Quan sát thị trường Cobo: Tham vọng về Stablecoin của JD.com không chỉ là thanh toán xuyên biên giới

Theo Sina Finance, Liu Qiangdong, chủ tịch hội đồng quản trị của Tập đoàn JD.com, đã nói rõ mục tiêu của ông là xin giấy phép stablecoin ở tất cả các quốc gia có tiền tệ lớn trên thế giới, nhằm mục đích giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới giữa các công ty toàn cầu và tăng hiệu quả lên trong vòng 10 giây.

Được sản xuất bởi: Cobo Ventures

Bìa: Ảnh của Shubham's Web3 trên Unsplash

Bối cảnh thái độ quản lý toàn cầu ngày càng rõ ràng, thị trường vốn đang trải qua một làn sóng mới về các khái niệm stablecoin. Theo dữ liệu Wind, chỉ số liên quan đã tăng mạnh trong nhiều ngày liên tiếp vào giữa tháng 6. Trong bối cảnh thịnh vượng này, một sự phân chia về hình thức của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo đang hình thành. JD.com, một gã khổng lồ công nghệ Internet của Trung Quốc, đang bước vào cuộc chơi tính toàn cầu này theo một cách hoàn toàn khác với thông báo công khai về ban lãnh đạo cấp cao của mình.

Theo Sina Finance, Liu Qiangdong, Chủ tịch Hội đồng quản trị của Tập đoàn JD.com, đã nêu rõ mục tiêu của mình là xin giấy phép stablecoin tại tất cả các quốc gia có tiền tệ lớn trên thế giới, nhằm mục đích giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới giữa các công ty toàn cầu và tăng hiệu quả lên trong vòng 10 giây. Đằng sau thông báo này là một lộ trình lớn từ việc giải quyết các điểm khó khăn của riêng mình đến việc xây dựng một mạng lưới tài chính toàn cầu.

Phân tích JD.com: Từ "cơ sở hạ tầng địa phương" đến "trò chơi toàn cầu"

Phải đến ngày 17 tháng 6, Liu Qiangdong mới đưa chiến lược stablecoin vào trọng tâm hoạt động kinh doanh của công ty, thế giới bên ngoài mới có thể thoáng thấy bản thiết kế tài chính toàn cầu của JD.com. Khi Liu Qiangdong nói về chiến lược của công ty với các phóng viên, ông cho biết , "Việc kinh doanh quốc tế của JD.com không theo lộ trình thương mại điện tử xuyên biên giới, mà là thương mại điện tử địa phương, cơ sở hạ tầng địa phương, nhân viên địa phương, mua sắm địa phương, giao hàng địa phương và chỉ bán các sản phẩm có thương hiệu". Logic "bản địa hóa" này là chìa khóa để hiểu được bố cục stablecoin của công ty.

Nếu JD.com muốn sao chép "Local JD.com" trên thị trường chính thống toàn cầu, họ cần trang bị cho mỗi nút khả năng quyết toán cục bộ. Để hoạt động hiệu quả tại Nhật Bản, họ cần stablecoin Yên Nhật; để thâm nhập vào Châu Âu, họ cần stablecoin Euro. Nhu cầu tuân thủ vốn có trong việc kinh doanh đã dẫn đến việc theo đuổi "giấy phép stablecoin cục bộ" một cách cứng nhắc. Mục tiêu giai đoạn đầu của mạng lưới stablecoin là tạo ra một hệ điều hành tài chính thống nhất và hiệu quả cho việc kinh doanh toàn cầu phân tán.

Sau khi mạng lưới quyết toán B2B được kết nối, mục tiêu giai đoạn thứ hai của JD.com là tiến tới thị trường C-end và hiện thực hóa viễn cảnh mong đợi của Liu Qiangdong về "một ngày nào đó mọi người đều có thể sử dụng stablecoin JD.com để thanh toán khi tiêu dùng trên toàn thế giới". Thách thức cốt lõi để đạt được trải nghiệm tiêu dùng xuyên biên giới này là ma sát ngoại hối truyền thống (FX Friction). Trên thực tế, thị trường stablecoin hiện tại phụ thuộc rất nhiều vào stablecoin đô la Mỹ và người dùng ở các khu vực không phải đô la Mỹ vẫn cần phải thường xuyên đổi tiền khi thanh toán, điều này rất tốn kém và không hiệu quả. Để giải quyết vấn đề này, hệ thống stablecoin đa tiền tệ được neo vào các loại tiền tệ fiat địa phương do JD.com xây dựng trong giai đoạn đầu sẽ trở thành chìa khóa để phá vỡ rào cản này. Khi mạng lưới trưởng thành, nó sẽ không chỉ là một bộ công cụ quyết toán nội bộ mà còn phát triển thành một "thị trường ngoại hối Chuỗi" có thể lập trình và hiệu quả để cung cấp hỗ trợ cơ bản cho việc thanh toán liền mạch và trao đổi tức thời giữa những người dùng toàn cầu.

Có thể nói rằng trọng tâm của chiến lược stablecoin của JD.com là cắt trực tiếp vào thị trường quyết toán thương mại truyền thống, lấy "tuân thủ" làm rào cản cốt lõi và tập trung phục vụ các doanh nghiệp vật lý toàn cầu có nhu cầu cứng nhắc về các giải pháp thanh toán minh bạch và hiệu quả. Cách tiếp cận này rất phù hợp với bối cảnh của Liu Peng, Tổng giám đốc điều hành của JD.com Chuỗi Technology. Cựu chiến binh trong ngành này, người đã tham gia độ sâu vào thiết kế "WeChat Pay" luôn cam kết nhúng công nghệ thanh toán vào các kịch bản thực tế của ngành trong suốt sự nghiệp của mình, khiến con đường "ưu tiên ngành" của JD.com không chỉ thực dụng và khả thi mà còn đáng tin cậy hơn.

Cuối cùng, khi mạng lưới tài chính do JD.com xây dựng có đủ thanh khoản và nền tảng tin cậy, chiến lược stablecoin của họ sẽ phát triển từ hệ thống quyết toán nội bộ của doanh nghiệp thành "trung tâm quyết toán stablecoin quốc tế" mở.

Hai mô hình: Ranh giới mờ nhạt của dự luật Stablecoin của Hoa Kỳ

Tuy nhiên, trong khi những gã khổng lồ công nghệ châu Á như JD.com đang đẩy nhanh mô hình “tích hợp theo chiều dọc” của họ, thì Hoa Kỳ bên kia đại dương đang xây dựng một bộ quy tắc hoàn toàn khác. Dự luật stablecoin GENIUS Act rất được mong đợi gần đây đã được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua với số phiếu áp đảo của lưỡng đảng là 68-30.

Tuy nhiên, việc thông qua dự luật stablecoin tại Thượng viện chỉ là bước đầu tiên trong hành trình dài điều chỉnh này. Theo báo cáo, dự luật đã nhận được hơn 100 Đề án sửa đổi và "trận chiến diễn giải" về các chi tiết của các quy tắc vừa mới bắt đầu. Trong đó, một điều khoản sửa đổi được theo dõi rộng rãi đặc biệt quan trọng. Điều khoản này đề xuất rằng: một công ty niêm yết có việc kinh doanh chính không phải là tài chính... sẽ không được phát hành stablecoin thanh toán trừ khi nhận được phiếu bầu nhất trí của "ủy ban đánh giá chứng nhận stablecoin". Quyền diễn giải cuối cùng và các chi tiết thực hiện cụ thể của điều khoản này sẽ được các cơ quan quản lý như Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và Bộ Tài chính quyết định trong một cuộc chơi khốc liệt. Nếu các hạn chế được thực thi nghiêm ngặt, thì đối với những gã khổng lồ công nghệ như Amazon và Walmart, con đường phía trước sẽ là hợp tác với các đơn vị phát hành được cấp phép thay vì tự phát hành; và đối với các đơn vị phát hành hiện tại như Circle đã thực hiện lượng lớn khoản đầu tư tuân thủ ở cấp tiểu bang, điều này tương đương với một "hệ thống bảo vệ quản lý" được củng cố theo luật liên bang.

Cho đến nay, ngoài đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, Trung Quốc và Hoa Kỳ đã cho thấy hai mô hình có vẻ khác nhau trong việc khám phá con đường phát triển tương lai của thị trường stablecoin toàn cầu: mô hình đầu tiên là mô hình châu Á do JD.com đại diện: được thúc đẩy bởi các công ty lớn và tìm kiếm "tích hợp theo chiều dọc". Mô hình thứ hai là mô hình do Hoa Kỳ đại diện: được thúc đẩy bởi quy định, xu hướng chính của họ là tìm kiếm "tách biệt giữa phát hành và phân phối", nhưng sự mơ hồ của các quy tắc cuối cùng để lại sự không chắc chắn lớn trên thị trường.

Ngoài bàn cờ: Tài chính địa lý vượt ra ngoài phạm vi thanh toán

Tất cả những điều này đang diễn ra trong bối cảnh hệ thống tiền tệ toàn cầu thay đổi và sự phản ánh về sự phụ thuộc vào hệ thống SWIFT. Ý định chiến lược của JD.com đã vượt vượt qua những cân nhắc về hiệu quả thương mại đơn thuần. Họ đã bày tỏ rõ ràng sự ủng hộ và thúc đẩy việc phát hành stablecoin RMB ở nước ngoài, nhưng liệu cuối cùng nó có thành hiện thực hay không vẫn phụ thuộc vào sự giám sát của đại lục. Khi mạng lưới stablecoin đa tiền tệ này được xây dựng, bản thân nó sẽ là một lớp thanh toán thương mại toàn cầu hiệu quả không phụ thuộc vào sự bá quyền của đồng đô la Mỹ.

Do đó, bố cục của JD.com có ​​thể được hiểu là một cuộc khám phá từ dưới lên về quá trình quốc tế hóa RMB do các lực lượng thị trường dẫn dắt. Thế giới đang tập trung vào trò chơi lớn này do các quy định và hoạt động kinh doanh thúc đẩy, có thể xác định hình thức của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm ​​cá nhân của tác giả và khách mời, và không liên quan gì đến vị trí của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hoặc đề nghị đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định có liên quan của quốc gia hoặc khu vực của bạn.