Tuyên bố miễn trừ: Nhà phân tích viết bài này sở hữu cổ phiếu của Strategy.
Strategy (MSTR), dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Điều hành Michael Saylor, có thể vừa hoàn tất việc phát hành cổ phiếu ưu đãi lớn nhất từ trước đến nay với đợt chào bán STRC (Stretch) tham gia cùng các cổ phiếu ưu đãi STRD, STRF và STRK để xây dựng đường cong lợi suất tín dụng của công ty.
Trong số này, STRC được xếp hạng cao về quyền ưu tiên và thấp về độ biến động dự kiến. Nó thêm một lớp thời hạn ngắn vào cơ cấu tài chính của Strategy và đa dạng hóa cách công ty có thể huy động vốn để mua BTC.
Theo cảnh báo của Fidelity trên X, thương vụ này bao gồm 28 triệu cổ phiếu được định giá 90 đô la mỗi cổ phiếu, tổng cộng trên 2,52 tỷ đô la. Điều này thể hiện sự gia tăng đáng kể so với mục tiêu ban đầu 500 triệu đô la được công bố chỉ vài ngày trước và nhấn mạnh tham vọng liên tục của công ty trong việc mở rộng mạnh mẽ số lượng bitcoin BTC nắm giữ.
STRC là một cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn cấp cao, cung cấp cổ tức hàng tháng có thể thay đổi được thiết kế để thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất và muốn ổn định gần giá trị danh nghĩa. Tại thời điểm chào bán, STRC có mức lợi suất hiệu quả 9,5%–10,0% được trả hàng tháng. Nó chứa các cơ chế để duy trì phạm vi giao dịch gần 100 đô la, bao gồm các mức cổ tức có thể điều chỉnh, các cửa sổ phát hành thứ cấp và các quyền chọn mua trên mệnh giá.
Bộ công cụ bao gồm tăng cổ tức và dừng bán khi STRC giao dịch dưới 99 đô la, hoặc phát hành cổ phiếu mới và gọi cổ phiếu nếu nó tăng trên 101 đô la. Những đòn bẩy này được thiết kế để tạo ra một hệ thống tự điều chỉnh thúc đẩy sự ổn định thị trường đồng thời cung cấp các khoản hoàn trả hấp dẫn trong môi trường lãi suất hiện tại.
Bất kỳ bước giảm nào trong cổ tức đều được giới hạn ở 25 điểm cơ bản cộng với mức suy giảm tối đa trong lãi suất tài trợ qua đêm an toàn một tháng (SOFR) trong thời kỳ đó.
So với các lựa chọn tín dụng ngắn hạn thông thường, STRC nổi bật, cung cấp gấp đôi mức 4% có sẵn từ các quỹ thị trường tiền tệ và giấy tờ có giá Treasury. Nó nhắm đến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao mà không có sự biến động giá đáng kể, định vị cạnh tranh so với các công cụ truyền thống như giấy thương mại và tiền gửi ngân hàng.
