Ethereum chứng kiến 660.000 ETH xếp hàng chờ thoát và 263.000 ETH chờ nhập, phản ánh hoạt động chốt lời ngắn hạn so với sự tự tin dài hạn của các tổ chức.
Các tổ chức như SharpLink và BitMine đang tích cực Staking ETH, được thúc đẩy bởi lợi suất 3–4% và các quy định hỗ trợ của Hoa Kỳ.
Khối lượng giao dịch thoát ra vượt quá khối lượng nhập vào, tạo ra áp lực giá ngắn hạn, nhưng các ETF và người nắm giữ lớn có thể hấp thụ nguồn cung.
Tính đến ngày 28 tháng 7 năm 2025, mạng lưới Ethereum PoS đang trải qua một sự thay đổi đáng kể về động lực Staking . Theo dữ liệu từ validatorqueue, khoảng 660.000 ETH (trị giá khoảng 2,54 tỷ đô la với mức giá hiện tại là 3.848 đô la) đang chờ được thoát khỏi mạng lưới, với thời gian chờ là 11 ngày 11 giờ.
Đồng thời, khoảng 263.000 ETH (khoảng 1,01 tỷ đô la) đang xếp hàng chờ vào mạng lưới, với độ trễ kích hoạt khoảng 4 ngày 14 giờ. Sự kết hợp giữa "làn sóng thoát" và "cơn sốt tham gia" này phản ánh một thị trường đang bị chia rẽ giữa xu hướng chốt lời ngắn hạn và niềm tin dài hạn của các tổ chức.
SỰ GIA TĂNG TRONG HÀNG NGẮN THOÁT: ÁP LỰC NGẮN HẠN TỪ VIỆC CHẾT LỢI
Kể từ mức thấp nhất vào tháng 4 năm 2025, Ethereum đã tăng hơn 160%, phục hồi từ khoảng 1.480 đô la lên 3.848 đô la. Sự tăng giá này đã khiến nhiều người staking sớm thoát lệnh và chốt lời. Dữ liệu của Validatorqueue cho thấy có khoảng 660.000 ETH (khoảng 2,54 tỷ đô la) đang chờ thoát lệnh, với hàng đợi kéo dài hơn 11 ngày. Dữ liệu on-chain từ nền tảng X cho thấy vào ngày 26 tháng 7, hàng đợi thoát lệnh đạt đỉnh 743.800 ETH— mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Mặc dù con số này đã giảm nhẹ, nhưng vẫn phản ánh nhu cầu bán mạnh mẽ.
Dữ liệu từ Glassnode cho thấy các địa chỉ nắm giữ hơn 10.000 ETH đã tăng lượng nắm giữ từ 37,56 triệu lên 41,06 triệu ETH, tăng 9,31% - cho thấy các nhà đầu tư lớn đang tích lũy. Trong khi đó, các nhà đầu tư nhỏ và vừa có nhiều khả năng thoát vốn hơn. Sự phân kỳ này có thể là do các nhà đầu tư sớm tham gia thị trường trong giai đoạn 2020–2022 với chi phí thấp hơn (khoảng 500–1.500 đô la), hiện đang có biên lợi nhuận lớn. Ngoài ra, nỗi lo về việc điều chỉnh giá hoặc nhu cầu tái phân bổ Vốn vào các tài sản khác (như Bitcoin hoặc token Layer 2 ) có thể là nguyên nhân thúc đẩy làn sóng rút vốn.
Đợt thoái vốn quy mô lớn này, chiếm khoảng 5,5% nguồn cung ETH đang lưu hành, có thể tạo ra áp lực bán ngắn hạn nếu dòng tiền chảy vào thị trường thứ cấp. Theo Cointelegraph, nếu ETH giảm xuống dưới 3.494 đô la ( Mức Fibonacci thoái lui 38,2%), giá có thể giảm tiếp xuống 3.381 đô la hoặc 3.234 đô la (EMA 20 ngày). Tuy nhiên, sự tập trung ngày càng tăng giữa những người nắm giữ lớn có thể hấp thụ một phần nguồn cung này, làm giảm tác động lên giá.
HÀNG ĐẦU VÀO ĐỘT PHÁ: NIỀM TIN DÀI HẠN TỪ CÁC TỔ CHỨC
Ngược lại với hàng đợi thoát, khoảng 263.000 ETH (khoảng 1,01 tỷ đô la) đang chờ tham gia mạng lưới PoS, với độ trễ kích hoạt 4 ngày, 14 giờ—cho thấy nhu cầu dòng tiền đổ vào mạnh mẽ. Dữ liệu từ nền tảng X cho thấy hoạt động Staking đã tăng mạnh kể từ tháng 7, chủ yếu do các nhà đầu tư tổ chức thúc đẩy. Một số công ty đại chúng hiện đang sử dụng Staking ETH như một chiến lược—tương tự như cách tiếp cận của MicroStrategy đối với Bitcoin.
Ví dụ, tính đến tháng 7, SharpLink Gaming nắm giữ khoảng 360.800 ETH (khoảng 1,32 tỷ đô la), được mua thông qua PIPE và tài trợ ATM, tổng cộng hơn 6 tỷ đô la. Phần lớn số ETH này được staking với mức lợi nhuận hàng năm từ 3% đến 4%, với hơn 567 ETH được tích lũy phần thưởng. BitMine Immersion nắm giữ khoảng 300.700 ETH (1,074 tỷ đô la) và đang có kế hoạch huy động thêm 250 triệu đô la để tăng Stake ETH nắm giữ, đặt mục tiêu sở hữu 5% nguồn cung ETH toàn cầu.
Đồng tiền này được hỗ trợ bởi 182 triệu đô la từ các tổ chức như ARK Invest. Các công ty khác như Bit Digital (120.300 ETH) và BTCS Inc. (31.900 ETH) cũng đang tăng vị thế ETH của mình thông qua các chiến lược tương tự, cho thấy niềm tin dài hạn vào giá trị của Ethereum.
Các quy định được cải thiện cũng đang thúc đẩy niềm tin. "Đạo luật GENIUS" của Hoa Kỳ phân loại phần thưởng Staking là thu nhập hoãn lại, giảm gánh nặng thuế cho các doanh nghiệp nắm giữ ETH . Các "miễn trừ đổi mới" được đề xuất của SEC hỗ trợ việc token hóa tài sản, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các tổ chức tham gia vào Ethereum. Những chính sách này đang giúp Staking ETH được công nhận là "trái phiếu kỹ thuật số", mang lại lợi nhuận ổn định (3%–4% hàng năm), không giống như các tài sản không sinh lời như Bitcoin.
Các ETF giao ngay Ethereum cũng đang góp phần thúc đẩy dòng vốn chảy vào. Vào ngày 10 tháng 7, dòng vốn ròng đã đạt 383 triệu đô la chỉ trong một ngày, nâng tổng Tài sản được quản lý lên 14,22 tỷ đô la - chiếm 3,87% tổng vốn hóa thị trường của Ethereum. Các ETF này phải mua ETH trên thị trường mở, tạo ra áp lực mua liên tục và bù đắp một số lệnh bán từ hàng đợi thoát lệnh.
ĐỘNG LỰC THỊ TRƯỜNG: RA VÀ VÀO
Động lực Staking PoS của Ethereum đang phân hóa rõ ràng: 660.000 ETH trong hàng đợi thoát phản ánh áp lực chốt lời, trong khi 263.000 ETH trong hàng đợi nhập cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các tổ chức. Khối lượng giao dịch thoát (2,54 tỷ đô la) vượt xa khối lượng giao dịch nhập (1,01 tỷ đô la), điều này có thể gây áp lực giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên, việc tiếp tục mua vào của các tổ chức và nhu cầu ETF, cùng với sự tập trung ETH ngày càng tăng trong số những người nắm giữ lớn, cho thấy thị trường có sức hấp thụ mạnh mẽ.
Phân tích kỹ thuật cho thấy ETH đang giao dịch gần mức quan trọng 3.848 đô la. Nếu giữ được ngưỡng hỗ trợ 3.494 đô la và phục hồi, giá có thể hướng đến 4.094 đô la hoặc thậm chí 4.500 đô la. Nhưng nếu giảm xuống dưới 3.494 đô la, giá có thể giảm xuống 3.381 đô la hoặc 3.234 đô la. Về lâu dài, hệ sinh thái Layer 2 đang phát triển của Ethereum (ví dụ: giao dịch hàng tuần của Arbitrum vượt quá 300 triệu), Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi đạt 125 tỷ đô la và chi phí roll-up thấp hơn Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP)-4844 đều hỗ trợ giá trị cơ bản của nó.
Hiện tại, tỷ lệ tham gia Staking của Ethereum đạt 28,9% (khoảng 34,7 triệu ETH), giúp bảo mật mạng lưới. Tuy nhiên, lượng người dùng thoát lệnh tăng cao có thể ảnh hưởng đến số lượng người xác thực và tốc độ sản xuất Block trong Short hạn. Mặt khác, Staking theo tổ chức ngày càng tăng có thể thúc đẩy tính phi tập trung và ổn định của mạng lưới.
RỦI RO VÀ THÁCH THỨC: BIẾN ĐỘNG VÀ BẤT CHẮC
Mặc dù các tổ chức rất quan tâm đến Staking Ethereum, nhưng rủi ro vẫn còn đó. Biến động giá đặc biệt ảnh hưởng đến các nhà đầu tư tổ chức. Ví dụ, giá cổ phiếu của SharpLink Gaming và BitMine Immersion có mối tương quan cao với ETH. SharpLink đã tăng từ 2,58 đô la lên 124 đô la trong hai tháng, sau đó giảm xuống còn 28,98 đô la. BitMine đã tăng hơn 700% trong một tháng, rồi lại giảm xuống còn 39,60 đô la. Nếu ETH giảm xuống còn 3.000 đô la, các công ty này có thể chứng kiến mức lỗ định giá tài sản hơn 20%, gây ra một "vòng xoáy tử thần".
Sự bất ổn về quy định cũng là một mối lo ngại quan trọng khác. Mặc dù “Đạo luật GENIUS” hỗ trợ, nhưng SEC vẫn chưa làm rõ lập trường của mình về các ETF dựa trên staking, điều này có thể hạn chế sự mở rộng của các tổ chức. Các quy định toàn cầu, chẳng hạn như khuôn khổ MiCA của EU, cũng có thể làm tăng chi phí tuân thủ.
Ngoài ra, kế hoạch tài trợ 6 tỷ đô la của SharpLink (thông qua các giao dịch ATM và PIPE) vượt xa vốn hóa thị trường 300 triệu đô la của công ty, làm dấy lên câu hỏi về tình trạng pha loãng cổ đông và tính bền vững về tài chính lâu dài.
〈 Phân kỳ Staking Ethereum PoS: Làn sóng thoát ra đáp ứng dòng vốn thể chế 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
