Nguồn:Người thực hành Web3
Tiêu đề gốc: Các công ty niêm yết cùng đặt cược vào Bitcoin: Khi cuộc đấu trí của vốn gặp chiến lược chuyển đổi, đó là mật mã của sự giàu có hay bẫy giá trị?
Cuộc chiến phá vỡ của tiền điện tử trong ngành truyền thống
Trong những năm gần đây, các công ty niêm yết từ các lĩnh vực truyền thống như logistics, tài chính, hàng tiêu dùng đang phát động một cuộc "cách mạng dự trữ Bitcoin".
Động thái vốn có vẻ như vượt lĩnh vực này thực chất là sự đáp ứng chủ động của doanh nghiệp với logic câu chuyện thị trường vốn trong bối cảnh tăng trưởng của hoạt động kinh doanh chính bị trì trệ.
Lấy ví dụ như doanh nghiệp khách sạn Nhật Bản Metaplanet, sau khi tuyên bố chiến lược Bitcoin, giá trị vốn hóa thị trường tăng 50 lần, và giá cổ phiếu của ông lớn bán lẻ game Mỹ GameStop cũng tăng đột biến theo giai đoạn do các hoạt động tương tự - những trường hợp như vậy liên tục chứng thực hiệu ứng「thần thoại tạo ra tài sản」 của tiền điện tử trên thị trường vốn.
Các con đường chuyển đổi của bảy doanh nghiệp sau đây phản ánh các chiến lược đa dạng của ngành truyền thống khi xâm nhập vào đường đua crypto:
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, chỉ hiển thị phần đầu để minh họa)Tác giả Matt Levine của Bloomberg Financial đã chỉ ra rằng đặc điểm chung của các công ty này là "sở hữu nguồn lực vỏ cổ phiếu Mỹ nhưng hoạt động kinh doanh chính đang trì trệ", và thị trường sẵn sàng trả mức phí cao hơn 2 đô la cho 1 đô la tài sản crypto. Lấy ví dụ như Circle sau khi niêm yết, giá cổ phiếu đã tăng vọt từ 31 đô la lên 151 đô la, bong bóng định giá của khái niệm blockchain đang thu hút ngày càng nhiều doanh nghiệp "nhảy vào xu hướng".
Bản chất của hiện tượng này là:
Phí câu chuyện:Câu chuyện "phi tập trung" và "chống lạm phát" của tiền điện tử đã cung cấp chất xúc tác cho giá cổ phiếu của các doanh nghiệp truyền thống.
Arbitrage vốn:Thông qua việc phát hành cổ phiếu để huy động vốn mua Bitcoin, sau đó đẩy giá cổ phiếu lên bằng danh nghĩa tăng giá tài sản, tạo thành vòng tuần hoàn "mua tiền - giá cổ phiếu tăng - huy động vốn - mua tiền tiếp".
Lợi ích tuân thủ:Các chính sách như Dự thảo quy định stablecoin của Hồng Kông đã mở ra cửa sổ thể chế để các doanh nghiệp tuân thủ.
Lo ngại phía sau sự phồng thịnh
Biến động giá:Tỷ lệ biến động hàng năm của Bitcoin trong ba năm qua vượt quá 60%, báo cáo tài chính của doanh nghiệp có thể trải qua những biến động mạnh do suy giảm giá trị tài sản crypto.
Rỗng ruột hoạt động chính:Như Cangu đã bán hoạt động kinh doanh cốt lõi để chuyển sang khai thác, nếu giá Bitcoin giảm sẽ phải đối mặt với "tổn thất kép".
Tính không chắc chắn về quy định:SEC Hoa Kỳ vẫn chưa rõ ràng về định nghĩa pháp lý đối với tài sản crypto, trường hợp Genius Group buộc phải bán Bitcoin do lệnh cấm là một ví dụ điển hình.
Khi "không chuyên" trở thành chiến lược sinh tồn
Từ câu chuyện giá trị vốn hóa của Metaplanet đến việc thôn tính ngược của Top Win, việc các doanh nghiệp truyền thống đuổi theo Bitcoin về bản chất là một phản ánh của thị trường vốn nơi "đồng tiền xấu đẩy đồng tiền tốt". Trong cơn sốt về khái niệm crypto tại thị trường chứng khoán Mỹ, các doanh nghiệp thực sự tạo ra giá trị và các nhà đầu cơ đang trải qua một sự phân hóa khốc liệt.
Như lời giễu nhại trong cộng đồng crypto: "Đầu tư giá trị chỉ là một giấc mơ, đầu tư toàn bộ vào BTC để sống trong cung điện", nhưng khi làn sóng rút đi, có lẽ chỉ có nền tảng kinh doanh vững chắc và chiến lược tuân thủ mới có thể chống chọi được những cơn sóng dữ của thị trường tiền điện tử.
