Chainfeeds giới thiệu:
Nghiên cứu của Grayscale dự đoán rằng sàn giao dịch tập trung (CEX) sẽ tiếp tục thống trị giao dịch các tài sản có vốn hóa lớn như Bitcoin, nhưng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ trở thành lựa chọn hàng đầu cho giao dịch các tài sản đuôi dài.
Nguồn bài viết:
https://www.jinse.cn/blockchain/3716302.html
Tác giả bài viết:
Grayscale
Quan điểm:
Grayscale: Chuỗi công khai cung cấp giải pháp kinh doanh số không cần trung gian tập trung. Tuy nhiên, để thu hút người dùng, công nghệ phi tập trung phải cung cấp các tính năng hấp dẫn ít nhất bằng các giải pháp tập trung. Nếu các ứng dụng phi tập trung kém về tốc độ, chi phí và dữ liệu lịch sử so với các giải pháp tập trung, thì hoạt động blockchain rất có thể vẫn chỉ là một phần nhỏ trong bản đồ kinh doanh trực tuyến. May mắn thay, sau nhiều năm khám phá, chúng ta đã chứng kiến các ứng dụng phi tập trung cạnh tranh trực tiếp với các tổ chức truyền thống trong lĩnh vực giao dịch token - trọng tâm của tiền điện tử. Nghiên cứu của Grayscaleước tính DEX hiện chiếm 7,6% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu (chỉ 3% vào năm 2023), và tỷ lệ khối lượng giao dịch so với CEX cũng tăng đáng kể. Ngày nay, DEX đã ngang bằng về giá với CEX, thường có tính minh bạch cao hơn và thường là nơi giao dịch chính cho các tài sản mới phát hành trên chuỗi. Năm nay có thể là điểm chuyển đổi của ngành, với sự tiến bộ về công nghệ và quy định rõ ràng sẽ thúc đẩy người dùng áp dụng DEX và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) khác. Bài viết này sẽ cung cấp tổng quan toàn diện về ngành DEX, bao gồm cấu trúc ngành, tình hình cạnh tranh và triển vọng phát triển. Grayscale Research tin rằng vị thế dẫn đầu thị trường cuối cùng sẽ tập trung vào một số ít các nền tảng hàng đầu - mỗi phân khúc (CEX và DEX, spot và hợp đồng vĩnh viễn) có thể chỉ còn một hoặc hai sàn giao dịch - những nền tảng này kết hợp thanh khoản sâu, cơ sở hạ tầng hiệu quả về vốn với các mô hình kinh tế token hoặc cổ phần hấp dẫn. Trong tài chính truyền thống (TradFi), giao dịch được thực hiện thông qua các sàn giao dịch hoặc thị trường ngoài quầy (OTC) sau khi hai bên đạt được thỏa thuận về giá. Các giao dịch này được khớp lệnh thông qua sổ lệnh giới hạn trung tâm (CLOB) hoặc mạng lưới môi giới. Sau khi thực hiện giao dịch, các tổ chức thanh toán như Depository Trust Company (DTC) sẽ xác nhận chi tiết giao dịch, điều chỉnh rủi ro của các bên tham gia và hoàn tất việc quyết toán vào ngày hôm sau (bản ghi điện tử chuyển quyền sở hữu tiền và chứng khoán). Chứng khoán được chuyển từ quyết toán T+2 sang T+1 vào tháng 5 năm 2024. Giao dịch tiền điện tử áp dụng cấu trúc thị trường hoàn toàn khác, có thể được chia thành ba loại chính: địa điểm giao dịch, kiến trúc sàn giao dịch và sản phẩm giao dịch. Các địa điểm giao dịch tiền điện tử chủ yếu được chia thành hai loại: Sàn giao dịch tập trung (CEX): các tổ chức kinh doanh truyền thống sử dụng phương thức lưu ký và khớp lệnh ngoài chuỗi, cung cấp trải nghiệm quyết toán gần như ngay lập tức thông qua sổ kế toán nội bộ. Tuy nhiên, người dùng vẫn phải chịu độ trễ quyết toán khi chuyển tài sản ra tài khoản ngân hàng truyền thống. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX): các ứng dụng hợp đồng thông minh được triển khai trực tiếp trên blockchain (như Ethereum), hỗ trợ người dùng giao dịch từ ví tự quản lý. Khi giao dịch trên DEX, việc thực hiện và quyết toán được hoàn thành trong một chu kỳ xác nhận khối, thường chỉ mất vài giây. Sự phát triển của sàn giao dịch phi tập trung thể hiện những bước đột phá rõ rệt, mỗi thế hệ đều vượt qua những hạn chế của thế hệ trước. Những nỗ lực ban đầu (2017-2018) - như mô hình sổ lệnh của EtherDelta, giải pháp chuyển tiếp ngoài chuỗi của giao thức 0x và nhóm thanh khoản AMM đầu tiên của Bancor - mặc dù đã chứng minh tính khả thi của giao dịch phi tập trung, nhưng phải đối mặt với những thách thức lớn về trải nghiệm người dùng và thanh khoản. Việc ra mắt Uniswap vào năm 2018 là một điểm ngoặt, với mô hình AMM được đơn giản hóa và giao diện trực quan đã cải thiện đáng kể khả năng truy cập, mở đường cho sự bùng nổ về khối lượng giao dịch và tổng giá trị bị khóa trong "Mùa hè DeFi" năm 2020. Những cải tiến từ năm 2021 đến 2023 - đặc biệt là thiết kế thanh khoản tập trung của Uniswap v3 và các đổi mới của Perpetual Protocol và GMX trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn - đã nâng cao đáng kể hiệu quả vốn và cho phép giao dịch các sản phẩm phái sinh trên chuỗi chi tiết hơn. Giai đoạn gần đây (2023-2025), các CLOB trên chuỗi như dYdX Layer1 dựa trên Cosmos và Hyperliquid với blockchain tùy chỉnh siêu tốc đã xuất hiện, kết hợp tốc độ và độ chính xác của sàn giao dịch tập trung với các đặc tính minh bạch và phi tập trung của DeFi. Hiện tại, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) của DEX tiền điện tử cho các giao dịch spot và hợp đồng vĩnh viễn đã gần 10 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các nền tảng thuộc Nhóm Sàn giao dịch New York là khoảng 150 tỷ USD. Sự tăng trưởng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của DEX chủ yếu đến từ Hyperliquid, chiếm khoảng 80% tổng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của hợp đồng vĩnh viễn.
Nguồn nội dung
