Trên thị trường quốc tế, hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã trở thành dòng chính của các sản phẩm phái sinh crypto, một số báo cáo cho thấy khối lượng giao dịch chiếm tới 90% thị trường crypto. Tuy nhiên, tại Hoa Kỳ, các sản phẩm này trước đây hầu như không thể tiếp cận được, các nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ phải đi qua các sàn ngoại quốc để giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perp), nhưng khoảng trống này có thể được bù đắp một phần sau ngày 21 tháng 7.
Sàn giao dịch lớn nhất của Hoa Kỳ, Coinbase Derivatives Exchange sẽ chính thức ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn đầu tiên được Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) phê duyệt, phù hợp với tư duy quản lý "tuân thủ mở" của chính quyền Trump vào năm 2025, đánh dấu sự khởi đầu của kỷ nguyên hợp đồng vĩnh viễn tại Hoa Kỳ.
Thiết kế sản phẩm: Hợp đồng dài 5 năm, Quy cách Nano và giao dịch 24/7
Mặc dù hợp đồng mới này có ngày đáo hạn năm năm, nhưng hỗ trợ giao dịch 7x24 toàn thời gian và có cơ chế phí tài trợ tương tự như các hợp đồng vĩnh viễn hiện tại, rất giống với trải nghiệm hợp đồng mà người dùng đang sử dụng tại các sàn giao dịch khác.
Cơ chế cụ thể như sau:
Phí tài trợ được tích lũy hàng giờ và được điều chỉnh và thanh toán bằng tiền mặt tại hai thời điểm được chỉ định mỗi ngày.
Trong mỗi chu kỳ thanh toán, các khoản phí tài trợ được tích lũy sẽ được tổng hợp và ghi có hoặc trừ vào tài khoản của nhà giao dịch dựa trên vị thế giao dịch.
Coinbase Derivatives Exchange dự kiến sẽ ra mắt hai hợp đồng mới vào ngày giao dịch 21 tháng 7:
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn nano Bitcoin (0.01 BTC)
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn nano ETH (0.10 ETH)
Tuy nhiên, phía chính thức chưa giải thích mức đòn bẩy có thể lớn đến mức nào, nhưng dự kiến ban đầu sẽ không quá lớn.
Có thể định hình lại hệ sinh thái phái sinh của Hoa Kỳ
Sau khi FTX phá sản, rủi ro đối tác trở nên rõ ràng hơn. Coinbase ra mắt sản phẩm tương tự trong khuôn khổ của CFTC, một phần vốn có thể quay trở lại thị trường nội địa, buộc các sàn giao dịch khác phải nhanh chóng theo kịp. Chủ tịch CFTC đã công khai tuyên bố trong quý 1 năm nay:
Ủng hộ các sản phẩm phái sinh được quản lý để bảo vệ nhà đầu tư, hướng đi đã trở nên rõ ràng.
Trọng điểm và rủi ro quan sát tiếp theo
Sau khi sản phẩm này ra mắt, khối lượng giao dịch và độ ổn định của phí tài trợ sẽ là các chỉ báo kiểm tra. Nếu CFTC và SEC tiếp tục có thái độ tích cực, các loại phái sinh của Hoa Kỳ có thể mở rộng nhanh chóng. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng áp lực ký quỹ bổ sung do đòn bẩy và chi phí vốn dài hạn vẫn còn, nhà đầu tư nên kiểm soát chặt chẽ vị thế của mình.
