Giá trị vốn hóa thị trường của tiền điện tử đạt 4 nghìn tỷ đô la, tiền đến từ đâu? Liệu đà tăng có thể duy trì không? Bài viết này sẽ phân tích dòng chảy vốn ẩn và mã số tăng trưởng.
Tác giả: Tanay Ved
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Điểm chính:
- Bitcoin đã đạt được giá trị vốn hóa thị trường trên 1 nghìn tỷ đô la, dữ liệu này phản ánh việc các nhà đầu tư dài hạn đầu tư nhiều hơn và niềm tin vững chắc hơn khi tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử tiến gần 4 nghìn tỷ đô la.
- Dòng vốn liên tục chảy vào spot ETF, cùng với việc các doanh nghiệp tăng dự trữ vốn, đã làm cho nhu cầu đối với BTC và ETH vượt quá lượng phát hành mới.
- Cấu trúc thị trường chủ đạo đang dần mở rộng, ETH tỏ ra tương đối mạnh mẽ, trong khi các altcoin như SOL, XRP đang tăng mức độ tham gia nhờ sự gia tăng khối lượng giao dịch spot.
- Đạo luật GENIUS đã thiết lập khuôn khổ quản lý liên bang đầu tiên của Hoa Kỳ về stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, mang lại sự rõ ràng về quản lý cho thị trường stablecoin trị giá hơn 250 tỷ đô la, đồng thời tạo nền tảng cho sự tham gia và cạnh tranh của ngành.
Giới thiệu
Thị trường tài sản số lần đầu tiên tiến gần mức 4 nghìn tỷ đô la, đây là một cột mốc quan trọng trong sự phát triển của ngành. Đợt tăng giá mới nhất này xuất phát từ sự kết hợp của các yếu tố cấu trúc và chu kỳ, bao gồm dòng vốn liên tục chảy vào spot ETF của Bitcoin và Ethereum, các công ty quản lý tài sản số đẩy nhanh việc tăng nắm giữ, và sự đột phá về quản lý quan trọng như việc thông qua đạo luật GENIUS. Động lực đằng sau tiền điện tử dường như đang không ngừng tăng cường.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích các lực lượng thị trường chính và dòng chảy vốn trên chuỗi thúc đẩy giai đoạn mở rộng này.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)Trong số các nhà phát hành hiện tại, Circle và Paxos dường như đã sẵn sàng đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật GENIUS, với USDC và PayPal USD (PYUSD) được hỗ trợ bởi dự trữ đầy đủ và được xác minh định kỳ. Circle đang tích cực nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác liên bang từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) để hoàn toàn tuân thủ các yêu cầu của Đạo luật GENIUS và cung cấp dịch vụ ủy thác cho khách hàng tổ chức. Các nhà phát hành chính khác cũng đang điều chỉnh cấu trúc để phù hợp với các quy định mới. Ngân hàng crypto được cấp phép liên bang Anchorage Digital đã hợp tác với Ethena Labs để ra mắt USDtb thông qua nền tảng phát hành stablecoin của mình, làm cho USDtb của Ethena trở thành một trong những stablecoin đầu tiên hoàn toàn tuân thủ Đạo luật GENIUS, với Anchorage chịu trách nhiệm về giám sát liên bang và quản lý dự trữ. Mô hình này cung cấp giải pháp "một cửa" cho các dự án muốn hoạt động trên thị trường Hoa Kỳ.
Tether (USDT), chiếm khoảng 68% lượng cung stablecoin, đang phải đối mặt với con đường tuân thủ phức tạp hơn. USDT từ trước đến nay đã hoạt động bên ngoài sự giám sát trực tiếp của Hoa Kỳ, với dự trữ bao gồm các tài sản không tuân thủ như Bitcoin và kim loại quý. Để giải quyết vấn đề này, Tether dự định ra mắt một stablecoin độc lập, tuân thủ quy định của Hoa Kỳ, tập trung vào thanh toán tổ chức và thanh toán liên ngân hàng. Sản phẩm mới sẽ tuân theo các tiêu chuẩn của Đạo luật GENIUS, trong khi 162 tỷ USD USDT hiện tại sẽ tiếp tục hoạt động trên thị trường ngoại đảo, phục vụ chủ yếu cho các thị trường mới nổi.
Các nhà phát hành stablecoin có ba năm để tuân thủ Đạo luật GENIUS. Sau ba năm, chỉ các stablecoin tuân thủ đạo luật này mới được các sàn giao dịch và tổ chức ủy thác hỗ trợ, điều này dành thời gian cho các nhà phát hành để thích ứng với khuôn khổ mới.
Kết luận
Thị trường gần đây đã tiến gần đến mức vốn hóa 4 nghìn tỷ đô la, phản ánh sự gia tăng niềm tin của các nhà đầu tư đối với loại tài sản này. Nhu cầu về ETF và dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp liên tục vượt quá lượng phát hành mới, mang lại động lực cung ứng thuận lợi cho Bitcoin và Ethereum. Các chỉ số định giá như tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường so với giá trị đã thực hiện (MVRV) của Bitcoin cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn quá nóng. Mặc dù Bitcoin vẫn giữ vị trí trung tâm nhờ dòng vốn ETF mạnh mẽ và những người nắm giữ lâu dài, nhưng bố cục thị trường đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu mở rộng.
Ngoài ra, việc thông qua Đạo luật GENIUS đánh dấu một điểm then chốt trong việc quản lý tiền điện tử của Hoa Kỳ, mang lại sự rõ ràng cho lĩnh vực stablecoin và mở đường cho việc nâng cao năng lực cạnh tranh của ngành, đồng thời tăng sự hội nhập với tài chính truyền thống. Mặc dù có thể có sự biến động trong ngắn hạn, nhưng nhu cầu cơ cấu mạnh mẽ, môi trường quản lý ngày càng cải thiện và mức độ tham gia ngày càng mở rộng đều cho thấy thị trường có khả năng duy trì sức mạnh trong tương lai.
