Bitcoin đang được giao dịch gần mức Cao nhất mọi thời đại (ATH) và duy trì trên 100.000 đô la trong hai tháng qua. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vật lý không theo kịp. Không giống như các thị trường tăng trưởng trước đây, mức giá này không gây ra sự gia tăng đáng kể về hoạt động giao dịch.
Sự khác biệt này đã gây ra lo ngại giữa các nhà đầu tư. Các phân tích gần đây từ CryptoQuant, Glassnode và các nguồn dữ liệu thị trường khác đã cung cấp những hiểu biết chính về xu hướng bất thường này.
Giá Bitcoin tách rời khối lượng giao dịch vật lý... Ý nghĩa là gì?
Theo Dan của CryptoQuant, thị trường hiện đang ở giai đoạn "hạ nhiệt" mà không có dấu hiệu quá nóng.
Biểu đồ cho thấy kích thước của mỗi vòng tròn biểu thị khối lượng, và màu sắc cho biết tỷ lệ tăng trưởng khối lượng. Sự suy giảm khối lượng cho thấy thị trường đang hạ nhiệt. Thị trường trung lập không cho thấy sự thay đổi đột ngột, và sự gia tăng đột biến khối lượng có thể cho thấy tình trạng quá nóng.
Mặc dù Bitcoin đang gần với mức ATH, các vòng tròn màu xanh cho thấy sự hạ nhiệt đang chi phối biểu đồ. Điều này ngụ ý sự vắng mặt của sự nhiệt tình đầu cơ. Dan nhấn mạnh giai đoạn này đòi hỏi sự kiên nhẫn.
"Hiện tại, Bitcoin đang gần với mức cao nhất mọi thời đại, nhưng thị trường đang hạ nhiệt mà không có dấu hiệu quá nóng. Để vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, có thể cần các yếu tố xúc tác vĩ mô như việc hạ lãi suất hoặc nới lỏng quy định. Tuy nhiên, thị trường đã xây dựng được nền tảng ổn định. Do đó, chiến lược kiên nhẫn, theo dõi các sự kiện thị trường chính và chờ đợi cơ hội có vẻ hứa hẹn." – Dan, CryptoQuant nói.
Ngoài ra, báo cáo tuần thứ 25 của Glassnode phản ánh đánh giá của CryptoQuant. Không giống như đợt tăng ATH vào quý 2 và quý 4 năm 2024, đợt tăng gần đây vượt quá 100.000 đô la không đi kèm với sự gia tăng khối lượng giao dịch vật lý.
Điều này phản ánh sự thiếu cường độ đầu cơ thường thấy trong các thị trường tăng trưởng trước đây.
Thay vào đó, Glassnode cho rằng chiến lược tích lũy đang dẫn dắt đợt tăng giá hiện tại. Các nhà đầu tư dài hạn đang nắm giữ Bitcoin và dường như không bán để thu lợi.
"Hiện tại, khối lượng giao dịch vật lý là 7,7 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh chu kỳ được quan sát trong đợt tăng trưởng này. Sự khác biệt này càng nhấn mạnh sự vắng mặt của cường độ đầu cơ, cho thấy sự do dự của thị trường và tăng cường câu chuyện về việc xác lập đáy." – Báo cáo nêu.
Nguồn cung lưu động giảm... Thêm một mảnh ghép
Một yếu tố quan trọng khác là sự suy giảm nguồn cung lưu động của Bitcoin.
Theo Glassnode và các nguồn khác, chỉ khoảng 25% tổng nguồn cung Bitcoin là lưu động. 75% còn lại được nắm giữ bởi các nhà đầu tư dài hạn hoặc tổ chức và không có ý định bán.
"Nguồn cung Bitcoin không lưu động tiếp tục tăng và đạt mức cao nhất mọi thời đại. Chỉ 25% nguồn cung Bitcoin là 'lưu động'. Cú sốc nguồn cung sẽ rất nghiêm trọng!" – Nic, đồng sáng lập Coin Bureau phát biểu.
Điều này tạo ra một khả năng thiếu hụt nguồn cung. Khi số lượng đồng xu trên thị trường ít đi, thậm chí mức cầu vừa phải cũng có thể đẩy giá lên. Điều này giải thích tại sao Bitcoin có thể duy trì ở mức ATH mà không có sự gia tăng đột biến khối lượng giao dịch.
Sự suy giảm khối lượng giao dịch có thể cho thấy sự vắng mặt Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) của các nhà đầu tư cá nhân, những người đã từng kích hoạt các thị trường tăng trưởng trước đây. Thay vào đó, điều này có thể cho thấy sự chuyển đổi sang đầu tư giá trị dài hạn thay vì đầu cơ ngắn hạn.
Tuy nhiên, giá Bitcoin có thể sẽ bị ngưng trệ trừ khi các yếu tố xúc tác vĩ mô như việc hạ lãi suất hoặc bước đột phá công nghệ nâng cao niềm tin thị trường.
