BTC đã đạt mức cao kỷ lục là 116.000 đô la vào ngày 10 tháng 7. Điều này diễn ra 6 ngày sau khi Donald Trump ký luật Big Beautiful. Đồng tiền điện tử này đã tăng 6% kể từ khi ký luật, với Ethereum và các altcoin khác cũng theo sau.
Đợt tăng giá này diễn ra trong bối cảnh những thay đổi về kinh tế vĩ mô, sự gia tăng nợ của Mỹ, thắt chặt thị trường trái phiếu và dòng vốn ETF lịch sử.
Nợ công tăng vọt, chuyển sang tài sản vật chất
Đạo luật Big Beautiful trị giá 3,3 nghìn tỷ đô la của Trump được ký vào ngày 4 tháng 7 và ngay lập tức làm tăng nợ quốc gia thêm 410 tỷ đô la. Đạo luật này sẽ nâng giới hạn nợ lên 5 nghìn tỷ đô la và gia hạn vĩnh viễn các khoản giảm thuế chính.
Thị trường coi đây là yếu tố gây lạm phát. Các nhà đầu tư đang chuyển từ trái phiếu sang các tài sản hiếm như BTC. Quy mô và tốc độ thực hiện đạo luật đã gia tăng lo ngại về kỷ luật tài chính.
BTC đang trở lại như một hàng rào chống lại sự suy giảm giá trị của tiền pháp định do lượng cung cố định.
ETF BTC vật lý của BlackRock (IBIT) hiện quản lý 76 tỷ đô la tài sản. Con số này tăng gấp 3 so với 200 ngày trước.
Để so sánh, ETF vàng lớn nhất đã mất hơn 15 năm để đạt được mốc này. Dòng vốn từ các định chế hiện đang là động lực mạnh mẽ cho các biến động giá, đẩy BTC sâu hơn vào danh mục đầu tư chính thống.
Fed thu hẹp bảng cân đối, thắt chặt thanh khoản
Vào tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang đã giảm bảng cân đối xuống còn 6,66 nghìn tỷ đô la, giảm 13 tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Fed đã giảm tài sản hơn 2,3 nghìn tỷ đô la trong 3 năm qua.
Trong thời gian này, lượng trái phiếu kho bạc giảm 1,56 nghìn tỷ đô la. Với số lượng người mua trái phiếu giảm và nợ phát hành nhiều hơn, các nhà đầu tư đang chuyển sang các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế.
BTC đã trở thành ứng cử viên hàng đầu.
BREAKING: Bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang giảm -13 tỷ đô la vào tháng 6, xuống còn 6,66 nghìn tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020.
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 10/7/2025
Trong 3 năm qua, Fed đã giảm tài sản -2,31 nghìn tỷ đô la, tức -26%.
Trong thời gian này, giá trị của trái phiếu kho bạc đã… pic.twitter.com/OGAVR5wjUd
Ngoài ra, Ethereum đang giao dịch gần mức 3000 đô la và tăng 14% kể từ khi đạo luật Big Beautiful được ban hành. Solana, Avalanche và các altcoin khác cũng đang tăng.
Vốn bán lẻ và định chế đang quay trở lại. Các token meme và DeFi đang được chú ý khi tâm lý đầu cơ quay trở lại. Tiền điện tử một lần nữa đang dẫn dắt chu kỳ ưa thích rủi ro.
S&P500 ở mức cao kỷ lục... Sự ưa thích rủi ro toàn diện
S&P 500 đã tăng 30% kể từ đáy tháng 4/2025 và đạt mức cao mới trong tuần này. Đây là tín hiệu về sự tin tưởng mạnh mẽ của nhà đầu tư vào các tài sản tăng trưởng cao, rủi ro cao.
BTC được hưởng lợi trực tiếp từ môi trường này. Khi cổ phiếu tăng, tiền điện tử thường đi theo. Thị trường coi đạo luật Big Beautiful như một biện pháp kích thích gián tiếp và đang phản ứng theo.
Điểm chính
Mức cao kỷ lục mới của BTC có thể được hiểu như phản ứng với những thay đổi cơ cấu. Đạo luật Big Beautiful được thông qua tuần trước ở Mỹ đã mở rộng thâm hụt và làm lung lay niềm tin vào thị trường nợ của Mỹ.
Với những lo ngại về lạm phát gia tăng và sự tiếp cận của các định chế, BTC đang trở thành lựa chọn hàng rào vĩ mô. Khi tiền điện tử bước vào thị trường tăng giá mới, tất cả ánh mắt giờ đây đều tập trung vào Cục Dự trữ Liên bang và quyết định hạ lãi suất.
