Chiến lược Sandbox kiểu Hồng Kông hiệu quả… Cạnh tranh thực tế xuất hiện sau một năm thể chế hóa

Tại Hồng Kông, các công việc chuẩn bị cuối cùng đang diễn ra gấp rút, chỉ một tháng trước khi giấy phép phát hành stablecoin được đưa vào áp dụng. Cho đến nay, có ít nhất 9 công ty đã chính thức hóa kế hoạch đăng ký giấy phép. Không chỉ các công ty chuyên về blockchain mà còn có các công ty fintech lớn như Ant Group (vận hành Alipay) và các tổ chức tài chính truyền thống như Standard Chartered đang cạnh tranh quyết liệt để giành quyền dẫn đầu thị trường ban đầu.

Chế độ cấp phép được đưa vào thông qua đạo luật stablecoin đầu tiên được Hội đồng lập pháp Hồng Kông thông qua vào tháng 5 năm nay. Đạo luật quy định các tổ chức phát hành tiền pháp định tại Hồng Kông phải đăng ký với Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) và duy trì dự trữ vượt quá số lượng phát hành. Ngày thực thi là 1 tháng 8 tới, là một quá trình thể chế hóa nhanh chóng chưa từng có, chỉ sau 3 tháng kể từ khi ban hành luật.



Nền tảng cho tốc độ này là sandbox quy định về nhà phát hành stablecoin do HKMA vận hành từ năm ngoái. HKMA đã chọn 3 công ty tham gia sandbox, bao gồm: liên doanh của Standard Chartered, Hong Kong Telecom và Animoca Brands; RD Technology chuyên về thanh toán B2B; và công ty con về stablecoin của JD.com là JD Coin Link, để thử nghiệm các trường hợp sử dụng khác nhau. Đây là quá trình trao đổi trực tiếp với ngành trong gần một năm để hiểu mô hình kinh doanh stablecoin và điều chỉnh trước các kỳ vọng quy định. Được đánh giá là Hồng Kông đã nhanh chóng chuyển sang chiến lược cộng tồn của hai loại tiền kỹ thuật số sau khi đối phó với sự lan rộng của stablecoin, mặc dù đã nghiên cứu Central Bank Digital Currency (CBDC) từ năm 2017.

Trong cuộc phỏng vấn với chúng tôi, HKMA cho biết: "Tại Hồng Kông, có nhiều phương thức trao đổi như tiền gửi ngân hàng truyền thống, phương tiện thanh toán trả trước (SVF), và stablecoin sẽ trở thành một tùy chọn thanh toán mới" và "Thông qua việc quy định nhà phát hành stablecoin và dự án CBDC, chúng tôi muốn tạo ra nền tảng cho sự cộng tồn của tiền kỹ thuật số công và tư nhân, góp phần vào nền kinh tế số tương lai của Hồng Kông".

Cách tiếp cận linh hoạt đối với quy định stablecoin cũng được thể hiện trong thiết kế đạo luật cho phép phát hành gắn với ngoại tệ. Theo đạo luật, các công ty được cấp giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông có thể phát hành stablecoin không chỉ gắn với đồng nội tệ (HKD) mà còn với các ngoại tệ như đô la (USD), euro (EUR). Luật sư Lee Jae-ho tại văn phòng K&L Gates ở Hồng Kông cho biết: "Về mặt lý thuyết, stablecoin gắn với won thậm chí có thể được phát hành tại Hồng Kông sớm hơn ở Hàn Quốc" và "Giống như USDT đã chiếm 60% thị phần ngay từ đầu, việc trở thành người dẫn đầu rất quan trọng đối với stablecoin. Việc Hồng Kông nhanh chóng thiết kế một hệ thống có thể chấp nhận được một cách thực tế thông qua sandbox cũng là do nhận thức về cuộc đua tốc độ này".

Đối với các công ty Hồng Kông đang chuẩn bị phát hành stablecoin, vấn đề then chốt hiện nay là việc đảm bảo các trường hợp sử dụng thực tế. HKMA đã nêu rõ các điều kiện cấp giấy phép bao gồm quản lý dự trữ, khả năng hoàn trả và phải có thể trình bày các trường hợp sử dụng thực tế. Cơ quan này sẽ đánh giá stablecoin có thể giải quyết các khó khăn kinh tế như thế nào, và liệu kế hoạch kinh doanh có khả thi và tuân thủ các yêu cầu quy định hay không.

Các công ty tham gia Sandbox tại địa phương cũng đặt việc xây dựng cơ sở sử dụng thực tế làm ưu tiên hàng đầu. Mặc dù đã có không khí có thể nộp đơn xin giấy phép ngay lập tức sau khi thực hiện quy chế do đã trải qua nhiều lần trao đổi và phản hồi với cơ quan quản lý, nhưng do có nhiều đối thủ cạnh tranh mạnh, nên họ đang tập trung vào việc chuẩn bị kỹ lưỡng như kiểm chứng sử dụng thực tế và đảm bảo quan hệ đối tác.

RD Technology đã thử nghiệm nhiều kịch bản khác nhau như chuyển tiền qua biên giới bằng stablecoin riêng, giao dịch tài sản kỹ thuật số, thanh toán tài sản liên kết thực tế (RWA). Thông qua sự hợp tác với GF Securities Hồng Kông, họ đã sử dụng stablecoin như phương tiện thanh toán cho trái phiếu token hóa và đã xây dựng được cơ sở hợp tác niêm yết với sàn giao dịch Hashkey trong tương lai. Giám đốc điều hành Rita Liu của RD Technology cho biết: "Chúng tôi đang tiến hành thảo luận thực tế về việc chuyển tiền và thanh toán thông qua stablecoin với các thương nhân và doanh nghiệp xuất nhập khẩu" và "Đặc biệt, ở các thị trường mới nổi có cơ sở hạ tầng thanh toán yếu kém, stablecoin có thể là một giải pháp thay thế hiệu quả hơn nhiều".

Tiếp theo, ông nói: "Vì RD Technology vận hành một nền tảng kinh doanh chuyên về thanh toán B2B, nên từ khi thành lập vào năm 2020, chúng tôi đã đặt mục tiêu cốt lõi là đổi mới stablecoin" và "Chúng tôi có nhiều đại lý và khách hàng tổ chức, do đó việc sử dụng stablecoin liên kết với họ là điều tự nhiên. Xét về thực tế là việc chuyển tiền từ Hồng Kông sang các thị trường mới nổi mất vài ngày, stablecoin có thể là một giải pháp thay thế hiệu quả để giảm thiểu cả chi phí và thời gian".

Ông cho biết sau khi có giấy phép, sẽ tập trung vào việc xây dựng hệ sinh thái để mở rộng các trường hợp sử dụng thực tế của stablecoin. Ông nói: "Việc chỉ có luật pháp được soạn thảo và nhận được giấy phép phát hành không phải là tất cả. Stablecoin là một hệ sinh thái và cần phải đưa nhiều trường hợp sử dụng thực tế hơn như thanh toán xuyên biên giới vào hệ sinh thái. Điều này đòi hỏi sự hợp tác của nhiều bên tham gia như ngân hàng, công ty thanh toán hiện tại và các thương nhân truyền thống, và chúng tôi, với tư cách là nhà xây dựng cơ sở hạ tầng, muốn đưa nhiều luồng giao dịch truyền thống hơn vào thế giới blockchain".

Animoca Brands, hoạt động trong lĩnh vực game blockchain và NFT, đã tham gia Sandbox thông qua liên doanh với Standard Chartered và Hồng Kông Telecom. Ba công ty đã phân chia vai trò để tận dụng thế mạnh của mình - △cơ sở hạ tầng tài chính và ứng phó quy định (SCBHK) △mạng lưới thanh toán người tiêu dùng (HKT) △thiết kế hệ sinh thái blockchain (Animoca) - và đã thiết lập cơ sở sử dụng thực tế mạnh mẽ từ giai đoạn đầu.

Ông Evan Auyang, Chủ tịch nhóm Animoca Brands, cho biết: "Ba công ty đã cùng nhau giải quyết các thách thức về kỹ thuật và vận hành trong Sandbox" và "Chúng tôi đang xem xét cấu trúc có thể mua trực tiếp tài sản trong game blockchain của chúng tôi bằng stablecoin được liên kết với đồng đô la Hồng Kông, đồng thời cũng đang xem xét việc sử dụng giao dịch token hóa các tài sản truyền thống như chứng khoán và trái phiếu trong tương lai".

Ngành công nghiệp có phản ứng "kích thích tích cực" về việc các BigTech như Ant Group tiến vào thị trường. Giám đốc điều hành Liu cho rằng: "Việc các công ty truyền thống bước vào lĩnh vực phát hành stablecoin là bằng chứng về nhu cầu thị trường và đồng thời giúp mở rộng nhận thức của người dùng". Chủ tịch Auyang cũng nhấn mạnh: "Quan trọng hơn công nghệ là việc áp dụng" và "Chúng tôi hoan nghênh việc các nhà phát hành khác nhau tham gia vào hệ sinh thái và phát triển các trường hợp sử dụng riêng của mình".

Phóng viên Kim Jung-woo, Hồng Kông