Tác giả gốc: Weilin, PANews
Liên kết gốc: https://www.panewslab.com/zh/articles/tp9aul8y
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là bản in lại. Độc giả có thể tìm hiểu thêm thông tin thông qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào đối với định dạng in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Bản in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, và không đại diện cho quan điểm và lập trường của Wu Shuo.
Vào ngày 3 tháng 7, ETF đầu tiên Solana staking tại Hoa Kỳ, REX-Osprey Solana staking ETF (mã: SSK), đã chính thức được niêm yết trên Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe BZX) và nhận được phản ứng tương đối tích cực của thị trường. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên là 33 triệu đô la, với 12 triệu đô la tiền đổ vào, vượt quá kỳ vọng của nhiều nhà quan sát thị trường.
ETF không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư gửi tiền đảm bảo Solana . ETF được quản lý chung bởi REX Shares và công ty chị em Osprey. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt quá ETF tương lai Solana và ETF tương lai XRP ra mắt trước đó.
So với các ETF tài sản crypto truyền thống, ETF staking REX-Osprey Solana cung cấp một tính năng sáng tạo - cổ tức hàng tháng thay đổi gửi tiền đảm bảo, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7,3%. Nhà phân tích ETF của Bloomberg James Seyffart nhận xét: "Đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh", lưu ý rằng khối lượng giao dịch đạt 8 triệu đô la trong 20 phút đầu tiên niêm yết.
Cung cấp giá trực tiếp và gửi tiền đảm bảo cho SOL
Nhìn lại hiệu suất gần đây của ETF tương lai SOL, vào ngày 17 tháng 3, ETF tương lai Solana của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã được niêm yết, với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên là 12,1 triệu đô la Mỹ, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, Volatility Shares đã ra mắt hai ETF tương lai Solana , The Solana ETF (SOLZ) và 2x Solana ETF (SOLT). Theo Yahoo Finance, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm này đã hoạt động ổn định kể từ khi niêm yết, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lần lượt là khoảng 80.000 và 140.000 hoặc 1,25 triệu đô la Mỹ và 2,16 triệu đô la Mỹ. Khối lượng vẫn còn nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được thúc đẩy hiệu quả.
Để so sánh, vào tháng 1 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của nhiều ETF Bitcoin spot được niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên đạt 4,6 tỷ đô la Mỹ.
ETF thế chấp Solana “SSK” đã hoạt động tốt ra mắt, bỏ qua khuôn khổ quản lý truyền thống bằng cách đăng ký là “Tập đoàn loại C”. Có những ETF bắt chước khác đang trên đường ra mắt không?
Theo trang web chính thức , SSK được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư khác nhau:
Các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm cơ hội tiếp cận crypto thông qua các tài khoản môi giới
Các nhà đầu tư tiền crypto địa muốn hỗ trợ cầu nối giữa đổi mới blockchain và áp dụng rộng rãi
Các cố vấn tài chính và cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) đang tìm kiếm quyền truy cập tuân thủ vào thu nhập blockchain
Các tổ chức cần sự minh bạch của ETF
Theo các mẹo chính thức, gửi tiền đảm bảo được trả cho quỹ bằng hiện vật và làm tăng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, có thể dẫn đến thu nhập chịu thuế cho các cổ đông. Tùy thuộc vào lợi nhuận và phân phối của quỹ, thu nhập này có thể được coi là thu nhập thông thường, thu nhập từ vốn hoặc lợi nhuận từ vốn. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến cố vấn thuế để được hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc “C-Corporation” bỏ qua khuôn khổ pháp lý truyền thống
Quỹ ETF REX-Osprey Solana Collateral có thể được ra mắt trong một khoảng thời gian tương đối ngắn, một phần là do lựa chọn hình thức đăng ký "C-Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ bỏ qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống và nhanh chóng niêm yết công khai. Không giống như các ETF tài sản crypto truyền thống, Quỹ ETF REX-Osprey Solana Collateral đã chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Các yêu cầu của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 đối với ETF yêu cầu chúng phải đa dạng hóa, phân phối lợi nhuận định kì và tránh đầu tư tài sản được cho rằng quá rủi ro đối với các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ (như tương lai, hàng hóa và phái sinh Bitcoin ). Những hạn chế này khiến các quỹ theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 phù hợp với cổ phiếu và tài sản lợi nhuận cố định, nhưng phức tạp hơn khi xử lý tài sản như hàng hóa và tương lai, tài sản thuộc loại quỹ "Đạo luật 33" - chẳng hạn như ủy thác tín nhiệm bên cấp (ủy thác tín nhiệm vật chất cung cấp quyền truy cập giá spot) và quan hệ đối tác hoặc nhóm hàng hóa được giao dịch công khai (danh mục đầu tư dựa trên tương lai).
Trong khi đó, các quy tắc thuế đối với Đạo luật 40 rất đơn giản, với thuế thu nhập từ vốn là 20% đối với các khoản nắm giữ dài hạn hơn 12 tháng và thu nhập là thuế suất thu nhập thông thường (lên đến 37%). Phương pháp xử lý thuế đối với Đạo luật 33 đòi hỏi phải xử lý các thủ tục giấy tờ thuế phức tạp.
Không giống như các ETF Bitcoin và Ethereum spot hiện có, SSK nằm trong khuôn khổ quản lý khác, được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Điều này có nghĩa là một bên lưu ký đủ điều kiện, chứ không phải bên phát hành quỹ, được yêu cầu nắm giữ tài sản cơ bản. Anchorage Digital, hiện là ngân hàng duy nhất có thẩm quyền quản lý liên bang để lưu ký và thế chấp tài sản kỹ thuật số, đóng nhân vật này.
Thuế kép làm tăng chi phí đầu tư và có thể thu hút các ETF bắt chước khác làm theo
Cấu trúc này không phải là không có tranh cãi, với các vấn đề về thuế là một trong những thách thức chính của nó. Vì gửi tiền đảm bảo được coi là thu nhập thông thường, nên quỹ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi các nhà đầu tư cũng phải chịu thuế cổ tức và thuế thu nhập vốn. Điều này làm cho gánh nặng thuế chung cao, mặc dù phí quản lý của quỹ là 0,75%.
Ngoài ra, mặc dù không có trở ngại đáng kể nào trong quá trình phê duyệt của SEC, do bản chất sáng tạo của cấu trúc này, SEC đã tỏ ra do dự về các công ty loại C lách luật phê duyệt truyền thống, điều này có nghĩa là không chắc chắn liệu mô hình này có thể áp dụng cho việc ra mắt thêm quỹ trong tương lai hay không. Trong bối cảnh cạnh tranh thị trường ngày càng khốc liệt, ETF cam kết REX-Osprey Solana có thể cung cấp một cấu trúc tham khảo cho các ETF tài sản crypto khác trong tương lai, nhưng cũng có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý trong tương lai.
Jason Chen, một nhà nghiên cứu crypto độc lập và KOL, giải thích: "Vì vậy, ngưỡng thấp và tốc độ phê duyệt nhanh. Từ khi nộp đến khi phê duyệt, có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày miễn là SEC không phản đối. Nhưng nhược điểm là một mặt, vì chưa trải qua quá trình phê duyệt rất nghiêm ngặt nên mức độ nghiêm ngặt của việc công bố sau đó sẽ cao hơn nhiều so với việc công bố định kì của 19b-4. Thay vào đó, cần phải công bố hàng ngày, điều này sẽ làm tăng chi phí quản lý và sẽ bị đánh thuế gấp đôi. Khi giá của đồng tiền tăng, nó sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, vì vậy công ty sẽ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp 21% và các nhà đầu tư cũng sẽ phải chịu thuế cổ tức và thuế thu nhập vốn. Do đó, 19b-4 phù hợp hơn với tài sản lớn đã trưởng thành như BTC, trong khi Đạo luật đầu tư công ty năm 1940 áp dụng cho SOL và sê-ri Altcoin khác."
Một số người dùng cũng bình luận về chủ đề dự đoán thị trường, làm tăng rủi ro tương ứng là giá của ETF không thể phản ánh chính xác những thay đổi về giá của SOL. Các tài liệu SEC do SSK đệ trình cho thấy rằng "trong điều kiện thị trường bình thường, ETF SSK sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham khảo và tài sản khác cung cấp khả năng tiếp xúc với tài sản tham khảo . Quỹ sẽ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua các công ty con REX-Ospre SOL. Mặc dù quỹ tìm kiếm lợi nhuận tương ứng với tài sản tham khảo , nhưng hiệu suất của quỹ sẽ không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham khảo (tức là do các yếu tố như gửi tiền đảm bảo , giao dịch và các loại phí khác, lợi nhuận của quỹ sẽ không nhất thiết giống với tài sản tham khảo , mặc dù chúng thường sẽ theo cùng một hướng, cho dù là tích cực hay tiêu cực)."
Quá trình nộp đơn đầy rẫy những khúc quanh, nhưng cuối cùng cũng đã được "thông qua" thành công
Vào tháng 5, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để xin chấp thuận ra mắt các ETF của công ty C tập trung vào Solana và Ethereum.
Vào ngày 30 tháng 5, SEC đã yêu cầu REX và Osprey hoãn ngày có hiệu lực của các báo cáo đăng ký của họ, với lý do các vấn đề chưa được giải quyết liên quan đến việc liệu cấu trúc quỹ được đề xuất có đáp ứng định nghĩa về "công ty đầu tư" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC đã thông báo cho REX Shares và Osprey Funds rằng họ "không có thêm bình luận nào" về đơn xin ETF thế chấp Solana của họ. Theo thuật ngữ quản lý ETF, các nhà quan sát trong ngành thường coi tuyên bố này là sự chấp thuận ngầm từ SEC. Điều này giống như "sự chấp thuận ngầm" mà BlackRock, Fidelity và các công ty khác đưa ra khi họ tung ra ETF Bitcoin spot .
Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg khi đó đã lưu ý rằng định dạng công ty C "độc đáo" của quỹ có thể tránh được quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 thông thường và sự im lặng của SEC về phương pháp thay thế công ty C hiện dường như xác nhận đây là một giải pháp tuân thủ.
Ban đầu, con đường để staking thường có nghĩa là giao token cho sàn giao dịch crypto hoặc cấu hình thiết lập trình xác thực của riêng bạn, nhưng ETF SSK đã hạ thấp đáng kể rào cản này. Lần đầu tiên, các nhà đầu tư truyền thống có thể tiếp xúc thụ động với Solana và kiếm được lợi nhuận staking thông qua cùng một tài khoản môi giới mà họ sử dụng cho cổ phiếu hoặc quỹ chỉ số. Việc chấp thuận ETF staking Solana hiện cung cấp một lộ trình. Tuy nhiên, các cơ chế staking của Ethereum(như hình phạt và thời gian mở khóa dài hơn) có thể phức tạp hơn.
Một số quan điểm thị trường chỉ ra rằng, ít nhất là dưới sự giám sát của chính phủ Hoa Kỳ hiện tại, SEC không cố gắng chặn hoàn toàn các cam kết. Họ chỉ cần một khuôn khổ phù hợp: một khuôn khổ có thể xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ theo cách mà tài chính truyền thống hiểu được. Mặc dù REX và Osprey không phải là những cái tên quen thuộc như BlackRock, nhưng hiện tại họ có lợi thế đi đầu trong lĩnh vực này, có thể trở thành một danh mục ETF trị giá nhiều tỷ đô la.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để có cơ hội ra mắt Solana spot ETF, với Invesco và Galaxy tham gia cuộc đua vào cuối tháng 6. Nhà phân tích Balchunas cho biết các quỹ có thể được chấp thuận trong vòng hai đến bốn tháng. Hiện tại có ít nhất 60 Đề án ETF Altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.
Liên kết gốc: https://www.panewslab.com/zh/articles/tp9aul8y
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này là bản in lại. Độc giả có thể tìm hiểu thêm thông tin thông qua liên kết gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào đối với định dạng in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Bản in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào, và không đại diện cho quan điểm và lập trường của Wu Shuo.
Vào ngày 3 tháng 7, ETF đầu tiên Solana staking tại Hoa Kỳ, REX-Osprey Solana staking ETF (mã: SSK), đã chính thức được niêm yết trên Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe BZX) và nhận được phản ứng tương đối tích cực của thị trường. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên là 33 triệu đô la, với 12 triệu đô la tiền đổ vào, vượt quá kỳ vọng của nhiều nhà quan sát thị trường.
ETF không chỉ theo dõi giá thị trường của Solana (SOL) mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư gửi tiền đảm bảo Solana . ETF được quản lý chung bởi REX Shares và công ty chị em Osprey. Khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên đã vượt quá ETF tương lai Solana và ETF tương lai XRP ra mắt trước đó.
So với các ETF tài sản crypto truyền thống, ETF staking REX-Osprey Solana cung cấp một tính năng sáng tạo - cổ tức hàng tháng thay đổi gửi tiền đảm bảo, với tỷ lệ cổ tức hiện tại là 7,3%. Nhà phân tích ETF của Bloomberg James Seyffart nhận xét: "Đây là một khởi đầu giao dịch lành mạnh", lưu ý rằng khối lượng giao dịch đạt 8 triệu đô la trong 20 phút đầu tiên niêm yết.
Cung cấp giá trực tiếp và gửi tiền đảm bảo cho SOL
Nhìn lại hiệu suất gần đây của ETF tương lai SOL, vào ngày 17 tháng 3, ETF tương lai Solana của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã được niêm yết, với khối lượng giao dịch trong ngày đầu tiên là 12,1 triệu đô la Mỹ, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Vào ngày 20 tháng 3, Volatility Shares đã ra mắt hai ETF tương lai Solana , The Solana ETF (SOLZ) và 2x Solana ETF (SOLT). Theo Yahoo Finance, tính đến ngày 1 tháng 4, hai sản phẩm này đã hoạt động ổn định kể từ khi niêm yết, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lần lượt là khoảng 80.000 và 140.000 hoặc 1,25 triệu đô la Mỹ và 2,16 triệu đô la Mỹ. Khối lượng vẫn còn nhỏ, cho thấy nhu cầu thị trường chưa được thúc đẩy hiệu quả.
Để so sánh, vào tháng 1 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch của nhiều ETF Bitcoin spot được niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên đạt 4,6 tỷ đô la Mỹ.
ETF thế chấp Solana “SSK” đã hoạt động tốt ra mắt, bỏ qua khuôn khổ quản lý truyền thống bằng cách đăng ký là “Tập đoàn loại C”. Có những ETF bắt chước khác đang trên đường ra mắt không?
Theo trang web chính thức , SSK được thiết kế để đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà đầu tư khác nhau:
Các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ tìm kiếm cơ hội tiếp cận crypto thông qua các tài khoản môi giới
Các nhà đầu tư tiền crypto địa muốn hỗ trợ cầu nối giữa đổi mới blockchain và áp dụng rộng rãi
Các cố vấn tài chính và cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) đang tìm kiếm quyền truy cập tuân thủ vào thu nhập blockchain
Các tổ chức cần sự minh bạch của ETF
Theo các mẹo chính thức, gửi tiền đảm bảo được trả cho quỹ bằng hiện vật và làm tăng giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, có thể dẫn đến thu nhập chịu thuế cho các cổ đông. Tùy thuộc vào lợi nhuận và phân phối của quỹ, thu nhập này có thể được coi là thu nhập thông thường, thu nhập từ vốn hoặc lợi nhuận từ vốn. Các nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến cố vấn thuế để được hướng dẫn liên quan.
Cấu trúc “C-Corporation” bỏ qua khuôn khổ pháp lý truyền thống
Quỹ ETF REX-Osprey Solana Collateral có thể được ra mắt trong một khoảng thời gian tương đối ngắn, một phần là do lựa chọn hình thức đăng ký "C-Corporation". Cấu trúc này cho phép quỹ bỏ qua quy trình phê duyệt ETF truyền thống và nhanh chóng niêm yết công khai. Không giống như các ETF tài sản crypto truyền thống, Quỹ ETF REX-Osprey Solana Collateral đã chọn đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 thay vì Đạo luật Chứng khoán năm 1933.
Các yêu cầu của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 đối với ETF yêu cầu chúng phải đa dạng hóa, phân phối lợi nhuận định kì và tránh đầu tư tài sản được cho rằng quá rủi ro đối với các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ (như tương lai, hàng hóa và phái sinh Bitcoin ). Những hạn chế này khiến các quỹ theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 phù hợp với cổ phiếu và tài sản lợi nhuận cố định, nhưng phức tạp hơn khi xử lý tài sản như hàng hóa và tương lai, tài sản thuộc loại quỹ "Đạo luật 33" - chẳng hạn như ủy thác tín nhiệm bên cấp (ủy thác tín nhiệm vật chất cung cấp quyền truy cập giá spot) và quan hệ đối tác hoặc nhóm hàng hóa được giao dịch công khai (danh mục đầu tư dựa trên tương lai).
Trong khi đó, các quy tắc thuế đối với Đạo luật 40 rất đơn giản, với thuế thu nhập từ vốn là 20% đối với các khoản nắm giữ dài hạn hơn 12 tháng và thu nhập là thuế suất thu nhập thông thường (lên đến 37%). Phương pháp xử lý thuế đối với Đạo luật 33 đòi hỏi phải xử lý các thủ tục giấy tờ thuế phức tạp.
Không giống như các ETF Bitcoin và Ethereum spot hiện có, SSK nằm trong khuôn khổ quản lý khác, được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Điều này có nghĩa là một bên lưu ký đủ điều kiện, chứ không phải bên phát hành quỹ, được yêu cầu nắm giữ tài sản cơ bản. Anchorage Digital, hiện là ngân hàng duy nhất có thẩm quyền quản lý liên bang để lưu ký và thế chấp tài sản kỹ thuật số, đóng nhân vật này.
Bản cáo bạch ETF thế chấp REX-Osprey Solana đã được đệ trình lên SEC
Thuế kép làm tăng chi phí đầu tư và có thể thu hút các ETF bắt chước khác làm theo
Cấu trúc này không phải là không có tranh cãi, với các vấn đề về thuế là một trong những thách thức chính của nó. Vì gửi tiền đảm bảo được coi là thu nhập thông thường, nên quỹ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp, trong khi các nhà đầu tư cũng phải chịu thuế cổ tức và thuế thu nhập vốn. Điều này làm cho gánh nặng thuế chung cao, mặc dù phí quản lý của quỹ là 0,75%.
Ngoài ra, mặc dù không có trở ngại đáng kể nào trong quá trình phê duyệt của SEC, do bản chất sáng tạo của cấu trúc này, SEC đã tỏ ra do dự về các công ty loại C lách luật phê duyệt truyền thống, điều này có nghĩa là không chắc chắn liệu mô hình này có thể áp dụng cho việc ra mắt thêm quỹ trong tương lai hay không. Trong bối cảnh cạnh tranh thị trường ngày càng khốc liệt, ETF cam kết REX-Osprey Solana có thể cung cấp một cấu trúc tham khảo cho các ETF tài sản crypto khác trong tương lai, nhưng cũng có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý trong tương lai.
Jason Chen, một nhà nghiên cứu crypto độc lập và KOL, giải thích: "Vì vậy, ngưỡng thấp và tốc độ phê duyệt nhanh. Từ khi nộp đến khi phê duyệt, có thể hoàn thành trong vòng 75 ngày miễn là SEC không phản đối. Nhưng nhược điểm là một mặt, vì chưa trải qua quá trình phê duyệt rất nghiêm ngặt nên mức độ nghiêm ngặt của việc công bố sau đó sẽ cao hơn nhiều so với việc công bố định kì của 19b-4. Thay vào đó, cần phải công bố hàng ngày, điều này sẽ làm tăng chi phí quản lý và sẽ bị đánh thuế gấp đôi. Khi giá của đồng tiền tăng, nó sẽ được coi là lợi nhuận của công ty, vì vậy công ty sẽ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp 21% và các nhà đầu tư cũng sẽ phải chịu thuế cổ tức và thuế thu nhập vốn. Do đó, 19b-4 phù hợp hơn với tài sản lớn đã trưởng thành như BTC, trong khi Đạo luật đầu tư công ty năm 1940 áp dụng cho SOL và sê-ri Altcoin khác."
Một số người dùng cũng bình luận về chủ đề dự đoán thị trường, làm tăng rủi ro tương ứng là giá của ETF không thể phản ánh chính xác những thay đổi về giá của SOL. Các tài liệu SEC do SSK đệ trình cho thấy rằng "trong điều kiện thị trường bình thường, ETF SSK sẽ đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng của mình vào tài sản tham khảo và tài sản khác cung cấp khả năng tiếp xúc với tài sản tham khảo . Quỹ sẽ đầu tư trực tiếp hoặc thông qua các công ty con REX-Ospre SOL. Mặc dù quỹ tìm kiếm lợi nhuận tương ứng với tài sản tham khảo , nhưng hiệu suất của quỹ sẽ không hoàn toàn sao chép hiệu suất của tài sản tham khảo (tức là do các yếu tố như gửi tiền đảm bảo , giao dịch và các loại phí khác, lợi nhuận của quỹ sẽ không nhất thiết giống với tài sản tham khảo , mặc dù chúng thường sẽ theo cùng một hướng, cho dù là tích cực hay tiêu cực)."
Quá trình nộp đơn đầy rẫy những khúc quanh, nhưng cuối cùng cũng đã được "thông qua" thành công
Vào tháng 5, REX Shares và Osprey Funds đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để xin chấp thuận ra mắt các ETF của công ty C tập trung vào Solana và Ethereum.
Vào ngày 30 tháng 5, SEC đã yêu cầu REX và Osprey hoãn ngày có hiệu lực của các báo cáo đăng ký của họ, với lý do các vấn đề chưa được giải quyết liên quan đến việc liệu cấu trúc quỹ được đề xuất có đáp ứng định nghĩa về "công ty đầu tư" theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 hay không.
Vào ngày 29 tháng 6, SEC đã thông báo cho REX Shares và Osprey Funds rằng họ "không có thêm bình luận nào" về đơn xin ETF thế chấp Solana của họ. Theo thuật ngữ quản lý ETF, các nhà quan sát trong ngành thường coi tuyên bố này là sự chấp thuận ngầm từ SEC. Điều này giống như "sự chấp thuận ngầm" mà BlackRock, Fidelity và các công ty khác đưa ra khi họ tung ra ETF Bitcoin spot .
Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg khi đó đã lưu ý rằng định dạng công ty C "độc đáo" của quỹ có thể tránh được quy trình thay đổi quy tắc 19b-4 thông thường và sự im lặng của SEC về phương pháp thay thế công ty C hiện dường như xác nhận đây là một giải pháp tuân thủ.
Ban đầu, con đường để staking thường có nghĩa là giao token cho sàn giao dịch crypto hoặc cấu hình thiết lập trình xác thực của riêng bạn, nhưng ETF SSK đã hạ thấp đáng kể rào cản này. Lần đầu tiên, các nhà đầu tư truyền thống có thể tiếp xúc thụ động với Solana và kiếm được lợi nhuận staking thông qua cùng một tài khoản môi giới mà họ sử dụng cho cổ phiếu hoặc quỹ chỉ số. Việc chấp thuận ETF staking Solana hiện cung cấp một lộ trình. Tuy nhiên, các cơ chế staking của Ethereum(như hình phạt và thời gian mở khóa dài hơn) có thể phức tạp hơn.
Một số quan điểm thị trường chỉ ra rằng, ít nhất là dưới sự giám sát của chính phủ Hoa Kỳ hiện tại, SEC không cố gắng chặn hoàn toàn các cam kết. Họ chỉ cần một khuôn khổ phù hợp: một khuôn khổ có thể xử lý lợi nhuận, thuế, lưu ký và tuân thủ theo cách mà tài chính truyền thống hiểu được. Mặc dù REX và Osprey không phải là những cái tên quen thuộc như BlackRock, nhưng hiện tại họ có lợi thế đi đầu trong lĩnh vực này, có thể trở thành một danh mục ETF trị giá nhiều tỷ đô la.
Hiện tại, nhiều công ty đang cạnh tranh để có cơ hội ra mắt Solana spot ETF, với Invesco và Galaxy tham gia cuộc đua vào cuối tháng 6. Nhà phân tích Balchunas cho biết các quỹ có thể được chấp thuận trong vòng hai đến bốn tháng. Hiện tại có ít nhất 60 Đề án ETF Altcoin khác đang chờ SEC xem xét và phê duyệt tiềm năng.
