Nguồn: Chainlink Oracle
Liên kết gốc: https://mp.weixin.qq.com/s/g69ZAGYBTd17aqrNUZNWZQ
Những điểm chính
Quý này, chúng tôi sẽ thảo luận về hai Đề án lập pháp mới nhắm vào stablecoin thanh toán - Đạo luật GENIUS và Đạo luật STABLE.
Các dự luật này cấm những người phát hành stablecoin trả lợi nhuận người nắm giữ , do đó người nắm giữ sẽ cần kiếm lợi nhuận thông qua các phương tiện khác, chẳng hạn như thị trường vay mượn DeFi - Chỉ số CDY của Chainlink có thể đóng vai trò quan trọng trong việc theo dõi tỷ suất lợi nhuận.
Đạo luật GENIUS đặt ra các yêu cầu dự trữ cụ thể cho các đơn vị phát hành stablecoin và có thể cho phép các đơn vị phát hành sử dụng tài sản được mã hóa làm dự trữ. Các dịch vụ như Chứng minh dự trữ of Reserve, Data Feeds và Cross- Chuỗi Interoperability Protocol (CCIP) Chainlink có thể cung cấp giá trị quan trọng ở đây.
Để giúp người nắm giữ stablecoin vượt qua các cuộc khủng hoảng khả năng thanh toán tiềm ẩn, Chainlink chứng minh dự trữ có thể cung cấp dữ liệu có giá trị về cấu trúc vốn.
Đạo luật GENIUS nhấn mạnh các tiêu chuẩn về khả năng tương tác của stablecoin. Chainlink CCIP có thể đạt được khả năng truyền dữ liệu và token xuyên Chuỗi an toàn, giúp bên phát hành đáp ứng các yêu cầu pháp lý trong tương lai.
giới thiệu
Trong quý đầu tiên của năm 2024, căng thẳng địa chính trị và những thay đổi kinh tế vĩ mô tiềm tàng đã dẫn đến sự gia tăng biến động trên thị trường toàn cầu. Trong khi các thị trường tài chính truyền thống vẫn đang phải đối mặt với sự bất ổn này, stablecoin đã trở thành tâm điểm chú ý của các đơn vị phát hành, người dùng, các bên tham gia giao thức và thậm chí là các cơ quan lập pháp. Với sự hỗ trợ của nền kinh tế lớn nhất thế giới, đồng đô la Mỹ đã trở thành sự lựa chọn hàng đầu cho tài sản dự trữ stablecoin - điều này cũng giải thích tại sao USDT và USDC có thể vị trí chủ đạo với giá trị vốn hóa thị trường lần lượt là 140 tỷ đô la và 60 tỷ đô la. Là một yếu tố cốt lõi của tài chính phi tập trung(DeFi), stablecoin không chỉ cung cấp nguồn thanh khoản và công cụ phòng ngừa biến động thị trường mà còn trở thành cơ sở định giá cho hầu hết tài sản kỹ thuật số lớn.
Với những đặc điểm này của stablecoin, nếu tài chính phi tập trung phát triển theo quy mô của tài chính truyền thống, trong khi tài sản kỹ thuật số vẫn được tính bằng đô la Mỹ và stablecoin đô la Mỹ tiếp tục thống trị lĩnh vực DeFi, thì tác động lan tỏa của ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế, tiền tệ và chính trị Hoa Kỳ sẽ là vô cùng lớn. Để đảm bảo rằng stablecoin phục vụ lợi ích của Hoa Kỳ, các nhà lập pháp Hoa Kỳ đang nỗ lực xây dựng một khuôn khổ quản lý stablecoin tiềm năng, sẽ có tác động sâu sắc đến các đơn vị phát stablecoin, người dùng, giao thức DeFi và thậm chí cả các tổ chức tài chính truyền thống. Trong quá trình này, Chainlink tạo ra giá trị quan trọng cho tất cả những người tham gia với bốn năng lực cốt lõi sau: 1) Nguồn cấp dữ liệu đã được kiểm tra theo thời gian và dẫn đầu ngành; 2) Chứng minh dự trữ dự trữ ; 3) Giao thức tương tác Chuỗi(CCIP) ; 4) Chỉ số CDY Chainlink . Mặc dù con đường phát triển cụ thể của thị trường tài chính vẫn khó dự đoán, nhưng theo khuôn khổ quản lý ngày càng rõ ràng, Chainlink sẽ giúp stablecoin duy trì độ tin cậy, minh bạch, khả năng tương tác và tuân thủ.
Định nghĩa về Stablecoin thanh toán
Hai dự luật đang chờ xử lý, Đạo luật GENIUS và Đạo luật STABLE, thiết lập một khuôn khổ quản lý cho stablecoin thanh toán, có thể có tác động đáng kể đến tài chính truyền thống và hệ thống tài chính phi tập trung. Để hiểu được tác động này, trước tiên chúng ta cần xem xét định nghĩa về stablecoin thanh toán trong các dự luật.
Tóm lại, cả hai dự luật đều định nghĩa stablecoin thanh toán là các token được hỗ trợ bởi tiền pháp định, duy trì giá trị cố định và không hứa hẹn bất kỳ thu lợi nhuận hoặc lợi nhuận nào. Như tên gọi của nó, stablecoin thanh toán được dùng làm công cụ thanh toán hoặc quyết toán. Dưới đây, chúng tôi sẽ trình bày định nghĩa về stablecoin thanh toán trong hai dự luật tương ứng và tập trung vào việc so sánh sự khác biệt của chúng.
(Lưu ý: Đạo luật GENIUS được phân tích trong bài viết này dựa trên phiên bản dự thảo do Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đưa ra vào tháng 3 năm 2025, trong khi Đạo luật STABLE sử dụng phiên bản được đệ trình lên Hạ viện vào ngày 6 tháng 5 năm 2025. Cả hai đều chỉ nhằm mục đích phân tích và không được coi là bản cuối cùng.)
Đạo luật GENIUS định nghĩa "stablecoin thanh toán" như sau:
(Một số nội dung đã bị xóa; các phần in đậm là những điểm khác biệt chính so với Đạo luật STABLE)
Định nghĩa của "stablecoin thanh toán":
(A) có nghĩa là tài sản kỹ thuật số đáp ứng các tiêu chí sau:
(i) hiện đang hoặc được thiết kế để sử dụng như một phương tiện thanh toán hoặc quyết toán; và
(ii) Người phát hành phải đáp ứng các yêu cầu sau:
(I) có nghĩa vụ phải được trao đổi, mua lại hoặc mua lại với giá trị tiền tệ cố định (không bao gồm tài sản kỹ thuật số được tính theo giá trị tiền tệ cố định); hoặc
(II) nêu rằng nó sẽ duy trì (hoặc tạo ra vẻ ngoài rằng nó sẽ duy trì) một giá trị ổn định so với giá trị của một lượng tiền cố định; hoặc…
(B) Cả hai:
(i) tiền tệ không phải của quốc gia;
(ii) các khoản không phải tiền gửi (bao gồm cả tiền gửi được ghi lại bằng công nghệ sổ cái phân tán);
(iii) không quy định về việc thanh toán lợi nhuận hoặc lãi suất;
(iv) không phải là chứng khoán . . . trừ khi đó là trái phiếu, giấy nợ, công cụ nợ hoặc hợp đồng đầu tư đáp ứng các yêu cầu của điều khoản (A).
Đạo luật STABLE đặc biệt nhấn mạnh trong định nghĩa của mình:
"Thanh toán Stablecoin" có nghĩa là (B) một tài sản kỹ thuật số được tính bằng một loại tiền tệ quốc gia
Điều đáng chú ý là mặc dù Đạo luật GENIUS không đề cập trực tiếp đến "tiền tệ quốc gia" trong định nghĩa của mình, nhưng lại giải thích "giá trị tiền tệ" là "tiền tệ quốc gia hoặc tiền gửi tính theo tiền tệ quốc gia" trong các điều khoản khác.
Điều khoản lợi nhuận Stablecoin
Cả hai dự luật đều cấm rõ ràng các đơn vị phát hành trả lợi nhuận người nắm giữ . Đạo luật GENIUS quy định trực tiếp trong định nghĩa về stablecoin:
“Stablecoin thanh toán… không cung cấp lợi nhuận hoặc thanh toán lãi suất; và… không phải là chứng khoán”
Mặc dù Đạo luật STABLE không đề cập đến lợi nhuận trong điều khoản định nghĩa, nhưng nó lại nghiêm cấm việc trả lợi nhuận cho người nắm giữ trong các chương tiếp theo:
“Lệnh cấm về lợi nhuận— Các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép không được trả lãi hoặc lợi nhuận cho người nắm giữ stablecoin ”
Điều này có nghĩa là nếu bất kỳ dự luật nào được thông qua theo văn bản hiện tại, người nắm giữ stablecoin sẽ không thể kiếm được lợi nhuận trực tiếp từ đơn vị phát hành và sẽ phải nhận ra sự gia tăng giá trị tài sản thông qua các phương tiện khác. Thị trường vay mượn, với chiều rộng, độ sâu, hoạt động, thanh khoản và tính minh bạch, cung cấp cho người nắm giữ tài sản một kênh trực Chuỗi để kiếm lợi nhuận bằng cách bơm token vào pool thanh khoản . Hiện tại, hàng chục tỷ đô la stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định đang tạo ra lợi nhuận trong giao thức cho vay DeFi. Khi hệ sinh thái DeFi ngày càng phân mảnh, việc theo dõi tỷ suất lợi nhuận vay mượn của một token cụ thể trên toàn bộ thị trường sẽ trở nên khó khăn hơn đáng kể. Chỉ số CDY Indices của chúng tôi cung cấp giải pháp cho vấn đề này bằng cách theo dõi phần lớn các nhóm tài trợ của tổng giá trị khóa vị thế (TVL) của mỗi token trong giao thức cho vay DeFi.
Nguồn hình ảnh: cdy.chain.link
Theo truyền thống, các ngân hàng và công ty môi giới của Hoa Kỳ không tự động chuyển tiền mặt chưa đầu tư của khách hàng vào các công cụ có lãi suất và trả lại lợi nhuận cho khách hàng, mà yêu cầu khách hàng phải lựa chọn tham gia các chương trình này. Gần đây, các công ty môi giới chứng khoán đã bắt đầu cạnh tranh bằng cách cung cấp các chương trình quản lý tiền mặt, một số thậm chí còn có tùy chọn đăng ký tự động (như Tài khoản quản lý tiền mặt của Fidelity). Trong mô hình này, các công ty môi giới chuyển tiền mặt chưa đầu tư của khách hàng vào thị trường tiền tệ và trả lại lợi nhuận(sau khi trừ phí) cho khách hàng. Với việc ra mắt Chỉ số CDY Chainlink , các thị trường DeFi và sàn giao dịch crypto có thể dễ dàng sao chép mô hình này, cung cấp cho khách hàng lợi nhuận từ stablecoin của họ và vị thế giữ tài sản kỹ thuật số không có lãi suất khác.
Tỷ suất lợi nhuận vay mượn DeFi dao động mạnh và không nhất thiết phải tương quan với tỷ suất lợi nhuận phiếu kho bạc Hoa Kỳ; trên thực tế, đôi khi tỷ suất lợi nhuận này có thể cao hơn tỷ suất lợi nhuận kho bạc nhiều lần. Chỉ số CDY có thể đạt được các chức năng sau: 1) Cho phép người dùng nắm bắt các cơ hội ban đầu không rõ ràng; 2) Giúp các giao thức DeFi thiết lập lãi suất cho vay cạnh tranh; 3) Cho phép các tổ chức tài chính kiếm được lợi nhuận từ tài sản của khách hàng; 4) Cho phép các nhà môi giới hoàn tất quyết toán giao dịch thanh toán dựa trên lãi suất cho vay đáng tin cậy; 5) Cung cấp tiêu chuẩn lợi nhuận chuẩn cho các nhà quản lý đầu tư. Hình bên dưới cho thấy sự so sánh giữa các chỉ số CDY-USDC và CDY-USDT với tỷ suất lợi nhuận kho bạc Hoa Kỳ (1 tháng, 10 năm) trong hai quý vừa qua.
Nguồn hình ảnh: cdy.chain.link, Treasury Hoa Kỳ
Trong thời kỳ suy thoái thị trường, tỷ suất lợi nhuận vay mượn có xu hướng giảm vì nhiều vị thế vay phải đối mặt với rủi ro thanh lý (đặc biệt là những vị thế vay stablecoin với tài sản gốc crypto làm tài sản thế chấp) và rủi ro của người dùng giảm. Những đợt suy thoái và thanh lý thị trường như vậy dẫn đến giảm , từ đó làm giảm tỷ suất lợi nhuận vay mượn - đây là trường hợp xảy ra trong quý đầu tiên của năm nay.
Theo bảng dữ liệu, Aave v3 trên mạng chính Ethereum đã trải qua lần đợt thanh lý quy mô lớn trong quý này, bao gồm 169 triệu đô nợ được thanh lý khi thị trường crypto giảm vào ngày 3 tháng 2 ( trong đó 122 triệu đô la là USDC và USDT). Điều đáng chú ý là lượng cung ứng vay mượn của stablecoin về cơ bản vẫn ổn định trong quý này, cho thấy phía cung vẫn tin tưởng vào sự vững chắc của stablecoin và giao thức cho vay .
Biểu đồ bên dưới cho thấy mức sử dụng USDT (màu xanh) so với lượng cung ứng (màu đỏ) cho Aave v3 trên mạng chính Ethereum. Đường ngang đứt nét thể hiện mức sử dụng tối ưu cho USDT trên giao thức.
Nguồn hình ảnh: Aave v3
Yêu cầu đối với đơn vị phát hành stablecoin
Các yêu cầu được đề xuất đối với các đơn vị phát hành stablecoin trong cả hai dự luật đều khá toàn diện. Bài viết này sẽ xem xét các yêu cầu được nêu trong Mục 4 của Đạo luật GENIUS và tìm hiểu xem hệ sinh thái Chainlink có thể hỗ trợ ở đâu.
Chúng ta hãy cùng xem phần đầu tiên (phần chữ in đậm là những điểm chính):
(1) Quy định chung:
Các đơn vị phát hành được chấp thuận phát hành stablecoin thanh toán phải:
(A) Duy trì dự trữ đầy đủ cho stablecoin đã phát hành theo tỷ lệ ít nhất là 1:1, với các khoản dự trữ đó bao gồm tài sản sau:
(i) Tiền tệ hợp pháp của Hoa Kỳ (bao gồm cả Giấy bạc của Cục Dự trữ Liên bang) hoặc tiền được giữ trong tài khoản tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang;
(ii) tiền gửi theo yêu cầu hoặc trong tài khoản tiết kiệm được bảo hiểm được giữ tại một tổ chức ký quỹ được bảo hiểm;
(iii) Kho bạc, trái phiếu trung hạn hoặc trái phiếu do Bộ Ngân khố Hoa Kỳ phát hành;
(iv) Thỏa thuận mua lại: Thỏa thuận mua lại qua đêm trong đó bên phát hành đóng vai trò là người bán và được thế chấp bằng trái phiếu kho bạc có thời hạn đáo hạn dưới 93 ngày;
(v) Thỏa thuận mua lại ngược: bên phát hành đóng vai trò là người mua, qua đêm và sử dụng trái phiếu chính phủ làm tài sản thế chấp;
(vi) chứng khoán do quỹ thị trường tiền tệ phát hành có tài sản cơ sở chỉ bao gồm tài sản được liệt kê trong các khoản 1 đến 4 ở trên;
(vii) tài sản thanh khoản cao khác do chính phủ liên bang phát hành và được cơ quan quản lý tiền stablecoin thanh toán liên bang chính chấp thuận;
(viii) các hình thức mã hóa của tài sản dự trữ được liệt kê trong Mục 1 đến Mục 7, với điều kiện là tài sản mã hóa đó tuân thủ mọi yêu cầu pháp lý và quy định hiện hành.
Bằng chứng chứng minh dự trữ của Chainlink có thể xác minh và tiết lộ liệu bất kỳ tài sản ở trên có được sử dụng làm tài sản dự trữ cho stablecoin hay không. Đáng chú ý nhất trong đó là Điều 8, chỉ ra rằng các phiên bản được mã hóa của những tài sản này cũng có thể được coi là tài sản dự trữ tuân thủ. Trong trường hợp này, Chainlink có thể cung cấp giá trị ở ít nhất ba khía cạnh:
Nguồn cấp dữ liệu: Chainlink hiện cung cấp dữ liệu giá cho stablecoin lớn (hay còn gọi là “tiền mặt được mã hóa”) và có cơ sở hạ tầng để cung cấp dữ liệu chất lượng cao cho tài sản được mã hóa đủ điều kiện khác;
Chứng minh dự trữ: Giống như stablecoin , Chứng minh dự trữ của Chainlink có thể xác minh dự trữ của tài sản được mã hóa này;
Khả năng tương tác Chuỗi chéo (CCIP): CCIP của Chainlink có thể được sử dụng để phân phối và đồng bộ hóa thông tin xác minh của tài sản dự trữ này trên nhiều blockchain .
Các chương sau đây đề cập đến các yêu cầu chứng nhận và kiểm toán hàng tháng:
(3) Giấy chứng nhận hàng tháng; báo cáo kiểm toán từ công ty kiểm toán công chứng:
(A) …một đơn vị phát hành stablecoin được chấp thuận sẽ phải được một công ty kiểm toán công khai đã đăng ký xem xét hàng tháng thông tin do đơn vị phát hành tiết lộ tính đến cuối tháng trước (thông tin đó là kết quả của các yêu cầu của phần (1)(D)).
Mục (1)(D) yêu cầu như sau:
(D) Người phát hành phải công bố báo cáo thành phần dự trữ hàng tháng trên trang thông tin điện tử chính thức của mình, bao gồm:
(i) tổng số lượng stablecoin thanh toán hiện đang được phát hành;
(ii) số lượng và thành phần của tài sản dự trữ (như được định nghĩa trong khoản (A)).
Những điều khoản này cung cấp thông tin cơ bản cần thiết để tin tưởng vào stablecoin. Nếu dự luật được thông qua và các đợt đánh giá hàng tháng này trở thành bắt buộc, người dùng Chuỗi sẽ được hưởng lợi từ cơ chế chứng minh dự trữ của Chainlink , có khả năng xác minh và cung cấp trên Chuỗi:
Số lượng stablecoin hiện đang được phát hành;
Số lượng và thành phần của tài sản dự trữ.
Chứng minh dự trữ Chainlink cho phép các hợp đồng thông minh truy cập dữ liệu này, tính toán chính xác tỷ lệ thế chấp thực sự của bất kỳ tài sản trên Chuỗi được hỗ trợ bởi dự trữ ngoài Chuỗi hoặc liên Chuỗi.
Hiện vẫn chưa rõ liệu bên phát hành có phải tiết lộ mức vốn và rủi ro thời hạn hay không, nhưng nếu dữ liệu này trở thành thông tin công khai, cơ chế bằng chứng dự phòng của Chainlink cũng có thể công bố thông tin này trên Chuỗi và đáp ứng các yêu cầu kiểm tra tuân thủ.
Dự luật cũng nêu rõ các yêu cầu về vốn và thanh khoản:
(4) Yêu cầu về vốn, thanh khoản và quản lý rủi ro
(A) … cơ quan quản lý tiền stablecoin toán liên bang hàng đầu, hoặc, trong trường hợp là đơn vị phát hành tiền stablecoin thanh toán được Nhà nước chấp thuận, cùng với cơ quan quản lý tiền điện tử stablecoin thanh toán của Nhà nước đó, sẽ phát hành—
(i) Yêu cầu về vốn áp dụng cho các đơn vị phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép…
(ii) các quy định thực hiện các tiêu chuẩn thanh khoản quy định tại khoản (i);
(iii) Đa dạng hóa tài sản dự trữ và tiêu chuẩn quản lý rủi ro lãi suất…
(iv) các tiêu chuẩn quản lý rủi ro hoạt động, tuân thủ và công nghệ thông tin phù hợp, bao gồm Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và các yêu cầu tuân thủ lệnh trừng phạt.
Mặc dù vẫn chưa rõ liệu bên phát hành có phải tiết lộ mức vốn và rủi ro thời hạn lãi suất hay không, nếu thông tin này có sẵn bên ngoài, Chainlink chứng minh dự trữ có thể cho phép đưa thông tin này lên Chuỗi(ngoài các yêu cầu riêng của họ).
Mặc dù khó có thể dự đoán tác động cuối cùng của dự luật này, nhưng trong tương lai, người dùng stablecoin(và thậm chí là toàn bộ cộng đồng người dùng crypto) có thể quan tâm nhiều hơn đến việc liệu đơn vị phát hành có tuân thủ các yêu cầu của quy định hay không, thay vì chỉ xem liệu dự trữ của đơn vị phát hành có khớp với đợt phát hành token hay không. Điều này tương tự như ngành ngân hàng truyền thống: ngay cả khi một ngân hàng "có khả năng thanh toán" trên giấy tờ, đơn vị đó vẫn có thể bị phạt hoặc thậm chí đóng cửa nếu không đáp ứng được tỷ lệ đủ vốn theo quy định. Do đó, các nhà đầu tư thường quan tâm nhiều hơn đến chỉ báo tuân thủ hơn là khả năng thanh toán thuần túy.
Thủ tục phá sản
Mặc dù việc tuân thủ các yêu cầu theo quy định có thể trở thành một thước đo mới để người nắm giữ stablecoin đánh giá tính bảo mật, nhưng việc xem xét các kịch bản phá sản vẫn rất quan trọng. Tài liệu S-1 mới nộp của Circle cho thấy một sự không chắc chắn: trong trường hợp đơn vị phát hành phá sản, nếu tòa án không công nhận "quyền sở hữu có lợi" của những người nắm giữ stablecoin, các chủ nợ khác (trừ những người nắm giữ stablecoin) có thể yêu cầu bồi thường tài sản dự trữ.
…có khả năng là tòa án Hoa Kỳ trong trường hợp USDC, hoặc tòa án Pháp trong trường hợp EURC, có thể phán quyết rằng các tài sản dự trữ hỗ trợ USDC và EURC là một phần trong tài sản phá sản của chúng tôi. Nếu điều đó xảy ra, các chủ nợ khác của Circle có thể có quyền được thanh toán từ tài sản dự trữ đó, trong khi những người nắm giữ stablecoin của Circle có thể sẽ được coi là các chủ nợ không có bảo đảm thông thường, điều này có thể dẫn đến việc họ chỉ thu hồi được một phần giá trị, thay vì toàn bộ số tiền danh nghĩa của stablecoin .
Đạo luật STABLE không nêu rõ mức độ ưu tiên của các yêu cầu bồi thường đối với người nắm giữ stablecoin trong quá trình phá sản. Ngược lại, Mục 10 của Đạo luật GENIUS trả lời trực tiếp cho sự không chắc chắn được đề cập trong Vòng tròn S-1 và nhằm mục đích đảm bảo rằng người nắm giữ stablecoin có các yêu cầu bồi thường có mức độ ưu tiên cực kỳ cao đối với tài sản dự trữ. Các điều khoản có liên quan như sau (được nhấn mạnh thêm):
Trong bất kỳ thủ tục phá sản nào được đưa ra theo luật liên bang hoặc tiểu bang đối với đơn vị phát hành một stablecoin thanh toán được phép (bao gồm các thủ tục theo Quy định 11 của Bộ luật Hoa Kỳ hoặc các thủ tục do cơ quan quản lý stablecoin cấp tiểu bang dẫn đầu), các khiếu nại của những người nắm giữ tiền stablecoin thanh toán do đơn vị phát hành đó phát hành sẽ được ưu tiên hơn chính đơn vị phát hành đó và bất kỳ chủ nợ nào khác của đơn vị đó, tương ứng với tài sản dự trữ tiền stablecoin mà họ yêu cầu… Nếu người nắm giữ stablecoin không thể hoàn trả toàn bộ các khiếu nại của mình từ khoản dự trữ, phần khiếu nại còn lại chưa được hoàn trả cũng sẽ có mức ưu tiên cao nhất, tức là ưu tiên hơn bất kỳ khiếu nại nào khác, bao gồm cả chi phí hoặc khiếu nại mà nếu không sẽ có mức ưu tiên theo luật định…
Theo khuôn khổ của dự luật này, không chỉ các yêu cầu của người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên hơn các chủ nợ khác mà ngay cả khi dự trữ không đủ để trả hết thì phần chưa được hoàn trả cũng sẽ có mức ưu tiên cao nhất.
Nhìn lên bề mặt, những người nắm giữ stablecoin đã được pháp luật bảo vệ tốt và dường như không cần thiết phải đưa thông tin về chủ nợ hoặc cấu trúc vốn của bên phát hành lên Chuỗi . Tuy nhiên, xét đến quá trình thanh lý phá sản có thể cực kỳ dài, nếu dữ liệu về cấu trúc vốn có liên quan có thể được tiết lộ thông qua chứng minh dự trữ Chainlink , những người nắm giữ stablecoin chắc chắn sẽ quan tâm đến thông tin này.
Khả năng tương tác giữa các Chuỗi
Mặc dù ngắn gọn, Mục 11 của Đạo luật GENIUS đề cập đến các tiêu chuẩn khả năng tương tác (được nhấn mạnh thêm).
Điều 11: Tiêu chuẩn tương tác
Cơ quan quản lý tiền stablecoin thanh toán liên bang hàng đầu… nên phát triển các tiêu chuẩn để thúc đẩy khả năng tương thích và khả năng tương tác của các đơn vị phát hành tiền stablecoin thanh toán được phép với:
(1) các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được chấp thuận khác; và (2) hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số rộng lớn hơn, bao gồm các giao thức truyền thông và blockchain được chấp nhận, cả Chuỗi và chuỗi công khai.
Điều khoản thứ hai (không được đưa vào Đạo luật STABLE) khuyến khích các đơn vị phát hành stablecoin đạt được khả năng tương tác giữa Chuỗi Chuỗi và được cấp phép. Chainlink CCIP là một giao thức tương tác blockchain cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng an toàn để chuyển mã thông báo, tin nhắn ( dữ liệu ) hoặc cả hai giữa Chuỗi . Với rủi ro vốn có trong khả năng tương tác giữa các Chuỗi , CCIP sử dụng kiến trúc bảo mật phòng thủ chuyên sâu và được hỗ trợ bởi mạng lưới Chainlink oracle, đã được chứng minh là hỗ trợ an toàn cho hàng nghìn tỷ đô la giá trị giao dịch Chuỗi. CCIP giúp các đơn vị phát hành stablecoin tuân thủ các tiêu chuẩn do cơ quan quản lý đặt ra và đảm bảo rằng stablecoin thanh toán có thể tương tác giữa các giao thức và mạng khác nhau.
Tóm tắt
Khi các khuôn khổ quản lý stablecoin lớn được giới thiệu, chúng có khả năng định hình lại bối cảnh tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung(DeFi), với các quy định được đề xuất có tác động sâu sắc đến các đơn vị phát hành, người dùng và giao thức DeFi stablecoin . Chainlink có vị thế độc đáo để cung cấp cơ sở hạ tầng và dịch vụ quan trọng trong hoàn cảnh đang thay đổi này. Với Nguồn cấp dữ liệu và Chứng minh dự trữ dự trữ, Chainlink cung cấp tính minh bạch và xác minh dự trữ stablecoin và hỗ trợ tiềm năng đưa tài sản được mã hóa vào dự trữ. Chỉ số lợi nhuận DeFi Chainlink giải quyết vấn đề về cách đo lường lợi nhuận trong hoàn cảnh quản lý cấm các đơn vị phát hành cung cấp lợi nhuận , cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về thị trường vay mượn DeFi. Ngoài ra, Chainlink CCIP cho phép khả năng tương tác cần thiết giữa nhiều blockchain để đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý.
Khi tính rõ ràng về mặt quy định tiếp tục được cải thiện, hệ sinh thái của Chainlink đảm bảo độ tin cậy, minh bạch và tuân thủ của stablecoin, qua đó củng cố thêm lòng tin và sự ổn định trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
