Tác giả: Lex, ChainCatcher
Biên dịch: Fairy, ChainCatcher
Trong tháng 7, một dự án có tên Graphite Protocol (GP) đã tăng gần 30 lần trong thời gian ngắn, giá trị vốn hóa thị trường lưu thông từng chạm mức 190 triệu đô la. Từ ngày 23 tháng 7, gần như mỗi ngày đều đạt mức cao nhất mọi thời đại.
Graphite Protocol này thực sự là cái gì? Chỉ là một đợt hype nhất thời hay có tiềm năng giá trị thực sự? Hôm nay, chúng ta sẽ cùng tìm hiểu câu chuyện đằng sau dự án này.
Nguồn ảnh: coingecko
Graphite Protocol có phải là "nhân viên thu thuế" của Bonk.fun?
Graphite Protocol định vị là một dự án cơ sở hạ tầng đa chuỗi, nhằm giảm thiểu rào cản phát triển cho các ứng dụng Web3 thông qua các công cụ không cần mã (No-code).
Tuy nhiên, tầm nhìn lớn lao này vẫn còn đang trên đà phát triển. Hiện tại, "đồng tiền cứng" thực sự của Graphite Protocol đến từ sự gắn kết sâu sắc với Bonk.fun - sàn khởi động MEME hàng đầu trong hệ sinh thái Solana.
Trong vòng 73 ngày ngắn ngủi, Bonk.fun đã nhanh chóng vượt qua Pump.fun từng thống trị, chiếm 55% thị phần thị trường MEME nhờ tăng trưởng người dùng và hiệu suất thu nhập bùng nổ.
Graphite Protocol cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cơ bản cho nền tảng Bonk.fun và nhận được 7,6% thu nhập từ giao thức, phần thu nhập này sẽ được sử dụng tự động để mua lại và đốt token GP trên thị trường thứ cấp.
Thiết kế này giúp Graphite Protocol từ một nhà cung cấp công cụ thuần túy trở thành "nhân viên thu thuế" của hệ sinh thái Bonk. Thay vì phải xây dựng cơ sở người dùng lớn, nó có thể trực tiếp chia sẻ lợi nhuận tăng trưởng từ một hệ sinh thái đã có lượng truy cập và hoạt động lớn.
Hai lá bài chiến lược của GP: Nhà sáng lập cứng rắn và cơ chế giảm phát
Ngoài sự hợp tác sâu rộng với Bonk.fun, đội ngũ đằng sau Graphite Protocol cũng là một lợi thế quan trọng. Người lãnh đạo dự án Tom Solport có danh tiếng tốt trong cộng đồng Solana, là một nhà sáng lập và nhà xây dựng thực tế. Thành tích nổi tiếng nhất của anh là mua lại và phục hồi thành công dự án NFT blue-chip Taiyo Robotics trên Solana.
Taiyo Robotics được đúc lần đầu vào tháng 11 năm 2021 nhưng rơi vào khó khăn sau khi đội ngũ phát triển ban đầu rút lui. Vào tháng 12 năm 2021, Tom Solport tiếp quản dự án, nhanh chóng xây dựng và thực hiện lộ trình chi tiết, bao gồm việc tạo ra thị trường tùy chỉnh cho Taiyo Robotics.
Thậm chí trong thị trường gấu, dự án Taiyo vẫn tiếp tục phát triển, giành được sự tin tưởng của cộng đồng. Ngành công nghiệp thường đánh giá Tom là một "Nhà xây dựng" có thể làm việc và không bỏ trốn, IP cá nhân mạnh mẽ này mang lại sự tin tưởng quan trọng cho Graphite Protocol.
Hơn nữa, GP đã thiết kế một cơ chế giảm phát mạnh mẽ: cho dù là phân chia từ giao thức Bonk.fun hay phí dịch vụ do người dùng trả (SOL, ETH, MATIC), cuối cùng đều sẽ được chuyển đổi và đốt token GP. Trong giới hạn tổng lượng cố định, bánh xe giảm phát này cung cấp sự hỗ trợ toán học vững chắc cho giá token GP.
Nguồn ảnh: Sách trắng Graphite Protocol
Trên đỉnh xu thế, dòng chảy ngầm: Lo ngại và điều bí ẩn của GP
Mặc dù GP nhanh chóng nổi lên nhờ quan hệ hợp tác mạnh mẽ và thiết kế cơ chế, nhưng logic tăng trưởng của nó cũng tồn tại những rủi ro không thể bỏ qua.
Hiện tại, phần lớn giá trị của GP vẫn phụ thuộc rất nhiều vào mối quan hệ với Bonk.fun. Cho dù là sự suy giảm nhiệt độ Bonk, điều chỉnh điều khoản hợp tác, hay tin đồn về sự nứt nẻ trong hệ sinh thái, bất kỳ tín hiệu tiêu cực nào cũng có thể trực tiếp tác động đến nền tảng thu nhập và câu chuyện thị trường của GP.
Lịch sử token của GP cũng chôn vùi những biến số phức tạp.
Tiền thân của GP là $SCRAP, ban đầu dự kiến sẽ hoàn thành việc phát hành tuyến tính trong 4-5 năm kể từ năm 2023. Khi Graphite Protocol phát triển hoàn chỉnh, $SCRAP bị loại bỏ và được thay thế bởi $GP. Các chủ sở hữu cũ có thể chuyển đổi $SCRAP thành "mảnh Graphite" để đặt cọc, nhận $GP theo giai đoạn, tuy nhiên kênh chuyển đổi này đã bị đóng.
Tính đến cuối tháng 7 năm 2025, tổng cung $GP là 150 triệu token, chỉ có 30 triệu token đang lưu thông, chiếm khoảng 20%. Điều này có nghĩa là 80% token vẫn chưa được mở khóa, và lịch trình mở khóa cũng như cấu trúc phân bổ cụ thể (tỷ lệ nắm giữ của đội ngũ, cơ chế khóa vị thế, v.v.) vẫn chưa được công bố toàn diện, áp lực bán ra tiềm ẩn khó lường.
Quan trọng hơn, sự tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian ngắn đã tập trung nhiều nhà đầu tư có lợi nhuận, một khi tâm lý thị trường thay đổi, việc điều chỉnh giá có thể diễn ra vô cùng dữ dội.
Biểu đồ lợi nhuận 20 vị thế giữ token GP hàng đầu, nguồn: GMGN
Graphite Protocol có ba yếu tố hỗ trợ: nhà sáng lập cứng rắn, thu nhập thực tế và cơ chế giảm phát, nhưng từ một đen bạc thị trường sơ cấp đến một dự án blue-chip dài hạn, nó vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức.
Làm thế nào để giảm sự phụ thuộc vào một hệ sinh thái duy nhất, từng bước tiết lộ cấu trúc kinh tế token minh bạch hơn, mở rộng các động cơ tăng trưởng đa dạng sẽ quyết định liệu nó có thể thực sự vượt qua giai đoạn phát triển tiếp theo.
(Bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không phải là lời khuyên đầu tư)
