Tác giả: Nancy, PANews
Ngay khi Pump.fun chính thức công bố phát hành token, căng thẳng trên Chuỗi lại một lần nữa thắt chặt. Một số người chỉ trích định giá của nó bị thổi phồng sau khi bị đối thủ LetsBONK vượt mặt, trong khi những người khác lo ngại rằng nó sẽ lặng lẽ rời khỏi thị trường sau khi vắt kiệt làn sóng thanh khoản cuối cùng.
Đợt chào bán công khai bắt đầu với mức định giá 4 tỷ đô la, giao dịch hợp đồng được mở trước spot
Vào tối ngày 10 tháng 7, Pump.fun, vốn từng được đồn đại là sẽ phát hành tiền điện tử lần , cuối cùng đã phá vỡ sự im lặng và chính thức tuyên bố rằng họ sẽ ra mắt đợt phát hành coin đầu tiên (IC0) cho Token gốc PUMP vào ngày 12 tháng 7 và hứa sẽ sớm thực hiện airdrop quy mô lớn.
Theo thông tin chính thức , tổng lượng cung ứng token PUMP là 1 nghìn tỷ , trong đó 33% được sử dụng cho doanh số ICO, 24% dành cho các sáng kiến cộng đồng và hệ sinh thái, 20% được phân bổ cho đội ngũ, 13% được trao cho các nhà đầu tư hiện tại và phần còn lại được phân bổ cho các quỹ và tổ chức của hệ sinh thái.
IC0 lần sẽ chào bán 150 tỷ token PUMP với giá mỗi đơn vị là 0,004 USDT, chiếm 15% tổng lượng cung ứng. Tổng số tiền tài trợ dự kiến đạt 600 triệu đô la Mỹ, tương ứng với định giá tổng thể của dự án khoảng 4 tỷ đô la Mỹ.
Không giống như các dự án phổ biến khác thường chọn đăng nhập trên các nền tảng hàng đầu như Binance, lần này đợt chào bán công khai của Pump.fun sẽ được thực hiện thông qua nền tảng giao dịch như Bitget, Bybit, Kraken, Gate.io và những người tham gia có thể sử dụng tài sản như bbSOL, SOL hoặc USDT để mua. Và đáng ngạc nhiên là Binance Futures đã công bố ra mắt giao dịch bán trước hợp đồng tương lai vĩnh viễn PUMP/USDT trước đợt chào bán công khai PUMP. Chào bán công khai lần sẽ kéo dài cho đến khi hết token hoặc kết thúc vào lúc 14:00 UTC ngày 15 tháng 7. Cần lưu ý rằng người dùng tại Hoa Kỳ và Vương quốc Anh sẽ không thể tham gia ICO lần do các vấn đề về tuân thủ.
Theo lịch phát hành PUMP, token được phân bổ cho đội ngũ và các nhà đầu tư hiện tại sẽ được mở khóa dần từ tháng 7 năm 2026; các token được phân bổ cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái sẽ được mở khóa dần từ ngày đầu tiên phát hành token và sẽ được phân bổ đầy đủ vào tháng 7 năm 2026; các token khác được phân bổ cho IC0, thanh khoản+ sàn giao dịch và nền tảng sẽ được token thị phần token. Ngoài ra, chính thức cho biết token PUMP sẽ mở chức năng chuyển nhượng trong vòng 48 đến 72 giờ sau khi đợt bán kết thúc và giao dịch tự do sẽ không được mở trong giai đoạn đầu.
Sau đó, Alon, người sáng lập Pump.fun, đồng thời đã phát hành một tweet để tiết lộ các chiến lược phát triển chính của dự án trong tương lai: 1. Cải thiện chất lượng, tính bền vững và tính đa dạng của token đã được ra mắt : Trong tương lai, cơ chế chia sẻ lợi nhuận của người sáng tạo sẽ mở rộng cho dự án CTO và cấu trúc phí cũng sẽ được điều chỉnh thêm. 2. Đầu tư gấp đôi vào lĩnh vực xã hội: Đầu tư thêm và tập trung vào chức năng phát trực tiếp của Pump.fun. 3. Tiếp tục đầu tư vào việc tạo ra trải nghiệm người dùng. 4. Mở rộng quy mô đội ngũ: Hiện tại, khuôn khổ cơ bản của đội ngũ đã được xây dựng ban đầu, với hơn 70 thành viên cốt cán bao gồm kỹ thuật, dữ liệu, bảo mật, tin cậy và tuân thủ, các vấn đề pháp lý, hoạt động và tăng trưởng. Đội ngũ sẽ tiếp tục mở rộng tích cực thông qua tuyển dụng và mua lại chiến lược, và thương vụ mua lại đầu tiên sẽ sớm được công bố chính thức.
Việc phát hành tiền xu bơm bị chỉ trích một chiều, và những phát biểu trước đó của người sáng lập đã bị "tát vào mặt"
Hiện tại, thanh khoản và tâm lý của thị trường MEME không còn như trước nữa. Là đơn vị dẫn đầu lâu năm của đường đua MEME, Pump.fun hiện không chỉ phải đối mặt với sự sụt giảm mạnh về thu nhập và hoạt động hàng ngày mà còn bị đối thủ LetsBonk vượt thị phần về thị phần (Bài đọc liên quan: Letsbonk phản công để trở thành nền tảng ra mắt MEME hàng đầu và nhiều chỉ báo chính lần đầu tiên vượt qua Pump.fun ). Tuy nhiên, Pump.fun đã tung ra đợt chào bán công khai với mức định giá lên tới 4 tỷ đô la Mỹ, gây ra sự nghi ngờ và chỉ trích một chiều trong cộng đồng, thậm chí còn bị cáo buộc làm cạn kiệt thanh khoản thị trường vốn đã hạn chế, làm trầm trọng thêm tình trạng yếu kém của thị trường.
Thậm chí còn đáng xấu hổ hơn là những phát biểu trước đây của Alon, người sáng lập Pump.fun, cũng bị cộng đồng đào lại, có thể gọi là "cảnh tát vào mặt". Alon đã nói vào tháng 3 năm 2024 rằng việc bán trước phải được tiếp thị để biện minh cho định giá, điều này gây ra áp lực hiệu suất rất lớn. Lợi ích duy nhất của việc bán trước là bạn có thể bỏ tiền huy động được vào túi của mình. Kết luận: Mọi đợt bán trước đều là lừa đảo. Không chỉ vậy, ông còn thẳng thừng tuyên bố rằng niêm yết trên sàn sàn giao dịch đã chết và việc thiếu minh bạch trong niêm yết sẽ dẫn đến vi phạm và lựa chọn tiền tệ kém.
Theo quan điểm của Jocy , đối tác của IOSG Ventures, mặc dù Pump.fun từng tạo ra thu nhập giao thức 700 triệu đô la, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy thu nhập hàng ngày của công ty đã giảm mạnh 92% và thị phần đã giảm xuống còn 39,9%, bị đối thủ LetsBonk vượt qua. Vòng ICO này với định giá 4 tỷ đô la có những vấn đề nghiêm trọng: cấu trúc quản trị không minh bạch, các điều khoản phát hành đội ngũ không rõ ràng và định giá bị rút quá mức trong chu kỳ đi xuống Altcoin. Ông cho rằng rằng đội ngũ đã thu được khối tài sản khổng lồ thông qua phí xử lý và đội ngũ không có ý chí cũng như khả năng "bơm giá" hoặc "kiểm soát thị trường". ICO lần giống như "thanh khoản thoát" hơn là một kế hoạch phát triển dài hạn. Các nhà đầu tư được khuyên nên coi đây là một canh bạc đầu cơ cao, không phải là một khoản đầu tư cơ bản; hãy kiên nhẫn chờ một tuần sau khi token ra mắt trước khi đưa ra quyết định và áp dụng chiến lược tham gia theo đợt để giảm thiểu rủi ro.
Liên quan đến tranh cãi về định giá, KOL crypto@Michael_Liu93 cũng nêu ra những nghi ngờ tương tự. Nếu Pump vẫn là người dẫn đầu về quy mô, thì mức định giá 4 tỷ đô la là chấp nhận được, thậm chí còn có chỗ để định giá tăng. Nhưng thực tế là Pump là công ty lớn thứ hai, với quy mô việc kinh doanh chỉ bằng 1/3 Bonk, nhưng lại có mức định giá đắt gấp đôi công ty dẫn đầu, điều này khiến thị trường khó có thể thuyết phục tiếp tục tăng giá Pump. Là một "dự án chuẩn", nếu Pump hoạt động kém chào bán công khai, thì đó sẽ là một trận tuyết lở cho toàn bộ đường đua bệ phóng, và trò chơi kết thúc.
Nhà nghiên cứu crypto@rezxbt chỉ ra rằng Pump.fun đang dàn dựng một "hoạt động thu hoạch" toàn diện. Mô hình kinh tế token của nó trông giống như một vụ lừa đảo kiếm tiền từ mọi góc độ. Trong khi tạo ra doanh thu 750 triệu đô la trong năm qua, nó hầu như không đầu tư gì vào hệ sinh thái và hiện đang cố gắng kiếm thêm tiền thông qua các đợt chào bán công khai. Đội ngũ nắm giữ hơn 40% token$PUMP, nhưng hiện đang bán token cho cộng đồng đã từng hỗ trợ Pump.fun và giúp nó kiếm được nhiều tiền. Đây chỉ đơn giản là cắt tỏi tây.
Tuy nhiên, một số ý kiến lại có quan điểm khác, thậm chí còn có tin đồn rằng một số quỹ tiền crypto hàng đầu đã bán Altcoin của họ để tham gia gây quỹ cho Pump. KOL @0xShual cho rằng rằng thật không công bằng khi chỉ trích Pump.fun riêng biệt với các đối thủ cạnh tranh khác. Nếu $PUMP thất bại, các dự án khác (như launchcoin hoặc bonk) sẽ không thể thoát khỏi tổn thất. Họ đã đưa ra những lựa chọn hợp lý về mặt tài chính và đây không phải là tội lỗi ban đầu. Pump là một công ty có lợi nhuận. Họ đã tìm ra vấn đề, đề xuất giải pháp, chứng minh khả năng phân phối và tăng trưởng, và kiếm được rất nhiều tiền. So với L1 được định giá cao mà không có người dùng thực sự, anh ấy muốn nắm giữ cổ phiếu của một công ty có lợi nhuận và tăng trưởng. Nếu thị trường sẵn sàng bán tài sản khác để lấy $PUMP, điều đó chỉ cho thấy đó là một tài sản chất lượng cao. Anh ấy cho rằng rằng lập luận rằng "con đường MEME đã chết" chỉ là một tâm lý được dàn dựng. Nếu Pump có thể airdrop, ra mắt ma trận sản phẩm và thiết lập cơ chế phản hồi lợi nhuận trong tương lai, xu hướng thị trường có khả năng đảo ngược nhanh chóng.
Ông cũng chỉ ra rằng chìa khóa để xác định liệu một dự án có thực sự đáng để nắm giữ lâu dài hay không nằm ở hai yếu tố: một là liệu dự án có đủ sức thuyết phục và kỳ vọng theo dõi thị trường hay không; hai là liệu dự án có thu nhập thực sự và bền vững hay không và có sẵn sàng trả lại cho người nắm giữ token theo cách có hệ thống hay không.
Tranh cãi về việc phát hành tiền xu của Pump.fun thực sự cho thấy tình thế tiến thoái lưỡng nan chung mà thị trường MEME hiện đang phải đối mặt, cụ thể là, sự suy yếu của tâm lý, thắt chặt thanh khoản và định giá quá cao. Tuy nhiên, mặc dù câu chuyện về meme gần như đã cạn kiệt và chỉ có một số ít người chiến thắng thực sự, vẫn có những người sẵn sàng xếp hàng để đặt cược như cào vé số. Hoạt động phát hành tiền xu vẫn chưa dừng lại và các nền tảng mới vẫn liên tục ra mắt.
