Bởi Mason Nystrom
Biên soạn bởi: TechFlow
Tiêu đề gốc: Crypto Venture Capital 2025: Xu hướng mới đằng sau việc tài trợ khó khăn
Cung cấp một số nhận xét về tình trạng tài trợ crypto hiện tại dành cho những người sáng lập, cũng như một số dự đoán cá nhân của tôi về tương lai của VC crypto.
Tôi xin nói rõ: hoàn cảnh tài chính đang gặp khó khăn do những thách TechFlow từ DPI (Lưu ý: chỉ số được tính theo vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường , dùng để theo dõi hiệu suất của tài sản tài chính phi tập trung (DeFi) trên thị trường crypto) và nguồn vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm (NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN). Nhìn vào toàn bộ lĩnh vực VC, số tiền được trả lại cho nhà cung cấp thanh khoản trong cùng khoảng thời gian đã giảm so với trước đây.
Điều này dẫn đến việc giảm vốn ròng dành cho các nhà đầu tư mạo hiểm hiện tại và mới, cuối cùng khiến hoàn cảnh gây quỹ trở nên khó khăn hơn đối với những người sáng lập.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các doanh nghiệp crypto?
Hoạt động giao dịch chậm lại vào năm 2025 nhưng phù hợp với tốc độ triển khai vốn vào năm 2024.
- Sự chậm lại trong số lượng giao dịch có thể liên quan đến thực tế là nhiều VC đang gần hết vốn và có ít vốn để triển khai hơn.
- Một số thương vụ lớn vẫn được các quỹ lớn hoàn tất nên tốc độ triển khai vốn vẫn tương đương với hai năm trước.
Hoạt động M&A crypto tiếp tục được cải thiện trong hai năm qua, báo hiệu khả quan về thanh khoản và cơ hội thoái vốn. Các thương vụ M&A lớn gần đây, bao gồm NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit , HiddenRoad, v.v., báo hiệu sự hợp nhất và bảo lãnh cho nhiều dự án đầu tư rủi ro crypto hơn.
Số lượng giao dịch vẫn tương đối ổn định trong năm qua, với một số giao dịch lớn hơn ở giai đoạn cuối sẽ hoàn tất (hoặc được công bố) vào quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025.
Nguyên nhân chủ yếu là do nhiều giao dịch đang ở giai đoạn tiền Seed, hạt giống và accelerator, khi đó nguồn vốn luôn dồi dào hơn.
Accelerator và khởi động dẫn đầu về số lượng giao dịch ở mỗi giai đoạn
Kể từ năm 2024, đã có lượng lớn các nền tảng accelerator và bệ phóng trên thị trường, điều này có thể phản ánh hoàn cảnh vốn khó khăn hơn và những người sáng lập chọn ra mắt token sớm hơn.
Số trung vị các thị trường giai đoạn đầu phục hồi
Quy mô tài trợ tiền Seed tiếp tục tăng trưởng qua từng năm, cho thấy thị trường vẫn còn đủ nguồn vốn trong giai đoạn đầu. Mức tài trợ số trung vị của các vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã tiệm cận hoặc trở lại mức của năm 2022.
Dự đoán giai đoạn tương lai của Crypto VC
1: Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính
Chuyển từ cấu trúc kép gồm token và cổ phiếu sang cấu trúc thống nhất về sự gia tăng giá trị của một tài sản. Một tài sản, một câu chuyện về sự gia tăng giá trị.
Liên kết tweet gốc: nhấn vào đây
2: Sự tích hợp của fintech và crypto VC
Mọi nhà đầu tư công nghệ tài chính đều đang chuyển đổi thành nhà đầu tư crypto khi họ tìm cách đầu tư vào thế hệ mạng lưới thanh toán, ngân hàng mới và nền tảng token hóa tiếp theo, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng crypto.
Sự cạnh tranh giữa các công ty đầu tư mạo hiểm crypto đang đến gần và nhiều công ty đầu tư mạo hiểm crypto chưa đầu tư vào lĩnh vực thanh toán/tiền stablecoin sẽ gặp khó khăn khi cạnh tranh với các công ty đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính giàu kinh nghiệm.
3: Sự gia tăng của vốn rủi ro thanh khoản
“Vốn đầu tư rủi ro thanh khoản ” — Cơ hội đầu tư mạo rủi ro trên thị trường token thanh khoản .
Thanh khoản — Thanh khoản của tài sản công cộng/ token có nghĩa là thanh khoản ra nhanh hơn.
Khả năng tiếp cận – Trong đầu tư rủi ro tư nhân, việc tiếp cận không hề dễ dàng, trong khi đầu tư rủi ro thanh khoản có nghĩa là nhà đầu tư không phải lúc nào cũng cần phải thắng thầu, họ có thể mua tài sản trực tiếp. Các quyền chọn OTC cũng khả dụng.
Vị thế— Vì các công ty phát hành token sớm hơn, điều này có nghĩa là các quỹ nhỏ hơn vẫn có thể xây dựng vị thế có ý nghĩa và các quỹ lớn hơn cũng có thể triển khai tương tự vào tài sản thanh khoản có vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường lớn hơn.
Phân bổ vốn - Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) hoạt động tốt nhất lịch sử thường nắm giữ vốn rủi ro bằng token như BTC và ETH, token đã tạo ra lợi nhuận vượt trội. Cá nhân tôi cho rằng việc các VC gọi thêm vốn vào giai đoạn đầu của chu kỳ thị trường gấu sẽ trở nên bình thường hơn.
Crypto sẽ tiếp tục dẫn đầu trong VC
Sự tích hợp giữa thị trường vốn công và tư là hướng phát triển của đầu tư rủi ro. Khi các công ty trì hoãn niêm yết, các nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống hơn lựa chọn đầu tư vào thị trường thanh khoản(phương tiện nắm giữ sau IPO) hoặc thị trường thứ cấp. Crypto đang dẫn đầu trong lĩnh vực đầu tư rủi ro.
Crypto tiếp tục đổi mới trong việc hình thành thị trường vốn mới. Và khi ngày càng nhiều tài sản được chuyển dịch trên Chuỗi, nhiều công ty sẽ xem xét hình thành vốn đầu tiên trên Chuỗi .
Cuối cùng, lợi nhuận từ crypto có xu hướng tuân theo luật lũy thừa hơn so với rủi ro truyền thống (TechFlow : Trong phân phối luật lũy thừa, hầu hết các sự kiện có xác suất xảy ra nhỏ, trong khi một số rất ít sự kiện có xác suất xảy ra lớn.), và tài sản crypto hàng đầu đang cạnh tranh để trở thành tầng dưới cùng của các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền và nền kinh tế tài chính mới. Sự phi tập trung này sẽ lớn hơn, nhưng luật siêu cường và tính biến động của crypto sẽ tiếp tục thúc đẩy vốn vào lĩnh vực rủi ro crypto , tìm kiếm lợi nhuận bất đối xứng.
