Ngày 30 tháng 6, theo báo cáo của The Block, các nhà phân tích từ công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein lần đầu tiên đưa ra phủ nhận nhà phát hành stablecoin Circle, với mức xếp hạng "vượt trội thị trường" và mục tiêu giá được đặt ở mức 230 đô la Mỹ.
「Circle đang xây dựng mạng lưới stablecoin đô la kỹ thuật số hàng đầu thị trường, sở hữu lợi thế quy định, vị trí thanh khoản ban đầu và các kênh hợp tác hàng đầu,」ông Gautam Chhugani và đội ngũ của ông đã chỉ ra trong báo cáo khách hàng vào thứ Hai, 「Chúng tôi cho rằng CRCL là một mục tiêu không thể thiếu cho các nhà đầu tư để triển khai cơ sở hạ tầng tài chính mới của internet trong thập kỷ tới.」
Các nhà phân tích dự đoán rằng stablecoin sẽ nâng cấp từ đường thanh toán thị trường crypto thành cơ sở hạ tầng thanh toán của toàn bộ internet, với tổng lượng cung ứng sẽ tăng 16 lần từ 244 tỷ đô la hiện tại lên 4 nghìn tỷ đô la trong vòng 10 năm. Sự tăng trưởng này sẽ xuất phát từ sự phát triển "mang tính cách mạng" của thị trường vốn crypto và token hóa, hệ thống thanh toán và dịch vụ tài chính gốc của stablecoin.
Ông Chhugani nhấn mạnh, với việc Thượng viện Hoa Kỳ thông qua Đạo luật GENIUS gần đây, USDC sẽ trở thành stablecoin được quản lý lớn nhất theo đạo luật này, và lợi thế "quy định ban đầu" này sẽ giúp nó trở thành đối tác ưu tiên của các nền tảng internet (không giới hạn ở các nền tảng giao dịch). Dự trữ thanh khoản 61,4 tỷ đô la của nó khó có thể được các đối thủ mới thiếu bánh đà kênh crypto sao chép, hầu hết các đối thủ cạnh tranh đều gặp khó khăn với vấn đề "khởi động lạnh".
Tuy nhiên, Bernstein dự đoán Circle chỉ có thể chiếm 30% thị phần tiềm năng 4 nghìn tỷ đô la này - tăng chỉ 5 điểm phần trăm so với thị phần hiện tại là 25%. Hiện tại, Tether (USDT) vẫn giữ vị trí chủ đạo với 65% thị phần và lượng cung ứng 158,5 tỷ đô la. Với tư cách là nhà phát hành nước ngoài, Tether có thể cần phải thành lập công ty con tại Hoa Kỳ để đáp ứng các yêu cầu quy định mới.
Ông Chhugani chỉ ra rằng giá cổ phiếu của Circle hiện tại tương ứng với 56 lần EBITDA điều chỉnh năm 2026 và 28 lần năm 2027, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của các nhà đầu tư đối với các mục tiêu stablecoin thuần túy. Bernstein sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền mặt 10 năm để đưa ra mức định giá 230 đô la, tương ứng với khoảng 35 lần EBITDA điều chỉnh năm 2027. Cơ quan này dự kiến doanh thu của công ty sẽ tăng trưởng 47% và EBITDA tăng 71% trong giai đoạn 2024-2027, việc phổ biến USDC sẽ bù đắp áp lực thu nhập do yếu tố lãi suất - khuyến nghị nắm bắt cơ hội mua vào trong các đợt điều chỉnh hồi của thị trường.
