Bởi White55, Mars Finance
Tiêu đề gốc: Liệu ngày mai có giảm lãi suất hay trời sẽ mưa? Một tuần quan trọng để định hình những thăng trầm của tháng Tám
Hầu hết mọi người vẫn chưa nhận ra, nhưng những gì xảy ra trong tuần này đang định hình xu hướng cho tháng 8 và có thể quyết định hướng đi của thị trường trong suốt mùa hè.
Ba biến số chính - quyết định lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , báo cáo tài chính của các tập đoàn công nghệ lớn và báo cáo tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng - sẽ được triển khai cùng lúc và điều này xảy ra ngay trước khi mùa thị trường crypto có khả năng suy yếu nhất trong lịch sử đến.
Người giao dịch đang đứng trước ngã ba đường khó xử: họ nên lập kế hoạch cho sự phục hồi trước hay chuẩn bị cho một đợt rút thanh khoản?
Như 10xResearch đã viết trong báo cáo mới nhất: "Chúng ta đang tiến gần đến một thời điểm quan trọng: những sự kiện quan trọng nhất trong lịch - báo cáo thu nhập doanh nghiệp, báo cáo tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - sắp được quyết định trước khi mùa hè đến. Do thị trường crypto thường có diễn biến tương đối yếu trong tháng 8 và tháng 9, người giao dịch đang phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan."Chỉ báo thời gian thực của họ cũng cho thấy xu hướng hiện tại có khả năng sẽ định hình thị trường trong suốt mùa hè.
Vấn đề càng trở nên phức tạp hơn khi thị trường không chỉ chờ đợi câu trả lời về việc có nên cắt giảm lãi suất hay không, mà còn chờ tín hiệu về hướng đi của việc cắt giảm lãi suất. Liệu việc cắt giảm lãi suất có chuyển sang nới lỏng, tiếp tục thúc đẩy Bitcoin và Ethereum tăng? Hay việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục, khiến thị trường lao dốc?
Tiếp theo, BlockBeats đã biên soạn thông tin kinh tế vĩ mô về việc cắt giảm lãi suất và thuế quan, cũng như tình hình thị trường hiện tại của người giao dịch và xu hướng tiền tệ chính thống, để cung cấp một số tham khảo mang tính định hướng cho hoạt động giao dịch của mọi người trong tuần này.
Dữ liệu kinh tế vĩ mô ba phần của tuần này
Từ thứ Tư đến thứ Sáu, Hoa Kỳ sẽ công bố ba dữ liệu kinh tế cốt lõi liên tiếp - GDP, PCE cốt lõi và bảng lương phi nông nghiệp - cùng nhau tạo thành ba thước đo cho điểm khởi đầu của việc cắt giảm lãi suất trong chu kỳ này và ảnh hưởng của chúng đối với tâm lý thị trường thậm chí còn không kém gì cuộc họp về lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ trong tuần này.
Ngày 30 tháng 7 (Thứ Tư): Số liệu GDP sơ bộ quý II dự kiến sẽ tăng +1,9%, phục hồi đáng kể so với mức tăng -0,5% của quý I. Thị trường có thể hiểu rằng việc tăng trưởng thực tế tiếp tục được duy trì là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế vẫn đang trong giai đoạn hạ cánh mềm, có khả năng làm giảm nhu cầu cắt giảm lãi suất sớm.
Ngày 31 tháng 7 (Thứ Năm): Lạm phát PCE lõi tháng 6 dự kiến tăng trưởng 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Đây là chỉ báo lạm phát Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ theo dõi sát sao nhất. Nếu chỉ số này giảm nhẹ so với kỳ vọng, thị trường có thể kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất trong năm nay; nếu chỉ số này bất ngờ tăng, nó có thể kích hoạt sự điều chỉnh trong tài sản rủi ro ngắn hạn.
Ngày 1 tháng 8 (Thứ Sáu): Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 được công bố, với kỳ vọng có 115.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%. Điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ về việc liệu thị trường lao động đã hạ nhiệt đáng kể hay chưa và có thể là một yếu tố quan trọng trong việc xác định chính sách.
Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào ngày mai là thấp
Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) sẽ họp chính sách tiền tệ vào thứ Ba, ngày 30 tháng 7 và thứ Tư, ngày 31 tháng 7. Thị trường kỳ vọng lãi suất chuẩn sẽ giữ nguyên ở mức 4,25%–4,50%. Dự báo của Polymarket cho thấy tính đến ngày 29 tháng 7, khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất là 97%, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản chỉ là 3%.
Nói cách khác, thị trường không kỳ vọng lãi suất thực sự sẽ giảm lần mà đang chờ đợi "tín hiệu cắt giảm lãi suất".
Nick Timiraos, người phát ngôn Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, đã viết trên tờ Wall Street Journal: "Các quan chức Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cho rằng việc cắt giảm lãi suất cuối cùng sẽ là cần thiết, nhưng họ chưa sẵn sàng thực hiện điều đó trong tuần này." "Liệu Powell có đưa ra bất kỳ gợi ý nào về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tại cuộc họp báo của mình hay không sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường."
Một số tổ chức đã chỉ ra rằng hoàn cảnh chính sách hiện tại của Hoa Kỳ đã cực kỳ lỏng lẻo, và việc cắt giảm lãi suất sớm có thể làm trầm trọng thêm rủi ro bong bóng tài sản và làm suy yếu khả năng ứng phó Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ với các cuộc khủng hoảng trong tương lai. Hơn nữa, việc Trump liên tục gây áp lực lên Powell có thể làm suy yếu tính độc lập của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ và khiến các tuyên bố chính sách trở nên nhạy cảm hơn về mặt chính trị.
Theo AP News và MarketWatch, một sự chia rẽ ba chiều đã xuất hiện trong Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ:
1. Phe diều phe diều hâu(như Michelle Bowman): Cho rằng việc cắt giảm lãi suất hiện tại là "quá sớm" và lạm phát vẫn chưa được kiểm soát thực sự.
2. Phe bồ câu (như Christopher Waller): ủng hộ việc đưa ra các tín hiệu nới lỏng trước và ủng hộ "cắt giảm lãi suất vào tháng 7".
3. Phần lớn những người đứng ngoài cuộc: nhấn mạnh "tiếp tục quan sát thêm dữ liệu", duy trì lập trường "dựa trên dữ liệu" và có xu hướng ủng hộ việc cắt giảm thêm vào một thời điểm nào đó trong năm nay.
Bất đồng này có thể được nêu bật lần đầu tiên trong tuần này, trở thành nguồn cơn gây ra tâm lý trên thị trường. Liệu Powell có đưa ra tín hiệu về lộ trình cắt giảm lãi suất hay không sẽ là thử thách lớn nhất của ông trong tuần này.
Đồng thời, điều này cũng có nghĩa là ngay cả khi chính sách vẫn không thay đổi trong tuần này, bất kỳ dấu hiệu ôn hòa nào trong tuyên bố hoặc cuộc họp báo cũng sẽ nhanh chóng được thị trường hiểu là tín hiệu "đặt cược trước vào việc cắt giảm lãi suất".
Phản ứng của thị trường đối với thuế quan vẫn im ắng
Cuối tuần trước, chính quyền Trump đã đạt được một thỏa thuận thương mại mới với Liên minh châu Âu, tránh được cuộc chiến thuế quan toàn diện ban đầu dự kiến diễn ra vào ngày 1 tháng 8.
Nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường đang phấn khích. Chứng khoán Mỹ và châu Âu phản ứng khá yếu: S&P 500 tăng nhẹ, trong khi Stoxx 600 giảm. Cả hai chỉ số đều tăng điểm trong phiên, nhưng đều mất đà tăng khi đóng cửa.
Một số nhà kinh tế cho rằng"thị trường không còn chú ý đến thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung và đang rất cần một chất xúc tác mới".
Riêng đối với châu Âu, thỏa thuận này không mang tính chất có đi có lại. Thủ tướng Đức Friedrich Merz và Bộ trưởng Các vấn đề châu Âu của Pháp Benjamin Adad đều đã công khai bày tỏ hy vọng về một nền thương mại cởi mở hơn trong tương lai. Trong khi đó, hôm thứ Hai, Trump tái khẳng định rằng "rất có thể một mức thuế quan thống nhất từ 15% đến 20% sẽ được áp dụng đối với các quốc gia không có thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ".
Điều này có nghĩa là "vực thẳm 30%" mà thị trường lo ngại trước đây đã được loại bỏ. Mặc dù 15% vẫn còn cao, nhưng tính dự đoán được của chính sách thuế quan tự nó đã đủ để trở thành một yếu tố tích cực.
Đáp lại, người giao dịch The Investors Side (@InvestorsSide) cho rằng : "Đây không phải là khoảnh khắc bắt tay rõ ràng - nhưng điều thị trường cần không phải là hòa bình, mà là khả năng dự đoán. Và đó chính là những gì thỏa thuận này mang lại trong ngắn hạn."
Theo quan điểm của ông, mức thuế quan 15% vẫn cao so với mức trước năm 2024, nhưng nó loại bỏ kịch bản dễ bùng nổ nhất, mức thuế quan đột ngột tăng lên 30% vào tháng 8, đây là chiến thắng cho tâm lý rủi ro .
Đồng thời, ông cũng cho rằng việc Hoa Kỳ và Trung Quốc gia hạn thời gian đình chỉ áp thuế thêm 90 ngày khẳng định rằng một thỏa thuận sẽ đạt được giữa hai nền kinh tế lớn theo thời gian và thị trường có thể phục hồi hoàn toàn sau sự kiện hồi tháng 4 khiến thị trường chứng khoán lao dốc hơn -20%.
Ít nhất là về vấn đề thuế quan, người giao dịch cuối cùng có thể ngừng gặp phải "thiên nga đen" và thay vào đó tập trung sự chú ý của họ vào các báo cáo tài chính, lãi suất và giá tiền tệ.
Doanh thu 9 tỷ đô la, BTC vẫn mạnh
Bitcoin đã duy trì gần mức cao nhất lịch sử trong tháng này, không hề có dấu hiệu của một bong bóng thị trường điển hình. Biến động ngụ ý và tỷ lệ tài trợ, thường là chỉ báo của đầu cơ quá mức, vẫn ở mức thấp, cho thấy các nhà đầu tư cho rằng đợt tăng giá này là mạnh mẽ hơn.
Quan trọng nhất là một số chỉ báo kỹ thuật từng được coi là "tín hiệu bong bóng" đã không còn báo động nữa: biến động ngụ ý (IV) vẫn ở mức thấp; tỷ lệ tài trợ ở mức vừa phải và bình thường; và chiếm tỷ lệ đòn bẩy giảm đáng kể.
Một số nhà phân tích đã chỉ ra rằng kể từ khi ra mắt ETF Bitcoin spot ngay vào đầu năm nay, cấu trúc thị trường đã âm thầm thay đổi: "Ngày càng nhiều quỹ truyền thống bắt đầu phân bổ Bitcoin thông qua các kênh ETF, không còn dựa vào hợp đồng và đòn bẩy, và không còn theo mô hình nhà đầu tư bán lẻ theo đuổi giá tăng và giảm nữa". Điều này đã giúp hiệu suất thị trường ổn định hơn và biến điều chỉnh hồi thành cơ hội để "mua vào" thay vì "bỏ lỡ cơ hội".
Nick Forster, người sáng lập nền tảng quyền chọn Chuỗi Derive, cũng đồng ý với sự thay đổi này và cho biết: "Dự đoán 150.000 đô la của Mike Novogratz không còn là điều viển vông nữa". "Thị trường quyền chọn hiện đưa ra xác suất 52% rằng Bitcoin sẽ đạt 150.000 đô la vào cuối năm nay".
Chỉ trong tuần này, Bitcoin đã hoàn thành một sự kiện "chuyển nhượng hàng loạt" đáng kinh ngạc - 80.000 BTC, tương đương khoảng 9 tỷ đô la, đã được thu hồi từ các ví lạnh thời Satoshi Nakamoto, được bán ra và đưa vào lưu thông. Giao dịch này, do Galaxy Digital dẫn đầu, đã trở thành giao dịch chuyển nhượng và bán cổ phần lớn nhất được biết đến trong lịch sử crypto .
Theo tài khoản phân tích @TheInvestorsSide, giao dịch này ban đầu thu hút sự chú ý lớn từ thị trường, nhưng biến động thực tế lại nhỏ hơn nhiều so với dự kiến: "Mặc dù có quy mô lớn như vậy, BTC chỉ giảm xuống dưới 115.000 đô la trong thời gian ngắn và phục hồi lên 119.000 đô la vài ngày sau đó."
Điều này có nghĩa là gì? Ông cho rằng: "Bitcoin đã chật vật vượt qua đợt bán tháo 9 tỷ đô la, điều này nói lên tất cả những gì chúng ta cần biết. Quỹ đạo thị trường tự nhiên vẫn sẽ đi lên, và nếu BTC có thể vượt qua ngưỡng kháng cự vĩ mô vào tuần tới, mục tiêu ngắn hạn tiếp theo của tôi là 130.000 đô la."
James Check (@Checkmatey), một nhà phân tích on-Chuỗi nổi tiếng và là đồng sáng lập của Checkonchain, đã cung cấp một bản tóm tắt chi tiết hơn: "Đây là một giao dịch bán hàng rất truyền thống và lành mạnh. Galaxy đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển giao cho khách hàng và công bố tin tức trên Chuỗi bằng cách sử dụng OP_RETURN."
Thậm chí còn thú vị hơn khi ông chỉ ra rằng Galaxy cũng "thuận tiện" gửi lại kết quả giao dịch với 1 satoshi đến địa chỉ ban đầu - điều này được hiểu rộng rãi là "giơ ngón giữa" với những đối thủ cố gắng "hợp pháp chiếm đoạt số BTC này".
Tuy nhiên, xét trên góc độ Chuỗi, Check quan tâm nhiều hơn đến dòng vốn cấu trúc: "Đây không chỉ đơn giản là việc di chuyển ví; mà là sự thay đổi thực sự về quyền sở hữu. Cho dù được bán trực tiếp hay sàn giao dịch, các giao dịch Chuỗi phải được hoàn tất và vốn được định giá lại."
Ông nhấn mạnh rằng nhiều chỉ báo như giá trị vốn hóa thị trường thực tế, địa chỉ hoạt động và dòng vốn đã phản ánh chính xác sự kiện này; giá chỉ điều chỉnh hồi 3,5% rồi nhanh chóng phục hồi.
Check chỉ ra rằng đây là mô hình thoái lui-phục hồi điển hình xảy ra ở giữa thị trường bò , được gọi là "mô hình phục hồi Dali Llama": "Mặc dù nó xảy ra vào cuối tuần, dữ liệu Chuỗi và phản ứng của thị trường vẫn mạnh mẽ đáng ngạc nhiên Bitcoin sẽ tăng cao hơn."
ETH đạt 4.000 đô la
Theo dữ liệu mới nhất từ thị trường quyền chọn: Biến động ngụ ý Bitcoin vào tháng 12 chỉ là 30%, cho thấy các nhà đầu tư có kỳ vọng ổn định về con đường tăng của đồng tiền này; Biến động ngụ ý Ethereum vào tháng 12 lên tới 60%, gần gấp đôi so với Bitcoin.
Điều này dường như chỉ ra rằng Bitcoin có nhiều khả năng sẽ theo xu hướng tăng ổn định, trong khi Ethereum có thể trải qua sự bùng nổ dữ dội và phi tuyến tính hơn.
Hiệu suất của ETH khẳng định điều này: hai tuần qua chứng kiến tăng đáng kể của ETH, tăng vọt từ 2.600 đô la lên gần 3.800 đô la. Sau khi BTC lần phá vỡ lịch sử, cặp ETH/BTC vẫn duy trì ở mức thấp cho đến 123.000 đô la, sau đó ETH đã chiếm ưu thế. Nó tăng từ 3.000 đô la lên 3.800 đô la chỉ trong năm ngày, tăng 27%, với mức giảm rất hạn chế.
Theo @TheInvestorsSide: "ETF Ethereum đã vượt qua ETF Bitcoin về lượng vốn chảy vào hàng ngày trong sáu ngày liên tiếp, lập kỷ lục mới về lượng vốn chảy vào lịch sử trong 16 ngày liên tiếp."
Ông thẳng thắn nói rằng đây là sự phục hồi tâm lý điển hình của Phố Wall: "Sau nhiều tháng bị bỏ bê, Phố Wall đã lại đón nhận ETH, điều này khiến tôi tin rằng chúng ta sẽ thấy ETH vượt qua mức 5.000 đô la trong ngắn hạn đến trung hạn."
Nick Forster, người sáng lập nền tảng tùy chọn Chuỗi Derive, đã đưa ra một dự đoán trực tiếp hơn: "Xác suất giá Ethereum tăng lên 6.000 đô la trước khi kết thúc năm đã tăng vọt từ dưới 7% vào đầu tháng 7 lên hơn 30%". Ông coi đây là "sự định giá lại lớn" của rủi ro đuôi.
Điều này tương tự như nhận định của Charles Edwards, người sáng lập Quỹ Capriole: ông cho rằng rằng ETH sẽ đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) trong "6 đến 12 tháng tới".
Nhà phân tích Viktor tiết lộ thêm một lớp logic tài trợ nữa - chu kỳ phản xạ của các công ty tài trợ ETH đang đẩy nhanh quá trình này:
Ví dụ rõ ràng nhất là Sharplink Gaming và Bitmine, do Tom Lee dẫn dắt. Giá cổ phiếu của Sharplink Gaming đã tăng gần gấp năm lần chỉ trong hai tuần đầu tháng 7. Đội ngũ đã tận dụng điều này bằng cách bán cổ phiếu mới phát hành và dùng số tiền thu được để mua vào ETH, với mức mua vào cao nhất là 400 triệu đô la chỉ trong một tuần. Giá trị tài sản ròng (mNAV) hiện tại của công ty là 2,3, và nếu định giá vẫn ở mức cao, xu hướng "bán cổ phiếu để mua coin" này dự kiến sẽ tiếp tục. Sau khi hoàn thành quỹ đầu tư tư nhân giá 250 triệu đô la chỉ trong 10 ngày, Bitmine đã công bố công khai rằng tổng số ETH nắm giữ của họ đã vượt quá 1 tỷ đô la. Công ty đang tiếp tục huy động vốn và mua ETH thông qua ATM (phát hành cổ phiếu mới theo giá thị trường).
"Các quỹ altcoin này đang tạo ra một chu kỳ tài trợ tự duy trì bằng cách kết hợp tăng giá cổ phiếu với hoạt động tài trợ và sau đó mua coin", Viktor nói thêm. Sức mạnh của $ETH tự nhiên đã thúc đẩy tăng của một số "đồng tiền thử nghiệm ETH", đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi, với $CRV, $FXS và $CVX đều tăng 200%. $ENA cũng đã tăng vọt từ mức thấp, tăng 125%, nhưng đà tăng có thể là do thông báo trước về việc thành lập một công ty quỹ có tên $ENA. Công ty này có tên là StablecoinX và được giao dịch dưới mã $USDE. Một lần nữa, cần thận trọng khi mua cổ phiếu của các công ty quỹ Altcoin.
Trong báo cáo,“Giả kim thuật của 5%”, Tom Lee, chủ tịch Bitmine và đồng sáng lập Fundstrat, đã tuyên bố thẳng thắn: “Phố Wall nhìn chung cho rằng rằng Ethereum sẽ là một trong những giao dịch vĩ mô quan trọng nhất của thập kỷ tới”.
Ông dự đoán rằng BTC sẽ đạt 250.000 đô la vào cuối năm 2025. Mục tiêu giá ETH của ông được đặt ở mức 60.000 đô la, đưa ra những lý do sau: ETH là nền tảng chính cho Web3, DeFi, phát hành stablecoin và Staking ; ETF spot hoàn thiện con đường gia nhập; các công ty quỹ cung cấp hoạt động mua có cấu trúc; và lạm phát cùng các chu kỳ kinh tế vĩ mô sẽ thúc đẩy phí bảo hiểm tài sản crypto .
Theo ông, vòng xu hướng thị trường này không phải là " thị trường bò " theo nghĩa truyền thống, mà là chu kỳ sóng tăng chính ở cấp độ tổ chức được hình thành chung bởi các ETF, công ty quỹ và thanh khoản Chuỗi .
Sui nhập cảnh người giao dịch
Token, với khối lượng giao dịch hàng ngày là 4,7 tỷ đô la và giá trị vốn hóa thị trường là 9,98 tỷ đô la, đã bắt đầu xu hướng tăng và có tiềm năng tăng hơn nữa. Khi Sui phục hồi sau áp lực thị trường thường xảy ra trong giai đoạn biến động kéo dài, người giao dịch đang bắt đầu xem xét lại nó.
Ali Martinez, một nhà phân tích crypto nổi tiếng, đã phân tích rằng token Sui đã phá vỡ mô hình tam giác đối xứng trên biểu đồ hàng ngày - một mô hình kỹ thuật kinh điển thường gắn liền với những biến động giá lớn. Việc phá vỡ mô hình tam giác đối xứng thường được hiểu là sự chuyển dịch từ trạng thái bất ổn của thị trường sang động lượng định hướng rõ ràng, trong trường hợp này là hướng lên.
Ali Martinez cho biết miễn là dòng vốn đầu tư tiếp tục chảy vào, việc giá vượt qua ngưỡng kháng cự 4,50 đô la có thể đẩy giá lên 8 đô la. Ông cũng giải thích rằng mô hình tam giác đánh dấu sự kết thúc của giai đoạn điều chỉnh giá và bắt đầu một sự đảo ngược xu hướng.
Theo Reuters, công ty đầu tư tổ chức Canary Capital đã nộp đơn xin ETF Sui giao spot đầu tiên lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tài liệu cho biết nếu được chấp thuận, Sui sẽ trở thành một trong những token lớp 1 chính thống đầu tiên được tiếp cận với các ETF truyền thống. Quá trình này được coi là bước khởi đầu quan trọng để thu hút các quỹ tổ chức đầu tư vào Sui .
