Lời nói đầu
Năm 1688, các thuyền trưởng thường tụ tập tại quán cà phê Edward Lloyd ở London, tìm kiếm người sẵn sàng bảo hiểm cho các chuyến đi của họ. Các thương gia giàu có sẽ ký vào các chi tiết của con tàu, trở thành "người bảo hiểm" và bảo lãnh những chuyến đi rủi ro này bằng tài sản cá nhân của họ. Người bảo hiểm càng uy tín thì càng an toàn cho tất cả mọi người. Hệ thống càng an toàn thì càng thu hút được nhiều việc kinh doanh. Nguyên tắc rất đơn giản: cung cấp tiền, giảm thiểu rủi ro cho mọi người, và sau đó được chia sẻ lợi nhuận.
Khi đọc hướng dẫn mới của SEC, rõ ràng là crypto chỉ đơn giản là số hóa cơ chế do các nhà bảo lãnh phát minh ra — mọi người kiếm được lợi nhuận bằng cách đặt tài sản vào rủi ro, khiến toàn bộ hệ thống an toàn hơn và đáng tin cậy hơn.
Staking. Vâng, nó đã trở lại chương trình nghị sự. Vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, mọi thứ đã thay đổi. Đây là ngày chính phủ Hoa Kỳ tuyên bố rõ ràng rằng việc staking sẽ không khiến bạn gặp rắc rối pháp lý. Trước tiên, hãy cùng xem xét lý do tại sao điều này lại quan trọng đến vậy vào lúc này. Khi staking, bạn khóa token của mình để giúp bảo mật mạng lưới và nhận phần thưởng là stablecoin.
Người xác thực sử dụng token đã đặt cọc của họ để xác minh giao dịch, đề xuất các khối mới và duy trì hoạt động trơn tru blockchain . Đổi lại, mạng lưới sẽ trả cho họ bằng token mới đúc và phí giao dịch. Nếu không có người đặt cọc, các mạng lưới Bằng chứng cổ phần) như Ethereum sẽ sụp đổ.
Tất nhiên, bạn có thể đặt cược token của mình, nhưng không ai biết liệu một ngày nào đó SEC có gõ cửa nhà bạn và tuyên bố bạn đang thực hiện chào bán chứng khoán chưa đăng ký hay không. Sự bất ổn về quy định này đã khiến nhiều tổ chức đứng ngoài cuộc, ghen tị khi các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ đặt cược kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 3-8%.
Sự bùng nổ của Staking
Vào ngày 3 tháng 7, Rex-Osprey Solana + Collateralized ETF ra mắt, trở thành quỹ đầu tiên tại Hoa Kỳ cung cấp đầu tư crypto trực tiếp và nhận gửi tiền đảm bảo. Quỹ này nắm giữ SOL thông qua một công ty con tại Cayman và sử dụng ít nhất một nửa số vị thế giữ để staking. "ETF crypto được thế chấp đầu tiên tại Hoa Kỳ", Rex Shares tuyên bố. Và họ không phải là quỹ duy nhất.
Robinhood vừa ra mắt dịch vụ staking crypto cho khách hàng Mỹ, với Ethereum và Solana là những lựa chọn đầu tiên. Kraken đã thêm dịch vụ staking Bitcoin thông qua giao thức Babylon, cho phép người dùng kiếm lợi nhuận BTC trong khi vẫn giữ nguyên Chuỗi gốc. VeChain đã ra mắt chương trình staking StarGate trị giá 15 triệu đô la. Ngay cả Bit Digital cũng đã từ bỏ toàn bộ việc kinh doanh khai thác Bitcoin để tập trung vào staking Ethereum.
Bây giờ có gì thay đổi?
Hai quân cờ domino điều tiết
Đầu tiên là hướng dẫn về staking của SEC, được ban hành vào tháng 5 năm 2025. Hướng dẫn này quy định rằng nếu bạn staking crypto của mình để hỗ trợ vận hành blockchain, điều đó hoàn toàn bình thường và không được coi là khoản đầu tư hoặc chứng khoán rủi ro cao. Hướng dẫn này bao gồm việc staking riêng lẻ, ủy quyền token của bạn cho người khác hoặc staking thông qua một sàn giao dịch đáng tin cậy, miễn là staking của bạn trực tiếp hỗ trợ mạng lưới. Điều này sẽ loại bỏ hầu hết staking khỏi định nghĩa "hợp đồng đầu tư" theo Bài kiểm tra Howey. Điều này có nghĩa là bạn không còn phải lo lắng về việc vô tình vi phạm các luật đầu tư phức tạp chỉ vì bạn staking và nhận được phần thưởng.
Dấu hiệu cảnh báo duy nhất ở đây là khi ai đó hứa hẹn lợi nhuận được đảm bảo, đặc biệt là khi kết hợp staking với vay mượn hoặc đưa ra các điều khoản hấp dẫn như gói DeFi, lợi nhuận được đảm bảo hoặc Khai thác lợi suất.
Tiếp theo là Đạo luật CLARITY. Đây là một đạo luật được đề xuất tại Quốc hội nhằm làm rõ cơ quan chính phủ nào chịu trách nhiệm về tài sản kỹ thuật số khác nhau. Đạo luật này được thiết kế đặc biệt để bảo vệ những người chỉ vận hành nút, đặt cọc hoặc sử dụng ví tự lưu trữ khỏi bị đối xử như các nhà môi giới Phố Wall.
Dự luật này giới thiệu khái niệm "tài sản hợp đồng đầu tư", một loại hàng hóa kỹ thuật số mới, và thiết lập các tiêu chí để xác định khi nào một tài sản kỹ thuật số là chứng khoán (do SEC quản lý) hay hàng hóa (do CFTC quản lý). Dự luật thiết lập một quy trình để xác định khi nào một dự án blockchain hoặc token được coi là "trưởng thành" và có thể được chuyển từ SEC sang quy định của CFTC, đồng thời đặt ra giới hạn thời gian cho các đợt xem xét của SEC để tránh sự chậm trễ vô thời hạn.
Vậy điều này có ý nghĩa gì với bạn?
Nhờ hướng dẫn của SEC, giờ đây bạn có thể đặt cược crypto của mình một cách an toàn hơn tại Hoa Kỳ. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, việc đặt cược hoặc tham gia vào crypto sẽ trải nghiệm dễ dàng và an toàn hơn cho tất cả mọi người. Gửi tiền đảm bảo vẫn được đánh thuế như thu nhập thông thường khi bạn có được "quyền định đoạt và kiểm soát", và nếu sau này bạn bán phần thưởng để kiếm lời, bạn sẽ phải chịu thuế lãi vốn. Tất cả thu nhập từ việc đặt cược, bất kể số tiền bao nhiêu, đều phải được báo cáo cho IRS.
Ai đang được chú ý? Ethereum .
Không, giá vẫn khoảng 2.500 đô la.
Trong khi giá đi ngang, chỉ báo thế chấp của Ethereum đang cho thấy những dấu hiệu thay đổi. Lượng ETH được staking vừa đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) với hơn 35 triệu, chiếm gần 30% tổng nguồn cung lưu thông. Mặc dù việc xây dựng cơ sở hạ tầng này đã diễn ra trong nhiều tháng, nhưng giờ đây chúng đột nhiên trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
Chuyện gì đang xảy ra trong phòng họp của công ty?
BitMine Immersion Technologies, do Tom Lee của Fundstrat làm chủ tịch, vừa huy động được 250 triệu đô la để mua và staking Ethereum(ETH). Chiến lược của họ là đặt cược rằng gửi tiền đảm bảo cộng với tiềm năng tăng giá sẽ vượt qua tài sản kho bạc truyền thống. SharpLink Gaming đã đưa chiến lược này tiến thêm một bước bằng cách mở rộng dự trữ ETH lên 198.167 token và staking toàn bộ số token vị thế giữ. Chỉ trong một tuần của tháng 6, họ đã kiếm được 102 ETH gửi tiền đảm bảo. Việc khóa token đã là "tiền miễn phí".
Trong khi đó, các nhà phát hành ETF Ethereum đang xếp hàng chờ phê duyệt staking. Các nhà phân tích của Bloomberg dự đoán rằng có 95% khả năng các ETF staking sẽ được cơ quan quản lý chấp thuận trong những tháng tới. Giám đốc bộ phận tài sản kỹ thuật số của BlackRock gọi staking là "một bước tiến lớn" đối với các ETF Ethereum, và ông ấy có thể quan điểm.
Nếu được chấp thuận, các ETF staking này có thể đảo ngược dòng tiền chảy ra đã gây khó khăn cho các quỹ Ethereum kể từ khi ra mắt. Tại sao chỉ chấp nhận rủi ro về giá khi bạn có thể đạt được cả rủi ro về giá và lợi nhuận?
Crypto nói ngôn ngữ của Phố Wall
Trong nhiều năm, tài chính truyền thống đã phải vật lộn để hiểu được giá trị của crypto. Vàng kỹ thuật số? Có thể. Tiền lập trình được? Nghe có vẻ phức tạp. Ứng dụng phi tập trung? Có vấn đề gì ứng dụng tập trung? Nhưng còn tỷ suất lợi nhuận thì sao? Phố Wall hiểu rõ về tỷ suất lợi nhuận. Phải thừa nhận rằng, lợi suất trái phiếu phục hồi từ mức thấp gần bằng 0 vào năm 2020, với tỷ suất lợi nhuận Mỹ kỳ hạn một năm trở lại khoảng 4%. Nhưng một quỹ crypto được quản lý có thể tạo ra gửi tiền đảm bảo hàng năm 3-5% đồng thời mang lại tiềm năng tăng tài sản cơ sở quả là một điều vô cùng hấp dẫn.
Tính hợp pháp là rất quan trọng. Sẽ là một vấn đề lớn khi các quỹ hưu trí có thể mua cổ phần Ethereum thông qua một quỹ ETF được quản lý và kiếm được lợi nhuận từ việc bảo mật mạng lưới. Hiệu ứng mạng lưới đã bắt đầu được áp dụng. Khi ngày càng có nhiều tổ chức tham gia staking, mạng lưới sẽ trở nên an toàn hơn. Khi mạng lưới trở nên an toàn hơn, chúng sẽ thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Khi việc áp dụng tăng lên, phí giao dịch cũng tăng theo, từ đó làm tăng gửi tiền đảm bảo. Đây là một vòng tuần hoàn có lợi cho tất cả những người tham gia.
Bạn không cần phải hiểu công nghệ blockchain hay tin phi tập trung để đánh giá cao một tài sản lại phần thưởng cho bạn khi nắm giữ nó. Bạn không cần phải tin vào kinh tế học Áo hay nghi ngờ các ngân hàng trung ương để đánh giá cao một tài sản như một nguồn vốn sinh lời. Bạn chỉ cần hiểu rằng mạng lưới cần phải an toàn, và những người tham gia cung cấp bảo mật xứng đáng được khen thưởng.
Nhấn để tìm hiểu về các việc làm BlockBeats của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats :
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
