Vào tháng 7 năm 2025, Quốc hội Hoa Kỳ đã liên tiếp thúc đẩy và thông qua ba đạo luật quan trọng: Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY và Đạo luật giám sát chống CBDC, đánh dấu một bước tiến lịch sử của Hoa Kỳ trong lĩnh vực quản lý tài sản kỹ thuật số.

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Viện Nghiên cứu RWA, ông Vương Thiện Lương , giám đốc Trung tâm Nghiên cứu Web3 thuộc Ủy ban Điều hành Tài chính Đại Thành và Viện trưởng Viện Pháp lý và Tuân thủ thuộc Viện Nghiên cứu RWA, đã chỉ ra rằng ba dự luật này bổ sung cho nhau và hướng tới mục tiêu xây dựng một trật tự đô la kỹ thuật số mới với stablecoin làm điểm khởi đầu, đồng thời mở ra các kênh cho tài chính phi tập trung(DeFi) và token hóa cổ phiếu, điều này có thể kích hoạt một cuộc cách mạng tài sản toàn cầu " vượt qua hàng nghìn tỷ đô la".

Ba luật liên kết với nhau: xây dựng một trật tự mới về bá quyền đô la kỹ thuật số

Ông Vương Thiện Lượng chỉ ra rằng Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY và Đạo luật Nhà nước Giám sát Chống CBDC thực chất là một hệ thống lập pháp thống nhất. Ba đạo luật này bổ sung cho nhau và cùng phục vụ chiến lược duy trì vị thế bá chủ của đồng đô la Mỹ được neo giữ bởi stablecoin .

Đạo luật GENIUS rõ ràng ủng hộ việc phát hành và sử dụng stablecoin neo giá vào đồng đô la Mỹ trong đó luật pháp, nhằm củng cố vị trí chủ đạo của đồng đô la trong hệ thống thanh toán toàn cầu. Đáng chú ý, dự luật đã được cả Hạ viện và Thượng viện thông qua và được Tổng thống Trump ký thành luật.

"Dù thanh toán xuyên biên giới có bỏ qua SWIFT hay không, chúng cũng không thể tránh khỏi tiêu chuẩn đô la Mỹ", Wang Shanliang nói. "Các kịch bản ứng dụng toàn cầu của stablecoin đang mở rộng nhanh chóng, và ngày càng nhiều tổ chức và cá nhân quốc gia coi chúng như một công cụ gửi tiền để tránh sự mất giá của đồng tiền nội địa."

Đạo luật CLARITY: Khoảnh khắc Hiến pháp để Lật đổ Trật tự Cũ

So với dự luật về stablecoin phổ biến hơn, Wang Shanliang cho rằng Đạo luật CLARITY có tác động sâu rộng hơn. Được gọi là "Đạo luật CLARITY", luật này chia tài sản kỹ thuật số thành hai loại, phân biệt rõ ràng chúng là chứng khoán hoặc hàng hóa, chấm dứt tình trạng hỗn loạn lâu nay trong việc thực thi pháp luật do sự mơ hồ về quy định.

“Điều này tương đương với một khoảnh khắc mang tính hiến pháp trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số”, Vương Thiện Lượng nhấn mạnh. “Nó sẽ làm suy yếu đáng kể quyền lực thực thi của SEC, tạo ra một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các chủ sở hữu dự án, sàn giao dịch, giao thức DeFi và các bên khác, đồng thời tránh được những rủi ro pháp lý to lớn phát sinh từ các vùng xám trong quy định.”

Thậm chí còn Sự lật đổ hơn nữa là cuộc cách mạng về cấu trúc tài chính mà dự luật này có thể gây ra. Wang Shanliang chỉ ra rằng trong tương lai, thị trường chứng khoán Mỹ có thể không còn phụ thuộc vào sàn giao dịch tập trung như Nasdaq và Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Các công ty lớn thậm chí có thể phát hành trực tiếp cổ phiếu dưới dạng token và giao dịch chúng 24/7. Các nền tảng như Robinhood đang sử dụng token hóa để cho phép thanh khoản 24/7 cho cổ phiếu Mỹ.

Ông nói: “Một khi mục đích phát hành token không còn là huy động vốn nữa, nó có thể được miễn trừ khỏi sự giám sát của SEC. Các công ty như Tesla có thể hủy niêm yết hoàn toàn và chuyển sang giao dịch token hóa.”

Dự luật chống CBDC: Tuyên bố của thể chế về chủ quyền kỹ thuật số

Trái ngược với hai dự luật khuyến khích trước đó, Đạo luật Chống Giám sát CBDC mang tính chất hạn chế rõ rệt. Dự luật này phản đối rõ ràng việc chính phủ phát hành tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC), cho rằng chúng tiềm ẩn rủi ro lạm dụng quyền lực và vi phạm quyền riêng tư.

Ông Vương Thiện Lượng chỉ ra rằng dự luật này có ý nghĩa biểu tượng to lớn - nó thể hiện sự chấp nhận mang tính thể chế của Hoa Kỳ đối với nguyên tắc "phi tập trung". Ông nói: "Đặc điểm quan trọng nhất của stablecoin là quyền sử dụng chúng một cách không bắt buộc. Điều này chuyển giao chủ quyền tiền tệ từ nhà nước sang quyền tự do lựa chọn của cá nhân, một sự chuyển dịch quyền lực sâu sắc."

Dòng vốn và xuất khẩu luật lệ: Trọng tâm chiến lược của Hoa Kỳ

Cả ba dự luật đều hướng đến việc thiết lập một hệ thống tuân thủ hấp dẫn để thu hút các dự án và vốn toàn cầu vào Hoa Kỳ. Wang Shanliang nhận định: "Bằng cách ban hành luật để làm rõ các ranh giới pháp lý, Hoa Kỳ không chỉ đang định hình lại thị trường tài chính của chính mình mà còn đang xuất khẩu một mô hình mới về quản trị tài sản kỹ thuật số ra thế giới."

Trong tương lai, stablecoin sẽ không chỉ được sử dụng cho thanh toán hàng ngày và phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái, mà còn có thể trở thành một phương tiện chủ chốt cho giao dịch tài sản toàn cầu và lưu trữ giá trị. "Điều này ngụ ý một cuộc cách mạng về thanh khoản toàn cầu", ông nói. "Hoa Kỳ đang xây dựng một cơ sở hạ tầng hoàn chỉnh cho đồng đô la kỹ thuật số. Từ cổ phiếu và vốn chủ sở hữu đến bất động sản và tài sản, stablecoin đều có thể được lưu hành trên Chuỗi."

Vương Thiện Lượng đặc biệt lưu ý rằng các miễn trừ dành cho DeFi và chuỗi công khai trong Đạo luật CLARITY cung cấp chỉ dẫn rõ ràng cho các doanh nhân Trung Quốc tham gia vào đổi mới Web3 ở nước ngoài. Ví dụ: token được phát hành trên chuỗi công khai đã hoạt động hơn 18 tháng và không thuộc một cơ quan quản lý duy nhất không được coi là chứng khoán và do đó không phải tuân theo quy định của SEC.

"Đối với các doanh nhân Trung Quốc đã thành lập hoạt động ở nước ngoài, hiện tại là thời điểm tốt nhất để nắm bắt 'kho báu'." Ông nhấn mạnh: "Cơ hội tuân thủ cho DeFi, chuỗi công khai và RWA sẽ dần xuất hiện." Đồng thời, Hoa Kỳ sẽ giám sát chặt chẽ hơn về KYC và chống rửa tiền trong tương lai, và ngành này sẽ bước vào giai đoạn mới với "ngưỡng cao và phần thưởng cao".

Khi kỷ nguyên token hóa cổ phiếu Hoa Kỳ đến, Hồng Kông sẽ phản ứng như thế nào?

Thảo luận về phản ứng của Hồng Kông, Vương Thiện Lượng thừa nhận rằng Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông hiện đang thiếu động lực đổi mới, nhưng các giải pháp không phải là không thể. "token hóa có thể đi theo một con đường khác so với Hoa Kỳ, với việc ' token hóa một phần' đạt được thông qua các cổ phiếu khái niệm token và các công ty Chuỗi cung ứng Web3."

Ông cũng lưu ý rằng những xu hướng tương tự đã xuất hiện ở Hồng Kông, với cổ phiếu liên quan đến tài sản kỹ thuật số và Web3 nhìn chung tăng trưởng mạnh mẽ. "Mặc dù quy định chưa được tự do hóa hoàn toàn, nhưng thị trường vốn có xu hướng hướng đến tương lai hơn và cuối cùng sẽ đi theo cùng một hướng."

Stablecoin không phải là tiền tệ, mà là “lựa chọn tự do”

Theo quan điểm của Wang Shanliang, Đạo luật GENIUS chắc chắn đã đặt nền móng cho tính hợp pháp của stablecoin, nhưng quan trọng hơn, đó là sự thay đổi về mặt khái niệm đằng sau nó - stablecoin không phải là tiền tệ theo nghĩa truyền thống, mà là một "công cụ tài chính không bắt buộc" lấy người dùng làm trung tâm.

"Tiền tệ là có chủ quyền và bắt buộc, trong khi stablecoin là sự lựa chọn." Ông chỉ ra rằng người dùng có thể tự do lựa chọn stablecoin yêu thích của mình làm công cụ thanh toán hoặc lưu trữ, hoặc họ có thể từ chối một stablecoin nhất định và sự cạnh tranh trên thị trường sẽ thúc đẩy sự sống còn của kẻ mạnh nhất.

Ông nhấn mạnh thêm rằng stablecoin đã vượt qua phạm vi "công cụ thanh toán" đơn thuần và trở thành một lựa chọn thay thế cho cư dân một số quốc gia để phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ và thay thế tiền gửi ngân hàng. "Ở những quốc gia có lạm phát cao như Argentina, ngay khi nhận được tiền lương, người dân lập tức chuyển đổi chúng sang stablecoin đô la Mỹ thay vì tiền tệ địa phương. Điều này phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc niềm tin."

Hướng dẫn về cơ hội kinh doanh và mở rộng mở rộng ra nước ngoài: Làm thế nào để các doanh nhân Trung Quốc nắm bắt cơ hội?

Trả lời câu hỏi của phóng viên về việc cơ hội kinh doanh nào sẽ được ưu tiên bởi những thay đổi về quy định , Wang Shanliang thẳng thắn tuyên bố: "Thị trường crypto và các dự án Web3 gốc sẽ là những đối tượng đầu tiên được hưởng lợi, đặc biệt là các dự án quốc tế hy vọng sẽ thực hiện tuân thủ tại Hoa Kỳ." Ông nói thêm: "Trong những năm tới, lượng lớn sẽ đổ vào Hoa Kỳ do luật pháp rõ ràng hơn, thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành trung tâm toàn cầu cho tài sản kỹ thuật số."

Ông cũng chỉ ra rằng với stablecoin như một "phương tiện giao dịch", tài sản thực tế bao gồm cổ phiếu, vốn chủ sở hữu, bất động sản và tài sản tài sản đều có thể được lưu thông trên Chuỗi, mở ra giá trị thanh khoản khổng lồ. Điều này thể hiện sự tái cấu trúc có hệ thống trên các loại tài sản.

Về những cơ hội mà các doanh nhân Trung Quốc nên tập trung vào, Vương Sơn Lượng đưa ra lời khuyên rõ ràng: "Tài chính phi tập trung và dự án chuỗi công khai sẽ mở ra một cơ hội." Ông đặc biệt nhắc nhở: "Theo Đạo luật CLARITY, miễn là chuỗi công khai đã hoạt động hơn 18 tháng và không có bên kiểm soát duy nhất, ngay cả khi phát hành token trên đó, thì chúng vẫn được miễn trừ khỏi quy định về chứng khoán trong một số giới hạn phát hành nhất định."

"Đối với đội ngũ Trung Quốc đã có sự hiện diện vững chắc ở nước ngoài, đây là thời điểm hoàn hảo để tận dụng làn sóng giàu có này", ông nói. "Sự thay đổi về quy định này sẽ quyết định bức tranh tài sản của Web3 trong thập kỷ tới."

Ông Vương Thiện Lượng tin rằng sự chuyển đổi này không chỉ dừng lại ở việc đổi mới công nghệ tài chính; mà còn liên quan đến việc tái cấu trúc quản trị vốn toàn cầu. Một vòng cạnh tranh mới về tuân thủ đã bắt đầu. Bất kỳ ai có thể dẫn đầu trong việc thiết lập khuôn khổ pháp lý rõ ràng và xây dựng hệ thống giao dịch hiệu quả sẽ có tiềm năng giành được tiếng nói và quyền kiểm soát trong nền kinh tế số.