Tác giả: Long Nguyệt, Quan sát Phố Wall
Tại thời điểm S&P 500 đạt mức cao kỷ lục 6000 điểm, độ rộng thị trường lại gần như ở mức tồi tệ nhất từ trước đến nay.
Báo cáo mới nhất của Bank of America cho thấy, mặc dù chỉ số S&P 500 liên tục đạt mức cao mới, nhưng đợt bứt phá này có sự tham gia cực kỳ hạn chế, chỉ có 22 cổ phiếu thành phần S&P 500 đạt đỉnh lịch sử.
Con số này thấp hơn nhiều so với các giai đoạn đột phá quan trọng khác trong lịch sử - tháng 2/1991 có 51 cổ phiếu đạt mức cao mới, tháng 11/1998 là 66 cổ phiếu, tháng 5/2007 là 82 cổ phiếu, tháng 3/2013 thậm chí lên tới 97 cổ phiếu, tháng 1/2024 là 67 cổ phiếu, tháng 8/2020 là 54 cổ phiếu, đều vượt xa mức 22 cổ phiếu hiện tại.
Nhà phân tích Michael Hartnett của Ngân hàng Mỹ chỉ ra đây là lần thứ bảy kể từ năm 1990 có số lượng cổ phiếu tham gia ít nhất trong các đợt đột phá lớn.
Nhóm giao dịch Goldman Sachs đã nhấn mạnh hiện tượng suy giảm độ rộng thị trường chưa từng có này trong báo cáo gần đây. Giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ David Kostin trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, "đợt hồi phục của S&P 500 có đặc điểm cực kỳ hẹp, là một trong những đợt tăng tập trung nhất trong vài thập kỷ qua".
Ông cảnh báo, độ rộng thị trường của S&P 500 sắp chạm mức thấp nhất mọi thời đại. Dữ liệu cho thấy, các chỉ báo độ rộng thị trường truyền thống - đo lường mức độ phân hóa giữa chỉ số và các cổ phiếu thành phần - sắp chạm mức thấp nhất lịch sử.
Sự tập trung cực đoan dưới sự dẫn dắt của cổ phiếu công nghệ
Cổ phiếu công nghệ một lần nữa trở thành động lực chính của đợt tăng của cổ phiếu Mỹ, tiếp tục xu hướng của năm qua, làm nổi bật đặc điểm tập trung cực độ của thị trường bò này.
Nghiên cứu mới nhất của nhà chiến lược Goldman Sachs Peter Oppenheimer cho thấy, 10 công ty hàng đầu hiện chiếm 38% giá trị vốn hóa thị trường và 30% lợi nhuận của S&P 500, đều là mức kỷ lục.
Sự tập trung cực đoan này phản ánh sự phụ thuộc quá mức của thị trường vào một số ít các ông lớn công nghệ, đặc biệt là vai trò quyết định của "Mag7" (7 cổ phiếu công nghệ) trong việc đẩy hiệu suất chỉ số.
Hiệu suất của chỉ số Russell 2000 còn chứng minh thêm mức độ phân hóa của thị trường. Chỉ số này hiện vẫn giảm khoảng 11% so với mức cao nhất mọi thời đại, tạo nên sự tương phản rõ rệt với hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu vốn hóa lớn.
Mức tăng của cổ phiếu Mỹ trong thời gian tới có thể sẽ chậm lại
Mặc dù về mặt kỹ thuật cho thấy đà mạnh mẽ, nhưng Goldman Sachs có kỳ vọng khá thận trọng cho 12 tháng tới. Kostin dự đoán S&P 500 sẽ tăng 5% lên 6500 điểm trong 12 tháng tới, xét rằng chỉ số đã tăng gần 5% trong hai tuần qua, dự đoán này có vẻ khá ôn hòa.
Đáng chú ý là, tháng 7 về lịch sử là một trong những tháng có hiệu suất mạnh nhất của S&P 500, trong 10 năm qua chưa từng ghi nhận mức âm, với mức lợi nhuận trung bình là 1,67%. Nhóm giao dịch Goldman Sachs dự đoán thị trường có thể đạt đỉnh vào khoảng ngày 17/7, sau đó sẽ có điều chỉnh hồi, nhưng cũng thừa nhận các "sự kiện rủi ro" trong tháng 7 có thể khiến thời điểm này sớm hơn.
