Tác giả: Miles Jennings, Tổng cố vấn pháp lý của a16z crypto; Biên dịch: AIMan@Jinse Finance
Hạ viện gần đây đã thông qua một dự luật quan trọng về "cấu trúc thị trường" với ưu thế áp đảo (294 phiếu thuận, 134 phiếu chống, trong đó có 78 thành viên đảng Dân chủ ủng hộ).
Dự luật có tên gọi "Đạo luật làm rõ thị trường tài sản số" (Digital Asset Market Clarity Act, viết tắt là "Đạo luật CLARITY") (HR 3633), sẽ thiết lập một khuôn khổ quản lý rõ ràng cho thị trường tài sản số. Dự luật hiện đã được trình lên Thượng viện để xem xét, và Thượng viện đang soạn thảo phiên bản lập pháp về cấu trúc thị trường riêng của mình, đồng thời sẽ tham khảo Đạo luật CLARITY.
Nếu được thông qua, dự luật này sẽ thiết lập các quy tắc rõ ràng cho các hệ thống blockchain - chấm dứt tình trạng không chắc chắn đã kìm hãm sự đổi mới, gây hại cho quyền lợi người tiêu dùng, và ưu ái những kẻ lừa đảo theo các nguyên tắc không minh bạch thay vì các doanh nhân theo đuổi tính minh bạch. Giống như Đạo luật Chứng khoán năm 1933 đã thiết lập cơ chế bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy hình thành vốn ở Mỹ trong một thế kỷ, Đạo luật CLARITY có thể trở thành một đạo luật có tầm ảnh hưởng sâu rộng.
Khi khuôn khổ pháp lý của chúng ta có thể thúc đẩy sự đổi mới đồng thời bảo vệ người tiêu dùng, Hoa Kỳ sẽ dẫn đầu xu thế và toàn thế giới sẽ được hưởng lợi. Đạo luật CLARITY chính là cơ hội như vậy. Đạo luật này được xây dựng trên nền tảng hợp tác lưỡng đảng của Đạo luật FIT21 năm ngoái, nhưng Đạo luật CLARITY đã cải thiện nó ở một số khía cạnh then chốt mà chúng tôi sẽ tóm tắt dưới đây: bao gồm những nội dung mà những nhà đổi mới cần biết, và tại sao đạo luật này lại quan trọng đối với việc điều hòa đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng và an ninh quốc gia của Hoa Kỳ.
Với việc vừa ký ban hành Đạo luật GENIUS (chi tiết sẽ được giới thiệu dưới đây), nhu cầu về một đạo luật cấu trúc thị trường rộng hơn đã trở nên cấp thiết hơn.
(Phần còn lại của văn bản sẽ được dịch tương tự)Nhưng khác với FIT21, CLARITY đã xây dựng bảy tiêu chuẩn khách quan, có thể đo lường, để xác định khi nào một hệ thống blockchain cụ thể không còn bị kiểm soát bởi các cá nhân hoặc nhóm quản lý (như quỹ), do đó tài sản số gốc của nó không còn tạo ra rủi ro như chứng khoán. Do phương pháp này tập trung vào việc loại bỏ kiểm soát, nó có thể bảo vệ các nhà đầu tư tiêu dùng đồng thời phát huy hết tiềm năng của công nghệ blockchain. Hơn nữa, vì CLARITY sử dụng các tiêu chuẩn có thể đo lường (thay vì mơ hồ), nó cung cấp một khuôn khổ dễ dàng hơn cho các cơ quan quản lý áp dụng và các nhà xây dựng tuân theo.
Nói ngắn gọn, khuôn khổ mới này là một cải tiến đáng kể so với khuôn khổ quản lý truyền thống, bởi vì luật chứng khoán không được thiết kế cho các tài sản như hệ thống blockchain, vì trạng thái rủi ro của các tài sản này có thể chuyển từ giống như chứng khoán sang giống như hàng hóa.
Khuôn khổ mới này cũng nhận được sự ủng hộ rộng rãi từ ngành.
Ảnh hưởng như thế nào đối với các ngành cụ thể như DeFi?
Đạo luật CLARITY cung cấp các bảo vệ quan trọng cho tài chính phi tập trung (DeFi). Cụ thể, đạo luật này:
Miễn trừ các yêu cầu quản lý đối với các trung gian giao dịch hàng hóa số (như sàn giao dịch và môi giới) cho các giao thức và ứng dụng DeFi;
Thiết lập các tiêu chuẩn cho DeFi - để đủ điều kiện, hệ thống DeFi không được hoạt động như một trung gian - đảm bảo các hệ thống DeFi cụ thể không tái giới thiệu các rủi ro mà quy định nhằm giảm thiểu.
Hơn nữa, đạo luật này sẽ cung cấp sự rõ ràng pháp lý cần thiết cho các dự án DeFi:
Phát hành và bán token gốc của riêng mình - các quy trình này trước đây đầy rủi ro và không rõ ràng;
Tận dụng quản trị phi tập trung - tránh nguy cơ bị phân loại là tập trung
Cung cấp quyền tự lưu ký - trước đây nhiều người đã làm như vậy, nhưng bây giờ thông qua đạo luật này, các cá nhân sẽ có "quyền tự lưu ký".
CLARITY tạo ra một sân chơi bình đẳng cho các dự án DeFi. Điều này cũng mở đường cho việc tích hợp các ưu điểm của tài chính phi tập trung vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn, do đó giải phóng toàn bộ tiềm năng thực sự của nó, mang lại lợi ích cho người tiêu dùng.
Tuy nhiên, Đạo luật CLARITY không hoàn hảo. Vì đạo luật này chỉ tập trung vào hàng hóa số, nên không bao gồm các tài sản số được quản lý khác, chẳng hạn như chứng khoán token hóa và phái sinh. Mặc dù Đạo luật CLARITY miễn trừ các hệ thống DeFi tuân thủ các quy tắc của cơ quan trung gian liên bang, nhưng nó không thay thế các quy định cấp tiểu bang - điều này có nghĩa là ngành DeFi vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các chính sách cấp tiểu bang không nhất quán hoặc quá mức. Những khoảng trống này sẽ được giải quyết bởi Thượng viện, các đạo luật trong tương lai hoặc thông qua hướng dẫn quản lý nhất quán (như các quy tắc do SEC và CFTC ban hành).
Tất cả những điều này có thể được thực hiện khi nào? Các nhà lãnh đạo chính của Hạ viện và Thượng viện đã đặt mục tiêu chuyển dự luật cấu trúc thị trường cho tổng thống ký trước cuối tháng 9.
Dự luật CLARITY đã nhận được 216 phiếu của Đảng Cộng hòa và 78 phiếu của Đảng Dân chủ, tiếp tục đà hợp tác song đảng do Dự luật FIT21 (đã được thông qua tại Hạ viện với 71 phiếu của Đảng Dân chủ) thiết lập. Dự luật này đã được cải thiện toàn diện trên cơ sở Dự luật FIT21 - tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, làm rõ các tiêu chuẩn phi tập trung và phù hợp hơn với các mô hình quản lý hiện có.
Việc thông qua Dự luật CLARITY sẽ đảm bảo Hoa Kỳ tiếp tục dẫn đầu về cơ sở hạ tầng blockchain toàn cầu, mang lại lợi ích cho các nhà phát triển và người tiêu dùng. Như một nỗ lực nghiêm túc, suy nghĩ kỹ lưỡng và hợp tác song đảng, Dự luật CLARITY nhằm xây dựng một hệ thống quản lý hiệu quả cho tiền điện tử của Hoa Kỳ, đạt được sự cân bằng giữa đổi mới và quản lý. Nó cung cấp cho Quốc hội cơ hội bảo vệ quyền lợi của người tiêu dùng đồng thời hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế số, tạo ra việc làm và cơ hội, đây là một cột mốc quan trọng trong lĩnh vực đổi mới tính toán - tầm quan trọng không kém các bước đột phá trước đây như máy tính cá nhân, điện toán đám mây và điện toán di động.
Chúng ta đang ở thời điểm then chốt.
