Thông tin thị trường: Giảm lãi suất bí mật?

"Đừng Nói Với Chúng" – Jeremih

Mặc dù các tiêu đề kinh tế gần đây xoay quanh sự thất vọng của Trump với Powell và Fed vì không cắt giảm lãi suất nhanh hơn, nhưng các biện pháp khác đã bắt đầu tạo ra hiệu ứng tương tự. Cụ thể, hai chính sách thay đổi đang bổ sung tính thanh khoản cho thị trường.

Đầu tiên, vào ngày 25 tháng 6, FED đã phê duyệt một kế hoạch để giảm "tỷ lệ bổ sung nâng cao". về cơ bản, các yêu cầu dự trữ mà các ngân hàng phải đáp ứng đối với các tài sản rủi ro thấp, cụ thể là Kho bạc, đã được giảm từ một tỷ lệ phần trăm cố định xuống một tỷ lệ phần trăm thấp hơn tùy thuộc vào quy mô của ngân hàng. Điều này về cơ bản giải phóng tiền cho các ngân hàng để mua trái phiếu kho bạc.

Các giới hạn này trước đây được áp đặt sau cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2008 để đảm bảo các ngân hàng không bị đòn bẩy quá mức. Bây giờ, FED đang nới lỏng các hạn chế này, thừa nhận rằng một số khía cạnh có thể quá hạn chế mà không mang lại nhiều lợi ích.

Ngoài ra, Bộ Tài chính đã mở rộng chương trình mua lại Treasury của mình. Những khoản mua này bơm thêm vốn vào nền kinh tế mà không làm gián đoạn đáng kể các thị trường.

Về cơ bản, Bộ Tài chính đang trở thành người mua cuối cùng. Nhu cầu về trái phiếu kho bạc tại các cuộc đấu giá đã giảm, đặc biệt là đối với các trái phiếu kỳ hạn dài. Các nhóm đang mất niềm tin vào sự ổn định lâu dài của đồng đô la và khả năng kiểm soát lạm phát.

Những gì chúng ta đang chứng kiến là các mức lãi suất chính không thay đổi bởi Fed, nhưng các hành động tinh tế hơn đang được thực hiện để nới lỏng điều kiện bởi cả Fed và Bộ Tài chính. Tôi nghi ngờ đây là một thỏa hiệp có chủ ý giữa Fed và chi nhánh điều hành.

Trump có thể chỉ trích Powell vì lợi ích chính trị của mình, trong khi cả hai nhóm đều làm những gì họ có thể để giữ cho nền kinh tế sôi động, chờ đợi sự ổn định lớn hơn để thực hiện việc cắt giảm lãi suất.

Chúng tôi cũng đã quan sát thấy một đợt tăng bất thường tại cơ sở giao dịch ngược vào cuối quý. Có nhu cầu cao về tính thanh khoản ngắn hạn. Điều này không hoàn toàn bất thường, nhưng như bạn có thể thấy từ biểu đồ dưới đây, quy mô khá lớn so với những năm gần đây.

Tuy nhiên, nó vẫn chỉ là một điểm nhỏ trên radar so với thời kỳ COVID, như được hiển thị trong đồ thị dưới đây.

Tôi hiểu điều này có nghĩa là ở đâu đó trong hệ thống, các điều kiện thanh khoản đang trở nên quá chặt chẽ, mặc dù chúng ta chưa hoàn toàn nhìn thấy điều này trong các thị trường.

Một chủ tịch Fed mới sẽ được bổ nhiệm trong thời gian tới. Không có gì nghi ngờ, họ sẽ có xu hướng nới lỏng hơn về việc cắt giảm lãi suất. Tôi nhìn nhận động thái này như một làn gió thuận về mặt tích cực. Tất cả các con đường đều dẫn đến việc in tiền, điều này chắc chắn sẽ mang lại lợi ích cho Bitcoin.

Xem bài đăng gốc trên X tại đây.

TÁC GIẢ

CÁC BÀI VIẾT GẦN ĐÂY