Cơ sở hạ tầng stablecoin toàn cầu đang trải qua những thay đổi chưa từng có. Đạo luật stablecoin của Hồng Kông sắp có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, và đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức.
Do đó, khuôn khổ quy định được đồng bộ hóa từ hai quyền tài phán này sẽ tạo ra phản ứng đặc biệt trên thị trường và thúc đẩy vị thế chiến lược của các tổ chức.
Sự nhiệt tình của thị trường... Xem xét quy định
Các tổ chức tài chính truyền thống của Hồng Kông đang định vị trong cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số mới. Động lực thị trường cho thấy sự đầu cơ đáng kể xung quanh các cơ hội quy định. Hơn 50 công ty đã bày tỏ quan tâm đến giấy phép, từ các doanh nghiệp quốc doanh của Trung Quốc đến các tập đoàn công nghệ lớn. Tuy nhiên, hầu hết các ứng viên thiếu các trường hợp sử dụng thực tế hoặc năng lực kỹ thuật.
Trong khi đó, ông Eddy Yu, giám đốc Cục Quản lý Tài chính Hồng Kông, cảnh báo về sự lạc quan thái quá của thị trường. Số lượng giấy phép được phê duyệt ban đầu có khả năng chỉ ở mức một chữ số. Các tiêu chuẩn quy định nhấn mạnh việc tuân thủ chống rửa tiền và triển khai công nghệ mạnh mẽ.
Vượt ra ngoài lợi ích tức thì để định vị chiến lược
Tuy nhiên, hiệu suất thị trường chứng khoán cho thấy sức mạnh của câu chuyện stablecoin. Các công ty công bố sự chuẩn bị giấy phép đã trải qua sự tăng giá đáng kể, với một số đạt được lợi nhuận gấp nhiều lần. Nhóm OSL, OKX Chain và Winway Enterprise dẫn đầu sự tăng trưởng của lĩnh vực.
Các xem xét chiến lược mở rộng ra ngoài việc triển khai đồng đô la Hồng Kông sang cơ sở hạ tầng dựa trên nhân dân tệ. Các tập đoàn công nghệ lớn của Trung Quốc như JD.com và Ant Group đang vận động hành lang tại Bắc Kinh để được phê duyệt stablecoin nhân dân tệ ngoại biên. Họ coi thị trường dựa trên đô la là một mối đe dọa chiến lược. Những cuộc thảo luận này phản ánh tính cấp bách của việc quốc tế hóa nhân dân tệ giữa bối cảnh việc áp dụng USDT của các nhà xuất khẩu Trung Quốc ngày càng mở rộng.
Khuôn khổ giấy phép yêu cầu đầu tư vốn đáng kể và chi phí tuân thủ liên tục. Các công ty cần vốn góp 25 triệu đô la Hồng Kông và hệ thống quản lý rủi ro toàn diện. Các nhà quan sát thị trường dự đoán sự đầu cơ liên tục cho đến khi tính rõ ràng của giấy phép xuất hiện.
Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, thúc đẩy động lực toàn cầu
Hoa Kỳ cung cấp một chất xúc tác bổ sung khi Tổng thống Trump ký đạo luật GENIUS vào ngày 18 tháng 7. Đạo luật stablecoin toàn diện này thiết lập đường dẫn cấp phép kép liên bang-tiểu bang và các yêu cầu chứng minh hàng tháng. Vốn hóa tăng 4 tỷ đô la trong một tuần, cho thấy niềm tin của các tổ chức vào sự rõ ràng về quy định.
Đạo luật này cho phép sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức thông qua việc phát hành stablecoin được ngân hàng cấp phép. Circle, Paxos và Kinexys của JPMorgan trở thành những người hưởng lợi chính trong khuôn khổ mới này. Sự mở rộng thanh khoản giữa các mạng lưới Base và Solana phản ánh cơ sở hạ tầng tuân thủ được tăng cường.
Stablecoin đã xử lý khối lượng thanh toán hàng năm nhiều hơn cả Visa và Mastercard cộng lại. Với việc thiết lập các đường ray quy định chính thức, các tổ chức tài chính truyền thống có thể tích hợp các giải pháp tiền mặt được token hóa. Bộ Tài chính phải công bố sơ đồ báo cáo dự trữ kỹ thuật trong vòng 180 ngày, và giám sát của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) sẽ bao gồm các cơ chế tuân thủ tự động.
황상호đã đóng góp.
