Tác giả gốc: Jack Immanuel, Galaxy
Chính sách tiền điện tử dưới thời Trump: Báo cáo nửa đầu năm 2025
Biên soạn và biên tập bởi: BitpushNews
giới thiệu
Sau khi nhậm chức vào tháng 1, chính quyền Trump thứ hai đã đặt mục tiêu đưa Hoa Kỳ trở thành "thủ đô crypto" của thế giới thông qua các cải cách quy định toàn diện. Điều này đánh dấu một bước ngoặt lớn so với cách tiếp cận tập trung vào thực thi pháp luật của thời Biden đối với tài sản kỹ thuật số. Kể từ đó, các cơ quan quản lý, cơ quan hành pháp và các thành viên Quốc hội đã cùng nhau thúc đẩy các nỗ lực chính sách nhằm khuyến khích đổi mới tài sản kỹ thuật số và đưa ngành công nghiệp này trở lại đúng hướng. Báo cáo này đề cập đến những thành tựu đáng chú ý, nhiệm vụ còn dang dở và những trở ngại tiềm ẩn trong nửa đầu năm 2025.
Tổng quan về những thay đổi chính sách
Nhà Trắng
Tổng thống đã định hình chính sách bằng hai sắc lệnh hành pháp quan trọng.
Sắc lệnh Hành pháp đầu tiên, được ký ba ngày sau khi nhậm chức, đã hủy bỏ các chính sách liên quan đến crypto của Chính quyền Biden; thành lập Nhóm công tác của Tổng thống về Thị trường tài sản số (“PWG” hoặc “Nhóm Công tác”); chỉ đạo Nhóm Công tác chuẩn bị một báo cáo có chứa các khuyến nghị cho khuôn khổ quản lý liên bang; chỉ đạo các cơ quan hệ thống hóa tất cả các quy định liên quan đến crypto; và cấm việc tạo ra một Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương Hoa Kỳ. Sắc lệnh Hành pháp yêu cầu các cơ quan nhánh hành pháp kiểm kê các vấn đề liên quan đến crypto tồn tại trong phạm vi trách nhiệm của họ và đặt ra các thời hạn rõ ràng để các cơ quan xem xét, đề xuất và thực hiện các thay đổi về cách họ giải quyết các vấn đề đó. Mặc dù nhiều hoặc thậm chí hầu hết các cơ quan nhánh hành pháp và cơ quan quản lý có thể đã tự mình thực hiện các cải cách như vậy, Sắc lệnh Hành pháp và việc thành lập cơ cấu Nhóm Công tác đóng vai trò là nhiệm vụ để đảm bảo rằng việc xem xét như vậy diễn ra.
Sắc lệnh hành pháp thứ hai, được ký vào tháng 3, đã thành lập Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược Hoa Kỳ, chỉ bao gồm Bitcoin , và Quỹ Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số Hoa Kỳ, bao gồm tài sản kỹ thuật số khác. Các sắc lệnh hành pháp này chỉ thị cho chính phủ liên bang ngừng mọi hoạt động bán Bitcoin và nghiên cứu phương pháp để mua thêm Bitcoin , nhưng cấm chính phủ mua thêm tài sản dự trữ trừ khi tài sản đến từ việc tịch thu tài sản hình sự hoặc dân sự và các hình phạt dân sự.
| 23 tháng 1, 2025 | Sắc lệnh Hành pháp: Tăng cường địa vị của Hoa Kỳ trong Công nghệ Tài chính Kỹ thuật số | Bãi bỏ Sắc lệnh Hành pháp 14067 và Khung pháp lý ngày 7 tháng 7 năm 2022 của Bộ Tài chính về việc Khám phá Sự phát triển của CBDC Hoa Kỳ. Thành lập Nhóm Công tác của Tổng thống về Thị trường Tài sản Tài sản số thuộc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, do Cố vấn Đặc biệt của Tổng thống về Trí tuệ Nhân tạo (AI) và Crypto làm chủ tịch. Chỉ đạo Nhóm Công tác chuẩn bị báo cáo về đề xuất khung pháp lý liên bang và việc thành lập quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia. Chỉ đạo các cơ quan tổng hợp tất cả các quy định liên quan đến crypto để sửa đổi trong tương lai. Cấm việc thành lập CBDC Hoa Kỳ. |
| Ngày 6 tháng 3 năm 2025 | Sắc lệnh hành pháp: Thành lập Dự trữ Bitcoin chiến lược và Dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ | Thành lập Dự trữ Bitcoin chiến lược bao gồm Bitcoin (BTC) do Bộ Tài chính nắm giữ thông qua việc tịch thu tài sản hình sự hoặc dân sự và các hình phạt dân sự. Bitcoin này được định nghĩa là Bitcoin của chính phủ, không thể bán và được duy trì như một tài sản dự trữ của Hoa Kỳ. Bộ Tài chính và Bộ Thương mại cũng được lệnh xác định các chiến lược "trung tính về ngân sách" để mua thêm Bitcoin cho dự trữ. Thành lập Dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ bao gồm tất cả tài sản kỹ thuật số (trừ Bitcoin ) do Bộ Tài chính nắm giữ tài sản nguồn gốc từ việc tịch thu tài sản hình sự hoặc dân sự. Đáng chú ý là sắc lệnh hành pháp không cấm rõ ràng việc bán tài sản dự trữ, nhưng lại cấm Bộ Tài chính thực hiện các giao dịch mua dự trữ mới, mặc dù dự trữ có thể tăng trưởng thông qua việc tịch thu tài sản hình sự hoặc dân sự bổ sung hoặc các khoản tiền phạt đánh giá . |
Quốc hội
Quốc hội đã đạt được một số thành tựu liên quan đến crypto kể từ tháng 1. Đầu tiên, cả hai viện đều bỏ phiếu theo cách lưỡng đảng để thông qua một
Nghị quyết bãi bỏ "quy định môi giới" của Sở Thuế vụ (IRS) đối với việc bán tài sản kỹ thuật số. Tổng thống Trump đã ký dự luật thành luật vào ngày 10 tháng 4, khôi phục định nghĩa về "môi giới được bảo hiểm" và loại trừ sàn giao dịch DeFi vốn ban đầu được yêu cầu báo cáo các giao dịch tài sản kỹ thuật số cho mục đích thuế. Theo quy định bị bãi bỏ, các tổ chức crypto khác cần báo cáo thông tin này bao gồm các nhà điều hành nền tảng giao dịch crypto lưu ký, một số nhà cung cấp ví tiền crypto, thiết bị đầu cuối tự phục vụ crypto và một số bộ xử lý thanh toán crypto. Bộ Tài chính và IRS chính thức
đã bãi bỏ quy định này, nhưng bằng cách sử dụng Đạo luật Rà soát của Quốc hội (CRA) để chính thức bác bỏ, Quốc hội đã xóa bỏ hoàn toàn quy định này, coi như nó chưa từng tồn tại và ngăn IRS ban hành quy định "tương tự đáng kể" trong tương lai trừ khi Quốc hội sau đó thông qua luật mới cho phép rõ ràng.
Kể từ tháng 1, Quốc hội đã nỗ lực xây dựng khuôn khổ pháp lý cho thanh toán stablecoin và làm rõ cũng như xác định thẩm quyền pháp lý cho toàn bộ thị trường crypto. Quốc hội đã giải quyết luật về stablecoin trước, có thể là vì khuôn khổ như vậy khả thi hơn về mặt chính trị và tương đối hẹp về độ phức tạp của quy định. Thượng viện đã thông qua phiên bản dự luật stablecoin của mình, Đạo luật GENIUS, vào ngày 17 tháng 6. Đạo luật GENIUS đã trở thành phiên bản luật của Hạ viện, thay thế cho Đề án ban đầu của Hạ viện, Đạo luật STABLE năm 2025. Trước khi dự luật được thông qua, điểm bế tắc chính đối với Đảng Dân chủ ở cả hai viện với Đạo luật GENIUS là họ cho rằng thiếu các điều khoản xung đột lợi ích và bảo vệ người tiêu dùng mạnh mẽ. Bất chấp những phản đối này, Hạ viện đã thông qua dự luật vào ngày 17 tháng 7 trong cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng với tỷ lệ 308 phiếu thuận và 122 phiếu chống, trong đó 12 đảng viên Cộng hòa bỏ phiếu chống và 102 đảng viên Dân chủ bỏ phiếu thuận. Tổng thống đã ký Đạo luật GENIUS thành luật vào ngày 18 tháng 7.
Hạ viện đã thông qua phiên bản dự luật về cấu trúc thị trường của mình, Đạo luật CLARITY, vào ngày 17 tháng 7, với 78 thành viên Đảng Dân chủ tham gia cùng đa số thành viên Đảng Cộng hòa trong một cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng rộng rãi. Mặc dù luật về cấu trúc thị trường phức tạp như vậy sẽ khó thông qua thành luật hơn, vì cần có 60 phiếu bầu tại Thượng viện để vượt qua thủ tục cản trở, nhưng mức độ ủng hộ cao bất ngờ của Đảng Dân chủ tại Hạ viện làm tăng khả năng CLARITY hoặc một dự luật tương tự cuối cùng sẽ trở thành luật. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã công bố dự thảo thảo luận vào ngày 22 tháng 7. Các vấn đề khác của Quốc hội đã đạt được tiến triển bao gồm Đạo luật Giám sát Chống CBDC, đạo luật sẽ cấm việc tạo ra Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương và đã được Hạ viện thông qua (218-210), và Đạo luật Minh bạch Quy định về Blockchain (BRCA), đạo luật sẽ miễn trừ các nhà phát triển phần mềm khỏi các quy tắc AML/KYC. BRCA vẫn chưa được bỏ phiếu tại cả hai viện, nhưng có khả năng sẽ được đưa vào luật khác.
| Ngày 10 tháng 4 năm 2025 | HJRes.25 | Quốc hội đã thông qua nghị quyết chung chính thức bác bỏ quy định cuối cùng của Sở Thuế vụ (IRS) có tên " Báo cáo Tổng thu nhập từ Dịch vụ Bán Tài sản Kỹ thuật số Định kì do các Nhà môi giới Cung cấp" theo Đạo luật Thuế Tài chính (CRA). Tổng thống Trump đã ký nghị quyết chung thành luật, chỉ đạo Bộ Tài chính và IRS xóa quy định này khỏi Công báo Liên bang. Quy định này yêu cầu sàn giao dịch DeFi, nhà điều hành nền tảng giao dịch crypto lưu ký, một số nhà cung cấp ví tiền crypto, ki-ốt crypto và một số bộ xử lý thanh toán crypto phải hoàn thành Mẫu 1099-DA (có tên "Báo cáo Tổng thu nhập từ Giao dịch tài sản thuật số của Nhà môi giới"), trong đó có thông tin giao dịch của khách hàng cho mục đích thuế. |
| Ngày 18 tháng 7 năm 2025 | Hướng dẫn và thành lập Đạo luật Đổi mới Quốc gia Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS) Đạo luật (S.1582) | Đạo luật GENIUS tạo ra một khuôn khổ quản lý liên bang cho các nhà phát hành stablecoin thanh toán và cung cấp một lộ trình cấp tiểu bang. Các nhà phát hành stablecoin thanh toán được yêu cầu duy trì tỷ giá cố định 1:1 với đô la Mỹ và tài sản ngắn hạn, công bố chính sách hoàn trả, công bố thành phần dự trữ hàng tháng và thiết lập các hoạt động quản lý rủi ro . Các nhà phát hành nước ngoài có thể phát hành stablecoin thanh toán của họ tại Hoa Kỳ với sự chấp thuận của stablecoin stablecoin định nghĩa là không phải chứng khoán, nhưng các nhà phát hành của họ phải tuân theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (BSA) và các quy định chống rửa tiền. Vào ngày 17 tháng 6, dự luật đã được Thượng viện thông qua với tỷ lệ phiếu bầu 68-30, trong đó 18 Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ ủng hộ. Trong "Tuần lễ crypto " của Hạ viện, dự luật đã được thông qua với tỷ lệ phiếu bầu 308-122. Tổng thống đã ký ban hành Đạo luật GENIUS vào ngày 18 tháng 7. |
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch
Kể từ khi cựu Chủ tịch Gary Gensler rời nhiệm sở vào ngày 20 tháng 1, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), do Chủ tịch Paul Atkins do Trump bổ nhiệm, lãnh đạo, đã có một phương pháp rất khác đối với ngành công nghiệp crypto . Thay vì nhắm mục tiêu vào các nhà phát hành và trung gian như các dự án token và sàn giao dịch crypto, và áp dụng phương pháp bị chỉ trích là "quản lý thông qua thực thi", SEC đã thiết lập các quy định riêng của mình.
Lực lượng Đặc nhiệm Tiền crypto (“CTF” hoặc “Lực lượng Đặc nhiệm”) hợp tác trực tiếp với các bên liên quan trong ngành để xây dựng một khuôn khổ pháp lý thuận lợi cho đổi mới. Cho đến nay, CTF đã tổ chức lần bàn tròn với các bên liên quan trong ngành và học thuật về phân loại tài sản kỹ thuật số, quy định giao dịch crypto, lưu ký, token hóa và DeFi. Tính đến tháng 7 năm 2025, Lực lượng Đặc nhiệm đã tổ chức lần cuộc họp với các bên liên quan trong ngành và học thuật.
Ngoài việc tham gia trực tiếp và mang tính xây dựng với ngành công nghiệp crypto , SEC cũng đã hủy bỏ hoặc giải quyết trong đó vụ kiện thực thi đối với các công ty và sàn giao dịch crypto lớn, cho thấy sự chuyển hướng khỏi việc quản lý thị trường thông qua thực thi.
Bị bác bỏ. Dưới thời Gensler, cơ quan này đã cáo buộc Coinbase tham gia vào thị trường chứng khoán với tư cách là một sàn giao dịch không có giấy phép, cho phép giao dịch chứng khoán chưa đăng ký trên thị trường thứ cấp. Vào tháng 2, SEC đã đồng ý đệ trình một động thái chung với Justin Justin Sun để đình chỉ vụ kiện của cơ quan này đối với người sáng lập TRON trong 60 ngày để tìm kiếm một giải pháp. SEC dưới thời Biden đã cáo buộc Justin Sun phát hành và bán bất hợp pháp token TRX và BTT, mà cơ quan này cho rằng là chứng khoán chưa đăng ký. SEC đã tìm cách giảm hình phạt dân sự của mình trong một vụ án thực thi khác. Vào tháng 5, cơ quan này đã tìm cách giảm khoản tiền phạt 125 triệu đô la đối với Ripple vì cáo buộc bán hàng token. Tòa án đã bác bỏ yêu cầu này và Ripple đã trả toàn bộ khoản tiền phạt bằng tiền mặt vào tháng 7. Cũng trong tháng 2, một tòa án liên bang đã bác bỏ vụ kiện của SEC đối với Richard Heart, người bị cáo buộc tích lũy 1 tỷ đô la và lừa đảo các nhà đầu tư thông qua PulseChain, HEX và PulseX. SEC đã quyết định không nộp lại hoặc sửa đổi đơn khiếu nại của mình vào tháng 4.
Nhìn chung, SEC là cơ quan tích cực nhất trong chính sách crypto dưới thời chính quyền này cho đến nay, đưa ra lượng lớn ý kiến chỉ đạo, đảo ngược quy định và các tuyên bố chính thức lẫn không chính thức. Hướng dẫn thu hẹp đầu tiên mà SEC ban hành dưới thời Trump là một tuyên bố của nhân viên về memecoin, kết luận rằng tài sản này không phải là chứng khoán vì chúng không được Tòa án Tối cao thông qua trong nhiều trường hợp.
Howey Test. Hướng dẫn này là hướng dẫn đầu tiên trong số nhiều hướng dẫn như vậy, đặt các hoạt động và sản phẩm tài sản kỹ thuật số ra ngoài phạm vi quản lý của SEC, bao gồm khai thác giao thức, hoạt động đặt cược và thanh toán stablecoin. Bằng cách thu hẹp phạm vi của một số sản phẩm và dịch vụ tài sản kỹ thuật số, hướng dẫn cập nhật làm giảm sự không chắc chắn về quy định và gánh nặng mà các nhà phát hành, sàn giao dịch và những người tham gia thị trường khác có thể phải tuân theo các yêu cầu giám sát và công bố thông tin nghiêm ngặt hơn. Ngoài việc thu hẹp phạm vi, SEC cũng đã tiến hành một số… Giao dịch trên Sàn giao dịch đã đăng ký. Vài ngày sau khi RFC được ban hành, sàn giao dịch Bitnomial do CFTC quản lý đã tự chứng nhận hợp đồng tương lai vĩnh viễn đầu tiên được niêm yết trên một sàn giao dịch của Hoa Kỳ. Cơ quan này cũng đã ban hành thư yêu cầu bình luận để tìm kiếm ý kiến về các trường hợp sử dụng, lợi nhuận và rủi ro của việc triển khai giao dịch 24/7 trên thị trường phái sinh . Hành động này cho thấy CFTC sẵn sàng chuyển các thị trường truyền thống sang giao dịch liên tục, 24/7 vốn đã tồn tại trên thị trường crypto.
| Ngày 1 tháng 1 năm 2025 | Nhóm Công tác Crypto được thành lập | Quyền Chủ tịch Mark Uyeda đã thành lập Nhóm Công tác Crypto như một phần trong nỗ lực toàn ngành nhằm thu hút sự tham gia của các bên liên quan trong ngành và công chúng để xây dựng khuôn khổ pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Dưới sự dẫn dắt của Ủy viên Hester Peirce, Nhóm Công tác Crypto đã tổ chức bàn tròn , tiếp nhận ý kiến đóng góp bằng văn bản của công chúng và gặp gỡ trực tiếp với các bên tham gia thị trường và giới học thuật. |
| Ngày 23 tháng 1 năm 2025 | Bản tin Kế toán Nhân viên số 122 (SAB 122) | Bãi bỏ Bản tin Kế toán Nhân viên số 121 (SAB 121). SAB 121 yêu cầu các tổ chức có nghĩa vụ bảo vệ tài sản crypto phải ghi nhận chúng là nợ phải trả và tài sản trên bảng tài sản theo giá trị hợp lý. Các tổ chức cũng được yêu cầu công bố thông tin về tài sản crypto mà họ chịu trách nhiệm, bao gồm loại và số lượng tài sản crypto , các phép đo giá trị hợp lý và việc lưu trữ hồ sơ nội bộ. Giờ đây, các tổ chức nên tự quyết định xem các chuẩn mực kế toán có yêu cầu họ ghi nhận tài sản crypto mà họ nắm giữ cho khách hàng là nợ phải trả hay không. |
| Ngày 27 tháng 2 năm 2025 | Tuyên bố của Nhân viên về Memecoin | Nhân viên bộ phận tài chính của công ty tuyên bố rằng Memecoin không phải là chứng khoán. Bộ phận này cho rằng rằng các giao dịch liên quan đến Memecoin không cấu thành việc phát hành và bán chứng khoán, và những người tham gia vào các giao dịch đó không cần phải đăng ký với SEC. |
| Ngày 20 tháng 3 năm 2025 | Tuyên bố về một số hoạt động khai thác Bằng chứng công việc | Nhân viên bộ phận tài chính của công ty tuyên bố rằng hoạt động khai thác giao thức không cấu thành việc phát hành và bán chứng khoán, và những người tham gia hoạt động khai thác không cần phải đăng ký với SEC. Tuyên bố này về quan điểm miễn trừ khai thác giao thức bao gồm thợ đào độc lập, nhóm khai thác và nhà điều hành nhóm khai thác. |
| Ngày 4 tháng 4 năm 2025 | Tuyên bố về Stablecoin| Nhân viên bộ phận tài chính của công ty tuyên bố rằng stablecoin thanh toán được neo theo đô la Mỹ không phải là chứng khoán. Những người tham gia thị trường đúc và đổi stablecoin lấy thanh toán bằng đô la Mỹ không cần phải đăng ký với SEC. Chúng tôi không có quan điểm nào về stablecoin không neo theo đô la Mỹ hoặc Stablecoin thuật toán . |
| Ngày 10 tháng 4 năm 2025 | Tuyên bố về việc chào bán và đăng ký chứng khoán trên tài sản trường crypto | Ban Tài chính doanh nghiệp đã đưa ra ý kiến về các yêu cầu công bố thông tin liên quan đến crypto trong quá trình thảo luận của Nhóm công tác tiền điện crypto của SEC. Ban đã nêu rõ các kỳ vọng công bố thông tin đối với việc chào bán và đăng ký chứng khoán trên tài sản trường crypto . Các đợt chào bán và đăng ký áp dụng bao gồm chứng khoán vốn chủ sở hữu hoặc chứng khoán nợ của các tổ chức phát hành có hoạt động kinh việc kinh doanh liên quan đến mạng lưới, ứng dụng và/ tài sản crypto , và crypto tài sản một phần hoặc tuân theo các hợp đồng đầu tư. Tuyên bố đề cập đến các yêu cầu công bố thông tin của Quy định SK, áp dụng các công bố thông tin đó cho Biểu mẫu S-1 và Biểu mẫu 10. Các kỳ vọng công bố thông tin cũng được nêu rõ đối với các tổ chức phát hành tư nhân nước ngoài được miễn đăng ký thông qua Biểu mẫu 20-F và các tổ chức phát hành thông qua Biểu mẫu 1-A. Các tổ chức phát hành này phải công bố rõ ràng mô tả về việc kinh doanh, các yếu tố rủi ro, mô tả về chứng khoán, thông tin về ban quản lý, báo cáo tài chính và các bản trình bày. |
| Ngày 15 tháng 4 năm 2025 | Hủy bỏ Tuyên bố chung của Ban nhân viên và các Câu hỏi thường gặp liên quan về việc lưu ký chứng khoán tài tài sản kỹ thuật số của Nhà môi giới - Đại lý | SEC đã hủy bỏ tuyên bố chung của ban nhân viên với Ban Giao dịch và Thị trường và FINRA rằng các nhà môi giới - đại lý lưu ký tài sản kỹ thuật số phải tuân thủ Quy tắc bảo vệ khách hàng (Quy tắc 15c3-3). Quy tắc này yêu cầu các nhà môi giới - đại lý phải nắm giữ tài sản của khách hàng ở dạng vật lý hoặc tại một địa điểm được kiểm soát chặt chẽ. Tuyên bố bị hủy bỏ đã cảnh báo rằng việc nhà môi giới - đại lý sở hữu private key có thể không đủ để chứng minh quyền kiểm soát độc quyền đối với tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, tuyên bố đã đặt câu hỏi về khả năng của tài sản thuật số trong việc đáp ứng các yêu cầu kiểm toán nhà môi giới - đại lý hàng năm. Tuy nhiên, tuyên bố thừa nhận rằng một số công ty đang cố gắng sử dụng công nghệ sổ cái phân tán được cấp phép để đáp ứng các nghĩa vụ lưu giữ hồ sơ. Tuyên bố lưu ý rằng một số chứng khoán tài sản kỹ thuật số có thể không đủ điều kiện tư cách theo Đạo luật Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán năm 1970 (SIPA), và do đó, các biện pháp bảo vệ của SIPA sẽ không áp dụng trong trường hợp nhà môi giới - đại lý nắm giữ tài sản kỹ thuật số phá sản. Các Câu hỏi Thường gặp được ban hành cùng với việc hủy bỏ tuyên bố chung của ban nhân viên này đã làm rõ tính áp dụng của Quy tắc 15c3-3 đối với tài sản tiền crypto . Cụ thể, các Câu hỏi Thường gặp xác định rằng đoạn (b) của Quy tắc 15c3-3 không áp dụng cho tài sản crypto không phải là chứng khoán. Các Câu hỏi Thường gặp cũng làm rõ các quy định khác liên quan đến Tuyên bố SPBD năm 2020 của SEC; các yêu cầu về vốn và lưu ký của nhà môi giới-đại lý; SIPA; và Tổng công ty Bảo vệ Nhà đầu tư Chứng khoán (SIPC). Các Câu hỏi Thường gặp nêu rõ khi nào đại lý chuyển nhượng cho bên phát hành tài sản crypto là chứng khoán cần phải đăng ký với SEC và cho phép các đại lý chuyển nhượng đã đăng ký sử dụng DLT làm tài liệu chính thức của người nắm giữ chứng khoán. |
| Ngày 29 tháng 5 năm 2025 | Tuyên bố về một số hoạt động cam kết theo giao thức | Nhân viên Bộ Tài chính Doanh nghiệp tuyên bố rằng một số hoạt động cam kết theo giao thức không cấu thành việc chào bán và bán chứng khoán. Những người tham gia vào các hoạt động cam kết theo giao thức này không bắt buộc phải đăng ký với SEC. Các hoạt động cam kết theo giao thức được đề cập trong tuyên bố này bao gồm tự cam kết, cam kết tự lưu ký ký được thực hiện trực tiếp với bên thứ ba và các thỏa thuận lưu ký liên quan đến cam kết. Tuyên bố này khác với SEC dưới thời chính quyền trước, khi họ khởi kiện Coinbase và Kraken, cáo buộc họ cung cấp các dịch vụ chào bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua dịch vụ cam kết lưu ký của mình. |
| Ngày 12 tháng 6 năm 2025 | Bãi bỏ các sửa đổi của Quy tắc 3b-16 trong Đạo luật Giao dịch | SEC đã ban hành quy tắc cuối cùng chính thức bãi bỏ lần quy tắc được ban hành từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 11 năm 2023. Các sửa đổi đối với Quy tắc 3b-16 sẽ mở rộng định nghĩa về sàn giao dịch để trong đó các nền tảng DeFi. SEC đã mở rộng rõ ràng việc đăng ký sàn giao dịch sang các hệ thống giao thức truyền thông, do đó trong đó các nền tảng DeFi. Các nền tảng DeFi ban đầu được yêu cầu phải đăng ký với SEC với tư cách là một sàn giao dịch quốc gia hoặc ít nhất là một nhà môi giới-đại lý để tuân thủ Quy định ATS. |
| Ngày 12 tháng 6 năm 2025 | Hủy bỏ Quy tắc Bảo vệ Tài sản của Khách hàng | SEC đã ban hành quy tắc cuối cùng chính thức hủy bỏ lần quy tắc được ban hành từ tháng 3 năm 2022 đến tháng 11 năm 2023. Quy định bị hủy bỏ sẽ bổ sung yêu cầu bảo vệ vào quy tắc lưu ký hiện tại. Trên thực tế, quy tắc này mở rộng nghĩa vụ lưu ký cho tất cả tài sản của khách hàng, bao gồm cả tài sản crypto , ngay cả khi tài sản crypto không phải là chứng khoán. Do đó, các cố vấn đầu tư giao dịch crypto sẽ cần nắm giữ tài sản crypto của khách hàng với một bên lưu ký đủ điều kiện. Bên lưu ký crypto đủ điều kiện sẽ cần đáp ứng các quy định về ngân hàng, các yêu cầu kiểm toán và lưu giữ hồ sơ, cũng như các hoạt động giám sát theo quy định khác do SEC thực hiện. Các cố vấn cũng sẽ cần xuất trình bằng chứng về quyền sở hữu hoặc quyền kiểm soát tài sản crypto của khách hàng. |
| Ngày 1 tháng 7 năm 2025 | Tuyên bố về Tài sản crypto - Sản phẩm Giao dịch | Bộ Tài chính Doanh nghiệp đã đưa ra ý kiến về các yêu cầu công bố thông tin đối với việc chào bán và đăng ký chứng khoán của các tổ chức phát hành tài sản phẩm sàn giao dịch dịch crypto (ETP) tài sản tiền điện tử. Bộ nêu ra các vấn đề phổ biến mà họ đã quan sát thấy khi xem xét hồ sơ đăng ký TÀI SẢN tài crypto . Tuyên bố này áp dụng cho các yêu cầu công bố thông tin theo cả Quy định SK và Quy định SX. Các công bố thông tin bắt buộc bao gồm sách hướng dẫn bản cáo bạch; các yếu tố rủi ro; mô tả việc kinh doanh; thông tin về nhà cung cấp dịch vụ ủy thác tín nhiệm, đơn vị lưu ký, phí và chi phí; mô tả về chứng khoán; kế hoạch phân phối; thông tin về ban quản lý; xung đột lợi ích; báo cáo tài chính; và biểu mẫu phí nộp hồ sơ. |
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cũng đã thực hiện một số bước để thay đổi lập trường và tương tác trực tiếp hơn với ngành công nghiệp crypto , mặc dù quy mô của sự thay đổi này nhỏ hơn đáng kể so với SEC. CFTC đã rút lại hướng dẫn nhấn mạnh đến rủi ro và quản lý rủi ro tương ứng mà sàn giao dịch phái sinh crypto và các trung tâm thanh toán bù trừ nên áp dụng khi niêm yết phái sinh crypto . Do đó, các đợt đánh giá trước khi niêm yết các sản phẩm phái sinh crypto mới đã được giảm bớt. Ngoài ra, CFTC đã dỡ bỏ các yêu cầu pháp lý đối với các tổ chức thanh toán bù phái sinh (DCO) thanh toán các sản phẩm liên quan đến crypto . Hướng dẫn đã bị rút lại yêu cầu các DCO phải tiến hành đánh giá giám sát hệ thống và các thỏa thuận quyết toán thực tế của họ để xác định xem họ có đang quản lý đúng rủi ro của tài sản kỹ thuật số hay không.
CFTC đã công bố yêu cầu bình luận (RFC) để thu hút sự tham gia của ngành liên quan đến phái sinh vĩnh viễn, còn được gọi là "perps". RFC là một phần trong nỗ lực của CFTC nhằm thiết lập hướng dẫn và làm rõ quy định liên quan đến phái sinh vĩnh viễn (hợp đồng không có ngày hết hạn) được phép trên sàn giao dịch đã đăng ký. Vài ngày sau khi RFC được công bố, sàn giao dịch Bitnomial do CFTC quản lý đã tự chứng nhận hợp đồng tương lai vĩnh viễn đầu tiên được niêm yết trên một sàn giao dịch của Hoa Kỳ. Cơ quan này cũng đã công bố một RFC để tìm kiếm bình luận về các trường hợp sử dụng, lợi nhuận và rủi ro của việc triển khai giao dịch 24/7 trên thị trường phái sinh . Hành động này cho thấy CFTC cởi mở với khả năng chuyển các thị trường truyền thống sang giao dịch liên tục, 24/7 vốn đã tồn tại trên các thị trường crypto.
| Ngày 28 tháng 3 năm 2025 | Hủy bỏ Ý kiến tư vấn của nhân viên số 18-14: Ý kiến tư vấn về việc niêm yết các sản phẩm phái sinh tiền ảo | Ban Giám sát thị trường và Ban Thanh toán bù trừ và Rủi ro đã hủy bỏ hướng dẫn năm 2018 của họ đối với sàn giao dịch và trung tâm thanh toán bù trừ liên quan đến việc niêm yết các hợp đồng phái sinh crypto mới. Hướng dẫn đã hủy bỏ này làm rõ các ưu tiên và kỳ vọng của CFTC khi xem xét phái sinh crypto mới được niêm yết trên thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) hoặc cơ sở thực hiện hoán đổi (SEF). Trong hướng dẫn đã hủy bỏ, CFTC đã nêu bật các lĩnh vực trọng tâm chính trong quá trình xem xét các sản phẩm mới được niêm yết, bao gồm khả năng của DCM và SEF trong việc tự điều chỉnh và đánh giá rủi ro của chính họ. Các lĩnh vực trọng tâm chính được thảo luận bao gồm tăng cường giám sát thị trường, phối hợp với nhân viên giám sát của CFTC, báo cáo các nhà giao dịch lớn, tương tác với những người tham gia thị trường và các bên liên quan khác, và quản lý rủi ro DCO. Trong quá trình hủy bỏ, CFTC cho biết hai bộ phận “đã xác định rằng ý kiến tư vấn không còn cần thiết nữa do nhân viên có thêm kinh nghiệm trong việc niêm yết các sản phẩm phái sinh tiền ảo và tăng trưởng của thị trường.” |
| Ngày 28 tháng 3 năm 2025 | Hủy bỏ Ý kiến Tư vấn của Nhân viên Số 23-07: Xem xét Rủi ro Liên quan đến Việc Mở rộng Hoạt động Thanh toán Tài sản Kỹ thuật số của DCO | Ban Thanh toán và Rủi ro đã hủy bỏ hướng dẫn năm 2023, trong đó lưu ý về việc gia tăng rủi ro thanh toán các sản phẩm liên quan đến crypto tại các tổ chức thanh toán phái sinh (DCO). Hướng dẫn bị hủy bỏ này nhắc nhở các DCO rằng CFTC sẽ sử dụng thẩm quyền giám sát của mình để xem xét và kiểm tra việc tuân thủ các yêu cầu bảo vệ hệ thống vì CFTC cho rằng crypto làm gia tăng rủi ro hoạt động. CFTC cũng sẽ giám sát xem liệu người nộp đơn và người đăng ký DCO có dựa vào các thực thể, dịch vụ hoặc mô hình gây ra xung đột lợi ích hay không. Cuối cùng, cơ quan này sẽ xem xét các thỏa thuận quyết toán thực tế để xem liệu họ có xem xét và quản lý rủi ro và nghĩa vụ của tài sản kỹ thuật số hay không. |
| Ngày 21 tháng 4 năm 2025 | Yêu cầu bình luận về phái sinh vĩnh viễn | CFTC đã mở Yêu cầu bình luận (RFC) cho công chúng, thu thập phản hồi về phái sinh vĩnh viễn. Đây là bước đầu tiên trong quá trình CFTC xem xét cho phép niêm yết các hợp đồng phái sinh vĩnh viễn trên sàn giao dịch đã đăng ký với CFTC. RFC nhằm mục đích thu thập phản hồi của công chúng để thông báo cho nhân viên CFTC về các lợi ích, trường hợp sử dụng, thách thức, vấn đề và cơ hội đối với hợp đồng phái sinh vĩnh viễn. Mục đích của RFC là bổ sung cho hiểu biết của CFTC về thị trường phái sinh vĩnh viễn, xem xét cách các quy định hiện hành áp dụng cho phái sinh vĩnh viễn và xác định xem có cần các quy định bổ sung để giải quyết thị trường mới nổi này hay không. |
| Ngày 21 tháng 4 năm 2025 | Yêu cầu bình luận về giao dịch 24/7 | CFTC đã mở Yêu cầu bình luận (RFC) để tìm hiểu các vấn đề liên quan đến giao dịch 24/7. Cụ thể, RFC tìm kiếm bình luận về các vấn đề liên quan đến DCM hoặc SEF cung cấp giao dịch 24/7, DCO cung cấp dịch vụ thanh toán bù trừ 24/7 và Futures Commission Merchants (FCM) cung cấp dịch vụ giao dịch và thanh toán bù trừ 24/7 cho khách hàng của họ. RFC đang tìm kiếm phản hồi về cách DCM và SEF có thể triển khai dịch vụ giao dịch 24/7 trong khi vẫn duy trì giám sát thị trường mạnh mẽ và khả năng phục hồi hoạt động. RFC cũng đang tìm kiếm phương pháp để đảm bảo rằng DCO có thể đáp ứng các nghĩa vụ quản lý rủi ro theo luật định và quy định của họ khi triển khai giao dịch 24/7. Vì hầu hết tài sản crypto có thể được giao dịch 24/7, RFC này đưa các thị trường truyền thống tiến thêm một bước đến việc triển khai các hoạt động này đối với phái sinh được quản lý. |
Cơ quan quản lý ngân hàng
Dưới thời chính quyền Biden, các cơ quan quản lý ngân hàng đã bị ngành công nghiệp tiền điện tử chỉ trích vì hướng dẫn hạn chế về tương tác của ngân hàng với blockchain và cáo buộc về nỗ lực phối hợp gây sức ép buộc ngành công nghiệp crypto "ngắt kết nối" khách hàng liên quan đến crypto , mà ngành công nghiệp này gọi là "Chiến dịch chặn đứng 2.0". Các cơ quan quản lý chính bao gồm Cục Dự trữ Liên bang, Văn phòng Kiểm toán Tiền tệ và Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang.
Đáng chú ý nhất, các cơ quan ngân hàng đã hủy bỏ các chính sách giám sát chung trước đây. Một thay đổi lớn là việc loại bỏ đánh giá " rủi ro danh tiếng" khỏi quy trình giám sát và kiểm tra. Điều này rất quan trọng đối với ngành công nghiệp crypto vì nó loại bỏ một lý do khiến các ngân hàng ngần ngại phục vụ các công ty crypto, hoặc một cách mà các giám định viên ngân hàng gây áp lực buộc các ngân hàng không phục vụ các công ty crypto, tất cả đều nằm trong cái gọi là "Chiến dịch Điểm nghẽn 2.0". Một chính sách chung khác mà các cơ quan ngân hàng đã hủy bỏ là yêu cầu thông báo trước khi tham gia vào các hoạt động liên quan đến crypto . Theo chính sách này, các ngân hàng được yêu cầu phải có được sự cho phép bằng văn bản, hoặc "thư không phản đối", từ các cơ quan trước khi tham gia vào các hoạt động liên quan đến tài sản crypto , một yêu cầu hiếm gặp.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý ngân hàng, bao gồm cả OCC, đã quay trở lại các chính sách quản lý trước đây, vốn mâu thuẫn với hướng dẫn do chính quyền Biden ban hành. Một ví dụ là OCC một lần nữa cho phép các ngân hàng quốc gia và các hiệp hội tiết kiệm liên bang do OCC quản lý mua và bán crypto lưu ký dựa trên hướng dẫn của khách hàng. Hướng dẫn này cũng đảm bảo các tổ chức do OCC quản lý rằng họ có thể thuê ngoài các dịch vụ liên quan đến crypto , chẳng hạn như lưu ký và thực hiện giao dịch, cho bên thứ ba miễn là họ quản lý rủi ro một cách hợp lý.
| OCC | Ngày 7 tháng 3 năm 2025 | Thư Diễn giải 1183 | Hủy bỏ Thư Diễn giải 1179, vốn đã bãi bỏ yêu cầu các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang phải có thư không phản đối từ cơ quan giám sát trước khi tham gia vào các hoạt động crypto . Khẳng định lại Thư Diễn giải 1170, 1172 và 1174, cho phép các tổ chức do OCC quản lý tham gia vào hoạt động lưu ký tài sản crypto , một số hoạt động liên quan đến stablecoin và mạng lưới xác thực nút độc lập. |
| OCC | Ngày 20 tháng 3 năm 2025 | Thông báo 2025-4: Ngừng Kiểm tra Rủi ro Danh tiếng | Xóa bỏ mọi tham chiếu đến rủi ro danh tiếng đối với các ngân hàng quốc gia, hiệp hội tiết kiệm liên bang, ngân hàng cộng đồng và các tổ chức khác do OCC quản lý khỏi tài liệu hướng dẫn và tập sách hướng dẫn Giám sát. Thay đổi giám sát này loại bỏ rủi ro danh tiếng khỏi chương trình đào tạo giám sát viên ngân hàng và toàn bộ quy trình giám sát ngân hàng. Phối hợp với các cơ quan quản lý liên quan, các tham chiếu đến rủi ro danh tiếng sẽ được xóa bỏ khỏi tài liệu hướng dẫn chung và tập sách hướng dẫn |
| FDIC | Ngày 28 tháng 3 năm 2025 | Hủy bỏ FIL-16-2022 | Hủy bỏ thư của tổ chức tài chính có tiêu đề "Thông báo về việc tham gia vào các hoạt động liên quan đến crypto" yêu cầu các tổ chức do FDIC quản lý phải thông báo cho tổ chức trước khi tham gia vào các hoạt động liên quan đến crypto. FDIC xác nhận rằng các tổ chức do FDIC quản lý không cần phê duyệt trước để tham gia vào các hoạt động liên quan đến crypto được phép. FDIC sẽ làm việc với các tổ chức ngân hàng để thay thế các tài liệu liên ngành liên quan đến crypto bằng các tài liệu cho phép hoạt động liên quan đến tài sản crypto |
| FDIC | Ngày 8 tháng 4 năm 2025 | Cập nhật Tiến độ Quy định rủi ro Danh tiếng | Quyền Chủ tịch Travis Hill tiết lộ rằng FDIC đang nỗ lực ban hành một quy định nhằm loại bỏ rủi ro danh tiếng khỏi hoạt động giám sát ngân hàng. Quy định này sẽ cấm các giám sát viên FDIC thực hiện các hành động bất lợi đối với các ngân hàng vì rủi ro danh tiếng. Quy định này cũng sẽ cấm các giám sát viên FDIC yêu cầu, chỉ đạo hoặc khuyến khích các ngân hàng từ chối tài khoản dựa trên quan điểm chính trị, xã hội, văn hóa hoặc tôn giáo. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang | Ngày 24 tháng 4 năm 2025 | Hủy bỏ SR 22-6 / CA 22-6 | Hủy bỏ thư giám sát yêu cầu các ngân hàng thành viên tiểu bang phải thông báo cho cơ quan giám sát chính của họ trước khi tham gia vào các hoạt động liên quan tài sản crypto . Thay vào đó, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giám sát các hoạt động tài sản crypto của các ngân hàng thành viên thông qua các thủ tục giám sát thường xuyên. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang | Ngày 24 tháng 4 năm 2025 | Hủy bỏ SR 23-8 / CA 23-5 | Hủy bỏ thư giám sát yêu cầu các ngân hàng thành viên tiểu bang phải có thư không phản đối bằng văn bản từ đầu mối giám sát chính của họ trước khi tham gia vào các hoạt động token đô la. Sau khi nhận được thư không phản đối, các ngân hàng sẽ tiến hành rà soát giám sát liên tục và tăng cường giám sát theo thư giám sát hiện đã bị hủy bỏ. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC | Ngày 24 tháng 4 năm 2025 | Rút lại Tuyên bố Chung về Rủi ro của Tài sản Crypto đối với các Tổ chức Ngân hàng | Các cơ quan này đã rút lại tuyên bố chung nêu bật những rủi ro và lỗ hổng tiềm ẩn có thể phát sinh từ việc tiếp xúc với tài sản crypto . Tuyên bố cho biết việc phát hành hoặc nắm giữ tài sản crypto được phát hành, lưu trữ hoặc chuyển nhượng trên một mạng lưới mở, công khai hoặc phi tập trung rất có thể không phù hợp với các hoạt động ngân hàng an toàn và lành mạnh. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC | Ngày 24 tháng 4 năm 2025 | Rút lại Tuyên bố Chung về Rủi ro Thanh khoản đối với các Tổ chức Ngân hàng do Lỗ hổng Thị trường crypto tài sản | Các cơ quan này đã rút lại tuyên bố chung cảnh báo các tổ chức ngân hàng về rủi ro thanh khoản gia tăng từ các nguồn tài trợ của một số tổ chức tài sản crypto . Tuyên bố rút lại cho rằng rủi ro thanh khoản gia tăng từ các nguồn tài trợ liên quan đến tài sản tài sản crypto đã trở nên trầm trọng hơn do quy mô và thời điểm dòng tiền gửi vào và ra. Tuyên bố định nghĩa tiền gửi chịu biến động gia tăng là tiền gửi và tiền gửi dự trữ stablecoin do các tổ chức tài sản crypto tài sản giữ thay mặt cho khách hàng cuối của họ. |
| OCC | Ngày 7 tháng 5 năm 2025 | Thư Diễn Giải 1184 | Nhắc lại các thẩm quyền được đề cập trong Thư Diễn Giải 1170 và 1183. Các ngân hàng quốc gia và hiệp hội tiết kiệm liên bang được phép mua và bán tài sản lưu ký theo chỉ dẫn của khách hàng. Các tổ chức do OCC quản lý cũng có thể thuê ngoài các hoạt động tài sản crypto ngân hàng được phép cho bên thứ ba miễn là họ tuân thủ các thông lệ quản lý rủi ro của bên thứ ba. Các hoạt động tài sản crypto ngân hàng được phép bao gồm dịch vụ lưu ký và thực hiện. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang | Ngày 23 tháng 6 năm 2025 | SR 95-51: Đánh giá Tính đầy đủ của Quy trình Quản lý Rủi ro và Kiểm soát Nội bộ tại các Ngân hàng Thành viên Tiểu bang và các Công ty Cổ phần Ngân hàng | Sửa đổi hướng dẫn của Hội đồng Dự trữ Liên bang về đánh giá quản lý rủi ro tại các ngân hàng thành viên tiểu bang và các công ty cổ phần ngân hàng để loại bỏ các tham chiếu đến rủi ro danh tiếng. Các tham chiếu đến danh tiếng và rủi ro danh tiếng sẽ được loại bỏ khỏi tài liệu giám sát và sổ tay kiểm tra và được thay thế bằng các tham chiếu chi tiết hơn đánh giá rủi ro tài chính. |
| Hội đồng Dự trữ Liên bang, FDIC và OCC | Ngày 14 tháng 7 năm 2025 | Tuyên bố chung về việc lưu ký tài sản crypto của các tổ chức ngân hàng | Các cơ quan này xác nhận rằng các tổ chức ngân hàng được phép cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản crypto với tư cách là ủy thác tín nhiệm hoặc không phải ủy thác tín nhiệm . Tuyên bố chung nêu rõ các nguyên tắc quản lý rủi ro chính đối với các ngân hàng tham gia lưu ký tài sản crypto , bao gồm quản lý khóa crypto, quản lý rủi ro lưu ký tiêu chuẩn, rủi ro pháp lý và tuân thủ, quản lý rủi ro của bên thứ ba và các chương trình kiểm toán. |
Bộ Tư pháp
Bộ Tư pháp (DOJ) đã công bố bản ghi nhớ do Phó Tổng chưởng lý Todd Blanche viết, thay đổi các ưu tiên thực thi của mình trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. DOJ sẽ không còn ưu tiên khởi kiện một số hành vi vi phạm quy định nữa, mà thay vào đó sẽ ưu tiên các vụ án liên quan đến thiệt hại tài chính cho nhà đầu tư và người tiêu dùng, cũng như các vi phạm liên quan đến buôn bán ma túy, tội phạm có tổ chức, buôn người và khủng bố. Phù hợp với các ưu tiên này, DOJ đã ban hành đơn khiếu nại yêu cầu tịch thu 225 triệu đô la stablecoin, số crypto lớn nhất từng bị tịch thu. Theo các công tố viên, số tiền này đã bị đánh cắp và cất giấu thông qua một mạng lưới rửa tiền phức tạp. Ngoài ra, DOJ sẽ ngừng khởi kiện các hành vi vi phạm liên quan đến chuyển tiền, Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, đăng ký chứng khoán và hàng hóa, và đăng ký môi giới đại lý trừ khi bị đơn cố tình vi phạm các yêu cầu đó. DOJ và CFTC đã kết thúc các cuộc điều tra hình sự và dân sự đối với Polymarket vào tháng 7. Các cơ quan này đã và đang điều tra xem liệu thị trường dự đoán dựa trên crypto có vi phạm thỏa thuận năm 2022 hay không bằng cách cho phép người dùng Hoa Kỳ đặt cược trên nền tảng của mình. Năm 2022, CFTC đã phạt Polymarket 1,4 triệu đô la vì hoạt động như một thị trường quyền chọn nhị phân chưa đăng ký.
| Ngày 7 tháng 4 năm 2025 | Bản ghi nhớ từ Phó Tổng chưởng lý Todd Branch | Bản ghi nhớ của Phó Tổng chưởng lý Branch nhằm chuyển trọng tâm thực thi của Bộ Tư pháp khỏi các vi phạm kỹ thuật và hướng tới các vụ án gây thiệt hại tài chính cho nhà đầu tư và người tiêu dùng, đồng thời tạo điều kiện cho buôn bán ma túy, khủng bố, các tổ chức tội phạm, tội phạm có tổ chức và buôn người. Bộ Tư pháp sẽ tránh các cáo buộc vi phạm quy định liên quan đến chuyển tiền không có giấy phép, các điều khoản của BSA, chứng khoán chưa đăng ký, các nhà môi giới đại lý chưa đăng ký và các điều khoản của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa trừ khi có ý định cố ý. Bản ghi nhớ giải tán Đội ngũ Thực thi Crypto Quốc gia và chấm dứt việc thực thi crypto tại các Đơn vị Liêm chính Thị trường và Gian lận Lớn. Bản ghi nhớ cũng nhấn mạnh rằng Bộ Tư pháp sẽ hợp tác với các cơ quan khác trong Lực lượng Đặc nhiệm Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống. |
| Ngày 18 tháng 6 năm 2025 | Khiếu nại tịch thu dân sự 225 triệu đô la USDT | Bộ Tư pháp đã đệ đơn khiếu nại tịch thu dân sự lên Tòa án Quận Hoa Kỳ tại Quận Columbia, yêu cầu tịch thu hơn 225 triệu đô la USDT. Đơn khiếu nại cáo buộc 93 địa chỉ gửi tiền gian lận đã biết nắm giữ lượng lớn USDT như một phần của mạng lưới rửa tiền dựa trên blockchain. Số tiền được rửa tiền này đi qua nhiều lớp ví trung gian và qua nhiều mạng lưới và sàn giao dịch khác nhau. |
Các tổ chức khác
Các cơ quan quản lý như Bộ Lao động, Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) và Sở Thuế vụ (IRS) cũng đã tham gia vào các cải cách chính sách hỗ trợ ngành công nghiệp crypto , mặc dù ít thường xuyên hơn. FHFA đã hợp pháp hóa hơn nữa tài sản crypto trên thị trường thế chấp bằng cách chỉ đạo Fannie Mae và Freddie Mac công nhận crypto là tài sản của người vay trong các đánh giá thế chấp của họ. Bộ Lao động đã hủy bỏ hướng dẫn năm 2022, trong đó cảnh báo các bên ủy thác kế hoạch phải hết sức thận trọng trước khi thêm crypto vào danh mục đầu tư của các chương trình 401(k). Hướng dẫn cập nhật này nhằm phản ánh sự tập trung ngày càng tăng của bộ vào các loại hình đầu tư trong các chương trình này.
Trung lập
| Bộ Lao động | Ngày 28 tháng 5 năm 2025 | Hủy bỏ Hướng dẫn năm 2022 về các Kế hoạch 401(k) liên quan đến Crypto| Cơ quan Quản lý An sinh Phúc lợi Nhân viên đã hủy bỏ Bản tin Hỗ trợ Tuân thủ số 2022-01, trong đó cảnh báo các bên ủy thác kế hoạch cần "cực kỳ thận trọng" trước khi thêm crypto vào danh mục đầu tư của các kế hoạch 401(k). Bản tin tập trung vào "những lo ngại nghiêm trọng" liên quan đến việc đầu tư crypto vào các tài khoản này, bao gồm rủi ro đầu cơ, thông tin không đầy đủ cho người tham gia, các vấn đề về lưu ký và lưu trữ hồ sơ, và các vấn đề về định giá. |
| FHFA | Ngày 25 tháng 6 năm 2025 | Chỉ thị xem xét crypto là tài sản trong các khoản vay hộ gia đình đơn lẻ được chuyển giao cho Fannie Mae và Freddie Mac | Với tư cách là cơ quan quản lý, FHFA đã chỉ đạo Fannie Mae và Freddie Mac xây dựng Đề án đưa crypto vào danh sách tài sản đủ điều kiện do người vay nắm giữ trong đánh giá rủi ro chấp hộ gia đình đơn lẻ của họ. Các công ty phải làm như vậy để crypto được công nhận trong đánh giá mà không cần chuyển đổi sang đô la Mỹ. Chỉ tài sản crypto có thể được lưu trữ trên một sàn giao dịch tập trung do Hoa Kỳ quản lý mới được công nhận trong đánh giá này. |
| IRS | Ngày 11 tháng 7 năm 2025 | Bãi bỏ Quy định Thuế Môi giới Tiền crypto | Bộ Tài chính và IRS đã chính thức xóa bỏ quy định cuối cùng có tên “ Báo cáo Tổng thu nhập từ Dịch vụ Bán Tài sản Kỹ thuật số Định kì do Nhà môi giới Cung cấp” khỏi Bộ Quy định Liên bang. Việc thực hiện việc xóa bỏ lần đã được Quốc hội chỉ định thông qua một nghị quyết chung được thông qua theo Đạo luật Rà soát của Quốc hội và được Tổng thống Trump ký thành luật vào tháng 4. Việc xóa bỏ lần miễn trừ sàn giao dịch dịch tài chính phi tập trung , các nhà điều hành nền tảng giao dịch crypto lưu ký, một số nhà cung cấp ví tiền crypto, ki-ốt crypto và một số bộ xử lý thanh toán crypto khỏi các yêu cầu báo cáo thuế theo Mẫu 1099-DA và các yêu cầu KYC. Tuy nhiên, sàn giao dịch tập trung cung cấp crypto lưu ký vẫn phải tuân theo các nghĩa vụ báo cáo . |
Công việc còn dang dở
Chúng tôi kỳ vọng chính quyền và Quốc hội hiện tại sẽ tiếp tục thúc đẩy Đề án chính sách hỗ trợ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Giờ đây, khi Đạo luật GENIUS đã trở thành luật, nhiệm vụ khó khăn hơn sẽ là giải quyết cấu trúc thị trường thông qua
Gói luật mở rộng. Phiên bản Hạ viện về luật cấu trúc thị trường, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số năm 2025 (Đạo luật CLARITY), đã được Hạ viện thông qua vào ngày 17 tháng 7. Tuy nhiên, tiến độ tại Thượng viện diễn ra chậm hơn, với bản dự thảo thảo luận được công bố vào ngày 22 tháng 7.
Các dự luật liên quan đến crypto trong tương lai vẫn đang gặp phải nhiều trở ngại. Cụ thể, "cuộc nổi loạn" bên cánh hữu tổng thống đã trì hoãn việc thông qua Đạo luật GENIUS, và hoạt động việc kinh doanh crypto do gia đình tổng thống điều hành có thể gây ra những vấn đề trong việc thúc đẩy cơ cấu thị trường tại Thượng viện. Đảng Dân chủ tuyên bố tổng thống có xung đột lợi ích do các hoạt động crypto của gia đình ông, bao gồm Trump Memecoin, stablecoin USD1, và liên doanh DeFi World Liberty Financial. Ngoài ra, CLARITY vẫn chưa đề cập đến tài chính phi tập trung(“DeFi”), nhưng chúng tôi dự đoán các vấn đề về AML/KYC và an ninh quốc gia liên quan đến DeFi có thể trở thành điểm nghẽn trong cuộc tranh luận tại Thượng viện về dự luật cấu trúc thị trường của riêng mình, hiện được gọi là Đạo luật Đổi mới Tài chính Có Trách nhiệm.
Khả năng thông qua dựa trên đánh giá của Galaxy Research về mốc thời gian của Quốc hội, các ưu tiên chính sách và bối cảnh chính trị.
| Mùa thu 2025 | Đạo luật Giám sát Chống CBDC (HR1919, S.1124) | Dự luật cấm Ngân hàng Dự trữ Liên bang trực tiếp phát hành Tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương(CBDC) hoặc một tài sản kỹ thuật số tương tự đáng kể. Dự luật cũng cấm Ngân hàng Dự trữ Liên bang gián tiếp cung cấp CBDC hoặc một tài sản kỹ thuật số tương tự đáng kể thông qua một tổ chức tài chính hoặc trung gian khác. Hội đồng Dự trữ Liên bang bị cấm thử nghiệm, nghiên cứu, phát triển, tạo hoặc triển khai CBDC và sử dụng CBDC để thực hiện chính sách tiền tệ. Hội đồng Dự trữ Liên bang không được phát hành CBDC hoặc một tài sản kỹ thuật số tương tự đáng kể trừ khi Quốc hội cấp phép. Dự luật đã được Hạ viện thông qua vào ngày 17 tháng 7 với số phiếu 219-210. | 50% |
| Mùa thu 2025 | Đạo luật Minh bạch trong Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) năm 2025 (HR3633) | Đạo luật CLARITY sẽ tạo ra một khuôn khổ quản lý liên bang cho cấu trúc thị trường crypto . Dự luật sẽ trao cho CFTC thẩm quyền đáng kể để quản lý thị trường crypto bằng cách định nghĩa nhiều tài sản kỹ thuật số là hàng hóa kỹ thuật số. Hàng hóa kỹ thuật số và stablecoin thanh toán bị loại khỏi định nghĩa về chứng khoán theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Các hoạt động DeFi bị loại khỏi hầu hết các yêu cầu của đạo luật, ngoại trừ các yêu cầu chống gian lận và chống thao túng. Dự luật cũng sẽ cho phép các công ty nắm giữ tài chính tham gia vào các hoạt động liên quan đến hàng hóa kỹ thuật số. Dự luật tạo ra các yêu cầu lưu ký tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện. Đạo luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua vào ngày 17 tháng 7 với số phiếu 294-134. Tiến độ tại Thượng viện chậm hơn; hơn nữa, dự luật phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn là phải có được 60 phiếu bầu để thông qua. | 40% |
Ngoài Quốc hội, các cơ quan quản lý cũng đang xem xét thêm các miễn trừ cho các sản phẩm crypto và làm rõ hướng dẫn về cách các sản phẩm crypto mới nổi sẽ bị ảnh hưởng bởi quy định.
| SEC | Trong vòng 6 tháng tới | Làm rõ quy định về chứng khoán token hóa| Ủy viên Hester Peirce ám chỉ rằng điều này sẽ được đưa ra trong một tuyên bố vào tháng 7, trong đó bà cho biết SEC sẵn sàng cập nhật các quy tắc hoặc tạo ra các miễn trừ cho các đơn vị phát hành chứng khoán token hóa | 70% |
| SEC | Trong vòng 6 tháng tới | Miễn trừ một số hoạt động gây quỹ bằng NFT khỏi quy định về chứng khoán | Ủy viên Pierce phát biểu tại bàn tròn của Nhóm Công tác Crypto rằng một số NFT không phải là chứng khoán. Tương tự như miễn trừ cho khai thác giao thức, Pierce ám chỉ rằng việc sử dụng NFT làm cơ chế gây quỹ cho nhiều dự án khác nhau có thể là mục tiêu tiếp theo được miễn trừ chứng khoán. Bà đã từng nói ở một nơi khác rằng bà cho rằng NFT, được hỗ trợ bởi hợp đồng thông minh và trả tiền bản quyền cho người tạo ra chúng, không nên bị quản lý như chứng khoán. | 70%|
| Bộ Tài chính | Trong vòng 6 tháng tới | Thông báo chính thức về việc thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ và Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ | Sau Sắc lệnh hành pháp yêu cầu thành lập Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của Hoa Kỳ và Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ, Bộ Tài chính có thể công bố việc thành lập chính thức các quỹ dự trữ này và việc triển khai chúng, bao gồm cả thành phần tài sản kỹ thuật số của chúng. | 40% |
| Kho bạc | Trong vòng 12 tháng tới | Viết các quy tắc và hướng dẫn để thực hiện Đạo luật GENIUS | Theo Đạo luật GENIUS, Bộ Tài chính phải xây dựng các hướng dẫn và quy tắc để thực hiện các điều khoản của Đạo luật, bao gồm cả việc đối xử với các tổ chức phát hành nước ngoài. | 80% |
Cuối cùng, Nhà Trắng có thể công bố Đề án chính sách ban đầu được thực hiện theo sắc lệnh hành pháp. Các khuyến nghị của Nhóm Công tác Thị trường tài sản thuật số của Tổng thống vẫn chưa được công bố rộng rãi, nhưng có thể sẽ được chuyển đến Nhà Trắng vào ngày 22 tháng 7 năm 2025 (180 ngày sau khi sắc lệnh hành pháp được ký). Nếu được công bố, những khuyến nghị này có thể định hướng cho việc ban hành quy định và luật pháp trong tương lai.
| Nhóm Công tác Tổng thống về Thị trường tài sản thuật số | Tháng 7 năm 2025 | Báo cáo 180 ngày về Tài sản Kỹ thuật số | Sắc lệnh Hành pháp 14178 yêu cầu Nhóm Công tác Tổng thống lập báo cáo khuyến nghị về khuôn khổ pháp lý liên bang cho tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả stablecoin, cũng như cơ cấu thị trường, giám sát, bảo vệ người tiêu dùng và các điều khoản quản lý rủi ro. Báo cáo cũng tập trung vào việc tạo lập và duy trì quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia và các vấn đề an ninh quốc gia liên quan đến tài sản kỹ thuật số. | 95% |
Các vụ án tòa án
Vào tháng 5, Samourai Wallet đã đệ đơn yêu cầu
Hủy bỏ vụ án hình sự do Bộ Tư pháp khởi kiện. Samourai Wallet, một ví Bitcoin và dịch vụ trộn tiền điện tử phi lưu ký, bị buộc tội điều việc kinh doanh hoạt động chuyển tiền không có giấy phép và âm mưu rửa tiền. Dựa trên Bản ghi nhớ Chi nhánh và các bằng chứng gần đây, Samourai Wallet lập luận rằng vụ án nên bị bác bỏ vì hướng dẫn năm 2019 của FinCEN không phân loại các nhà cung cấp phần mềm nặc danh là việc kinh doanh dịch vụ tiền tệ. Do mô hình phi lưu ký của nền tảng, Samourai Wallet lập luận rằng họ chưa bao giờ kiểm soát tiền hoặc private key. Các bị cáo đã sử dụng
Brady yêu cầu tiết lộ thông tin để củng cố lập luận của họ. Trong một lá thư mà các bị cáo có được, FinCEN đã nói với các công tố viên rằng việc Samourai Wallet không sở hữu private key cho thấy nền tảng này không hoạt động như một việc kinh doanh dịch vụ tiền tệ. Vào tháng 7, Quận phía Nam của New York đã đệ đơn kiện
Khởi kiện thay thế đã kéo dài thời hạn truy tố thêm hai tháng, bổ sung thêm 150 triệu đô la cho tội rửa tiền, thêm vào cáo buộc sử dụng tiền thu được từ việc rửa tiền cho mục đích liên quan đến buôn bán ma túy và xóa tất cả các tài liệu tham khảo ngoại trừ một tài liệu đề cập đến việc chuyển tiền "trái phép".
Tháng này, chính phủ liên bang đã quyết định không tiếp tục đấu tranh với vụ kiện do Coin Center đệ trình thay mặt cho Tornado Cash tại Tòa Phúc thẩm Hoa Kỳ. Tòa Phúc thẩm Hoa Kỳ đã bác bỏ vụ kiện vì Tornado Cash gần đây đã nhận được cứu tế từ tòa án cấp dưới. Trước đó, Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận phía Tây Texas đã phán quyết rằng Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) nên dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với Tornado Cash. Kết quả là, OFAC đã loại Tornado Cash khỏi Danh sách Công dân được Chỉ định Đặc biệt vào tháng 3. Coin Center lập luận rằng OFAC đã vượt quá thẩm quyền của mình khi thêm Tornado Cash vào danh sách. Tuy nhiên, những người sáng lập Tornado Cash vẫn phải đối mặt với các cáo buộc hình sự. Roman Storm, người đồng sáng lập Tornado Cash, đang bị xét xử tại Tòa án Quận Hoa Kỳ cho Quận phía Nam của New York, đối mặt với các cáo buộc rửa tiền, vi phạm lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ và điều hành một việc kinh doanh chuyển tiền không có giấy phép.
Storm tuyên bố Tornado Cash là một giao thức độc lập, phi tập trung mà anh ta không có quyền kiểm soát và mã này được bảo vệ bởi quyền tự do ngôn luận của Tu chính án thứ nhất. Nếu bị kết án, anh ta có thể phải đối mặt với mức án lên tới 45 năm tù.
kết luận
Nhìn chung, bối cảnh quản lý crypto có vẻ đầy hứa hẹn. Có động lực đáng kể trên khắp các cơ quan và Nhà Trắng, với các nhà lãnh đạo quản lý ban hành các tuyên bố, hướng dẫn và ban hành quy định hỗ trợ đổi mới và tiến bộ trong tài sản kỹ thuật số. Quốc hội tiếp tục đối mặt với những thách th
