo một cách hoàn toàn khác.
USDT của Tether là "vua giao thông" trên thị trường hiện tại. Với lợi thế là người đi đầu và tích hợp độ sâu vào thị trường giao dịch crypto , nó chiếm một nửa thị trường stablecoin. Tuy nhiên, nó từ lâu đã gây tranh cãi do dự trữ không minh bạch và cấu trúc quản trị doanh nghiệp mơ hồ, và được nhiều tổ chức tài chính và cơ quan quản lý chính thống coi là nguồn rủi ro hệ thống tiềm ẩn.
USDC của Circle đại diện cho một con đường khác - "con đường tuân thủ". Nó đã đặt tính minh bạch và tuân thủ lên hàng đầu kể từ khi thành lập. Dự trữ của nó được nắm giữ bởi các tổ chức tài chính hàng đầu như Ngân hàng New York Mellon và định kì công bố báo cáo kiểm toán do các công ty kế toán hàng đầu phát hành. Điều này khiến USDC trở thành lựa chọn phổ biến hơn cho các tổ chức tài chính và doanh nghiệp chính thống và được coi là cầu nối tuân thủ kết nối tài chính truyền thống và thế giới tài sản kỹ thuật số.
Đối diện hai gã khổng lồ này, lợi thế khác biệt của JD Coin không nằm ở sự đổi mới tài chính, mà nằm ở **"nền tảng của nền kinh tế thực"** vô song của nó. Giá trị của USDT và USDC chủ yếu được phản ánh trong các giao dịch tài chính và các kịch bản thanh toán trong thế giới kỹ thuật số. Giá trị của JD Coin được neo trực tiếp vào hàng nghìn tỷ đô la thương mại hàng hóa vật chất đang chảy trong mạng lưới toàn cầu của JD.
Đây là một sự khác biệt cơ bản. Đằng sau mỗi giao dịch của "JD Coin" có thể là một lô điện thoại di động thật, một hộp sản phẩm làm đẹp từ Châu Âu hoặc một chuyến tàu chở đồ nội thất đến Hoa Kỳ. Sự gắn kết độ sâu này với nền kinh tế thực mang lại cho nó khả năng chống chịu rủi ro và hỗ trợ giá trị tự nhiên. Nhu cầu của nó không đến từ đầu cơ hay chênh lệch tài chính, mà đến từ nhu cầu quyết toán thương mại thực tế nhất của các doanh nghiệp. JD thậm chí không cần phải chi một khoản tiền lớn để "thuyết phục" người dùng như stablecoin khác, mà có thể trực tiếp "hướng dẫn" hàng chục nghìn công ty trong hệ sinh thái của mình áp dụng nó thông qua các quy tắc nền tảng, chiết khấu theo kỳ hạn tài khoản, dịch vụ tài chính Chuỗi cung ứng, v.v.
Do đó, sự gia nhập của "JD Coin" sẽ không còn là một cuộc cạnh tranh đồng nhất trong thị trường stablecoin nữa, mà là một "cuộc tấn công giảm chiều" từ ngành công nghiệp thực sự. Nó sẽ mở ra một phân khúc thị trường hoàn toàn mới - TradeFi Stablecoin . Trong thị trường này, cốt lõi của cuộc cạnh tranh không còn là sản phẩm tài chính nào được thiết kế khéo léo hơn, mà là ai có thể phục vụ tốt hơn nhu cầu thực tế của thương mại hàng hóa toàn cầu. Điều này có thể buộc những người chơi hiện tại như USDT và USDC phải suy nghĩ lại về cách tích hợp chặt chẽ hơn các sản phẩm của họ với nền kinh tế thực.
Mê cung tuân thủ toàn cầu: cách duy nhất để JD Coin trở thành hiện thực
Mặc dù có viễn cảnh mong đợi kinh doanh mạnh mẽ và lợi thế sinh thái, nếu JD Coin muốn biến một bản thiết kế thành hiện thực, nó phải vượt qua thành công một "mê cung pháp lý" bao gồm các quy định phức tạp và rời rạc từ các quốc gia trên khắp thế giới. Đây vừa là thách thức lớn nhất mà nó phải đối mặt vừa là chìa khóa thành công hay thất bại.
Việc JD.com chọn Hồng Kông làm điểm khởi đầu cho kế hoạch stablecoin của mình là một quyết định chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng. Là một trung tâm tài chính quốc tế, Hồng Kông đã có thái độ tích cực và thực dụng trong việc quản lý tài sản ảo trong những năm gần đây. Cơ chế "Stablecoin Issuer Sandbox" của họ cung cấp cho JD.com một lĩnh vực thử nghiệm có giá trị để giao tiếp với các cơ quan quản lý hàng đầu và cùng nhau khám phá các con đường tuân thủ. "Công nghệ Chuỗi JD Coin" của JD.com đã được chọn thành công vào đợt sandbox đầu tiên, điều đó có nghĩa là họ đã có được một "vé vào cửa" có giá trị.
Tuy nhiên, Hồng Kông chỉ là điểm khởi đầu. Để xây dựng một mạng lưới thanh toán thực sự toàn cầu, JD.com phải vượt qua từng rào cản pháp lý của các nền kinh tế lớn trên thế giới. Ở châu Âu, công ty phải tuân thủ đầy đủ các yêu cầu nghiêm ngặt của Quy định thị trường tài sản crypto (MiCA), trong đó đặt ra các quy định giống như ngân hàng về dự trữ tiền stablecoin, mức độ đủ vốn và công bố thông tin. Ở Hoa Kỳ, công ty cần phải giải quyết các dự luật quản lý liên bang đang phát triển và tìm cách thoát khỏi trò chơi chính trị phức tạp.
Điều này có nghĩa là "JD Coin" trong tương lai có thể không phải là một loại tiền tệ toàn cầu duy nhất, mà là một liên minh "stablecoin địa phương" được đăng ký độc lập tại các khu vực pháp lý khác nhau, nắm giữ dự trữ độc lập và tuân thủ luật pháp địa phương, chẳng hạn như "JD USD Coin", "JD Euro Coin" và "JD HK Dollar". Chúng được kết nối với nhau về mặt thương hiệu và công nghệ, nhưng tách biệt nhau về mặt luật pháp và tài chính. Chi phí pháp lý, tuân thủ và quản trị doanh nghiệp đằng sau điều này sẽ rất lớn.
Thách thức tinh vi hơn là với tư cách là một gã khổng lồ công nghệ có nguồn gốc từ Trung Quốc, JD.com phải chứng minh với các cơ quan quản lý Bắc Kinh rằng dự án của họ là một công cụ chiến lược phục vụ cho "toàn cầu hóa các doanh nghiệp Trung Quốc" chứ không phải là một lỗ hổng tiềm ẩn đe dọa đến an ninh tài chính quốc gia và lách luật kiểm soát vốn. Họ cần xây dựng một "tường lửa" hoàn hảo và hoàn hảo về mặt pháp nhân, lưu ký quỹ và các thủ tục chống rửa tiền. Khó khăn và tầm quan trọng của việc giao tiếp và trò chơi ngầm này không hề kém cạnh bất kỳ cuộc cạnh tranh nào trên thị trường mở.
Không chỉ nhanh: khi thanh toán của bạn trở nên "thông minh"
Nếu điều duy nhất mà JD Coin mang lại là thanh toán nhanh hơn và chi phí thấp hơn, thì bản chất cách mạng của nó còn lâu mới được giải phóng hoàn toàn. Sức mạnh Sự lật đổ thực sự của nó nằm ở "khả năng lập trình" - nâng cấp tiền tệ từ một biểu tượng giá trị đơn giản thành một công cụ thông minh có thể được nhúng vào logic kinh doanh. Điều này báo hiệu một sự định hình lại hoàn toàn mô hình tài chính thương mại toàn cầu đã tồn tại trong hàng trăm năm.
Hãy tưởng tượng một kịch bản thương mại trong tương lai: một nhà máy Trung Quốc vận chuyển hàng hóa đến kho hàng ở nước ngoài của JD.com tại Châu Âu. Một hợp đồng thông minh được thiết lập trước và điều kiện thực hiện của nó là "khi dữ liệu từ hệ thống hậu cần của JD.com xác nhận rằng hàng hóa đã được lưu trữ an toàn". Khi điều kiện được đáp ứng, hợp đồng sẽ tự động được kích hoạt và khoản thanh toán "JD Euro Coin" tương ứng sẽ được giải ngân ngay lập tức từ ví kỹ thuật số của JD.com đến nhà máy Trung Quốc.
Toàn bộ quy trình không yêu cầu sự can thiệp của con người và không cần phải xem xét các thư tín dụng dài dòng, hóa đơn và vận đơn. Hậu cần, luồng thông tin và luồng vốn đã đạt được sự đồng bộ hóa thời gian thực chưa từng có. Trong hệ thống này dựa trên sổ cái chung, tất cả các bên tham gia giao dịch - nhà cung cấp, nền tảng, công ty hậu cần và thậm chí cả hải quan - có thể thấy cùng một hồ sơ giao dịch thực tế, không thể thay đổi theo thời gian thực. Điều này về cơ bản sẽ loại bỏ lượng lớn chi phí hậu cần cho việc đối chiếu, kế toán và giải quyết tranh chấp do thông tin bất đối xứng trong thương mại truyền thống gây ra.
Đây không còn là sự tối ưu hóa các quy trình hiện có nữa, mà là việc viết lại "hệ điều hành" cơ bản của thương mại toàn cầu. Khi thanh toán trở nên thông minh, dữ liệu trở thành "dầu" mới. Bằng cách vận hành nền tảng vòng kín này, JD.com sẽ có được cái nhìn sâu sắc vô song về động lực của Chuỗi cung ứng toàn cầu. Nó sẽ biết sớm hơn bất kỳ ai khu vực nào đang trải qua sự gia tăng nhu cầu đối với một mặt hàng nhất định và tuyến đường nào đang bị tắc nghẽn. Dữ liệu này, lắng đọng bởi các giao dịch thực tế, tự nó tạo thành tài sản chiến lược cốt lõi nhất và có thể được sử dụng để quản lý hàng tồn kho, tài chính Chuỗi cung ứng và dự báo thị trường chính xác hơn.
Kết luận: Ví của bạn có dành chỗ cho “JD Coin” không?
Vài lời của Lưu Cường Đông về stablecoin giống như một hòn đá ném vào mặt hồ tĩnh lặng, và những gợn sóng mà nó tạo ra sâu hơn nhiều so với những gì có thể nhìn thấy trên bề mặt. Nó cho thấy sự xuất hiện của một kỷ nguyên mà các gã khổng lồ công nghệ sử dụng stablecoin để định hình lại cơ sở hạ tầng kinh doanh toàn cầu.
Cốt lõi của sự chuyển đổi này không còn là cuộc đối đầu trực tiếp giữa các công ty công nghệ và các quốc gia có chủ quyền, mà là cuộc cạnh tranh kinh doanh tập trung vào "hiệu quả" và "kịch bản". Tham vọng cuối cùng của JD.com là sử dụng hệ sinh thái thương mại vật lý vô song của mình để tạo ra một lớp thanh toán toàn cầu hiệu quả hơn, thông minh hơn và gần hơn với nhu cầu kinh doanh thực tế so với bất kỳ mạng lưới tài chính hiện có nào.
Thành công của nó sẽ phụ thuộc vào việc liệu nó có thể điều hướng qua mê cung phức tạp của quy định toàn cầu hay không và liệu nó có thể tối đa hóa lợi thế "nền kinh tế thực" của mình trong cuộc cạnh tranh với những gã khổng lồ tài chính như Tether và USDC hay không. Đối với những người bình thường như chúng ta, điều này có nghĩa là sự xuất hiện của một lựa chọn mới. Có lẽ trong tương lai gần, khi chúng ta thực hiện khoản thanh toán xuyên biên giới tiếp theo, chúng ta sẽ thấy rằng ngoài chuyển khoản ngân hàng truyền thống và thẻ tín dụng, còn có một lựa chọn có tên là "JD Coin". Và đây chính xác là tương lai mà Liu Qiangdong hy vọng sẽ thấy.
