IOSG: Thông tin chi tiết và suy nghĩ về đường hướng ứng dụng dành cho người tiêu dùng

Tóm lại

Cơ sở hạ tầng đã bão hòa; ứng dụng tiêu dùng là ranh giới tiếp theo. Sau nhiều năm đổ tiền vào các L1, roll-up và công cụ phát triển mới, lợi nhuận cận biên của công nghệ là rất nhỏ, và người dùng không tự động đổ xô vào chỉ vì công nghệ "đủ tốt". Điều tạo ra giá trị bây giờ là sự chú ý, chứ không phải kiến ​​trúc.

Thanh khoản trì trệ và nhà đầu tư bán lẻ vắng bóng. Tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin chỉ cao hơn khoảng 25% so với mức cao lịch sử năm 2021. Sự gia tăng gần đây chủ yếu đến từ việc các tổ chức mua BTC/ETH để bổ sung cho bảng cân đối tài sản toán, thay vì nguồn vốn đầu cơ đang lưu thông trong hệ sinh thái.

Kết luận cốt lõi

• Các chính sách quản lý thân thiện sẽ mở ra "làn sóng phát triển thứ hai". Các chính sách rõ ràng hơn của Hoa Kỳ (chính quyền Trump, dự luật stablecoin) sẽ mở rộng TAM và thu hút người dùng Web2, những người chỉ quan tâm đến các ứng dụng hữu hình hơn là kiến ​​trúc kỹ thuật cơ bản.
• Thị trường tường thuật thưởng cho việc sử dụng thực tế. Các dự án có doanh thu và PMF đáng kể — như Hyperliquid (~$900M ARR), Pump.fun (~$500M ARR), Polymarket (~$12T về khối lượng) — vượt trội hơn hẳn các dự án cơ sở hạ tầng có nguồn vốn lớn nhưng ít người dùng (Berachain, Sei, Story Protocol).
• Bản chất của Web2 là nền kinh tế chú ý (phân phối > công nghệ); khi Web3 và Web2 được tích hợp độ sâu, thị trường cũng sẽ như vậy - các ứng dụng B2C sẽ trở thành một phần lớn hơn của thị trường.

Các bản nhạc tiêu dùng đã đạt đến PMF (crypto gốc):

• Hợp đồng giao dịch/vĩnh viễn (Hyperliquid, Axiom)
• Launchpad／Memecoin Factory（Pump.fun, BelieveApp）
• InfoFi và thị trường dự đoán (Polymarket, Kaito)

Làn sóng tiếp theo của các bản nhạc tăng(lập trình Web2):

• Vào tiền/rút tiền một cửa + siêu ứng dụng DeFi - tích hợp ví, ngân hàng, lợi nhuận và giao dịch trong một (trải nghiệm theo phong cách Robinhood nhưng không có quảng cáo).
• Các nền tảng giải trí/mạng xã hội thay thế quảng cáo bằng kiếm tiền Chuỗi(giao dịch, cá cược, giải thưởng, token của người sáng tạo), tối ưu hóa UX và cải thiện lợi nhuận của người sáng tạo.

AI và game vẫn đang trong giai đoạn tiền PMF. AI tiêu dùng đòi hỏi Trừu tượng hóa tài khoản và cơ sở hạ tầng an toàn hơn; game Web3 đang bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế "bữa tiệc len". Chúng sẽ chỉ đột phá sau khi một Gamefi với cốt lõi là lối chơi, thay vì các yếu tố crypto , bùng nổ.

Lý thuyết Chuỗi. Hoạt động này tập trung vào một số Chuỗi thân thiện với người dùng (Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH). Nên lựa chọn các ứng dụng hiệu quả của các hệ sinh thái này và cơ sở hạ tầng hỗ trợ trực tiếp cho chúng.

Quan điểm đầu tư vào ứng dụng tiêu dùng:

1. Phân phối & Thực hiện > Công nghệ thuần túy (hiệu ứng mạng lưới, vòng lặp lan truyền, xây dựng thương hiệu).
2. UX, tốc độ, thanh khoản và sự phù hợp với cốt truyện sẽ quyết định người chiến thắng.
3. Đánh giá là một doanh nghiệp, không phải là một giao thức: thu nhập thực tế, mô hình mở rộng, con đường rõ ràng để thống trị ngành.

Tóm lại: Các giao dịch cơ sở hạ tầng thuần túy sẽ khó có thể lặp lại mức tăng gấp đôi định giá như năm 2021. Lợi nhuận vượt trội trong 5 năm tới sẽ đến từ các ứng dụng tiêu dùng, biến tài sản crypto thành trải nghiệm hàng ngày cho hàng triệu người dùng Web2.

giới thiệu

Trước đây, ngành công nghiệp này rất chú trọng đến công nghệ/cơ sở hạ tầng, tập trung vào việc xây dựng các "đường dẫn" - Lớp 1 mới, các lớp mở rộng, công cụ dành cho nhà phát triển và các nguyên mẫu bảo mật. Động lực thúc đẩy chính là khẩu hiệu "công nghệ là vua" của ngành: miễn là công nghệ đủ tốt và đủ sáng tạo, người dùng sẽ tự nhiên đến. Tuy nhiên, điều này không đúng. Hãy xem xét các dự án như Berachain, Sei, Story Protocol, v.v., vốn có định giá tài chính cao ngất ngưởng nhưng lại được quảng cáo là "điều lớn lao tiếp theo".

Trong chu kỳ này, khi các dự án ứng dụng tiêu dùng bắt đầu được chú ý, cuộc thảo luận rõ ràng đã chuyển sang câu hỏi "những hướng đi này được sử dụng để làm gì?". Khi cơ sở hạ tầng cốt lõi đạt đến độ trưởng thành "đủ" và những cải tiến nhỏ có xu hướng giảm dần, nhân tài và vốn bắt đầu theo đuổi các ứng dụng/sản phẩm hướng đến người tiêu dùng - mạng xã hội, trò chơi, nhà sáng tạo, kịch bản kinh doanh - để chứng minh giá trị của blockchain đối với người dùng bán lẻ và người dùng thường ngày. Thị trường ứng dụng tiêu dùng về cơ bản là một nền kinh tế chú ý, điều này cũng biến toàn bộ thị trường crypto thành một chiến trường cho sự chú ý và câu chuyện.

Báo cáo thông tin chi tiết này sẽ khám phá:

1. Bối cảnh chung của thị trường

2. Các loại ứng dụng tiêu dùng trên thị trường

a. Các rãnh có PMF

b. Các đường đua có thể được nâng cấp với sự trợ giúp của các đường đua crypto và cuối cùng đạt đến PMF

3. Đề xuất khuôn khổ và luận điểm đầu tư cho các ứng dụng tiêu dùng - Làm thế nào các tổ chức có thể xác định được người chiến thắng?

Tường thuật – Tại sao lại là bây giờ?

Chu kỳ này thiếu vắng tâm lý FOMO của nhà đầu tư bán lẻ và cơn sốt NFT/Alt như năm 2021. Thêm vào đó, hoàn cảnh kinh tế vĩ mô thắt chặt đã hạn chế đầu tư vốn của các quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức, tăng trưởng thanh khoản mới đã rơi vào tình trạng "lạm phát đình trệ".

▲ Biểu đồ xu hướng giá trị vốn hóa thị trường Stablecoin

Như thể hiện trong biểu đồ trên, tổng giá trị vốn hóa thị trường stablecoin tăng trưởng khoảng 5 lần từ năm 2021 đến năm 2022, trong khi giai đoạn này (nửa cuối năm 2023-2025) chỉ tăng trưởng 2 lần. Thoạt nhìn, đây có vẻ là một tăng trưởng ổn định và lành mạnh, nhưng thực tế lại gây hiểu lầm: giá trị vốn hóa thị trường hiện tại chỉ cao hơn khoảng 25% so với mức cao nhất năm 2021, đây là tốc độ chậm đối với bất kỳ ngành nào trong vòng 4 năm. Điều này vẫn diễn ra trong bối cảnh các quy định pháp lý rõ ràng nhất đang hỗ trợ stablecoin và sự nổi lên của một chủ tịch ủng hộ tiền điện tử mạnh mẽ.

Tốc độ tăng trưởng dòng vốn đổ vào đã chậm lại đáng kể, chủ yếu bắt đầu sau cuộc bầu cử của Trump vào tháng 1 năm 2025. Cho đến nay, dòng vốn mới không mang tính đầu cơ hay thực sự "bùng nổ", mà chủ yếu đến từ việc các tổ chức bổ sung BTC/ETH vào bảng cân đối kế toán tài sản, cũng như việc các chính phủ và công ty mở rộng thanh toán stablecoin. Thanh khoản không đến từ sự quan tâm của thị trường đối với các sản phẩm/giải pháp mới, mà đến từ lợi ích pháp lý; các quỹ này không mang tính đầu cơ và sẽ không được bơm trực tiếp vào thị trường thứ cấp. Đây không phải là vốn tự do, cũng không phải nhà đầu tư bán lẻ thúc đẩy, vì vậy ngay cả với mức giá cao, ngành công nghiệp này vẫn chưa tái hiện được cơn sốt năm 2021.

Điểm tương đồng chung là sau bong bóng .com năm 2001, thị trường đang tìm kiếm hướng tăng trưởng tiếp theo - lần này sẽ là các ứng dụng tiêu dùng. Tăng trưởng trong quá khứ cũng được thúc đẩy bởi các ứng dụng tiêu dùng, nhưng sản phẩm là NFT và Altcoin, chứ không phải ứng dụng.

Kết luận cốt lõi

Trong năm năm tới, thị trường crypto sẽ mở ra làn sóng tăng trưởng thứ hai được thúc đẩy bởi nhà đầu tư bán lẻ

• Chính sách crypto rõ ràng hơn của chính quyền Trump bật đèn xanh cho những người sáng lập
• Luật về stablecoin mở rộng đáng kể TAM của tất cả các ứng dụng crypto
• Trước đây, nút thắt thanh khoản là việc thiếu khuôn khổ rõ ràng và hiệu ứng đảo thị trường rõ ràng; hiện nay các quy định rõ ràng về stablecoin có lợi cho thanh khoản
• Tâm lý tích cực mạnh mẽ ở cấp độ chính trị có tác động lớn hơn đến các ứng dụng dành cho người tiêu dùng so với cơ sở hạ tầng, vì các ứng dụng dành cho người tiêu dùng thu hút lượng lớn người dùng Web2.
• Người dùng Web2 chỉ quan tâm đến lớp ứng dụng mà họ có thể tương tác trực tiếp và các sản phẩm có thể mang lại giá trị cho chính họ - họ muốn "Robinhood" của Web3, chứ không phải "AWS crypto"
• Robinhood
• Google/YouTube
• Facebook
• Instagram
• Snapchat
• Trò chuyệnGPT

Độ trưởng thành của thị trường → Tập trung vào người dùng thực + thu nhập+ PMF > Cơ sở hạ tầng + Công nghệ

• Trong thị trường tường thuật, vốn tiếp tục chảy vào các dự án có thu nhập thực và PMF thực, và hầu hết trong số đó là các ứng dụng dành cho người tiêu dùng vì chúng có người dùng thực.
• Siêu lỏng
• Bơm.vui vẻ
• Polymarket
• Ý nghĩa: Công nghệ rất quan trọng, nhưng công nghệ tốt thôi sẽ không thu hút được người dùng; công nghệ tốt phải được triển khai → Con đường dễ nhất là ứng dụng cho người tiêu dùng
• Phương pháp: Các dự án có UX + cơ chế nắm bắt giá trị thống nhất sẽ thu hút người dùng. Người dùng không quan tâm liệu công nghệ có tốt hơn một chút hay không, trừ khi họ có thể "cảm nhận" được.
• Các nhà xây dựng đang chuyển từ "công nghệ là vua" sang "người dùng là trên hết" trong giai đoạn 2019-2023. Chuỗi có nhu cầu thực tế, thay vì chỉ có hệ sinh thái được trợ cấp hoặc công cụ sẵn có, sẽ thu hút các nhà phát triển.
• Trước đây, thị trường khiến các nhà phát triển viết mở rộng cho Firefox để được trợ cấp thay vì thu hút người dùng thực sự trên Chrome.
• Ví dụ phản biện điển hình: Cardano

Web2 luôn là nền kinh tế chú ý (phân phối > công nghệ); điều này cũng sẽ đúng sau khi Web3 và Web2 được tích hợp độ sâu- các ứng dụng B2C sẽ mở rộng thị trường tổng thể

• Tính lan truyền và sự chú ý là chìa khóa thành công → Ứng dụng dành cho người tiêu dùng dễ triển khai nhất
• Bởi vì hiệu ứng mạng dễ nhúng vào các ứng dụng tiêu dùng → ví dụ: tích hợp với Twitter và nhận phần thưởng giao thức khi đăng bài (Loudo, Kaito)
• Do đó, nội dung ứng dụng tiêu dùng dễ tạo ra → dễ lan truyền và chiếm được tâm trí
• Các ứng dụng B2C cũng có thể dễ dàng tạo ra tiếng vang thông qua hành vi của người dùng, khích lệ hoặc cộng đồng (Pump.fun so với Hyperliquid)
• Tính lan truyền thu hút sự chú ý, sự chú ý thu hút người dùng → Ứng dụng lan truyền sẽ thu hút nhà đầu tư bán lẻ mới và mở rộng thị trường

Các loại ứng dụng tiêu dùng trên thị trường

Đã đạt đến đường thẳng đứng của PMF – Mã hóa mật mã

buôn bán

• Siêu thanh khoản: ~$900 triệu ARR; $0
• Axiom: ~$120 triệu ARR; 21 triệu đô la được huy động

Bệ phóng

• Pump.fun: ~$500 triệu ARR; $0
• BelieveApp: Chi phí hàng năm khoảng 60 triệu đô la; tài trợ 0 đô la

InfoFi + Thị trường dự đoán

• Polymarket: Khối lượng hàng năm khoảng 12 tỷ đô la (phí 0%); tài trợ 0 đô la
• Kaito: ~$33 triệu ARR; huy động được 10,8 triệu đô la

Những dự án đường ray như vậy cần được quan tâm đặc biệt.

sự tương phản:

• Berachain: Chỉ thu được 165.000 đô la phí kể từ khi ra mắt; 142 triệu đô la tiền tài trợ; giảm +85% so với mức cao nhất mọi thời đại
• Sei: Chi phí hàng năm chỉ 68.000 đô la; huy động được 95 triệu đô la; giảm hơn 75%
• Story Protocol: Chỉ thu 24.000 đô la phí kể từ khi ra mắt; 134 triệu đô la tiền tài trợ; giảm 60%

Công nghệ/cơ sở hạ tầng thuần túy mà không có ứng dụng thực tế sẽ không còn là giải pháp. Các tổ chức không còn có thể dựa vào những mục tiêu như vậy để tái tạo lợi nhuận vượt trội như năm 2021.

Từ những nền tảng này, chúng ta có thể thấy rằng hầu hết chúng đều mang tính chất Web3 thuần túy, phù hợp với định vị chức năng crypto của chúng. Tuy nhiên, cũng có những hướng đi truyền thống dành cho người tiêu dùng (xem bên dưới) đã bị Sự lật đổ hướng đi crypto và đang hướng đến đại chúng.

Đường ray thẳng đứng có thể được nâng cấp thông qua "công nghệ crypto " và cuối cùng đạt tới PMF - Web2 Coded

Vào tiền/rút tiền Web2⇄Web3 + Giao diện DeFi

Khi người dùng Web2 tiếp tục đổ xô sang Web3, đã đến lúc một hoặc hai giải pháp chính thống xuất hiện để mọi người đều có thể sử dụng vào tiền/rút tiền và truy cập DeFi. Thị trường hiện đang bị phân mảnh cao và luồng người dùng còn chậm chạp.

Nỗi đau của hiện trạng

• Kiểu nhảy lò cò trên Chuỗi: 75-80% người mua tiền lần đầu vẫn mua tiền trên sàn giao dịch tập trung(Binance, Coinbase) trước, sau đó chuyển chúng sang ví tự lưu ký hoặc giao thức DeFi, dẫn đến lần KYC, 2 bộ phí và ít nhất lần cầu nối xuyên chuỗi.
• Khó khăn khi rút tiền mặt: CEX được cấp phép tại Hoa Kỳ có thể đóng băng tiền pháp định trong vòng 24-72 giờ; các ngân hàng EU ngày càng đánh dấu các giao dịch chuyển tiền SEPA ra nước ngoài là "rủi ro cao".
• Phí cao: Vào tiền chênh lệch từ ~0,8% (ACH) đến 4-5% (thẻ tín dụng); phí rút tiền stablecoin dao động từ 0,1-7% tùy theo khu vực và khối lượng giao dịch.
• Thiếu giải pháp lợi nhuận tổng hợp: Không có mô-đun DeFi nào giúp người dùng có thể tập trung thu thập lợi nhuận.

Những gã khổng lồ thanh toán đang đổ xô đến bãi biển

• PayPal hiện cho phép người dùng Hoa Kỳ rút PYUSD trực tiếp vào Ethereum và Solana và hoàn tiền vào bất kỳ thẻ ghi nợ nào trong vòng chưa đầy 30 giây (phí 0,4-1%).
• Stripe đã mở API "rút crypto" cho tất cả các nền tảng vào tháng 4 năm 2025, cho phép rút USDC ngay lập tức về các kênh địa phương ở 45 quốc gia.
• MoonPay đã xử lý 18,6 tỷ đô la giao dịch cho 14 triệu người dùng vào năm ngoái, đạt tăng trưởng 123% so với cùng kỳ năm trước nhờ bổ sung dịch vụ rút tiền tức thì tại hơn 160 quốc gia.

Chân dung PMF

Một siêu ứng dụng toàn cầu cho phép người dùng vào tiền/rút tiền liền mạch, có giao diện đơn giản và truy cập tất cả các chức năng DeFi trên cùng một nền tảng.

• Một tài khoản nền tảng duy nhất nắm giữ tiền, có thể được kết nối liền mạch với tài khoản ngân hàng và ví tiền crypto
• Chỉ số lượng lớn mới yêu cầu KYC
• Không có phí cao hoặc chậm trễ rút tiền
• Giống như một tài khoản tiết kiệm nhưng được tính bằng crypto
• Trình tổng hợp lợi nhuận, tích hợp với giao thức cho vay chính (Aave, Kamino, Morpho) và đặt cược
• Bao gồm các giao diện giao dịch giao spot/vĩnh viễn chính thống

Hiện tại, thứ gần nhất với Ngôi sao Phương Bắc này chính là Robinhood: UI/UX tối giản, kết hợp với tích hợp ngân hàng và ví; có thể đây là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này.

Giải trí/ Truyền thông/ Xã hội

Các nền tảng nội dung hiện tại (YouTube, Twitch, Facebook) chủ yếu dựa vào việc thu hút sự chú ý của người dùng và bán nó cho các nhà quảng cáo thông qua quảng cáo hiển thị. Tuy nhiên, Chuỗi chuyển đổi này vốn không hiệu quả, làm mất khách hàng tiềm năng ở nhiều giai đoạn của phễu bán hàng. Quan trọng hơn, quảng cáo hiển thị "cưỡng ép" chèn nội dung, điều này tự nhiên phá hủy trải nghiệm người dùng (UX).

Mô hình crypto có thể viết lại hoàn toàn và tối ưu hóa cấu trúc nền tảng giải trí Web2 truyền thống.

Mở khóa cấp độ nền tảng:

• Giới thiệu và tạo ra các nguồn doanh thu mới
• Tích hợp DEX — Phí giao dịch
• Token được gắn của người sáng tạo
• Cá cược sự kiện trực tiếp
• Quỹ giải thưởng
• Airdrop cho người dùng
• Xóa quảng cáo để cải thiện khả năng giữ chân người dùng
• Không còn phụ thuộc vào các bên liên quan bên ngoài
• Một phương pháp chia sẻ lợi nhuận mới với người sáng tạo
• Chia sẻ phí trao đổi
• Chia sẻ phí cạnh tranh

Trong mô hình mới này, bản thân nền tảng là một kênh phân phối chứ không phải là một sản phẩm kiếm tiền. Web2 đã có những tiền lệ: Twitch → Amazon, Kick → Stake, Twitter → Membership Subscription + GrokAI; Web3 cũng đã hình thành, chẳng hạn như các chương trình phát sóng trực tiếp Parti và Pump.fun.

Mở khóa cấp độ người dùng

• Xóa quảng cáo mang lại trải nghiệm người dùng tốt hơn
• Hưởng lợi từ việc ủng hộ/theo dõi những người sáng tạo yêu thích của bạn thông qua các nhóm tiền thưởng và airdrop
• Cổ tức tượng token

Mở khóa cấp độ người sáng tạo

• Mô hình lợi nhuận dựa trên đóng góp; minh bạch và công bằng hơn
• Chia sẻ phí trao đổi
• Chia sẻ phí cạnh tranh
• Token của người sáng tạo cho phép giá trị được truyền trực tiếp người hâm mộ đến người sáng tạo
• Xóa quảng cáo giúp cải thiện khả năng giữ chân người dùng
• Mô hình nền tảng mang lại tăng trưởng người dùng vốn có và người sáng tạo được hưởng lợi

Tại sao không phải là AI hay trò chơi?

Hiện tại, các ứng dụng AI dành cho người tiêu dùng vẫn đang trong giai đoạn đầu. Chúng ta cần chờ đợi cho đến khi các ứng dụng thực sự có thể đạt được "DeFi/quản lý tài khoản chỉ với một cú nhấp chuột" xuất hiện trước khi bùng nổ; hiện tại, vẫn còn thiếu cơ sở hạ tầng về bảo mật và khả thi.

Về mặt trò chơi, Gamefi khó có thể bứt phá khỏi vòng tròn này vì người dùng cốt lõi chủ yếu là "nông dân", những người theo đuổi tiền bạc hơn là niềm vui chơi game, và tỷ lệ duy trì người chơi thấp. Tuy nhiên, trong tương lai, có thể sẽ có những trò chơi ngầm sử dụng các mô hình crypto(chẳng hạn như hệ thống kinh tế và vật phẩm) ở tầng dưới cùng, và trọng tâm của người chơi/nhà phát triển vẫn là khả năng chơi - nếu CSGO sử dụng nền kinh tế trên chuỗi, nó có thể đã rất thành công.

Về vấn đề này, đã có một số trường hợp thành công của các trò chơi nhỏ sử dụng cơ chế crypto(Freysa, DFK, Axie).

Lập luận và Khung

Tổng quan điểm: Độ trưởng thành của thị trường → Giảm phân Chuỗi liên chuỗi → Một số "siêu Chuỗi" giành chiến thắng → Các tổ chức nên đặt cược vào thế hệ ứng dụng tiêu dùng tiếp theo và cơ sở hạ tầng hỗ trợ của họ trên các siêu Chuỗi này.

Xu hướng này đã và đang diễn ra, với hoạt động tập trung vào một số ít Chuỗi thay vì trải rộng trên hơn 100 L2.

Ở đây, "siêu Chuỗi " đề cập đến Chuỗi tối ưu hóa tốc độ và trải nghiệm , chẳng hạn như Solana, Hyperliquid, Monad và MegaETH.

phép loại suy:

• Chuỗi: iOS, Android
• Ứng dụng: Instagram, Cash App, Robinhood
• Nền tảng hỗ trợ: AWS, Azure, Google Cloud

Như đã đề cập trước đó, các ứng dụng dành cho người tiêu dùng có thể được chia thành hai lĩnh vực chính:

• Web2 gốc: Các ứng dụng thu hút người dùng Web2 trước tiên và sử dụng mô hình crypto để mở khóa các hành vi mới - các sản phẩm tích hợp crypto liền mạch ở phần phụ trợ nhưng không tự gọi mình là "ứng dụng crypto" (chẳng hạn như Polymarket) nên là trọng tâm.
• Web3 native: Các yếu tố quyết định đã được chứng minh là UX tốt hơn + giao diện siêu nhanh + thanh khoản tốt + giải pháp trọn gói (phá vỡ sự phân mảnh). Thế hệ người dùng Web3 mới coi trọng UX hơn lợi nhuận hoặc công nghệ, và chỉ quan tâm đến hai yếu tố sau sau khi vượt qua một ngưỡng nhất định. Đội ngũ và ứng dụng hiểu được điều này xứng đáng được định giá cao.

Những yếu tố sau đây thường được yêu cầu:

Phần kết luận

Mục tiêu đầu tư của người tiêu dùng không nhất thiết phải hoàn toàn dựa vào các đề xuất giá trị khác biệt (mặc dù có thể). Snapchat không phải là một cuộc cách mạng công nghệ, mà là sự kết hợp lại các công nghệ hiện có (mô-đun trò chuyện, camera AIO) để tạo ra những đột phá mới. Do đó, việc đánh giá mục tiêu người tiêu dùng từ góc nhìn cơ sở hạ tầng truyền thống là thiên vị; các tổ chức nên cân nhắc: Liệu dự án có thể trở thành một doanh nghiệp tốt và cuối cùng mang lại lợi nhuận cho quỹ hay không.

Để đạt được mục đích này, cần đánh giá:

• Khả năng phân phối quan trọng hơn bản thân sản phẩm - liệu chúng có thể tiếp cận được người dùng không?
• Các mô-đun hiện có có được sắp xếp lại hiệu quả để tạo ra trải nghiệm mới không?

Các quỹ không còn có thể dựa vào cơ sở hạ tầng thuần túy để tạo ra lợi nhuận. Không phải là cơ sở hạ tầng không quan trọng, nhưng chúng phải có sức hấp dẫn thực sự và có ứng dụng thực tế trong một thị trường mà câu chuyện được coi trọng hơn là những đề xuất giá trị mà chẳng ai quan tâm. Nhìn chung, đối với mục tiêu người tiêu dùng, hầu hết các nhà đầu tư đều quá "thiên vị cánh hữu" - quá theo đuổi "nguyên tắc đầu tiên" một cách máy móc, trong khi những người chiến thắng thực sự thường dựa vào thương hiệu và trải nghiệm người dùng tốt hơn - những đặc điểm này tuy ngầm hiểu nhưng lại rất quan trọng.