Từ crypto đến các sản phẩm lợi nhuận mới: BlackRock đăng ký chức năng staking ETF spot Ethereum

mNAV hai tháng ở mức thấp dưới 2, MSTR có đang mất đi lợi thế của mình?

Là công ty dự trữ Bitcoin đầu tiên, MicroStrategy luôn nổi tiếng với lợi thế đòn bẩy và đại diện Bitcoin, thông qua các công cụ như đòn bẩy cấu trúc, phần bù giá trị tài sản ròng hoặc các tùy chọn nhúng trong trái phiếu có thể chuyển đổi - có khả năng vượt trội hơn Bitcoin chính nó - mang lại lợi nhuận được khuếch đại.

Nhưng khi quan sát mNAV của mình (tỷ lệ giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá trị Bitcoin sở hữu), đã giảm từ mức cao 3,89 vào tháng 11 năm ngoái xuống còn 1,9, trong hai tháng qua liên tục ở mức dưới 2, khiến người ta không khỏi nghi ngờ liệu MSTR với tư cách là đòn bẩy Bitcoin có đang mất đi lợi thế của mình không?

MSTR không được chọn vào chỉ số S&P 500

Nền tảng thanh toán của Jack Dorsey, người sáng lập Twitter, Block sẽ thay thế Hess Corp. (mã cổ phiếu HES) trở thành thành phần của chỉ số S&P 500 trước khi mở cửa vào 7/23, còn Strategy mà mọi người mong đợi lại không thể gia nhập trong kỳ này. Nếu được vào chỉ số S&P 500, Bitcoin sẽ bắt đầu "tự động thấm nhập vào tất cả các danh mục đầu tư", bao gồm 401k truyền thống, quỹ hưu trí và các nhà đầu tư thực hiện đầu tư thụ động, giá cổ phiếu MSTR sẽ có cơ hội tăng theo.

Báo cáo tài chính của Strategy sẽ được công bố vào 7/31, với việc giá Bitcoin tăng trong quý 2, Strategy trước đó đã dự báo đạt 14,05 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện từ Bitcoin trong quý, có khả năng ghi nhận kết quả lợi nhuận ấn tượng. Do một trong những điều kiện để gia nhập thành phần chỉ số S&P 500 là «lợi nhuận của quý gần nhất là dương», Strategy có khả năng đủ điều kiện vào quý tới, nhưng để chính thức gia nhập chỉ số vẫn phải đợi đến sau tháng 10.

Khối lượng giao dịch của MSTR giảm, mức độ biến động giảm bất lợi cho việc huy động vốn

Theo thống kê của 10x Research, khối lượng giao dịch của MSTR gần đây đã giảm mạnh, từ mức 15 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD, mức độ biến động 30 ngày cũng giảm đáng kể từ 165% xuống còn 58%, chỉ cao hơn Bitcoin một chút so với mức 43%. Mức độ biến động cao là yếu tố then chốt để bán cổ phiếu và trái phiếu có thể chuyển đổi để huy động thêm tiền mặt, bởi các quyền chọn cổ phiếu được nhúng yêu cầu phải có sự biến động giá mạnh để tăng giá trị.

Sức mua tiền điện tử của MicroStrategy chậm lại, giá cổ phiếu không thể tăng thuận lợi

Strategy chỉ mua 17.075 đồng Bitcoin trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với số lượng mua từ tháng 1 đến tháng 5, tác giả cho rằng có thể do mNAV gần đây ở mức thấp, bất lợi cho việc huy động vốn, ảnh hưởng đến tốc độ mua Bitcoin của MicroStrategy. Việc phát hành thêm cổ phiếu để một phần trả lãi cổ phiếu ưu đãi, cùng với việc các đối thủ liên tục gia nhập, đều có thể là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu không thể tăng thuận lợi.

(Bitcoin liên tục lập đỉnh mới, tại sao MSTR không thể tăng?)