Tác giả: MONK
Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow
Mã giao dịch là $ETH.
Phố Wall đang trải qua thời kỳ hoàng kim của crypto.
Tài chính truyền thống (TradFi) đang cạn kiệt nguồn lực cho câu chuyện tăng trưởng của mình. Trí tuệ nhân tạo đã trở thành một điểm nóng trên thị trường, nhưng sự tập trung vào nó đã quá mức, và các công ty phần mềm không còn hấp dẫn như những năm 2000 và 2010.
Ở cấp độ sâu hơn, các nhà đầu tư tăng trưởng huy động vốn cho các dự án đầu tư sáng tạo và thị trường dịch vụ quy mô lớn (TAM) hiểu rõ rằng hầu hết các công ty liên quan đến AI đều được định giá ở mức cao ngất ngưởng, và những cái gọi là "câu chuyện tăng trưởng " khác không còn dễ tìm nữa. Cổ phiếu FAANG từng rất được ưa chuộng cũng đang dần chuyển đổi thành tài sản tổng hợp có "chất lượng cao, lợi nhuận tối đa và tăng trưởng vừa phải".
Ví dụ, hệ số giá trị doanh nghiệp số trung vị trên thu nhập (EV/Rev) của các công ty phần mềm đã giảm xuống dưới 2,0.
Đó là lúc crypto ra đời.
Bitcoin($BTC) đã phá vỡ lịch sử, tổng thống Hoa Kỳ đã quảng bá mạnh mẽ cho tài sản của chúng tôi tại một cuộc họp báo và làn sóng hỗ trợ về mặt quy định đã đưa loại tài sản crypto trở lại tâm điểm chú ý lần đầu tiên kể từ năm 2021.
BTC, COIN, HOOD, CIRCLE so với SPY và QQQ (Nguồn: Artemis)
Lần này, trọng tâm không phải là NFT và Dogecoin. Lần này, đó là kỷ nguyên của vàng kỹ thuật số, stablecoin, token hóa và cách mạng thanh toán. Stripe và Robinhood tuyên bố crypto sẽ là trọng tâm cốt lõi cho vòng tăng trưởng tiếp theo của họ; $COIN (Coinbase) đã gia nhập S&P 500 thành công; Circle đã cho thế giới thấy rằng crypto đủ hấp dẫn để các cổ phiếu tăng trưởng một lần nữa có thể bỏ qua bội số lợi nhuận.
Nhưng tất cả những điều này liên quan thế nào đến $ETH?
Đối với những người dùng crypto như chúng tôi, không gian nền tảng hợp đồng thông minh dường như cực kỳ phân mảnh. Có Solana, Hyperliquid, và khoảng một chục blockchain và rollups hiệu suất cao mới nổi (giải pháp mở rộng trên Chuỗi).
Chúng tôi biết Ethereum địa vị dẫn đầu của Ethereum đang thực sự bị thách thức và đang phải đối mặt với một mối đe dọa hiện hữu. Chúng tôi cũng biết rằng nó vẫn chưa giải quyết được vấn đề nắm giữ giá trị.
Nhưng tôi thực sự nghi ngờ Phố Wall có hiểu điều này không. Thực tế, tôi thậm chí còn dám nói rằng hầu hết các nhà đầu tư Phố Wall hầu như không biết gì về Solana. Thành thật mà nói, XRP, Litecoin, Chainlink, Cardano và Dogecoin có lẽ được biết đến rộng rãi hơn trên thị trường bên ngoài so với $SOL. Suy cho cùng, những người này đã thờ ơ với toàn bộ loại tài sản crypto trong nhiều năm rồi.
Điều Phố Wall biết là $ETH là một ví dụ điển hình của "hiệu ứng Lindy" (ý tưởng cho rằng những thứ đã vượt qua thử thách của thời gian thì có nhiều khả năng tiếp tục tồn tại), điều này đã được chứng minh trong thực tế và trong nhiều năm đã là một "lựa chọn đầu tư beta" quan trọng. Điều Phố Wall nhận thấy là $ETH là tài sản crypto duy nhất khác có ETF thanh khoản . Phố Wall rất quan tâm đến các chất xúc tác sắp tới và đầu tư theo giá trị tương đối cổ điển.
Những nhà đầu tư mặc vest có thể không hiểu biết nhiều về crypto, nhưng họ biết rằng Coinbase, Kraken , và giờ là Robinhood đều đã quyết định "xây dựng trên Ethereum". Chỉ cần một chút thẩm định, họ có thể phát hiện ra rằng Ethereum sở hữu các nhóm stablecoin lớn nhất trên Chuỗi . Họ sẽ bắt đầu "phép toán đỉnh cao" và nhanh chóng nhận ra rằng mặc dù |2024111120233| đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), |2024111120234| vẫn thấp hơn 30% so với mức đỉnh năm 2021.
Bạn có thể cho rằng rằng hiệu suất tương đối kém nghe có vẻ bi quan, nhưng những người này có cách tiếp cận đầu tư khác. Họ thích mua vào tài sản có giá thấp hơn nhưng có mục tiêu rõ ràng, thay vì chạy theo tài sản khiến họ phải tự hỏi liệu mình đã "bỏ lỡ" hay chưa.
Tôi cho rằng họ đã ở đây. Việc cấp phép đầu tư không phải là vấn đề; bất kỳ quỹ nào cũng có thể thúc đẩy sự tiếp xúc crypto với khích lệ phù hợp. Mặc dù Crypto Twitter (CT) tuyên bố sẽ không động đến $ETH trong hơn một năm, nhưng mã giao dịch này vẫn liên tục hoạt động rất tốt trong tháng qua.
Tính đến năm nay, $SOLETH đã giảm gần 9%. Vị trí chủ đạo thị trường của Ethereum đã chạm đáy vào tháng 5 và kể từ đó đã bắt đầu xu hướng tăng dài nhất kể từ giữa năm 2023.
Nếu toàn bộ cộng đồng crypto trên Twitter (CT) đánh dấu$ETH là "đồng tiền bị nguyền rủa", tại sao nó vẫn hoạt động tốt như vậy?
Câu trả lời là: nó đang thu hút người mua mới.
Kể từ tháng 3 năm nay, dòng tiền đổ spot đã cho thấy xu hướng tăng trưởng một chiều.
Nguồn: Coinglass
Các bản sao của Microstrategy, tương tự như $ETH, đang tích cực gia tăng thu mua, bổ sung đòn bẩy cấu trúc ban đầu cho thị trường.
Có lẽ một số người bản địa crypto đã nhận ra mức độ tiếp xúc không đủ của họ với $ETH và đã bắt đầu điều chỉnh lại vị thế, có thể là thoát khỏi $BTC và $SOL, những đồng tiền đã hoạt động cực kỳ tốt trong hai năm qua, và thay vào đó đầu tư Ethereum.
Tôi không nói rằng Ethereum đã giải quyết được vấn đề của nó. Điều tôi cho rằng có thể xảy ra ở giai đoạn này là $ETH, với tư cách là tài sản, bắt đầu tách khỏi mạng lưới Ethereum.
Người mua bên ngoài đang thúc đẩy một sự thay đổi mô hình trong tài sản, thách thức quan niệm cố hữu của chúng ta rằng nó "chỉ có thể đi xuống". Đầu cơ giá xuống cuối cùng sẽ buộc phải thanh lý. Sau đó, vốn đầu tư crypto bản địa sẽ bắt đầu chạy theo đà tăng giá cho đến khi một cơn sốt đầu cơ toàn diện xuất hiện trên thị trường, kết thúc bằng một đỉnh cao ngoạn mục.
Nếu tất cả những điều này thực sự xảy ra, thì Cao nhất mọi thời đại (ATH)(ATH) sẽ không còn xa nữa.
