Ethereum, đã tăng gần 14% trong tuần qua, có khả năng sẽ "tăng cao hơn trong những tháng tới", theo Giám đốc Đầu tư Matt Hougan của Bitwise, do nhu cầu về ETH của các nhà đầu tư vượt quá nguồn cung.
Các sản phẩm giao dịch trên sàn dựa trên Ethereum và các công ty treasury có khả năng sẽ mua 20 tỷ đô la tài sản này trong năm tới, trong khi mạng Ethereum có thể sẽ sản xuất 800.000 ETH trong cùng khoảng thời gian, Hougan đã viết.
"Đó là nhu cầu gần gấp 7 lần so với nguồn cung mới - tỷ lệ cao hơn so với những gì chúng ta đã thấy ở Bitcoin kể từ khi các ETP spot ra đời vào năm 2024," Hougan viết trong một bản ghi nhớ gần đây. "Bạn có thể tranh luận rằng ETH khác với BTC, rằng giá của nó không được xác định thuần túy bởi cung và cầu, và nó không chia sẻ việc phát hành giới hạn dài hạn như BTC. Điều đó là đúng về mặt tuyệt đối, nhưng ngay lúc này, điều đó không quan trọng."
"Trong ngắn hạn, giá của mọi thứ được xác định bởi cung và cầu, và ngay lúc này, nhu cầu về ETH nhiều hơn nguồn cung. Do đó, tôi nghĩ chúng ta sẽ tăng cao hơn," ông viết.
Hougan cho rằng mức tăng gần đây của Ethereum chủ yếu là do tác động của các sản phẩm giao dịch Ethereum, vốn ra mắt cách đây một năm với sự đón nhận khá lạnh nhạt nhưng đà tăng đã tăng tốc kể từ giữa tháng 5, và sự mở rộng nhanh chóng của kho bạc ETH.
"Các quỹ spot Ethereum đã tăng mạnh," Hougan viết. "Các tập đoàn cũng đã tham gia cuộc chơi, với nhiều công ty thông báo việc tạo ra các chiến lược kho bạc Ethereum mới."
Chín quỹ spot Ethereum đã tạo ra 5 tỷ đô la đầu tư ròng kể từ ngày 15 tháng 5, gấp đôi tổng số của 10 tháng đầu tiên, dựa trên dữ liệu từ nhà quản lý đầu tư Farside Investors của Vương quốc Anh. Các ETF đã nhận được hơn 2,5 tỷ đô la dòng vốn chỉ trong 5 ngày qua.
"Tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2025 - khoảng 10 tháng sau khi ra mắt - các ETP Ethereum đã mua 660K ETH, với khoảng 2,5 tỷ đô la dòng vốn vào," Hougan viết. "Trong khi đó, các khoản mua của các công ty công cộng là de minimis. Và trong cùng khoảng thời gian đó, mạng Ethereum đã sản xuất 543K ETH mới - về cơ bản là hòa.
Sự xuất hiện của kho bạc Ethereum nhấn mạnh niềm tin ngày càng rộng rãi về tiềm năng của Ethereum, đặc biệt là sau khi thông qua Đạo luật GENIUS, rất có khả năng sẽ mang lại lợi ích cho mạng - blockchain được các nhà phát triển Ethereum lựa chọn.
BitMine Immersion (BMNR), đã chuyển hướng trọng tâm từ việc đào Bitcoin chưa đầy một tháng trước, hiện nắm giữ 1,13 tỷ đô la ETH. Công ty tiếp thị liên kết Sharplink Gaming (SBET) đã vượt quá 1 tỷ đô la với lần mua gần đây nhất và Bit Digital (BTBT), cũng đã chuyển từ việc đào, thông báo đã mua 375 triệu đô la ETH cho kho bạc của mình.
Sự chuyển đổi của BitMine Immersion đã thu hút sự chú ý của Bitcoiner nổi tiếng Cathie Wood của ARK Invest. Công ty quản lý đầu tư gần đây đã thêm 182 triệu đô la cổ phiếu BNMR vào các quỹ ARK Innovation ETF, ARK Next Generation Internet ETF, và ARK Fintech Innovation ETF.
Mặc dù dự báo lạc quan của Hougan và sự nhiệt tình tương tự về ETH từ các nhà quan sát thị trường khác, giá tài sản này đã mất một phần đà tăng vào hôm thứ Tư khi giao dịch ở mức khoảng 3.600 đô la, giảm gần 2%.
"Ethereum, mặc dù có dòng vốn lớn, đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng," nhà phân tích nghiên cứu chính tại BRN, Valentin Fournier, viết trong một ghi chú hôm thứ Tư được chia sẻ với Decrypt, "nhấn mạnh sự tách biệt ngày càng tăng giữa nhu cầu của các định chế và diễn biến giá ngắn hạn."
Ông cho biết thêm rằng mặc dù sự quan tâm mạnh mẽ đến các ETF và sự áp dụng của các định chế hỗ trợ quan điểm bull dài hạn, nhưng có dấu hiệu cho thấy thị trường đang tạm nghỉ.
"Khoảng cách ngày càng mở rộng giữa nhu cầu và diễn biến giá cho thấy một đáy ngắn hạn ngày càng có khả năng xảy ra, ngay cả khi triển vọng cuối năm vẫn còn bull. Chúng tôi đang duy trì vị thế thận trọng với một phần dự trữ tiền mặt đáng kể để tận dụng các điểm vào tốt hơn," Fournier viết.
