Thị trường Bull của Bitcoin BTC đã bị ngưng trệ, và đúng như vậy.
Mặc dù có sự gia tăng trong các dòng tiền ETF spot, vốn thị trường stablecoin, và những diễn biến quy định tích cực ở Hoa Kỳ, đồng tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường vẫn tiếp tục giao dịch không có hướng, dao động giữa 100.000 đô la và 110.000 đô la.
Đã có 42 ngày liên tiếp giao dịch qua lại trên mức 100 đô la, và câu hỏi là: Ai đang bán BTC và âm thầm triệt tiêu các dòng tiền ETF giữa những lo ngại gia tăng về tình hình tài chính của Hoa Kỳ?
Theo Alexander Blume, đối tác quản lý tại công ty tư vấn đầu tư đã đăng ký với SEC là Two Prime, BTC đang đối mặt với một luồng gió chéo độc đáo về thành phần người tham gia khi chuyển từ những người mua có tính đầu cơ sang các nhà đầu tư dài hạn.
"Giữa những biến động địa chính trị gần đây, việc các nhà đầu cơ và nhà giao dịch đòn bẩy rút bớt rủi ro là điều dễ hiểu. Đồng thời, những nhà đầu tư dài hạn mới đang mua tại đáy," Blume nói với CoinDesk. "Có vẻ như chúng ta hiện đang ở trạng thái cân bằng của những nhóm này."
Dữ liệu blockchain được Glassnode theo dõi cho thấy các ví có lịch sử nắm giữ coin dưới một năm gần đây đã tăng việc chốt lời. Vào hôm thứ Hai, các ví này chiếm 83% tổng lợi nhuận thực hiện. Hơn nữa, các ví nắm giữ coin từ 6 đến 12 tháng đã đóng góp 904 triệu đô la vào áp lực bán ra trên thị trường, mức cao thứ hai từ đầu năm đến nay.
Việc bán của các holder ngắn hạn diễn ra sau một hoạt động chốt lời còn quyết liệt hơn của các holder dài hạn trong tháng 5 và đầu tháng này. Theo Glassnode, lợi nhuận thực hiện của các ví nắm giữ coin trên 12 tháng đã đạt đỉnh 1,2 tỷ đô la tuần trước. Tuần trước, nhóm này chỉ thực hiện 324 triệu đô la lợi nhuận.
"Các nhà đầu tư OG dài hạn tiếp tục bán vào nhu cầu ổn định do ETF, hiệu quả là hấp thụ các dòng vào và kiểm soát hoạt động giá. Động thái này dẫn đến sự nén lại về độ biến động, nhưng một đợt bứt phá là không thể tránh khỏi," Markus Thielen, người sáng lập 10x Research, nói trong ghi chú gửi khách hàng vào thứ Năm.
Thợ đào bán BTC
Theo nguồn dữ liệu IntoTheBlock, các thợ đào, hay những người sản xuất bitcoin, cũng đang góp phần tạo áp lực bán.
Số dư trong các ví thợ đào đã giảm xuống còn khoảng 1,91 triệu BTC từ 1,94 triệu vào cuối tháng 5, cho thấy những thực thể này đã bán khoảng 30.000 BTC trong 20 ngày.
"Các thợ đào phải liên tục bán, và dù có tin hay không thì một số holder dài hạn vẫn tiếp tục bán dần khi quản lý các khoản nợ USD của họ. Điều quan trọng là khối lượng - liệu nó được bán hay mua với khối lượng cao? Đó là tiếng ồn và các dòng chảy đầu cơ có thể nhanh chóng đảo ngược," Philippe Bekhazi, CEO của nền tảng tiền điện tử XBTO, nói với CoinDesk.
Lưu ý rằng phần của thợ đào trong tổng khối lượng giao dịch spot là rất nhỏ và đã chạm mức thấp nhất kể từ năm 2022.
Việc tích lũy dừng lại cho các lựa chọn thay thế tốt nhất
Nhìn chung, việc tích lũy đáng kể của cả các địa chỉ lớn và nhỏ được quan sát trong đợt chạy đầu tiên của bitcoin từ mức thấp đầu tháng 4 gần 75.000 đô la đã dừng lại kể từ khi giá vượt ngưỡng 6 chữ số.
"Những mẫu tích lũy tương tự bắt đầu suy yếu một khi BTC vượt 100k. Lý do giá chậm lại có lẽ là do sự sẵn có của các lựa chọn thay thế tốt nhất. Tỷ lệ tài trợ đang tăng mạnh, và việc có các vị thế trung lập delta kiếm được 15-30% Tỷ lệ phần trăm hàng năm có vẻ đủ hấp dẫn để giảm rủi ro về mặt định hướng," Benjamin Lilly, người sáng lập Jarvis Labs, nhận xét.
Các giao dịch trung lập delta liên quan đến việc short các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đồng thời mua tài sản tại thị trường spot khi các hợp đồng tương lai giao dịch với mức phí cao hơn so với spot. Chiến lược arbitrage phi định hướng này cho phép các nhà giao dịch tận dụng các chênh lệch giá trong khi giảm thiểu các rủi ro liên quan đến độ biến động giá.
Jimmy Yang, đồng sáng lập Orbit Markets, cho rằng bitcoin đang trở nên ổn định hơn như một lớp tài sản có nghĩa là nó có thể không nhất thiết tạo ra các khoản lợi nhuận vượt trội. Điều đó có lẽ đã thúc đẩy một số holder chuyển sang các tài sản khác.
"Mặc dù tiềm năng tăng trưởng vẫn còn, nhà đầu tư không thể mong đợi lợi nhuận 10 lần hoặc 100 lần trong thời gian ngắn nữa. Do đó, chúng tôi đã thấy một số holder dài hạn bắt đầu bán một phần BTC của họ để đa dạng hóa sang các lớp tài sản khác như cổ phiếu, vàng và các đợt phát hành riêng - một bước đi có ý nghĩa từ góc độ phân bổ danh mục," Yang nói với CoinDesk.
Tiếp theo là gì?
Theo Yang, thị trường có thể không mang lại nhiều sự phấn khích trong thời gian ngắn, khi đồng tiền điện tử này tiếp tục giao dịch đồng bộ với cổ phiếu và xu hướng rủi ro rộng hơn.
"Cả hai lớp tài sản đều đang ở gần mức cao kỷ lục, và nếu cổ phiếu bứt phá cao hơn, BTC có khả năng sẽ theo. Với sự chậm lại của mùa hè, hoạt động thị trường dự kiến sẽ vẫn ở mức thấp trong thời gian ngắn," Yang nhận xét.
Blume cho biết thị trường BTC có thể hơi nguội lại, sau khi chứng kiến giá tăng từ 75K lên trên 100K trong những tuần đầu của quý này.
"Cũng cần lưu ý rằng Bitcoin đã tăng từ 78k chưa đầy hai tháng trước, vì vậy tôi kỳ vọng sẽ có sự nguội lại. Việc các đợt giảm giá khá nông là dấu hiệu của sức mạnh cho đợt tăng tiếp theo," Blume nói.
Theo Thielen, các mức quan trọng cần theo dõi là 102.000 đô la ở phía dưới và 106.000 đô la ở phía trên.
