Nguồn: Bitcoin so với IMF
Biên soạn và biên tập bởi: LenaXin, ChainCatcher
Lưu ý: Phần 111 trang về “ Các chính sách theo Thỏa thuận Cơ sở Mở rộng ” báo cáo Báo cáo Quốc gia El Salvador tháng 3 năm 2025 của IMF đang được tạo bằng trình tạo đám mây từ
Quỹ Tiền tệ Quốc tế
Năm 2004 , vài năm trước khi Bitcoin ra đời , tác giả John Perkins đã xuất bản cuốn sách có sức ảnh hưởng lớn của mình, Confessions of an Economic Hit Man (Lời thú tội của một sát thủ kinh tế ). Tác phẩm bán tự truyện này ghi lại sự nghiệp của Perkins với tư cách là một " sát thủ kinh tế " — ông đi khắp các thị trường mới nổi, thuyết phục chính quyền địa phương chấp nhận các khoản vay từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế ( IMF ) và Ngân hàng Thế giới, thường với những điều kiện khắc nghiệt và sử dụng các phương pháp gây tranh cãi cao. Perkins gọi những tác nhân kinh tế này một cách bóng gió là " chó rừng " .
Tác phẩm này là một cuốn sách không thể bỏ qua đối với những độc giả muốn hiểu bối cảnh kinh tế tự do mà Bitcoin ra đời và sứ mệnh tiềm năng của nó. Câu chuyện sâu sắc của Perkins cung cấp cho những người ủng hộ Bitcoin ban đầu một góc nhìn quan trọng về giá trị của hệ thống tiền tệ mới nổi này. Giống như nhiều thành viên khác trong cộng đồng Bitcoin , chúng tôi Bitcoin với IMF dựa trên hiểu biết của mình về những tác phẩm như vậy. Nhìn chung, những người ủng hộ Bitcoin không chỉ đặt câu hỏi về hệ thống ngân hàng trung ương mà còn cảnh giác với các tổ chức tài chính đa quốc gia như IMF , Ngân hàng Thế giới và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế. Theo đó, không khó để hiểu được sự phản đối của những người trong hệ thống IMF đối với Bitcoin.
Kiểm soát tường thuật của IMF
Vào tháng 5 năm 2011 , vài năm sau khi Bitcoin ra mắt, Dominique Strauss-Kahn ( DSK ), lúc đó là Tổng Giám đốc IMF , đã bị cáo buộc tấn công tình dục một nữ phục vụ khách sạn ở New York. Chính trị gia này, người được cho là sẽ tranh cử tổng thống Pháp, đã tham gia vào vụ kiện chống lại những người nhập cư từ Guinea. Điều đáng chú ý là Guinea vẫn còn nợ IMF một khoản vay lên tới 472 triệu đô la Mỹ vào thời điểm đó, một nợ tương đương với một tỷ lệ đáng kể GDP của quốc gia này ( 30 tỷ đô la Canada).
Nhiều độc giả quen thuộc với các tác người nắm giữ Bitcoin John Perkins , bao gồm cả một số người nắm giữ Bitcoin, đã ngay lập tức liên hệ cáo buộc tấn công tình dục với bản chất cướp bóc tài chính của IMF đối với các nước đang phát triển. Trải nghiệm kép của nạn nhân: cô ấy bị buộc phải di cư vì đất nước của cô ấy chịu áp lực kinh tế từ IMF , và cô ấy bị các nhà lãnh đạo của tổ chức này nhắm mục tiêu trực tiếp. Mặc dù vụ tấn công tình dục đã được đưa tin rộng rãi vào năm đó, nhưng các phương tiện truyền thông chính thống thường bỏ qua mối liên hệ cực kỳ trớ trêu này và vẫn duy trì thái độ tôn trọng nhất quán đối với IMF trong các bài báo của họ.
DSK sau đó đã từ chức và được thay thế bởi Christine Lagarde, chủ tịch hiện tại của Ngân hàng Trung ương Châu Âu . Cần lưu ý rằng bản thân Lagarde có tiền án tiền sự và đã lần có quan điểm tiêu cực về Bitcoin. Vào tháng 1 năm 2025 , bà đã cố gắng ngăn cản Cộng hòa Séc đưa Bitcoin vào dự trữ ngoại hối chính thức.
Nhiệm kỳ Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu của bà Lagarde sẽ kết thúc vào năm 2027. Có tin đồn rằng bà có thể kế nhiệm ông Klaus Schwab làm Chủ tịch Diễn đàn Kinh tế Thế giới. Nếu đúng như vậy, đây sẽ là lần thứ hai bà Lagarde lần quản vị trí lãnh đạo của một tổ chức kinh tế quốc tế vốn đang bị bỏ trống do bê bối tấn công tình dục.
Trò chơi vô hình với Bitcoin
Quỹ Tiền tệ Quốc tế ( IMF ) hiện có 173 tỷ đô la Mỹ nợ chưa thanh toán cho 86 quốc gia, phần lớn trong đó tương đối nghèo . Tổ chức này có tiềm năng cho vay tới 1 nghìn tỷ đô la Mỹ thông qua hệ thống Quyền Rút vốn Đặc biệt ( SDR ), một " tài sản dự trữ toàn cầu " có giá trị gắn liền với một rổ tiền tệ quốc gia và về cơ bản là một công cụ tài chính được tạo ra từ hư không thông qua cơ chế nợ.
Điều đáng chú ý là mặc dù IMF có 191 quốc gia thành viên, nhưng quyền biểu quyết lại nghiêng hẳn về phía các nước châu Âu và châu Mỹ. Riêng Hoa Kỳ nắm giữ 16,49% quyền biểu quyết (tỷ lệ này cho phép Hoa Kỳ thực tế phủ quyết các dự án vay mới, vốn yêu cầu 85% phiếu bầu để phê duyệt), trong khi quyền biểu quyết của hầu hết các nước châu Âu lớn vẫn nằm trong khoảng từ 3% đến 5% . Ngược lại, quyền biểu quyết của Trung Quốc tại IMF chỉ đạt 6,1% - tỷ lệ này đạt được sau cải cách quyền biểu quyết, và trước đó, quyền biểu quyết của Trung Quốc thậm chí còn tương đương với Bỉ.
IMF từ lâu vẫn duy trì cơ cấu nhân sự truyền thống với một người châu Âu làm chủ tịch và một người Mỹ phụ trách Ngân hàng Thế giới. Cơ cấu thể chế này càng làm nổi bật sự mất cân bằng quyền lực trong hệ thống quản trị tài chính toàn cầu.
Nguồn: Quỹ Tiền tệ Quốc tế (tính đến năm 2022 )
Trong 15 năm qua (kể từ sự cố DSK , và chúng tôi không cho rằng có mối quan hệ nhân quả), ảnh hưởng tương đối của IMF và Ngân hàng Thế giới đã giảm , với tăng trưởng số dư trong các khoản vay chưa thanh toán. Trong giai đoạn này, Trung Quốc đã nổi lên như một nhà tài trợ lớn cho các dự án cơ sở hạ tầng ở các nước đang phát triển. Sự thay đổi này có thể là một lợi ích cho các nước đang phát triển nhỏ hơn, cả về mặt tăng cường sức mạnh mặc cả lẫn khả năng né tránh các điều kiện khắt khe thường đi kèm với các khoản vay của IMF (thường yêu cầu người vay phải nhượng quyền kiểm soát tài sản nhà nước quan trọng cho các công ty nước ngoài).
Tuy nhiên, mối quan hệ phụ thuộc mới này có thể khiến các quốc gia này chuyển từ phụ thuộc vào IMF sang nhượng lại ảnh hưởng quá mức cho Trung Quốc. Bất kỳ hình thức phụ thuộc tài chính bên ngoài nào cũng có thể làm suy yếu quyền tự chủ của các quốc gia có chủ quyền, điều này thúc đẩy một số nền kinh tế nhỏ hơn tìm kiếm các giải pháp thay thế. Dữ liệu cho thấy Trung Quốc đã trở thành lựa chọn thay thế cạnh tranh nhất cho IMF và rõ ràng đã chiếm ưu thế trong cuộc chơi này trong những năm gần đây. Ngược lại, Hoa Kỳ đã đầu tư hàng trăm tỷ đô la vào các hoạt động quân sự ở các quốc gia như Iraq và Afghanistan trong giai đoạn này, thay vì hỗ trợ phát triển kinh tế. 
Nguồn: https://cepr.org/voxeu/columns/rise-china-international-lender
Bảng cân đối kế toán của Quỹ Tiền tệ Quốc tế ( IMF ) khá khiêm tốn theo tiêu chuẩn tài chính hiện đại — hiện tại vốn hóa thị trường của công ty thương mại MicroStrategy ( MSTR US ) chỉ bằng 6% giá trị vốn hóa thị trường giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin . Cần lưu ý rằng Bitcoin Bitcoin tăng trưởng tài sản tăng trưởng sự cố DSK (mặc dù tôi sẽ không hiển thị biểu đồ giá ở đây).
Ở một mức độ nào đó, Bitcoin đang địa vị tài sản IMF : cả về vị thế tài sản dự trữ toàn cầu lẫn vai trò là một giải pháp thay thế cho tài trợ cơ sở hạ tầng ở các quốc gia thị trường mới nổi. Tuy nhiên, Quyền Rút vốn Đặc biệt ( SDR ) chưa bao giờ trở thành đối thủ cạnh tranh thực sự và là người thống trị cuối cùng của Bitcoin như một số nhà quan sát dự đoán vào năm 2011 .
Bài viết sau đây sẽ tập trung vào hai quốc gia rất khác biệt: El Salvador và Bhutan. Cần lưu ý rằng phân tích của chúng tôi dựa trên dữ liệu công khai và chúng tôi chưa đến thăm thực tế hai quốc gia này. Phương pháp nghiên cứu " nói suông " kiểu này khó có thể được các nhà bình luận chính trị như Douglas Murray, những người tập trung vào nghiên cứu thực địa, công nhận .
El Salvador
Jack Mallers đã giới thiệu Tổng thống El Salvador Nayib Bukele với những người tham dự Hội nghị Bitcoin ở Miami vào ngày 5 tháng 6 năm 2021. Bukele đã đưa ra một thông báo mang tính bước ngoặt tại hội nghị: Bitcoin sẽ được thiết lập là tiền tệ hợp pháp của đất nước. Kể từ đó, El Salvador đã thực hiện sê-ri các chính sách ủng hộ Bitcoin, bao gồm việc thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược quốc gia. Tính đến thời điểm viết bài, quỹ dự trữ này nắm giữ 6.234,18 Bitcoin, trị giá khoảng 735 triệu đô la.
Mối quan hệ giữa El Salvador và Quỹ Tiền tệ Quốc tế ( IMF ) bắt đầu từ năm 1959. Tính đến tháng 4 năm 2020 , IMF đã cung cấp 23 chương trình tài chính cho quốc gia này. Khoản vay gần đây nhất trước chính sách Bitcoin là khoản vay COVID-19 trị giá 389 triệu đô la được phê duyệt vào tháng 4 năm 2020. Vào tháng 2 năm 2025 , sau khi chính sách Bitcoin được thực hiện, Hội đồng Thống đốc IMF đã phê duyệt một khoản vay mới trị giá 1,4 tỷ đô la, kéo dài thời hạn 40 tháng . Tính đến ngày 27 tháng 6 năm 2025 , 231 triệu đô la đã được giải ngân theo chương trình này .
Điều đáng chú ý là toàn bộ thỏa thuận vay giữa El Salvador và IMF được giữ bí mật, và các điều khoản cụ thể không được công bố rộng rãi. Sự thiếu minh bạch này gây khó hiểu, vì các thỏa thuận liên chính phủ được cho là cởi mở hơn. Tuy nhiên, IMF đã công bố lượng lớn tài liệu liên quan. Chúng tôi tập trung vào hai tài liệu cốt lõi: báo cáo dài 111 trang được công bố vào ngày 3 tháng 3 năm 2025 và báo cáo báo cáo 98 trang được công bố vào ngày 19 tháng 3 năm 2025 .
Sự chú ý quá mức dành cho Bitcoin báo cáo báo cáo của IMF thật đáng kinh ngạc. Trong hai báo cáo tổng cộng 209 trang, từ " Bitcoin " xuất hiện 319 lần. Thông qua phân tích đám mây từ, chúng tôi nhận thấy rằng trong các chương cốt lõi thảo luận về chính sách tín dụng, "Bitcoin" là từ được sử dụng phổ biến thứ hai, lần từ chung chung " tài chính " . Điều này chứng minh đầy đủ rằng trong khuôn khổ đánh giá của IMF , Bitcoin được coi là một nguồn rủi ro chính liên quan đến El Salvador.
Báo cáo ứng xử Bitcoin từ góc độ gần như hoàn toàn tiêu cực — tất cả các thảo luận liên quan đều giả định rằng Bitcoin rủi ro và có hại, nhưng không bao giờ đưa ra bằng chứng thực chất. IMF hoàn toàn phớt lờ bất kỳ tác động tích cực nào mà Bitcoin có thể mang lại, và chỉ đề cập crypto tài sản " việc áp dụng rộng rãi các tài sản tiền điện tử có thể đe dọa sự ổn định kinh tế vĩ mô và gia tăng rủi ro tài chính " . Báo cáo thậm chí còn coi việc sử dụng Bitcoin thấp là một yếu tố tích cực, với lý do " biến động giá cao và thiếu niềm tin của công chúng " . Theo logic của IMF , việc áp dụng thấp đồng nghĩa với rủi ro thấp.
Báo cáo sử dụng một số chương để thảo luận về cách " ngăn ngừa rủi ro Bitcoin " và đưa ra bảy khuyến nghị chính sách cụ thể:
- Mặt pháp lý: bãi bỏ địa vị tiền tệ hợp pháp của Bitcoin
- Hệ thống thanh toán: Xóa bỏ nghĩa vụ chấp nhận thanh toán Bitcoin của khu vực công và tư nhân
- Hệ thống thuế: quy định rõ ràng rằng thuế chỉ được trả bằng đô la Mỹ
- Thanh toán của chính phủ: Đảm bảo nợ quốc gia không được quyết toán bằng Bitcoin
- Chivo Wallet: Công bố báo cáo kiểm toán và chấm dứt sự can thiệp của chính phủ vào tháng 7 năm 2025
- Khung pháp lý: Tập trung vào việc ngăn ngừa rủi ro rửa tiền và tuân thủ các khuyến nghị của FATF
- Hạn chế đầu tư: Hạn chế đầu tư của chính phủ vào Bitcoin
Một số điều kiện vay này có vẻ quá khắt khe. Ví dụ, việc cho phép các công ty tự lựa chọn phương thức thanh toán là một yêu cầu hợp lý, nhưng việc buộc các quốc gia có chủ quyền phải thay đổi luật pháp thông qua các điều kiện vay (sử dụng nguồn vốn nước ngoài) lại là một vấn đề đạo đức đáng ngờ. Tuy nhiên, đây chính xác là cách IMF vẫn luôn làm. Việc áp đặt các ưu tiên về mặt ý thức hệ lên các quốc gia vay nợ này khẳng định chính xác mô hình vận hành quyền lực được John Perkins tiết lộ trong cuốn "Lời thú tội của một sát thủ kinh tế".
Các hạn chế của chính phủ đối với đầu tư Bitcoin đã thu hút nhiều sự chú ý nhất. Đặc biệt là vì các chính phủ đã mua Bitcoin và quảng bá nó. Hai đoạn sau đây của báo cáo minh họa rõ nhất chủ đề này:
Các nhà chức trách hứa sẽ không tích lũy Bitcoin trong chương trình
Trong bối cảnh của kế hoạch này, khu vực công sẽ không tự nguyện tích lũy Bitcoin
Nếu không được tiếp cận văn bản thỏa thuận vay thực tế, rất khó để xác nhận các cam kết cụ thể của chính phủ El Salvador. Tuy nhiên, xét theo các tuyên bố công khai, các yêu cầu của IMF khá rõ ràng. Tuy nhiên, thực tế lại cho thấy một mâu thuẫn thú vị - quốc gia này vẫn tiếp tục tăng Bitcoin nắm giữ vào năm 2024 , mặc dù tốc độ đã chậm lại còn 1 Bitcoin mỗi ngày . Khi phóng viên Javier Bastardo của Forbes đặt câu hỏi với IMF về sự mâu thuẫn rõ ràng này , câu trả lời mà ông nhận được khá mơ hồ :
Sự linh hoạt trong việc thực thi chính sách này đã dẫn đến nhiều suy đoán: có lẽ thỏa thuận này giới hạn tỷ lệ đầu tư Bitcoin trong GDP , và khi nền kinh tế tăng trưởng , lượng mua vào sẽ tăng tương ứng; hoặc có lẽ El Salvador đã phân loại tài sản Bitcoin là một loại đặc biệt nằm ngoài " khu vực công " thông qua một số hình thức thiết kế thể chế . Dù sao đi nữa, một sự thật hiển nhiên là bất chấp lập trường phản đối Bitcoin mạnh mẽ của IMF , chính phủ El Salvador rõ ràng đang tìm kiếm sự cân bằng - họ hy vọng duy trì mối quan hệ hợp tác với IMF và chính thức giới hạn phạm vi chính sách Bitcoin; và kiên quyết tìm kiếm chủ quyền và độc lập kinh tế lớn hơn thông qua Bitcoin . Chiến lược " đi trên dây " này phản ánh chính xác tình thế tiến thoái lưỡng nan và sự khôn ngoan thực sự của các quốc gia nhỏ trong hệ thống tài chính toàn cầu .
Bhutan
Bhutan, cùng với Paraguay và Lào, tạo thành một nhóm quốc gia độc đáo được thiên nhiên ưu đãi về nguồn tài nguyên thủy điện, thường tạo ra lượng điện năng lớn hơn nhiều so với nhu cầu của lưới điện trong nước. Nguồn năng lượng dồi dào này mang đến một cơ hội kép: Theo truyền thống, điện năng dư thừa được xuất khẩu thông qua thương mại xuyên biên giới (Bhutan sang Ấn Độ, Paraguay sang Brazil, Lào sang Thái Lan và Việt Nam), nhưng mô hình thương mại này mang lại cho các nhà nhập khẩu điện lợi thế mặc cả quá mức vì họ là kênh duy nhất thực tế để hấp thụ lượng điện năng dư thừa.
Tuy nhiên, khai thác Bitcoin mang đến cho các quốc gia này một lựa chọn đột phá. Bhutan đã đi đầu trong việc khám phá con đường này, tối đa hóa giá trị tài nguyên thiên nhiên bằng cách chuyển đổi điện năng dư thừa thành tiền kỹ thuật số. Về lý thuyết, mô hình đổi mới này có thể giúp Bhutan, Paraguay và Lào trở thành những người chiến thắng tiềm năng trong nền kinh tế Bitcoin , trong khi lợi thế tương đối của các quốc gia nhập khẩu điện truyền thống có thể bị suy yếu.
Nằm trên dãy Himalaya, Bhutan nổi tiếng với cảnh quan thiên nhiên độc đáo và các hoạt động tâm linh. Với GDP hàng năm khoảng 3,3 tỷ đô la , quốc gia này ưu tiên chỉ số hạnh phúc quốc gia ( GNH ) và phát triển bền vững hơn chỉ báo tăng trưởng kinh tế truyền thống. Du lịch (chiếm 15% GDP ) là một trong những trụ cột kinh tế của Bhutan—mặc dù ngành này chưa được mở cửa với thế giới bên ngoài cho đến năm 1974. Chính cấu trúc kinh tế độc đáo này đã khiến Bhutan chịu những tác động đặc biệt nghiêm trọng trong đại dịch COVID-19, đồng thời thúc đẩy đất nước tích cực hơn trong việc tìm kiếm các giải pháp kinh tế sáng tạo như Bitcoin.
Bhutan cũng đang đối mặt với thách thức chảy máu chất xám. Để giải quyết vấn đề này, chính phủ đã công bố tăng 50% lương khu vực công vào năm 2023. Không giống như El Salvador, Bhutan không mua Bitcoin trên thị trường mở mà tận dụng tối đa nguồn tài nguyên thủy điện dư thừa để khai thác Bitcoin . Tính đến nay, quốc gia này đã tích lũy được 11.611 Bitcoin(trị giá khoảng 1,4 tỷ đô la), tương đương 42% GDP . Động thái chiến lược này đã tăng cường đáng kể quyền tự chủ kinh tế của Bhutan - không chỉ giảm sự phụ thuộc vào các nguồn vốn bên ngoài như IMF mà còn cung cấp bảo lãnh tài chính cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng trong nước và phát triển khu vực công.
Mặc dù Bhutan không vay nợ IMF , nhưng nước này vẫn nhận được một số hỗ trợ từ Ngân hàng Thế giới. Trong Báo cáo Đối tác Quốc gia dài 125 báo cáo mới nhất của Ngân hàng Thế giới, Bitcoin chỉ được đề cập ngắn gọn ba lần, ít thường xuyên hơn nhiều so với báo cáo của IMF . Tuy nhiên, Ngân hàng Thế giới vẫn chỉ trích việc kinh doanh khai thác Bitcoin vì thiếu minh bạch. Có thể thấy trước rằng nếu không có vùng đệm kinh tế do Bitcoin mang lại, Bhutan có thể sẽ buộc phải tìm kiếm hỗ trợ vay vốn từ IMF . Con đường tài chính thay thế này cho phép quốc gia vùng Himalaya này có được nhiều quyền tự chủ hơn về chính sách, đồng thời vẫn duy trì khái niệm độc đáo về phát triển hạnh phúc quốc gia.
Bhutan gần đây đã công bố kế hoạch " Thành phố Chánh niệm " hướng tới tương lai , áp dụng khuôn khổ pháp lý đặc biệt khác biệt so với phần còn lại của đất nước (xem video để biết chi tiết). Mặc dù mô hình đặc khu kinh tế toàn cầu không phải là hiếm, nhưng khái niệm của Bhutan lại rất độc đáo: tập trung vào phát triển bền vững, sử dụng các phương pháp tự nhiên để đối phó với rủi ro lũ lụt, thiết kế các công trình văn hóa quan trọng như cầu vượt sông, và thậm chí tích hợp các ngôi đền vào các tòa nhà thủy điện đầy màu sắc.
Dự án đô thị này, tràn đầy trí tuệ Phật giáo, có thể sẽ dựa một phần vào lợi nhuận từ khai thác Bitcoin . Trên thực tế, Bhutan đã trở thành một ví dụ thành công về nền kinh tế Bitcoin - bằng cách chuyển đổi thủy điện dư thừa thành tài sản kỹ thuật số, quốc gia này không chỉ thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng theo cách độc đáo, thân thiện với môi trường mà còn đạt được mức tăng đáng kể trong thu nhập của khu vực công. Quan trọng hơn, những thành tựu này đạt được trong khi vẫn duy trì nền độc lập quốc gia và tránh xa sự can thiệp của cái gọi là " chó rừng kinh tế " .
Nhìn về tương lai, nếu giá trị của Bitcoin tiếp tục tăng trưởng, và chính phủ Bhutan duy trì sự quản lý thận trọng và trí tuệ chính trị, " Vùng đất Rồng Sấm " này cùng người dân được kỳ vọng sẽ trở thành những người hưởng lợi chiến lược thành công nhất từ kỷ nguyên tiền kỹ thuật số. Có lẽ trong tương lai gần, chúng ta sẽ chứng kiến Bhutan trở thành trường hợp kinh điển đầu tiên về việc Bitcoin trao quyền cho một quốc gia có chủ quyền.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Nội dung bài viết này không đại diện cho quan điểm của ChainCatcher. Quan điểm, dữ liệu và kết luận trong bài viết này thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả gốc hoặc người được phỏng vấn. Người biên soạn giữ thái độ trung lập và không xác nhận tính chính xác của bài viết. Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay hướng dẫn nào trong bất kỳ lĩnh vực chuyên môn nào. Người đọc nên sử dụng bài viết một cách thận trọng dựa trên đánh giá độc lập. Bài viết này chỉ giới hạn trong mục đích chia sẻ kiến thức. Người đọc được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định của khu vực nơi họ sinh sống và không tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính bất hợp pháp nào.
