Vào ngày 25 tháng 6 theo giờ địa phương, Bill Pulte , giám đốc Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang Hoa Kỳ (FHFA), bất ngờ đưa ra tuyên bố rằng ông đã yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac - hai "gã khổng lồ vô hình" kiểm soát hơn một nửa các khoản vay thế chấp của Hoa Kỳ - nghiên cứu việc đưa crypto như Bitcoin vào hệ thống đánh giáthế chấp !
Fannie Mae/Freddie Mac làm gì?
Trong khi quá trình xem xét tài sản crypto trong hoạt động bảo lãnh thế chấp của FHFA vẫn đang trong giai đoạn đầu và thăm dò, thì bản thân quá trình xem xét này phản ánh sự thay đổi về mức độ liên quan của tài sản crypto và các ưu tiên của ban lãnh đạo.
Tài sản crypto có thể được đánh giá như thế nào?
Tại Hoa Kỳ, những người đi vay hiện muốn sử dụng tài sản kỹ thuật số trong quá trình thế chấp trước tiên phải chuyển đổi chúng thành đô la Mỹ và gửi tiền vào một tài khoản ngân hàng Hoa Kỳ được quản lý. Để tuân thủ các hướng dẫn về tiền đặt cọc hoặc quỹ dự trữ của Fannie Mae và Freddie Mac, số tiền cũng phải "đến hạn", nghĩa là chúng phải ở trong tài khoản ít nhất 60 ngày.
Đánh giá của FHFA dự kiến sẽ xem xét liệu các quy tắc đó có cần được cập nhật hay không. Một lĩnh vực có thể tập trung là định giá tài sản . Do tính biến động của tài sản crypto như Bitcoin , bên cho vay có thể miễn cưỡng chấp nhận toàn bộ giá trị thị trường khi đánh giá tài sản của người vay. Một phương pháp phổ biến trong tài chính truyền thống là áp dụng "phương pháp cắt tóc", tức là khấu trừ một phần khỏi giá trị đã nêu để tính đến các biến động giá tiềm ẩn. Liệu crypto có áp dụng các điều chỉnh tương tự hay không vẫn chưa chắc chắn.
Lịch sử nắm giữ cũng có thể được xem xét kỹ lưỡng. Người cho vay thường ưu tiên tài sản đã được nắm giữ trong thời gian dài hơn là các tài sản được nắm giữ trong thời gian ngắn. Tài sản có giấy tờ rõ ràng, quyền giám hộ nhất quán và hoạt động giao dịch tối thiểu có thể có giá trị hơn tài sản mới được mua hoặc thường xuyên được chuyển nhượng.
Stablecoin có thể được xem xét riêng. Token như USD Coin (USDC) và Tether (USDT) được thiết kế để duy trì giá trị ổn định so với đô la Mỹ, điều này có thể khiến chúng phù hợp hơn cho mục đích bảo lãnh. Mặc dù vậy, cách xử lý stablecoin sẽ phụ thuộc vào việc các cơ quan quản lý chấp nhận cấu trúc, thỏa thuận lưu ký và tiêu chuẩn minh bạch của chúng.
Thị trường tư nhân đã dẫn đầu
Milo Credit, một công ty cho vay có trụ sở tại Florida, đã ra mắt một trong những sản phẩm thế chấp crypto đầu tiên tại Hoa Kỳ vào năm 2022. Sản phẩm này cho phép người vay thế chấp tài sản kỹ thuật số như Bitcoin, Ethereum hoặc một số stablecoin nhất định làm tài sản thế chấp mà không cần phải bán crypto và trả tiền mặt trả trước. Thiết lập này cho phép khách hàng nhận được khoản tài trợ lên đến 100% giá trị ngôi nhà của họ mà không cần thanh lý tài sản crypto của họ. Tính đến đầu năm 2025, Milo báo cáo rằng họ đã phát hành hơn 65 triệu đô la cho các khoản vay thế chấp nhà crypto.
Tương tự như vậy, Figure Technologies, một công ty công nghệ tài chính do cựu CEO của SoFi Mike Cagney đứng đầu, đã khám phá một chương trình thế chấp được hỗ trợ bằng crypto quy mô lớn, cung cấp các khoản vay lên tới 20 triệu đô la bằng cách sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp.
Ngoài ra, "Tài khoản tiết kiệm Bitcoin" do Ledn ra mắt cũng có thể được xem là một sản phẩm thế chấp, cho phép người dùng vay vốn bằng đô la Mỹ với tỷ lệ LTV là 50%.
Tuy nhiên, các sản phẩm tư nhân này hoạt động bên ngoài hệ thống thế chấp liên bang. Các khoản vay của họ không đủ điều kiện để bán lại tư cách Fannie Mae hoặc Freddie Mac, điều đó có nghĩa là họ không được hưởng cùng mức thanh khoản và chia sẻ rủi ro như các khoản vay truyền thống. Do đó, lãi suất có xu hướng cao hơn và người cho vay thường giữ các khoản vay hoặc làm việc với các nhà đầu tư thay thế để tài trợ.
Một hạn chế khác là rủi ro. Các khoản vay thế chấp bằng crypto thường yêu cầu thế chấp quá mức — nghĩa là người vay phải thế chấp tài sản crypto có giá trị lớn hơn số tiền vay để bù đắp cho sự biến động. Nhưng ngay cả với khoản đệm đó, biến động giá vẫn có thể gây ra thách thức.
Tóm lại, nếu FHFA lựa chọn thúc đẩy chính sách này, nó sẽ đánh dấu sự chuyển đổi crypto từ sản phẩm đầu tư thành công cụ tài chính thực tế. Mặc dù sẽ mất một thời gian để thực hiện cụ thể, nhưng nó đã gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường: hệ thống tài chính chính thống đang mở ra cánh cửa cho tài sản crypto .
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm truyền thông BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
