Việc áp dụng chiến lược 'salorization' đã nổi lên như một trong những xu hướng tài chính lớn trong năm 2025. Từ Metaplanet của Nhật Bản đến tập đoàn blockchain của Châu Âu, các công ty niêm yết đang tái cấu trúc cơ cấu vốn của mình để ưu tiên tích lũy Bitcoin (BTC).
Joe Burnett, cựu Giám đốc Nghiên cứu thị trường tại công ty dịch vụ tài chính Bitcoin Unchained và hiện là Giám đốc Chiến lược Bitcoin tại Semler Scientific, lưu ý rằng các công ty này không chỉ đi theo Hoa Kỳ, mà trong một số trường hợp, họ còn đi trước Hoa Kỳ. Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với BeInCrypto, Burnett đi sâu vào lý do tại sao các công ty chuyển sang vàng kỹ thuật số và cách Bitcoin đang định hình lại dự trữ của công ty.
Bitcoin, một tài sản ổn định cho kế toán doanh nghiệp
BeinCrypto gần đây đã đưa tin rằng ít nhất 61 công ty đã áp dụng chiến lược tài chính Bitcoin, với nhiều công ty khác tham gia danh sách. Các công ty như Meliouz của Brazil và ANAP Holdings của Nhật Bản hiện đang thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.
Burnett lập luận rằng đây không chỉ là trào lưu nhất thời mà Bitcoin sẽ nổi lên như một tài sản tài chính của doanh nghiệp trong thập kỷ tới.
“Điều quan trọng hơn quy mô của nguồn tài trợ là mục đích. Các công ty trên khắp thế giới đang tối ưu hóa cơ sở hạ tầng tài chính của họ xung quanh bitcoin. Họ không còn chỉ là những công cụ phòng ngừa bảng cân đối kế toán nữa, họ đang xây dựng các công cụ tài chính hoàn chỉnh dựa trên các nguyên tắc tiền tệ cứng”, ông nói.
Vậy điều gì đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi toàn cầu này? Ông giải thích rằng Bitcoin giải quyết một khoảng cách quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính. Khi khả năng tiếp cận đô la bị hạn chế, khi lạm phát đang ăn mòn dự trữ tiền mặt hoặc khi thanh toán xuyên biên giới chậm và tốn kém, Bitcoin cung cấp một giải pháp thay thế hấp dẫn.
Ngay cả trong các thị trường ổn định , động cơ cũng khác nhau, nhưng mang tính chiến lược . Các công ty đang phân bổ Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn, bị thu hút bởi các đặc tính tiền tệ độc đáo của nó: nguồn cung cố định, tính trung lập toàn cầu và phát hành minh bạch.
Burnett nói với BeInCrypto: “Trong cả hai bối cảnh, Bitcoin không phải là sự thay thế mang tính hệ thống mà là một biện pháp phòng ngừa quan trọng cho các công ty có tầm nhìn xa hơn các chu kỳ thị trường ngắn hạn”.
Ban quản lý nhấn mạnh rằng việc nắm giữ Bitcoin có thể bảo vệ vốn, nhưng việc tích hợp nó vào cấu trúc vốn sẽ biến nó thành một "tài sản lưu động". Khả năng giao dịch toàn cầu, thanh toán tức thời và miễn trừ kiểm soát vốn của Bitcoin cho phép các công ty tiếp cận tín dụng, cải thiện thanh khoản và giảm sự phụ thuộc vào các hệ thống tài chính truyền thống.
Điều này đặc biệt có giá trị ở những thị trường có nguồn tín dụng khan hiếm hoặc cơ sở hạ tầng kém phát triển.
“Đối với các công ty có tư duy tiến bộ, việc áp dụng Bitcoin không chỉ đơn thuần là bảo toàn giá trị. Mà là xây dựng bảng cân đối kế toán linh hoạt và có khả năng phục hồi, có thể hoạt động trong cả hệ thống tài chính truyền thống và mới nổi”, ông cho biết.
Tương lai của việc nắm giữ Bitcoin trong cấu trúc vốn của công ty
Trong khi các công ty đã sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ và tài sản thế chấp cho các khoản vay, Burnett dự đoán rằng tài sản này sẽ trở thành nền tảng của cơ cấu vốn doanh nghiệp trong thập kỷ tới.
Các giám đốc điều hành cho biết: "Nhiều công ty có khả năng phát hành nợ để mua bitcoin hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các chiến lược tín dụng và thanh khoản, một chiến lược do MicroStrategy tiên phong và hiện đang được áp dụng trên thị trường công và tư nhân".
Cách tiếp cận này đang được chú ý khi các công ty xem xét lại cách cân bằng vốn chủ sở hữu, nợ và dự trữ tiền mặt. Theo Burnett, khi Bitcoin phát triển vai trò là một công cụ tài chính, các công ty sẽ có thể tạo ra những cách mới để huy động vốn và quản lý hoạt động tài chính của mình.
Do đó, các công ty có thể bắt đầu hoạt động bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống và quản lý tài chính cũng như hình thành vốn thông qua các chiến lược dựa trên Bitcoin.
Nhưng điều này có ý nghĩa gì đối với các tổ chức tài chính truyền thống? Khi nhu cầu về BTC tăng lên, các tổ chức tài chính truyền thống sẽ phải đối mặt với những thách thức đáng kể .
Burnett cho biết: “Bitcoin thách thức các giả định cốt lõi mà các tổ chức tài chính truyền thống dựa trên: rằng nó là một tài sản cuối cùng, không thể thay đổi, không trung gian và có thể bị đóng băng”.
Nhưng ông nói thêm rằng một số tổ chức đã thích nghi. Các ngân hàng như BNY Mellon và BBVA đang tìm hiểu về dịch vụ lưu ký và tư vấn.
Tuy nhiên, Burnett tin rằng các tổ chức này vẫn dựa vào hệ thống tài chính và cơ sở hạ tầng truyền thống không phù hợp với tài sản kỹ thuật số và do đó, nếu không tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái gốc của Bitcoin, các tổ chức này sẽ khó có thể hỗ trợ đầy đủ cho các doanh nghiệp sử dụng Bitcoin làm trọng tâm trong chiến lược tài chính của họ.
Do đó, các ngân hàng sẽ phải áp dụng các hệ thống tiên tiến hơn dành riêng cho Bitcoin hoạt động trong khuôn khổ tiền kỹ thuật số phi tập trung.
Burnett cho biết: “Sự phân chia đang trở nên rõ ràng hơn: những bên đang chấp nhận Bitcoin như một cơ sở hạ tầng cốt lõi và những bên đang tụt hậu. Những bên hành động sớm sẽ có vị thế tốt hơn để hỗ trợ khách hàng hoạt động trong một thế giới mà tài sản được thanh toán trên toàn cầu, minh bạch và không có bên trung gian đáng tin cậy”.
Các doanh nghiệp đối phó với rủi ro dự trữ Bitcoin như thế nào
Chiến lược dự trữ Bitcoin không phải không có thách thức khi Sygnum gần đây đã cảnh báo rằng các công ty có thể phải đối mặt với nguy cơ phá sản và gây bất ổn cho thị trường.
Burnett thừa nhận những lo ngại này và giải thích rằng nguyên nhân gây ra rủi ro là do thiếu sự thực thi chứ không phải do bản thân Bitcoin.
“Nếu bạn sử dụng vốn ngắn hạn, bạn không có quyền truy cập vào thanh khoản và không có quy trình nội bộ để xử lý biến động thị trường, thì đó là một cấu trúc mong manh. Không phải Bitcoin có rủi ro, mà là một số công ty đang bỏ qua cấu trúc mà họ sẽ áp dụng cho các tài sản biến động khác”, ông nói với BeInCrypto.
Theo Burnett, giải pháp nằm ở một chiến lược có kỷ luật: Các công ty sử dụng vốn dài hạn, có chính sách rõ ràng và tránh đòn bẩy có thể coi Bitcoin là một khoản dự trữ ổn định chứ không phải là một canh bạc đầu cơ.
Một cơ sở hạ tầng mạnh mẽ, bao gồm quyền lưu ký đa tổ chức, khả năng tiếp cận tín dụng và kiểm soát nội bộ chặt chẽ, đóng vai trò quan trọng để đảm bảo Bitcoin được tích hợp liền mạch vào chiến lược tài chính rộng hơn .
