Bitcoin có thể đang đạt đến mức cao mới, nhưng sự tăng trưởng của đồng tiền điện tử hàng đầu này có thể chậm hơn so với các chu kỳ trước.
Đó là bởi vì độ biến động của đồng tiền điện tử lâu đời và lớn nhất này đang giảm, các chuyên gia đã nói với Decrypt. Và khi tài sản này trở nên trưởng thành và các nhà giao dịch tinh vi đưa ra các cược thông minh hơn với Bitcoin, khả năng bùng nổ như trước đây là không cao.
"Hãy nghĩ như một người đang tập thể dục—một đợt tăng vọt lớn giống như một người ăn kiêng cực đoan để đạt mục tiêu cân nặng, và sau đó họ chỉ mất nó sau ba tuần," Greg Magadini, giám đốc phái sinh của Amberdata, cho biết.
Ông còn nói thêm: "Nhưng một sự tăng chậm và ổn định là bền vững, không giống như một đợt tăng giá bong bóng. Khi Bitcoin tăng trưởng về vốn hóa thị trường, cần nhiều tiền hơn để di chuyển nó."
Bitcoin trong các chu kỳ trước đã có những đợt tăng đôi khi phi lý. Ví dụ, vào năm 2017, BTC đã tăng vọt lên 19.345 đô la vào tháng 12, theo nhà cung cấp dữ liệu CoinGecko cho biết—sau khi bắt đầu năm ở mức 786 đô la—một đợt tăng 2.360%.
Giá của đồng tiền điện tử chủ chốt đã chạm mức cao mới là 118.667 đô la vào thứ Sáu, tăng khoảng 25% so với đầu năm 2025 khi nó được giao dịch ở mức khoảng 93.500 đô la. Độ biến động thực tế của BTC hiện nay là 29,5%, xa so với mức 100% của năm 2021.
Thị trường phái sinh cho thấy lý do. Vào năm 2021, thị trường quyền chọn nhỏ hơn đáng kể, đạt đỉnh vào tháng 10 của năm đó là trên 15 tỷ đô la. Vào tháng 5, các hợp đồng quyền chọn mở của BTC đã tăng lên trên 42,5 tỷ đô la trên Deribit.
Hiện nay, các nhà giao dịch đang mua Bitcoin thông qua các quỹ giao dịch mới—được phê duyệt năm ngoái—và sử dụng các tính năng giao dịch trên đó.
Nó hoạt động như sau: các nhà đầu tư có nhiều BTC có thể bán các quyền chọn mua—các hợp đồng đặt cược vào giá tương lai của một tài sản—tăng tính thanh khoản cho thị trường. Độ biến động giảm khi các nhà giao dịch tinh vi sử dụng chiến lược này bán các quyền chọn không kỳ vọng các đợt di chuyển giá lớn. Các nhà giao dịch sau đó điều chỉnh kỳ vọng và cược của họ cho phù hợp.
"Chúng tôi thấy điều này ở thị trường chứng khoán: Khi thị trường tăng giá, chúng tăng chậm hơn với ít biến động hơn," Magidini nói.
"Với [Quỹ Giao dịch Bitcoin của iShares của BlackRock], chúng ta có một lớp người tạo thị trường mới với nguồn lực sâu rộng có thể dễ dàng đảm nhận các khoản đặt cược về độ biến động," ông nói thêm, lưu ý rằng Bitcoin trước đây là một lớp tài sản nhỏ hơn với những người tạo thị trường nhỏ hơn.
Tài sản này hiện đang thu hút một lớp nhà đầu tư trưởng thành hơn với vốn từ các tổ chức đổ vào không gian Bitcoin, chủ yếu thông qua các quỹ ETF mới, các nhà quan sát thị trường cho biết Decrypt.
Các quỹ ETF spot Bitcoin đã thu hút 1,17 tỷ đô la vào thứ Năm, ngày thứ hai lớn nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, do BlackRock, Fidelity và ARK Invest dẫn đầu. Vào thứ Sáu, chúng vẫn mạnh, với lượng vốn vào khoảng 1,03 tỷ đô la.
Tuy nhiên, những biến động mạnh của Bitcoin vẫn có thể không biến mất hoàn toàn.
"Tôi chắc chắn sẽ không loại trừ các giai đoạn có độ biến động cao," David Lawant, trưởng bộ phận nghiên cứu tại FalconX, nói với Decrypt, và cho rằng các đợt tăng giá từ giờ có thể "bị khóa trong một khoảng thời gian chặt chẽ hơn."
